Enkripsi Awal dan Ideal: Perdagangan Barter On-Chain
Dalam artikel ini, kami mengajukan dua petunjuk teori yang saling terkait: yang pertama melacak evolusi teknologi likuiditas DeFi, yang kedua menekankan dampak transformatif dari perdagangan barter on-chain dari sudut pandang sejarah perkembangan ekonomi. Artikel ini bertujuan untuk membuktikan bahwa revolusi DeFi yang mendalam sedang dalam perjalanan: hanya perlu sedikit lebih banyak kesabaran. Mereka yang mempertahankan visi idealis pada akhirnya akan mendapatkan imbalan dari pasar.
Kami telah melacak dengan cermat perkembangan pasar (DEX) pertukaran terdesentralisasi, untuk menunjukkan bahwa munculnya perdagangan barter on-chain bukanlah kebetulan, tetapi benar-benar pengubah permainan. Ini mewakili bab penting dalam sejarah pembangun Web3. Untuk mewujudkan fungsinya, diperlukan banyak inovasi dan perbaikan, tidak hanya di dalam DEX, tetapi juga di lapisan infrastruktur dasar.
Jika perdagangan barang di rantai menjadi tonggak sejarah yang penting, kami percaya bahwa semua upaya dan kontribusi yang relevan harus mendapatkan penghormatan yang layak.
Apakah kita telah kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi?
Sejak Januari 2023, didorong oleh persetujuan ETF dan harapan pelonggaran kuantitatif yang baru, Bitcoin telah rebound dari titik terendah ke tingkat tertinggi baru. Namun, harga sebagian besar altcoin tidak menunjukkan kekuatan kenaikan yang sama seperti sebelumnya, setelah BTC menarik ruang imajinasi. Beberapa investor mencemooh inovasi nyata karena kinerja pasar token VC yang dinilai terlalu tinggi dengan likuiditas rendah, menganggap dunia enkripsi sebagai bidang kejahatan. Di beberapa konferensi industri, pemimpin pembangun industri bahkan secara blak-blakan menyebut seluruh industri seperti kasino. Banyak penggemar enkripsi terpesona oleh ketegangan pertandingan antara pemain. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan bahwa memecoin menjadi favorit di awal bull market, tetapi token bernilai diabaikan oleh pasar, absen dari seluruh siklus bull market.
Dalam gelombang bull market kali ini, banyak orang berpengalaman merasakan bahwa kali ini benar-benar berbeda, bahkan melebihi ketidakpastian industri pada tahun 2018-2019. Beberapa pengembang merasa bingung dan mulai mempertanyakan tujuan awal mereka masuk ke industri ini: apakah enkripsi benar-benar bisa mengubah dunia nyata. Sejak tahun lalu, dengan bangkitnya AI, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke kecerdasan buatan, dan lebih banyak lagi yang masih ragu-ragu.
Mengapa pasar enkripsi kali ini berbeda?
Kita tidak bisa mengabaikan pengaruh investasi risiko dan keserakahan tim, pergeseran kepentingan, perilaku tidak etis, dan pemikiran jangka pendek. Pasar telah berada dalam hutan gelap untuk waktu yang lama. Selain kode, tidak banyak aturan yang mengatur para peserta. Meskipun masalah ini telah ada untuk waktu yang lama, itu tidak cukup untuk menjelaskan lemahnya pasar bullish kali ini.
Oleh karena itu, kami mengusulkan alasan tambahan: pembesaran diri dalam pasar kripto tidak lagi cukup untuk menyediakan likuiditas yang diperlukan untuk ekosistem kripto. Lihatlah diagram di bawah ini:
Gambar di atas menunjukkan aktivitas berbagai enkripsi yang setara. Dari gambar tersebut, dapat dilihat bahwa sejak 2018, pangsa pasar non-stablecoin terus menurun. Dari segi proporsi volume perdagangan, dalam satu dua tahun terakhir, sebagian besar perdagangan didorong oleh stablecoin dolar AS yang menyediakan likuiditas. Jika kapitalisasi pasar stablecoin dolar AS tidak dapat terus berkembang, dengan terus menerbitkannya koin baru, kolam likuiditas akan terkuras.
