Proposal HIP-3 Hyperliquid: Memulai Era Baru Perdagangan Derivatif On-Chain

Proposal perbaikan HIP-3 yang baru-baru ini diluncurkan oleh Hyperliquid telah menarik perhatian luas di bidang DeFi. Saat ini, versi paling sederhana yang dapat dilakukan telah diluncurkan di jaringan pengujian. Ini bukan hanya sekadar peningkatan protokol, tetapi juga mewakili langkah kunci dalam peta jalan pengembangan Hyperliquid, yang mungkin memiliki dampak mendalam pada masa depan perdagangan derivatif on-chain.

Untuk memahami sepenuhnya pentingnya HIP-3, kita perlu memahami pemikiran desain keseluruhan Hyperliquid, yang dimulai dari tiga proposal inti.

Strategi Pengembangan Tiga Langkah Hyperliquid

Hyperliquid membangun ekosistem keuangan yang berlapis dan lengkap melalui tiga proposal perbaikan kunci.

HIP-1: Menurunkan ambang batas listing koin

Selama ini, proyek baru di platform perdagangan mainstream menghadapi masalah ketidakjelasan dan biaya tinggi. HIP-1 memberikan pilihan lain bagi tim proyek kripto. Ini memungkinkan siapa saja untuk membuat token baru di Hyperliquid tanpa izin, mirip dengan standar ERC-20. Tim proyek hanya perlu membayar biaya tertentu untuk dapat membuat token mereka sendiri dan secara otomatis membuka pasar buku pesanan spot. Ini secara signifikan menurunkan ambang batas untuk aset masuk ke pasar publik, memberikan platform penerbitan yang lebih adil dan transparan bagi pihak proyek.

HIP-2: Memecahkan masalah likuiditas

Setelah peluncuran token baru, sering kali menghadapi masalah "cold start likuiditas". HIP-2, yang juga dikenal sebagai "Hyperliquidity", adalah strategi likuiditas otomatis yang berasal dari protokol. Setelah token baru dibuat melalui HIP-1, HIP-2 bertindak sebagai robot pasar, secara otomatis menempatkan order beli dan jual di buku pesanan, memberikan likuiditas dasar yang dapat diperdagangkan untuk pasar baru, secara efektif menyelesaikan masalah cold start pada awal peluncuran aset baru.

HIP-3: Hak untuk Membuat Pasar Perpetual Terbuka

Kontrak berjangka adalah bidang dengan volume perdagangan terbesar di pasar kripto. HIP-3, yang juga dikenal sebagai "Builder-Deployed Perpetuals", sepenuhnya membuka izin untuk membuat pasar kontrak berjangka. Setiap "pembangun" hanya perlu mempertaruhkan 1 juta HYPE untuk dapat menerapkan kontrak berjangka kustom di platform.

Pembuat memiliki kontrol penuh atas pasar yang mereka buat, dapat secara mandiri mendefinisikan berbagai parameter kunci, termasuk memilih jaminan, oracle harga, menetapkan batas leverage, dan parameter margin, dan lain-lain. Selain itu, pembuat juga dapat membagikan sebagian dari biaya transaksi pasar tersebut, yang merupakan pendapatan yang cukup signifikan.

Melalui tiga langkah ini, Hyperliquid telah meningkat dari platform perdagangan terdesentralisasi yang ditujukan untuk pengguna akhir menjadi "lapisan infrastruktur keuangan", melampaui pesaing lainnya dalam narasi, sambil menghasilkan ekosistem bisnis dan cara bermain baru.

Empat Dampak HIP-3

1. Sesuai dengan tren aset fisik

HIP-3 menetapkan ambang batas tinggi: pembangun harus mempertaruhkan 1 juta token HYPE sebagai jaminan. Desain ini menyaring peserta yang memiliki modal kuat dan serius. Modal institusi kemungkinan akan menargetkan pasar yang memiliki volume transaksi besar dan stabil di keuangan tradisional, seperti indeks saham utama global, komoditas, dan pasangan mata uang utama.

