Harapan penurunan suku bunga AS meningkat, peluncuran ETF Ethereum, suasana pasar kripto membaik

Data ekonomi yang dirilis Amerika Serikat pada bulan Juli meredakan kekhawatiran pasar, saat ini pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September mencapai 100%. Saham AS seperti yang diperkirakan melakukan peralihan gaya, saham teknologi besar mulai terpecah, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi mendapatkan kesempatan. Pasar kripto pada bulan Juli sangat dipengaruhi oleh emosi sehingga berfluktuasi cukup besar, tetapi saat ini telah cenderung stabil. ETF spot Ether mulai diperdagangkan, meskipun tekanan jual dari Grayscale sementara ini memberi tekanan pada harga, tetapi karena kecepatan penjualan yang cepat, tekanan ini mungkin tidak akan bertahan lama.

Pada 25 Juli, AS mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP kuartal kedua 2024 sebesar 2,8%, melebihi ekspektasi 2,0%. Indeks harga PCE tumbuh 2,6% pada kuartal kedua, lebih rendah dari 3,4% pada kuartal pertama. Indeks harga PCE inti yang menjadi fokus Federal Reserve tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya 3,7%. Namun, reaksi pasar terhadap data ini tidak konsisten. Pada hari pengumuman data, pasar saham AS mengalami volatilitas yang cukup tinggi, menunjukkan adanya perbedaan pandangan mengenai prospek ekonomi.

Sejumlah besar investor meragukan keaslian data ekonomi resmi Amerika Serikat. Misalnya, Departemen Tenaga Kerja AS secara signifikan merevisi turun data pekerjaan bulan-bulan sebelumnya saat merilis data non-pertanian terbaru. Tindakan ini memicu spekulasi dan keraguan di pasar, yang menganggap bahwa data ekonomi mungkin digunakan sebagai alat kebijakan.

Kenaikan suku bunga yang berkepanjangan telah memberikan dampak yang nyata pada ekonomi Amerika Serikat. Pasar umumnya percaya bahwa data ekonomi saat ini mungkin menciptakan kondisi bagi Federal Reserve dan lembaga pemerintah terkait untuk menurunkan suku bunga. Harapan ini juga tercermin dalam penetapan harga pasar: Alat FedWatch menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga dimulai pada bulan September mencapai 100%.

Ekspektasi pasar yang ekstrem ini menunjukkan bahwa para investor telah mulai melakukan penetapan ulang harga berbagai aset untuk siklus penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dana mulai beralih dari sentimen penghindaran risiko siklus kenaikan suku bunga untuk menetapkan ulang harga aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 (RUT) dan indeks Nasdaq (IXIC) baru-baru ini, kita dapat menemukan fenomena menarik: pada 11 Juli ketika IXIC mencapai puncaknya, saat itu RUT mulai naik. Pada hari ini, Amerika Serikat mengumumkan data CPI terbaru, dan pasar menangkap sinyal meredanya inflasi, menganggap bahwa penurunan suku bunga mungkin dimulai pada bulan September. Selanjutnya, dana dengan cepat ditarik dari saham besar dan beralih ke saham kecil. Perubahan gaya "besar ke kecil" ini sejalan dengan harapan peningkatan selera risiko pasar dalam siklus penurunan suku bunga.

Saat ini, dari "tujuh raksasa teknologi" di pasar saham AS, Tesla dan Alphabet telah merilis laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla tidak memenuhi ekspektasi, sementara Alphabet secara keseluruhan melampaui ekspektasi tetapi pendapatan iklan YouTube tidak mencapai harapan. Pasar sedang memperhatikan kinerja laporan keuangan raksasa teknologi lainnya, terutama laporan keuangan Apple yang akan dirilis pada 1 Agustus. Jika hanya beberapa perusahaan yang mendapatkan manfaat dari gelombang AI, sementara perusahaan lain tampil biasa-biasa saja, ditambah dengan peralihan gaya pasar, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak penyesuaian.

Pasar kripto pada bulan Juli mengalami volatilitas yang cukup tinggi, dipengaruhi oleh berbagai faktor. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 dolar AS, kemudian kembali menembus 70000 dolar AS, dan pada akhir bulan turun kembali ke sekitar 66000 dolar AS. Indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase di mana kedua belah pihak, bullish dan bearish, sama kuat.

Kasus pembayaran Mt.Gox, penjualan pemerintah Jerman, dan pidato Trump di konferensi Bitcoin telah memicu volatilitas pasar. Namun, dampak nyata dari peristiwa-peristiwa ini mungkin telah diinterpretasikan secara berlebihan oleh pasar. Pidato Trump meskipun untuk sementara meningkatkan suasana pasar, tetapi dampak jangka panjangnya masih ada ketidakpastian.

Bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penawaran umum perdana Ethereum, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, reaksi pasar cukup datar: aliran masuk bersih pada hari pertama melebihi 100 juta dolar, tetapi beberapa hari berikutnya mengalami aliran keluar bersih yang berkelanjutan. Produk ETHE dari Grayscale terus mengalami aliran keluar yang besar, serupa dengan situasi saat peluncuran Bitcoin ETF. Namun, kecepatan penjualan ETFE Grayscale cukup cepat, diperkirakan tekanan jual tidak akan bertahan terlalu lama.

Secara keseluruhan, pasar di bulan Juli terutama dipimpin oleh emosi. Pasar kripto saat ini kekurangan narasi pasar bull baru, ditambah dengan ketidaksesuaian dengan pergerakan saham AS, sehingga secara keseluruhan berada dalam periode yang cukup kacau dan lebih mudah dipengaruhi oleh emosi.

Namun, pasar telah mulai mencerna emosi ini, menunjukkan tren perbaikan yang spiralis. Harga Bitcoin sedang berkembang positif, aliran bersih ETF Bitcoin spot terus berlanjut, mencerminkan bahwa emosi panik di pasar tidak bertahan, menandakan kemungkinan adanya pergerakan yang lebih besar akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian di pasar ekonomi makro dan keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, dan diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio investasi yang terdiversifikasi. Peluncuran ETF spot Ethereum membawa energi baru ke pasar. Meskipun masa depan pasar kripto penuh tantangan, tetapi juga mengandung peluang besar.