Dulu, Bitcoin dan Ethereum sebagian besar adalah ekuivalen umum di pasar. Bitcoin dan Ethereum dapat menjadi likuiditas untuk token lainnya, selama fase bull market, altcoin dan mata uang utama sebagai likuiditas naik secara spiral, saling mendukung. Dalam struktur pasar di mana token itu sendiri mendominasi likuiditas, altcoin jarang kekurangan likuiditas. Kembali ke sekarang, sebagian besar pasangan perdagangan terikat dengan stablecoin yang terikat dolar. Bahkan jika nilai Bitcoin atau Ethereum meningkat pesat, itu tidak ada gunanya, status stablecoin membuat BTC dan ETH sulit untuk menyuntikkan likuiditas ke token lainnya.
kekuatan penetapan harga cryptocurrency jatuh ke tangan Wall Street
Semua stablecoin yang terkait dengan dolar dan alat keuangan yang mematuhi peraturan adalah umpan. Enkripsi mengikuti jam Wall Street.
Pada bulan Oktober 2014, Tether mulai menawarkan mata uang digital yang stabil, yang dapat menjembatani kesenjangan antara enkripsi dan mata uang fiat, memberikan stabilitas mata uang tradisional dan fleksibilitas mata uang digital. Sekarang, ia telah menjadi token dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga. Selain itu, USDT memiliki jumlah pasangan perdagangan terbanyak dalam indeks, 10 kali lipat dari Ethereum atau wBTC.
Pada September 2018, Circle bekerja sama dengan Coinbase untuk meluncurkan USD Coin (USDC) di bawah Centre Consortium. Ini terikat dengan dolar AS, di mana setiap token USDC terkait dengan cadangan dolar AS dalam rasio 1:1. Sebagai token ERC-20, USDC memungkinkan transaksi tanpa hambatan dan terintegrasi dengan berbagai aplikasi terdesentralisasi.
Pada 10 Desember 2017, Chicago Board Options Exchange (CBOE) menjadi yang pertama meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin, meskipun hanya diselesaikan dalam dolar, tetap dapat mempengaruhi harga spot Bitcoin, terutama karena saat ini posisi Bitcoin telah mencapai 28% dari total pasar global.
Wall Street tidak hanya memengaruhi pasar enkripsi secara fisik, tetapi juga memengaruhi likuiditas di pasar enkripsi secara psikologis. Kami mulai memperhatikan sikap Federal Reserve, penurunan nilai trust Greyscale, "dot plot" FOMC, dan aliran kas BTC-ETF. Semua informasi ini secara psikologis memengaruhi perilaku kami.
Stablecoin adalah umpan yang dijatuhkan oleh pemerintah Amerika Serikat. Sejak kami menerima stablecoin yang terikat dengan dolar AS sebagai sarana untuk menyediakan likuiditas, ia mulai mengumpulkan konsensus, menggantikan peran likuiditas token asli kripto, bersaing dan melemahkan kredibilitas token lainnya, dolar secara bertahap mendominasi pasar ekuivalen umum.
Dengan cara ini, kami telah kehilangan ritme pasar kami sendiri.
Saya tidak bermaksud untuk menyalahkan stablecoin yang terikat pada dolar AS, sebaliknya, ini adalah hasil alami dari persaingan yang adil dan pilihan pasar. Tether dan Circle membantu investor untuk berinvestasi langsung dalam aset yang terikat pada dolar AS secara on-chain, memungkinkan mereka untuk menanggung risiko yang setara dengan dolar AS, sekaligus memberikan lebih banyak pilihan bagi investor.
Pasar sedang berjuang untuk likuiditas! Kehilangan kendali atas likuiditas berarti kita juga kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi.
Perang Ribuan Tahun Likuiditas
Likuiditas selalu merupakan kebutuhan yang sebenarnya
Likuiditas adalah karakteristik dasar pasar, setiap inovasi yang dapat meningkatkan likuiditas pasar adalah kemajuan besar dalam sejarah.