Sebagai contoh, untuk kontrak berjangka indeks S&P 500 yang paling utama di dunia, bahkan jika hanya mendapatkan sebagian kecil dari volume perdagangan pasar tradisional, itu sudah merupakan keuntungan yang cukup signifikan bagi pembangun. Daya tarik ini jelas sangat besar bagi institusi yang mengejar imbal hasil yang stabil.

Selain itu, desain modular HIP-3 memungkinkan aset fisik dengan atribut yang berbeda untuk diperkenalkan ke dalam on-chain dengan aman dan efisien, mirip dengan arsitektur inovatif protokol DeFi lainnya.

2. Mendorong ekosistem token baru

Meskipun HIP-3 memiliki ambang batas yang tinggi, komunitas mungkin akan memanfaatkan keunggulan komposabilitas DeFi untuk menyediakan solusi pihak ketiga. Misalnya, mungkin akan muncul protokol yang memungkinkan investor ritel mengumpulkan dana melalui crowdfunding, sehingga pengguna biasa juga dapat berpartisipasi dalam pendapatan HIP-3.

Jenis protokol ini mungkin akan mengeluarkan token tata kelola mereka sendiri, yang berperan dalam menentukan pasar kontrak perpetual untuk token mana yang akan dibangun. Pihak proyek mungkin akan berusaha mendapatkan dukungan dari pemegang token ini melalui airdrop dan cara lainnya, sehingga meningkatkan nilai token.

Dengan keberhasilan protokol semacam ini, kemungkinan akan memicu persaingan yang mirip dengan "Perang Curve", di mana ekosistem dan model bisnis baru akan muncul seputar HYPE, untuk membangun dukungan yang kuat bagi harga HYPE.

3. Memenuhi kebutuhan perdagangan saham perusahaan yang belum terdaftar

Belakangan ini, minat investor ritel terhadap saham swasta dari perusahaan yang belum terdaftar semakin meningkat. Fitur Hyperps dari Hyperliquid mengatasi tantangan untuk menyediakan perdagangan berjangka bagi aset yang kekurangan sumber harga yang dapat diandalkan. Kombinasi HIP-3 dan Hyperps memungkinkan penerapan kontrak permanen untuk saham swasta yang sedang populer.

Meskipun ini adalah kontrak berjangka dan bukan saham nyata, ini memberikan kesempatan bagi investor ritel untuk memperoleh keuntungan dari fluktuasi harga perusahaan-perusahaan ini, dan yang lebih penting lagi, memberikan fungsi penemuan harga.

4. Menghadapi persaingan bursa terpusat dengan fleksibilitas

Dalam beberapa waktu terakhir, beberapa bursa yang patuh mulai menawarkan layanan perdagangan derivatif kepada pengguna di AS. Keunggulan mereka terletak pada kepatuhan, tetapi kecepatan peluncuran produk baru cukup lambat. Keunggulan Hyperliquid adalah kemampuannya untuk merespons permintaan pasar dengan cepat, dan HIP-3 bahkan membawa fleksibilitas ini ke tingkat yang baru.

Agilitas ini sulit ditandingi oleh bursa terpusat, Hyperliquid memanfaatkan ini untuk menghadapi keunggulan kepatuhan dari bursa besar, memperkuat karakteristik diferensiasi mereka dalam persaingan pasar yang ketat.

Kesimpulan

HIP-3 menandai lompatan penting bagi Hyperliquid. Ini bukan hanya peningkatan teknologi, tetapi juga pilihan strategis, bertujuan untuk membangun dirinya sebagai infrastruktur keuangan yang menghubungkan aset dunia nyata, ekosistem inovatif, dan respons cepat terhadap permintaan pasar, mendorong integrasi mendalam antara keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional.

Meskipun masih banyak tantangan di depan, seperti mengarahkan likuiditas pasar baru dengan efektif, menghadapi lingkungan regulasi global yang kompleks, HIP-3 telah menggambarkan masa depan keuangan on-chain yang lebih terbuka, dapat dirakit, dan penuh ruang imajinasi.