Analisis Pasar RWA: Perbedaan antara Stablecoin Dolar dan Aset Lain
Pasar cryptocurrency baru-baru ini meskipun terus lesu, tetapi RWA (Real World Assets, aset dunia nyata) telah menjadi topik hangat. Beberapa pendapat menyatakan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliun yang memiliki potensi besar, alasannya adalah bahwa stablecoin dolar AS sebagai RWA yang paling awal dan paling sukses telah mendekati nilai pasar 300 miliar dolar, sementara banyak aset off-chain seperti properti, saham, dan obligasi juga memiliki kemungkinan untuk di-onchain.
Namun, meskipun pandangan ini tampak masuk akal, sebenarnya ada beberapa masalah. RWA bukanlah pasar yang homogen, ada perbedaan besar antara stablecoin dolar AS dan jenis RWA lainnya, bahkan sulit untuk dibandingkan. Jika RWA lainnya ingin mencapai perkembangan yang cepat, selain mengambil pelajaran dari pengalaman stablecoin dolar AS, mereka juga perlu menemukan model pengembangan yang sesuai dengan diri mereka sendiri.
Untuk investor, untuk menggali potensi peluang di bidang RWA, pertama-tama perlu untuk memahami perbedaan antara stablecoin dolar AS dan RWA lainnya. Berikut akan menganalisis perbedaan keduanya dari empat aspek, untuk membantu memahami keadaan dan tantangan yang dihadapi RWA non-moneter, sehingga dapat mencari peluang investasi potensial di bidang RWA.
1. Skenario Penggunaan: Perbedaan Tingkat Kejelasan Kebutuhan
Stablecoin dolar sebagai bentuk digital dari dolar, terutama melayani penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan untuk melindungi nilai. Skenario-skenario ini memiliki karakteristik frekuensi tinggi dan kebutuhan yang ketat. Misalnya, di negara-negara seperti Argentina dan Turki yang mengalami inflasi parah, stablecoin dolar telah menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang sangat tinggi.
Sebagai perbandingan, tujuan utama RWA lain (seperti tokenisasi real estat) adalah untuk mewujudkan pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui teknologi blockchain. Permintaan jenis ini relatif rendah, dengan kelompok pengguna yang terbatas. Peserta pasar kripto biasanya lebih cenderung menginvestasikan dana mereka ke dalam aset digital asli seperti Bitcoin, Ethereum, atau token populer lainnya. Selain itu, aset dengan imbal hasil yang baik di luar rantai sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan imbal hasil yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-chain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara keseluruhan, stablecoin dolar AS adalah "penyedia" likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pencari" likuiditas. Meskipun namanya mirip, ada perbedaan signifikan dalam esensinya.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Tingkat Kematangan
kecocokan regulasi
Stablecoin dolar seperti USDC diterbitkan oleh institusi yang teratur, secara berkala melakukan audit cadangan, dan mematuhi peraturan moneter Amerika Serikat. USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, telah mendapatkan kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan bursa. Sebagai perbandingan, masalah regulasi RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, pengalihan properti ke blockchain melibatkan konfirmasi hak kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas, saat ini kurang standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
dasar kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. Stablecoin dolar AS terikat pada dolar, yang didukung oleh kredit negara AS, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sementara itu, RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya tokenisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna akan sulit percaya bahwa token di blockchain benar-benar mewakili aset fisik.
Dasar kepercayaan untuk stablecoin dolar tak tertandingi, dan RWA lainnya sulit untuk menyamai. Oleh karena itu, kategori RWA dengan ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah untuk membangun kepercayaan lebih layak diperhatikan dalam jangka pendek.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Tingkat Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana: terutama melibatkan penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang yang rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS sebagai aset yang distandarisasi, biaya audit dan pelacakan relatif kecil. Sementara itu, aset RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, likuidasi, dan langkah-langkah kompleks lainnya, yang juga memerlukan oracle untuk memvalidasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan berbagai jenis aset (seperti properti) ke dalam blockchain sangat berbeda, standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangannya tentu lebih lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi perlu menetapkan standar khusus untuk setiap jenis aset, sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk direalisasikan.