Menurut teori organisasi, pasar didefinisikan sebagai lingkungan terstruktur di antara pembeli dan penjual untuk pertukaran barang, jasa, dan informasi. Lingkungan ini dipandu oleh aturan, norma, dan institusi yang telah ditetapkan untuk mendorong koordinasi, mengurangi biaya transaksi, dan mendukung interaksi ekonomi yang efisien.
Likuiditas sangat penting bagi organisasi pasar karena secara langsung mempengaruhi efisiensi, stabilitas, dan daya tarik pasar. Likuiditas tinggi mengurangi biaya transaksi dengan meminimalkan slippage dan meningkatkan volume perdagangan. Pasar dengan likuiditas tinggi juga menunjukkan elastisitas harga yang lebih besar, harga yang lebih baik, menarik lebih banyak peserta, dan membantu menemukan informasi harga yang lebih akurat. Ekonomi informasi menekankan peran pasar dalam penemuan informasi. Dalam pasar yang ideal, informasi mengalir dengan bebas, memungkinkan peserta untuk membuat keputusan yang bijaksana, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan mencapai harga keseimbangan. Pasar dengan likuiditas tinggi akan menghasilkan informasi yang dapat diandalkan, yang membantu alokasi sumber daya yang lebih efektif.
Baik itu efisiensi penemuan harga, stabilitas harga dan ketahanan, maupun biaya transaksi yang lebih rendah, fitur-fitur ini meningkatkan kemampuan pasar untuk menarik partisipasi. Daya tarik pasar pada gilirannya lebih lanjut meningkatkan likuiditas pasar, meningkatkan efisiensi di berbagai aspek pasar. Oleh karena itu, meningkatkan likuiditas adalah hal yang sangat penting untuk setiap pasar.
inovasi yang dilakukan untuk mengatasi masalah likuiditas
Secara akademis, ada dua teori utama tentang asal usul mata uang. Satu teori menganggap bahwa mata uang adalah alat transaksi yang nyaman, diterima oleh masyarakat luas dan para akademisi; teori lainnya berasal dari buku David Graeber "Debt: The First 5000 Years", yang berpendapat bahwa mata uang berasal dari hubungan utang, tetapi juga mengakui fungsi mata uang sebagai alat perhitungan yang umum.
Selain "Sejarah Uang: Dari Zaman Kuno hingga Sekarang" oleh Green Davis dan "Das Kapital: Jilid Pertama" oleh Karl Marx, ada sumber lain yang memiliki pandangan serupa tentang asal usul dan evolusi uang.
Misalnya, Niall Ferguson dalam bukunya "The Ascent of Money: A Financial History of the World" menunjukkan bahwa perkembangan uang juga berasal dari kebutuhan masyarakat akan sistem pertukaran yang efisien, dimulai dari barter, secara perlahan berevolusi menjadi sistem yang lebih kompleks yang menggunakan barang dengan nilai intrinsik.
Demikian pula, dalam buku Felix Martin "Uang: Biografi yang Tidak Sah", penulis juga membahas konsep uang sebagai teknologi sosial, yang berkembang karena kebutuhan akan sistem pertukaran yang lebih efisien. Martin, seperti Marx, berpendapat bahwa uang adalah suatu barang yang setara secara universal, yang berasal dari barang biasa pada era barter.
Akhirnya, buku David Graeber "Debt: The First 5000 Years" mengajukan perspektif unik, di mana ia berpendapat bahwa uang berevolusi dari sistem utang dan kewajiban, yang muncul jauh sebelum penemuan uang itu sendiri. Namun, pandangan Graeber tetap sejalan dengan satu gagasan inti: uang diciptakan sebagai alat pertukaran universal dengan tujuan untuk memfasilitasi pertukaran barang dan jasa.
Sumber daya ini lebih lanjut menekankan peran uang sebagai media pertukaran, sejalan dengan pandangan Davis dan Marx.
Secara ringkas, konsensus di kalangan akademisi tentang mata uang adalah bahwa fungsi mata uang setelah kelahirannya adalah sebagai alat tukar umum, merupakan produk dari penyelesaian likuiditas pasar. Perbedaannya terletak pada titik awal dari wadah mata uang, apakah berupa barang atau utang.
