Kasus enkripsi eyewash memicu sengketa kualifikasi sekuritas
Pada tahun 2023, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengajukan gugatan terhadap Green United LLC, menuduhnya melakukan penipuan senilai 18 juta dolar AS melalui penjualan mesin penambangan cryptocurrency "Green Boxes". Hakim memutuskan bahwa tergugat menciptakan ilusi pengembalian investasi melalui pernyataan palsu, mendukung permintaan sanksi. Inti dari skema ini adalah membangun sebuah perangkap investasi yang tampak sempurna: setelah investor membayar 3000 dolar AS untuk membeli mesin penambangan, mereka dijanjikan penghasilan bulanan sebesar 100 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan mencapai 40%-100%. Namun, sebenarnya mesin penambangan tidak digunakan untuk menambang, melainkan disamarkan sebagai penghasilan melalui pembelian token yang belum ditambang, token ini akhirnya kehilangan nilai karena kurangnya likuiditas.
Model bisnis perusahaan ini sangat menipu: dengan menjual perangkat keras sebagai kedok, mereka mengikat investor secara mendalam melalui perjanjian pengelolaan. Pada September 2024, pengadilan memutuskan bahwa penjualan mesin penambangan yang dikombinasikan dengan perjanjian pengelolaan merupakan transaksi sekuritas, sesuai dengan definisi kontrak investasi dalam kasus Howey tahun 1946. Putusan ini tidak hanya membatalkan pembelaan terdakwa, tetapi juga secara jelas memasukkan mesin penambangan enkripsi ke dalam kategori pengawasan sekuritas.
Fokus Kontroversi: Mengapa Perdagangan Mesin Penambang Dikenal Sebagai Sekuritas?
Dilema penerapan uji Howey
Empat elemen kontrak investasi yang ditetapkan oleh kasus Howey meliputi: penempatan modal, usaha bersama, harapan keuntungan, dan keuntungan berasal dari usaha orang lain. Inti pembelaan terdakwa menekankan atribut "barang yang digunakan sendiri oleh pengguna akhir" dari mesin penambang, mengklaim bahwa janji hasil dalam perjanjian pengelolaan adalah insentif bisnis dan bukan penerbitan sekuritas. Namun, hakim melalui pemeriksaan mendalam, menyatakan bahwa hubungan antara kontrol dan sumber keuntungan telah melampaui kategori perdagangan barang, memasukkan transaksi mesin penambang ke dalam kategori usaha bersama.
interpretasi beragam dari pakar hukum
Ada perbedaan pendapat di kalangan hukum mengenai kasus ini. Beberapa pandangan berpendapat bahwa ini adalah tuduhan terhadap tindakan penipuan tertentu, bukan penyangkalan terhadap penjualan mesin penambangan itu sendiri. Para pendukung berargumen bahwa kasus ini mencerminkan inti dari "substance over form" dalam uji Howey. Sementara para penentang memperingatkan bahwa logika ini dapat menyebabkan semua penjualan perangkat keras yang menjanjikan keuntungan dianggap sebagai sekuritas, menciptakan batasan hukum yang kabur.
kasus kualitatif sekuritas aset enkripsi lainnya
Dalam kasus Ripple, pengadilan berdasarkan tes Howey menetapkan bahwa penjualan XRP kepada investor institusi memenuhi definisi sekuritas. Dalam kasus Terraform, pengadilan menetapkan bahwa UST dan LUNA memenuhi definisi sekuritas, dengan dasar utama adalah standar "keuntungan berasal dari usaha orang lain". Kasus-kasus ini memberikan referensi untuk penetapan sekuritas aset enkripsi.
Masa Depan Kualifikasi Sekuritas Aset Enkripsi
Kasus Green United mengubah pendapatan mesin tambang menjadi atribut finansial melalui perjanjian penjagaan, sehingga investor secara substansial berpartisipasi dalam "usaha bersama" yang bergantung pada operasi penggagas. Dalam jangka pendek, kasus ini memberikan efek jera terhadap perilaku proyek enkripsi yang dikemas secara curang; dalam jangka panjang, ini membantu mendorong iterasi kerangka regulasi sekuritas.
Dengan munculnya aset enkripsi dan teknologi baru seperti kontrak pintar, skenario keuangan tradisional sedang mengalami transformasi. Menggunakan tes Howey secara sederhana tidak lagi dapat memenuhi kebutuhan regulasi, harus mempertimbangkan secara dinamis bentuk spesifik proyek, menyeimbangkan inovasi teknologi dan regulasi berdasarkan hukum. Perkembangan sehat pasar enkripsi memerlukan dialog mendalam antara rasionalitas hukum dan logika teknologi, gambaran masa depan penilaian sekuritas aset enkripsi secara bertahap berkembang melalui satu kasus demi kasus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
6
Bagikan
Komentar
0/400
HypotheticalLiquidator
· 07-31 08:01
Batas risiko telah dilanggar, sekarang bahkan Rig Penambangan harus get on board untuk melakukan likuidasi.
Lihat AsliBalas0
SlowLearnerWang
· 07-29 13:13
Ini bukan ritme untuk mengintai Rig Penambangan kita?
