Analisis Perbandingan Strategi Pendapatan Stablecoin

Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan performa yang datar, dan hasil yang stabil kembali menjadi fokus perhatian investor. Artikel ini akan membahas model hasil stablecoin yang umum saat ini beserta kelebihan dan kekurangannya.

Saat ini, stablecoin di pasar kripto terutama dibagi menjadi beberapa kategori berikut:

• USDT: banyak digunakan namun ada keraguan tentang kepatuhan
• Koin stabil yang terikat pada mata uang fiat yang sesuai: seperti USDC
• Over-collateralized stablecoin: seperti DAI, LUSD
• Aset sintetis stablecoin: seperti USDe
• RWA stablecoin yang didukung oleh obligasi AS: seperti USD0, USDY
• Stablecoin algoritma: sebagian besar telah gagal
• Stablecoin non-Dolar: dampak terbatas

Model utama untuk mendapatkan keuntungan dari stablecoin meliputi:

I. Pendapatan Pinjaman

Peminjaman adalah model keuangan yang paling tradisional, sumber pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Utamanya dibagi menjadi:

• Produk investasi likuid dari platform terpusat
• Protokol terdesentralisasi seperti Aave, Sky Protocol, dll.

Keuntungan pinjaman terletak pada model yang matang, risiko yang dapat dikendalikan. Namun, pada saat pasar lesu, hasilnya cenderung rendah, umumnya antara 2%-4%. Baru-baru ini muncul beberapa inovasi, seperti pinjaman dengan suku bunga tetap, suku bunga bertingkat, dll.

Dua, Pendapatan Pertambangan Likuiditas

Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi dan hadiah token. Curve memiliki keamanan yang tinggi, tetapi pendapatannya relatif rendah (0-2%). Kolam stablecoin DEX lainnya baik memiliki pendapatan yang rendah, atau memiliki risiko. Saat ini, model peminjaman masih menjadi arus utama.

Tiga, Pendapatan Arbitrase Netral Pasar

Ini terutama mencakup arbitrase suku bunga dana, arbitrase antara kontrak berjangka dan pasar spot, arbitrase antar bursa, dan sebagainya. Ethena membawa arbitrase suku bunga dana ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Strategi arbitrase lainnya memiliki ambang batas yang lebih tinggi, terutama ditujukan untuk lembaga profesional.

Empat, Pendapatan Proyek RWA Obligasi AS

Memanfaatkan keuntungan suku bunga tinggi obligasi AS, seperti USDY dari Ondo dan USD0 dari Usual. Hasil stabil sekitar 4%, tetapi menghadapi tantangan kepatuhan regulasi. USD0++ dari Usual menyediakan likuiditas untuk obligasi AS jangka panjang, merupakan desain inovatif.

Lima, Pendapatan Produk Terstruktur Opsi

Strategi utama yang digunakan adalah menjual opsi untuk menghasilkan premi. Cocok untuk pasar yang berfluktuasi, namun harus hati-hati untuk menghindari risiko. Beberapa bursa telah meluncurkan produk terstruktur dengan perlindungan modal, cocok untuk investor konservatif.

Enam, Tokenisasi Pendapatan

Protokol Pendle membagi aset pendapatan menjadi bagian pokok (PT) dan pendapatan (YT), menawarkan strategi perdagangan yang fleksibel. Dapat mewujudkan pendapatan tetap, spekulasi pendapatan, atau lindung nilai risiko.

Tujuh, Produk Pendapatan Sepanjang Kumpulan Stablecoin

Seperti kolam USD Market-Neutral Ether.Fi, menggabungkan berbagai strategi hasil stablecoin. Cocok untuk pengguna yang mengejar hasil stabil tetapi tidak ingin melakukan operasi yang sering.

Delapan, Pendapatan Staking Stablecoin

Jika jaringan AO menerima staking DAI untuk mendapatkan hadiah token AO. Risikonya terletak pada ketidakpastian perkembangan proyek baru.

Secara keseluruhan, model pendapatan stablecoin semakin beragam. Investor perlu menyesuaikan strategi yang berbeda berdasarkan preferensi risiko dan skala modal mereka, untuk mendapatkan pendapatan yang stabil dengan menjamin keamanan.