Uang adalah jawaban para elit kuno terhadap masalah likuiditas pasar sebelum munculnya internet nilai, uang adalah alat untuk meningkatkan likuiditas.
Kekuatan lama yang menganggap mata uang setara dengan likuiditas jarang mencoba untuk memperbaiki struktur organisasi pasar untuk mencapai kondisi likuiditas yang lebih baik. Mereka tidak pernah mempertimbangkan bagaimana membangun likuiditas pasar tanpa adanya mata uang. Mungkin karena mereka seperti kutu yang terjebak dalam kotak tertutup terlalu lama, sehingga lupa seberapa tinggi mereka bisa melompat.
DEX: Kekuatan Transformasi
Tujuan utama dari setiap pasar adalah untuk menyediakan harga yang paling akurat dan alokasi sumber daya yang paling efisien. Setiap komponen, mekanisme, dan struktur dirancang untuk mencapai tujuan ini. Sejak zaman kuno, manusia terus menciptakan cara baru untuk meningkatkan efisiensi pasar.
Selama beberapa abad, pasar telah mengalami perubahan besar. Mekanisme pembentukan harga telah mengalami beberapa kali peningkatan. Untuk memenuhi berbagai kebutuhan ekonomi, pasar telah mengembangkan berbagai prosedur penyelesaian, seperti pasar pedagang, pasar yang didorong oleh pesanan, pasar pialang, dan pasar kolam gelap.
Dengan munculnya teknologi blockchain, kami menghadapi batasan baru dan juga menyentuh kesempatan baru untuk menyelesaikan masalah likuiditas. Dengan demikian, kami dapat menciptakan cara-cara inovatif untuk memenuhi permintaan pertukaran dan menyediakan likuiditas untuk token.
Secara singkat, bursa token kontemporer menghadapi tiga dilema: 1) likuiditas yang cukup, 2) penetapan harga yang efektif, 3) desentralisasi.
Meskipun, bursa terpusat yang diwakili oleh platform perdagangan tertentu menawarkan pengalaman perdagangan terbaik, pengguna mereka juga mengalami risiko penipuan dan eksploitasi monopoli. Bahkan bursa terbesar kedua di dunia pernah bangkrut karena penyalahgunaan aset pengguna. Setiap bursa dengan likuiditas yang sedikit lebih baik harus mengenakan biaya listing yang tinggi kepada proyek, serta syarat-syarat ketat lainnya. Sebagai perbandingan, bursa terdesentralisasi lebih fleksibel, merancang mekanisme yang berbeda untuk memenuhi berbagai skenario kebutuhan. Misalnya, Pump.fun dikenal dengan kurva pasokan token yang sangat sensitif, sementara DEX tertentu dalam sebagian besar kasus menawarkan likuiditas terbaik, bukan sensitivitas penemuan harga. Bursa-bursa ini menggunakan berbagai model untuk memenuhi preferensi perdagangan dari berbagai pelanggan mereka yang berbeda. Tak dapat dipungkiri, masing-masing memiliki fokus dan牺牲.
mencoba menciptakan likuiditas on-chain
Bursa terdesentralisasi telah mencapai kemajuan signifikan dalam mengatasi tantangan tiga kesulitan ini dan tantangan perdagangan on-chain lainnya melalui inovasi. Perjalanan seribu mil dimulai dari langkah pertama, yaitu membangun likuiditas on-chain. Di sini, kami melakukan penataan sederhana terhadap industri: DEX tertentu adalah acuan dalam segmen industri ini. Inovasi kurva gabungan menandai awal dari era baru. Di "X\ DEX tertentu,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
Ser_APY_2000
· 08-02 22:07
Buat p, tidak sebaik yang dia katakan.
Lihat AsliBalas0
SandwichDetector
· 08-02 20:22
Sama sekali tidak berguna, dunia kripto play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
GasOptimizer
· 08-02 19:55
Apakah berdiri dan bernyanyi dengan nada tinggi itu dapat diandalkan?