Lihat AsliBalas0
Web3ExplorerLin
· 07-29 09:50
hipotesis: lompatan kuantum SEC ke dalam regulasi perangkat keras penambangan menciptakan paradoks hukum-teknologi yang menarik...
Kasus Rig Penambangan enkripsi mengungkapkan arah baru dalam penilaian sekuritas, batasan pengawasan terus meluas.
Kasus enkripsi eyewash memicu sengketa kualifikasi sekuritas
Pada tahun 2023, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengajukan gugatan terhadap Green United LLC, menuduhnya melakukan penipuan senilai 18 juta dolar AS melalui penjualan mesin penambangan cryptocurrency "Green Boxes". Hakim memutuskan bahwa tergugat menciptakan ilusi pengembalian investasi melalui pernyataan palsu, mendukung permintaan sanksi. Inti dari skema ini adalah membangun sebuah perangkap investasi yang tampak sempurna: setelah investor membayar 3000 dolar AS untuk membeli mesin penambangan, mereka dijanjikan penghasilan bulanan sebesar 100 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan mencapai 40%-100%. Namun, sebenarnya mesin penambangan tidak digunakan untuk menambang, melainkan disamarkan sebagai penghasilan melalui pembelian token yang belum ditambang, token ini akhirnya kehilangan nilai karena kurangnya likuiditas.
Model bisnis perusahaan ini sangat menipu: dengan menjual perangkat keras sebagai kedok, mereka mengikat investor secara mendalam melalui perjanjian pengelolaan. Pada September 2024, pengadilan memutuskan bahwa penjualan mesin penambangan yang dikombinasikan dengan perjanjian pengelolaan merupakan transaksi sekuritas, sesuai dengan definisi kontrak investasi dalam kasus Howey tahun 1946. Putusan ini tidak hanya membatalkan pembelaan terdakwa, tetapi juga secara jelas memasukkan mesin penambangan enkripsi ke dalam kategori pengawasan sekuritas.
Fokus Kontroversi: Mengapa Perdagangan Mesin Penambang Dikenal Sebagai Sekuritas?
Dilema penerapan uji Howey
Empat elemen kontrak investasi yang ditetapkan oleh kasus Howey meliputi: penempatan modal, usaha bersama, harapan keuntungan, dan keuntungan berasal dari usaha orang lain. Inti pembelaan terdakwa menekankan atribut "barang yang digunakan sendiri oleh pengguna akhir" dari mesin penambang, mengklaim bahwa janji hasil dalam perjanjian pengelolaan adalah insentif bisnis dan bukan penerbitan sekuritas. Namun, hakim melalui pemeriksaan mendalam, menyatakan bahwa hubungan antara kontrol dan sumber keuntungan telah melampaui kategori perdagangan barang, memasukkan transaksi mesin penambang ke dalam kategori usaha bersama.
interpretasi beragam dari pakar hukum
Ada perbedaan pendapat di kalangan hukum mengenai kasus ini. Beberapa pandangan berpendapat bahwa ini adalah tuduhan terhadap tindakan penipuan tertentu, bukan penyangkalan terhadap penjualan mesin penambangan itu sendiri. Para pendukung berargumen bahwa kasus ini mencerminkan inti dari "substance over form" dalam uji Howey. Sementara para penentang memperingatkan bahwa logika ini dapat menyebabkan semua penjualan perangkat keras yang menjanjikan keuntungan dianggap sebagai sekuritas, menciptakan batasan hukum yang kabur.
kasus kualitatif sekuritas aset enkripsi lainnya
Dalam kasus Ripple, pengadilan berdasarkan tes Howey menetapkan bahwa penjualan XRP kepada investor institusi memenuhi definisi sekuritas. Dalam kasus Terraform, pengadilan menetapkan bahwa UST dan LUNA memenuhi definisi sekuritas, dengan dasar utama adalah standar "keuntungan berasal dari usaha orang lain". Kasus-kasus ini memberikan referensi untuk penetapan sekuritas aset enkripsi.
Masa Depan Kualifikasi Sekuritas Aset Enkripsi
Kasus Green United mengubah pendapatan mesin tambang menjadi atribut finansial melalui perjanjian penjagaan, sehingga investor secara substansial berpartisipasi dalam "usaha bersama" yang bergantung pada operasi penggagas. Dalam jangka pendek, kasus ini memberikan efek jera terhadap perilaku proyek enkripsi yang dikemas secara curang; dalam jangka panjang, ini membantu mendorong iterasi kerangka regulasi sekuritas.
Dengan munculnya aset enkripsi dan teknologi baru seperti kontrak pintar, skenario keuangan tradisional sedang mengalami transformasi. Menggunakan tes Howey secara sederhana tidak lagi dapat memenuhi kebutuhan regulasi, harus mempertimbangkan secara dinamis bentuk spesifik proyek, menyeimbangkan inovasi teknologi dan regulasi berdasarkan hukum. Perkembangan sehat pasar enkripsi memerlukan dialog mendalam antara rasionalitas hukum dan logika teknologi, gambaran masa depan penilaian sekuritas aset enkripsi secara bertahap berkembang melalui satu kasus demi kasus.