4. Cara Mendorong: Perbedaan Mode Pengembangan
Kebangkitan stablecoin dolar AS berasal dari permintaan pengguna: karena pembelian cryptocurrency dengan mata uang fiat terhambat oleh regulasi, bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan meningkatnya penggunaan, ia secara bertahap berevolusi menjadi dolar digital dan terintegrasi ke dalam bidang DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang didorong dari bawah ke atas.
Sebaliknya, RWA seperti real estat dan saham lebih didorong oleh lembaga besar, karena kebutuhan untuk pendanaan atau meningkatkan likuiditas, yang merupakan model dari atas ke bawah. Partisipasi pengguna biasa dan pengusaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan pengakuan dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan stablecoin dolar AS dan RWA dolar AS tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, basis kepercayaan yang solid, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya menghadapi tantangan dalam pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi dari kepentingan tradisional, sehingga berkembang dengan cukup sulit.
Di masa depan, RWA lainnya harus berusaha setidaknya di arah berikut untuk mengatasi keadaan saat ini:
Kolaborasi regulasi: Mendorong pengakuan hukum lintas negara atas kepemilikan aset di blockchain.
Kerangka kepatuhan: menetapkan standar segmentasi berdasarkan kategori aset, mempercepat proses kepatuhan.
Sebagai investor, kita perlu memahami perbedaan antara stablecoin dolar AS dan RWA lainnya, serta memahami perkembangan terkini di bidang RWA. Pertama, perhatian harus diberikan pada perkembangan kerangka kepatuhan RWA di AS, sambil memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek infrastruktur di bidang RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
4
Bagikan
Komentar
0/400
NFTRegretful
· 08-03 05:37
Siapa yang masih peduli dengan rwa, dunia kripto semua turun.
Analisis Kedalaman Pasar RWA: Empat Perbedaan Kunci antara stablecoin Dolar dan Aset Lain
Analisis Pasar RWA: Perbedaan antara Stablecoin Dolar dan Aset Lain
Pasar cryptocurrency baru-baru ini meskipun terus lesu, tetapi RWA (Real World Assets, aset dunia nyata) telah menjadi topik hangat. Beberapa pendapat menyatakan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliun yang memiliki potensi besar, alasannya adalah bahwa stablecoin dolar AS sebagai RWA yang paling awal dan paling sukses telah mendekati nilai pasar 300 miliar dolar, sementara banyak aset off-chain seperti properti, saham, dan obligasi juga memiliki kemungkinan untuk di-onchain.
Namun, meskipun pandangan ini tampak masuk akal, sebenarnya ada beberapa masalah. RWA bukanlah pasar yang homogen, ada perbedaan besar antara stablecoin dolar AS dan jenis RWA lainnya, bahkan sulit untuk dibandingkan. Jika RWA lainnya ingin mencapai perkembangan yang cepat, selain mengambil pelajaran dari pengalaman stablecoin dolar AS, mereka juga perlu menemukan model pengembangan yang sesuai dengan diri mereka sendiri.
Untuk investor, untuk menggali potensi peluang di bidang RWA, pertama-tama perlu untuk memahami perbedaan antara stablecoin dolar AS dan RWA lainnya. Berikut akan menganalisis perbedaan keduanya dari empat aspek, untuk membantu memahami keadaan dan tantangan yang dihadapi RWA non-moneter, sehingga dapat mencari peluang investasi potensial di bidang RWA.
1. Skenario Penggunaan: Perbedaan Tingkat Kejelasan Kebutuhan
Stablecoin dolar sebagai bentuk digital dari dolar, terutama melayani penyelesaian transaksi di pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan untuk melindungi nilai. Skenario-skenario ini memiliki karakteristik frekuensi tinggi dan kebutuhan yang ketat. Misalnya, di negara-negara seperti Argentina dan Turki yang mengalami inflasi parah, stablecoin dolar telah menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan, dengan permintaan pengguna yang sangat tinggi.