Lihat AsliBalas0
FlashLoanKing
· 08-02 19:55
On-chain barter? Mengemas anggur lama dalam botol baru lagi.
Pertarungan Likuiditas pasar kripto: Evolusi dari stablecoin dolar AS ke barter on-chain
Enkripsi Awal dan Ideal: Perdagangan Barter On-Chain
Dalam artikel ini, kami mengajukan dua petunjuk teori yang saling terkait: yang pertama melacak evolusi teknologi likuiditas DeFi, yang kedua menekankan dampak transformatif dari perdagangan barter on-chain dari sudut pandang sejarah perkembangan ekonomi. Artikel ini bertujuan untuk membuktikan bahwa revolusi DeFi yang mendalam sedang dalam perjalanan: hanya perlu sedikit lebih banyak kesabaran. Mereka yang mempertahankan visi idealis pada akhirnya akan mendapatkan imbalan dari pasar.
Kami telah melacak dengan cermat perkembangan pasar (DEX) pertukaran terdesentralisasi, untuk menunjukkan bahwa munculnya perdagangan barter on-chain bukanlah kebetulan, tetapi benar-benar pengubah permainan. Ini mewakili bab penting dalam sejarah pembangun Web3. Untuk mewujudkan fungsinya, diperlukan banyak inovasi dan perbaikan, tidak hanya di dalam DEX, tetapi juga di lapisan infrastruktur dasar.
Jika perdagangan barang di rantai menjadi tonggak sejarah yang penting, kami percaya bahwa semua upaya dan kontribusi yang relevan harus mendapatkan penghormatan yang layak.
Apakah kita telah kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi?
Sejak Januari 2023, didorong oleh persetujuan ETF dan harapan pelonggaran kuantitatif yang baru, Bitcoin telah rebound dari titik terendah ke tingkat tertinggi baru. Namun, harga sebagian besar altcoin tidak menunjukkan kekuatan kenaikan yang sama seperti sebelumnya, setelah BTC menarik ruang imajinasi. Beberapa investor mencemooh inovasi nyata karena kinerja pasar token VC yang dinilai terlalu tinggi dengan likuiditas rendah, menganggap dunia enkripsi sebagai bidang kejahatan. Di beberapa konferensi industri, pemimpin pembangun industri bahkan secara blak-blakan menyebut seluruh industri seperti kasino. Banyak penggemar enkripsi terpesona oleh ketegangan pertandingan antara pemain. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan bahwa memecoin menjadi favorit di awal bull market, tetapi token bernilai diabaikan oleh pasar, absen dari seluruh siklus bull market.
Dalam gelombang bull market kali ini, banyak orang berpengalaman merasakan bahwa kali ini benar-benar berbeda, bahkan melebihi ketidakpastian industri pada tahun 2018-2019. Beberapa pengembang merasa bingung dan mulai mempertanyakan tujuan awal mereka masuk ke industri ini: apakah enkripsi benar-benar bisa mengubah dunia nyata. Sejak tahun lalu, dengan bangkitnya AI, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke kecerdasan buatan, dan lebih banyak lagi yang masih ragu-ragu.
Mengapa pasar enkripsi kali ini berbeda?
Kita tidak bisa mengabaikan pengaruh investasi risiko dan keserakahan tim, pergeseran kepentingan, perilaku tidak etis, dan pemikiran jangka pendek. Pasar telah berada dalam hutan gelap untuk waktu yang lama. Selain kode, tidak banyak aturan yang mengatur para peserta. Meskipun masalah ini telah ada untuk waktu yang lama, itu tidak cukup untuk menjelaskan lemahnya pasar bullish kali ini.
Oleh karena itu, kami mengusulkan alasan tambahan: pembesaran diri dalam pasar kripto tidak lagi cukup untuk menyediakan likuiditas yang diperlukan untuk ekosistem kripto. Lihatlah diagram di bawah ini:
Gambar di atas menunjukkan aktivitas berbagai enkripsi yang setara. Dari gambar tersebut, dapat dilihat bahwa sejak 2018, pangsa pasar non-stablecoin terus menurun. Dari segi proporsi volume perdagangan, dalam satu dua tahun terakhir, sebagian besar perdagangan didorong oleh stablecoin dolar AS yang menyediakan likuiditas. Jika kapitalisasi pasar stablecoin dolar AS tidak dapat terus berkembang, dengan terus menerbitkannya koin baru, kolam likuiditas akan terkuras.
Dulu, Bitcoin dan Ethereum sebagian besar adalah ekuivalen umum di pasar. Bitcoin dan Ethereum dapat menjadi likuiditas untuk token lainnya, selama fase bull market, altcoin dan mata uang utama sebagai likuiditas naik secara spiral, saling mendukung. Dalam struktur pasar di mana token itu sendiri mendominasi likuiditas, altcoin jarang kekurangan likuiditas. Kembali ke sekarang, sebagian besar pasangan perdagangan terikat dengan stablecoin yang terikat dolar. Bahkan jika nilai Bitcoin atau Ethereum meningkat pesat, itu tidak ada gunanya, status stablecoin membuat BTC dan ETH sulit untuk menyuntikkan likuiditas ke token lainnya.
kekuatan penetapan harga cryptocurrency jatuh ke tangan Wall Street
Semua stablecoin yang terkait dengan dolar dan alat keuangan yang mematuhi peraturan adalah umpan. Enkripsi mengikuti jam Wall Street.
Pada bulan Oktober 2014, Tether mulai menawarkan mata uang digital yang stabil, yang dapat menjembatani kesenjangan antara enkripsi dan mata uang fiat, memberikan stabilitas mata uang tradisional dan fleksibilitas mata uang digital. Sekarang, ia telah menjadi token dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga. Selain itu, USDT memiliki jumlah pasangan perdagangan terbanyak dalam indeks, 10 kali lipat dari Ethereum atau wBTC.
Pada September 2018, Circle bekerja sama dengan Coinbase untuk meluncurkan USD Coin (USDC) di bawah Centre Consortium. Ini terikat dengan dolar AS, di mana setiap token USDC terkait dengan cadangan dolar AS dalam rasio 1:1. Sebagai token ERC-20, USDC memungkinkan transaksi tanpa hambatan dan terintegrasi dengan berbagai aplikasi terdesentralisasi.
Pada 10 Desember 2017, Chicago Board Options Exchange (CBOE) menjadi yang pertama meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin, meskipun hanya diselesaikan dalam dolar, tetap dapat mempengaruhi harga spot Bitcoin, terutama karena saat ini posisi Bitcoin telah mencapai 28% dari total pasar global.
Wall Street tidak hanya memengaruhi pasar enkripsi secara fisik, tetapi juga memengaruhi likuiditas di pasar enkripsi secara psikologis. Kami mulai memperhatikan sikap Federal Reserve, penurunan nilai trust Greyscale, "dot plot" FOMC, dan aliran kas BTC-ETF. Semua informasi ini secara psikologis memengaruhi perilaku kami.
Stablecoin adalah umpan yang dijatuhkan oleh pemerintah Amerika Serikat. Sejak kami menerima stablecoin yang terikat dengan dolar AS sebagai sarana untuk menyediakan likuiditas, ia mulai mengumpulkan konsensus, menggantikan peran likuiditas token asli kripto, bersaing dan melemahkan kredibilitas token lainnya, dolar secara bertahap mendominasi pasar ekuivalen umum.
Dengan cara ini, kami telah kehilangan ritme pasar kami sendiri.
Saya tidak bermaksud untuk menyalahkan stablecoin yang terikat pada dolar AS, sebaliknya, ini adalah hasil alami dari persaingan yang adil dan pilihan pasar. Tether dan Circle membantu investor untuk berinvestasi langsung dalam aset yang terikat pada dolar AS secara on-chain, memungkinkan mereka untuk menanggung risiko yang setara dengan dolar AS, sekaligus memberikan lebih banyak pilihan bagi investor.
Pasar sedang berjuang untuk likuiditas! Kehilangan kendali atas likuiditas berarti kita juga kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi.