Sebagai perbandingan, tujuan utama RWA lain (seperti tokenisasi real estat) adalah untuk mewujudkan pendanaan global atau meningkatkan likuiditas aset melalui teknologi blockchain. Permintaan jenis ini relatif rendah, dengan kelompok pengguna yang terbatas. Peserta pasar kripto biasanya lebih cenderung menginvestasikan dana mereka ke dalam aset digital asli seperti Bitcoin, Ethereum, atau token populer lainnya. Selain itu, aset dengan imbal hasil yang baik di luar rantai sudah memiliki saluran pendanaan yang matang, sementara aset dengan imbal hasil yang lebih rendah baru aktif mencari untuk di-chain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara keseluruhan, stablecoin dolar AS adalah "penyedia" likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pencari" likuiditas. Meskipun namanya mirip, ada perbedaan signifikan dalam esensinya.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: Perbedaan Tingkat Kematangan
kecocokan regulasi
Stablecoin dolar seperti USDC diterbitkan oleh institusi yang teratur, secara berkala melakukan audit cadangan, dan mematuhi peraturan moneter Amerika Serikat. USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, telah mendapatkan kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan bursa. Sebagai perbandingan, masalah regulasi RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, pengalihan properti ke blockchain melibatkan konfirmasi hak kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas, saat ini kurang standar yang seragam, sehingga sulit untuk dipromosikan dengan cepat.
dasar kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. Stablecoin dolar AS terikat pada dolar, yang didukung oleh kredit negara AS, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sementara itu, RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset off-chain, misalnya tokenisasi properti memerlukan lembaga yang berwenang untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna akan sulit percaya bahwa token di blockchain benar-benar mewakili aset fisik.
Dasar kepercayaan untuk stablecoin dolar tak tertandingi, dan RWA lainnya sulit untuk menyamai. Oleh karena itu, kategori RWA dengan ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah untuk membangun kepercayaan lebih layak diperhatikan dalam jangka pendek.
3. Implementasi Teknologi: Perbedaan Tingkat Kompleksitas
Logika teknis dari stablecoin dolar relatif sederhana: terutama melibatkan penerbitan dan penebusan di blockchain, dengan ambang yang rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS sebagai aset yang distandarisasi, biaya audit dan pelacakan relatif kecil. Sementara itu, aset RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, likuidasi, dan langkah-langkah kompleks lainnya, yang juga memerlukan oracle untuk memvalidasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan berbagai jenis aset (seperti properti) ke dalam blockchain sangat berbeda, standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangannya tentu lebih lambat.
RWA yang tidak terstandarisasi perlu menetapkan standar khusus untuk setiap jenis aset, sulit untuk mencapai terobosan dalam jangka pendek. Sebaliknya, RWA yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk direalisasikan.
4. Cara Mendorong: Perbedaan Mode Pengembangan
Kebangkitan stablecoin dolar AS berasal dari permintaan pengguna: karena pembelian cryptocurrency dengan mata uang fiat terhambat oleh regulasi, bursa memperkenalkan pasangan perdagangan USDT untuk mengatasi masalah ini. Seiring dengan meningkatnya penggunaan, ia secara bertahap berevolusi menjadi dolar digital dan terintegrasi ke dalam bidang DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang didorong dari bawah ke atas.
Sebaliknya, RWA seperti real estat dan saham lebih didorong oleh lembaga besar, karena kebutuhan untuk pendanaan atau meningkatkan likuiditas, yang merupakan model dari atas ke bawah. Partisipasi pengguna biasa dan pengusaha relatif rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih sesuai dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada pengembangan komunitas juga lebih mungkin mendapatkan pengakuan dari pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan stablecoin dolar AS dan RWA dolar AS tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, basis kepercayaan yang solid, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya menghadapi tantangan dalam pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknologi, dan resistensi dari kepentingan tradisional, sehingga berkembang dengan cukup sulit.
Di masa depan, RWA lainnya harus berusaha setidaknya di arah berikut untuk mengatasi keadaan saat ini:
Sebagai investor, kita perlu memahami perbedaan antara stablecoin dolar AS dan RWA lainnya, serta memahami perkembangan terkini di bidang RWA. Pertama, perhatian harus diberikan pada perkembangan kerangka kepatuhan RWA di AS, sambil memperhatikan aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek infrastruktur di bidang RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.