Perang Ribuan Tahun Likuiditas
Likuiditas selalu merupakan kebutuhan yang sebenarnya
Likuiditas adalah karakteristik dasar pasar, setiap inovasi yang dapat meningkatkan likuiditas pasar adalah kemajuan besar dalam sejarah.
Menurut teori organisasi, pasar didefinisikan sebagai lingkungan terstruktur di antara pembeli dan penjual untuk pertukaran barang, jasa, dan informasi. Lingkungan ini dipandu oleh aturan, norma, dan institusi yang telah ditetapkan untuk mendorong koordinasi, mengurangi biaya transaksi, dan mendukung interaksi ekonomi yang efisien.
Likuiditas sangat penting bagi organisasi pasar karena secara langsung mempengaruhi efisiensi, stabilitas, dan daya tarik pasar. Likuiditas tinggi mengurangi biaya transaksi dengan meminimalkan slippage dan meningkatkan volume perdagangan. Pasar dengan likuiditas tinggi juga menunjukkan elastisitas harga yang lebih besar, harga yang lebih baik, menarik lebih banyak peserta, dan membantu menemukan informasi harga yang lebih akurat. Ekonomi informasi menekankan peran pasar dalam penemuan informasi. Dalam pasar yang ideal, informasi mengalir dengan bebas, memungkinkan peserta untuk membuat keputusan yang bijaksana, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan mencapai harga keseimbangan. Pasar dengan likuiditas tinggi akan menghasilkan informasi yang dapat diandalkan, yang membantu alokasi sumber daya yang lebih efektif.
Baik itu efisiensi penemuan harga, stabilitas harga dan ketahanan, maupun biaya transaksi yang lebih rendah, fitur-fitur ini meningkatkan kemampuan pasar untuk menarik partisipasi. Daya tarik pasar pada gilirannya lebih lanjut meningkatkan likuiditas pasar, meningkatkan efisiensi di berbagai aspek pasar. Oleh karena itu, meningkatkan likuiditas adalah hal yang sangat penting untuk setiap pasar.
inovasi yang dilakukan untuk mengatasi masalah likuiditas
Secara akademis, ada dua teori utama tentang asal usul mata uang. Satu teori menganggap bahwa mata uang adalah alat transaksi yang nyaman, diterima oleh masyarakat luas dan para akademisi; teori lainnya berasal dari buku David Graeber "Debt: The First 5000 Years", yang berpendapat bahwa mata uang berasal dari hubungan utang, tetapi juga mengakui fungsi mata uang sebagai alat perhitungan yang umum.
Selain "Sejarah Uang: Dari Zaman Kuno hingga Sekarang" oleh Green Davis dan "Das Kapital: Jilid Pertama" oleh Karl Marx, ada sumber lain yang memiliki pandangan serupa tentang asal usul dan evolusi uang.
Misalnya, Niall Ferguson dalam bukunya "The Ascent of Money: A Financial History of the World" menunjukkan bahwa perkembangan uang juga berasal dari kebutuhan masyarakat akan sistem pertukaran yang efisien, dimulai dari barter, secara perlahan berevolusi menjadi sistem yang lebih kompleks yang menggunakan barang dengan nilai intrinsik.
Demikian pula, dalam buku Felix Martin "Uang: Biografi yang Tidak Sah", penulis juga membahas konsep uang sebagai teknologi sosial, yang berkembang karena kebutuhan akan sistem pertukaran yang lebih efisien. Martin, seperti Marx, berpendapat bahwa uang adalah suatu barang yang setara secara universal, yang berasal dari barang biasa pada era barter.
Akhirnya, buku David Graeber "Debt: The First 5000 Years" mengajukan perspektif unik, di mana ia berpendapat bahwa uang berevolusi dari sistem utang dan kewajiban, yang muncul jauh sebelum penemuan uang itu sendiri. Namun, pandangan Graeber tetap sejalan dengan satu gagasan inti: uang diciptakan sebagai alat pertukaran universal dengan tujuan untuk memfasilitasi pertukaran barang dan jasa.
Sumber daya ini lebih lanjut menekankan peran uang sebagai media pertukaran, sejalan dengan pandangan Davis dan Marx.
Secara ringkas, konsensus di kalangan akademisi tentang mata uang adalah bahwa fungsi mata uang setelah kelahirannya adalah sebagai alat tukar umum, merupakan produk dari penyelesaian likuiditas pasar. Perbedaannya terletak pada titik awal dari wadah mata uang, apakah berupa barang atau utang.
Uang adalah jawaban para elit kuno terhadap masalah likuiditas pasar sebelum munculnya internet nilai, uang adalah alat untuk meningkatkan likuiditas.
Kekuatan lama yang menganggap mata uang setara dengan likuiditas jarang mencoba untuk memperbaiki struktur organisasi pasar untuk mencapai kondisi likuiditas yang lebih baik. Mereka tidak pernah mempertimbangkan bagaimana membangun likuiditas pasar tanpa adanya mata uang. Mungkin karena mereka seperti kutu yang terjebak dalam kotak tertutup terlalu lama, sehingga lupa seberapa tinggi mereka bisa melompat.
DEX: Kekuatan Transformasi
Tujuan utama dari setiap pasar adalah untuk menyediakan harga yang paling akurat dan alokasi sumber daya yang paling efisien. Setiap komponen, mekanisme, dan struktur dirancang untuk mencapai tujuan ini. Sejak zaman kuno, manusia terus menciptakan cara baru untuk meningkatkan efisiensi pasar.
Selama beberapa abad, pasar telah mengalami perubahan besar. Mekanisme pembentukan harga telah mengalami beberapa kali peningkatan. Untuk memenuhi berbagai kebutuhan ekonomi, pasar telah mengembangkan berbagai prosedur penyelesaian, seperti pasar pedagang, pasar yang didorong oleh pesanan, pasar pialang, dan pasar kolam gelap.
Dengan munculnya teknologi blockchain, kami menghadapi batasan baru dan juga menyentuh kesempatan baru untuk menyelesaikan masalah likuiditas. Dengan demikian, kami dapat menciptakan cara-cara inovatif untuk memenuhi permintaan pertukaran dan menyediakan likuiditas untuk token.
Secara singkat, bursa token kontemporer menghadapi tiga dilema: 1) likuiditas yang cukup, 2) penetapan harga yang efektif, 3) desentralisasi.
Meskipun, bursa terpusat yang diwakili oleh platform perdagangan tertentu menawarkan pengalaman perdagangan terbaik, pengguna mereka juga mengalami risiko penipuan dan eksploitasi monopoli. Bahkan bursa terbesar kedua di dunia pernah bangkrut karena penyalahgunaan aset pengguna. Setiap bursa dengan likuiditas yang sedikit lebih baik harus mengenakan biaya listing yang tinggi kepada proyek, serta syarat-syarat ketat lainnya. Sebagai perbandingan, bursa terdesentralisasi lebih fleksibel, merancang mekanisme yang berbeda untuk memenuhi berbagai skenario kebutuhan. Misalnya, Pump.fun dikenal dengan kurva pasokan token yang sangat sensitif, sementara DEX tertentu dalam sebagian besar kasus menawarkan likuiditas terbaik, bukan sensitivitas penemuan harga. Bursa-bursa ini menggunakan berbagai model untuk memenuhi preferensi perdagangan dari berbagai pelanggan mereka yang berbeda. Tak dapat dipungkiri, masing-masing memiliki fokus dan牺牲.
mencoba menciptakan likuiditas on-chain
Bursa terdesentralisasi telah mencapai kemajuan signifikan dalam mengatasi tantangan tiga kesulitan ini dan tantangan perdagangan on-chain lainnya melalui inovasi. Perjalanan seribu mil dimulai dari langkah pertama, yaitu membangun likuiditas on-chain. Di sini, kami melakukan penataan sederhana terhadap industri: DEX tertentu adalah acuan dalam segmen industri ini. Inovasi kurva gabungan menandai awal dari era baru. Di "X\ DEX tertentu,