Baru-baru ini, sebuah kebijakan tarif yang tiba-tiba memicu reaksi besar di seluruh dunia. Kebijakan ini bertujuan untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan yang telah lama ada, tetapi juga dapat berdampak baru pada pasar obligasi AS. Dampak inti dari kebijakan ini adalah kemungkinan menurunnya permintaan asing terhadap obligasi AS, yang selanjutnya dapat memicu serangkaian reaksi berantai.
Dari sudut pandang ekonomi makro, kebijakan ini dapat mempengaruhi beberapa aspek berikut:
Struktur perdagangan: Kebijakan tarif tinggi meskipun bertujuan untuk mengurangi impor dan mendorong produksi lokal, tetapi dapat membawa konsekuensi yang tidak terduga. Kenaikan biaya impor dapat meningkatkan tekanan inflasi, sementara tarif balasan dari negara lain juga dapat melemahkan ekspor AS. Tindakan ini mungkin dapat meredakan ketidakseimbangan perdagangan untuk sementara, tetapi pada saat yang sama juga dapat memicu restrukturisasi rantai pasokan dan masalah kenaikan harga.
Pergerakan Modal Internasional: Penurunan impor Amerika Serikat berarti berkurangnya dolar yang mengalir ke luar negeri, yang dapat memicu kekhawatiran tentang "kekurangan dolar" secara global. Penurunan cadangan dolar di tangan mitra dagang luar negeri dapat menyebabkan pasar negara berkembang menghadapi pengetatan likuiditas, yang pada gilirannya dapat mengubah pola pergerakan modal global. Pada masa kekurangan dolar, dana sering kali akan kembali ke dalam negeri Amerika atau beralih ke aset yang lebih aman, yang dapat berdampak pada harga aset luar negeri dan stabilitas nilai tukar.
Permintaan dan Penawaran Obligasi AS: Selama bertahun-tahun, defisit perdagangan besar Amerika Serikat telah menyebabkan kepemilikan dolar yang besar di luar negeri, yang biasanya kembali ke AS melalui pembelian obligasi AS. Namun, kebijakan tarif telah mempersempit aliran keluar dolar, yang dapat mengurangi kemampuan investor asing untuk membeli obligasi AS. Sementara itu, defisit anggaran AS tetap tinggi, dan pasokan obligasi terus meningkat. Jika permintaan eksternal melemah, siapa yang akan membeli obligasi AS yang terus meningkat ini? Ini dapat menyebabkan imbal hasil obligasi AS meningkat, biaya pembiayaan meningkat, dan bahkan memicu risiko kekurangan likuiditas.
Secara keseluruhan, kebijakan tarif ini mungkin menghasilkan efek perbaikan jangka pendek terhadap ketidakseimbangan perdagangan di tingkat makro, tetapi pada saat yang sama juga dapat melemahkan daya sirkulasi dolar di seluruh dunia. Peralihan keseimbangan ini pada dasarnya memindahkan tekanan dari item perdagangan ke item modal, pasar obligasi AS mungkin menjadi yang pertama kali terkena dampak.
Dalam situasi ini, Federal Reserve mungkin harus mengambil tindakan untuk meredakan ketegangan likuiditas dolar. Beberapa pandangan berpendapat bahwa Federal Reserve mungkin perlu memulai kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif dengan membeli obligasi pemerintah AS untuk mempertahankan operasi normal pasar obligasi. Faktanya, pernyataan terbaru dari ketua Federal Reserve telah mengisyaratkan kemungkinan ini.
Perubahan kebijakan ini mungkin membawa dilema: di satu sisi, injeksi likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi negara dan mengurangi risiko gagal pasar; di sisi lain, injeksi likuiditas yang besar dapat memicu inflasi dan melemahkan daya beli dolar. Dapat diperkirakan, pasar keuangan global mungkin mengalami fluktuasi yang tajam dari penguatan hingga pelemahan dolar. The Fed harus mencari keseimbangan antara menstabilkan pasar obligasi dan mengendalikan inflasi, tetapi saat ini, memastikan stabilitas pasar obligasi mungkin menjadi prioritas utama.
Untuk Bitcoin dan aset enkripsi, sinyal Federal Reserve untuk memulai kembali kebijakan moneter yang longgar mungkin menjadi berita baik. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi depresiasi mata uang fiat meningkat, kapital yang rasional mungkin akan mencari aset lindung nilai terhadap inflasi, sementara Bitcoin sebagai "emas digital" mungkin akan lebih disukai. Pasokan Bitcoin yang terbatas dalam konteks makro ini mungkin menjadi lebih menarik, dan logika dukungan nilainya juga menjadi lebih jelas.
Beberapa analis pasar percaya bahwa pergerakan harga Bitcoin sangat tergantung pada ekspektasi pasar terhadap pasokan mata uang fiat di masa depan. Jika investor memperkirakan bahwa pasokan dolar akan meningkat secara signifikan, daya beli uang kertas akan menurun, dan dana pelindung mungkin akan mengalir ke aset seperti Bitcoin yang tidak dapat diproduksi secara berlebihan. Mengingat situasi tahun 2020, setelah Federal Reserve melakukan pelonggaran kuantitatif secara besar-besaran, kenaikan harga Bitcoin dan emas secara bersamaan adalah salah satu contohnya.
Selain harapan kenaikan harga, perubahan makro ini juga mungkin memperkuat narasi Bitcoin sebagai "emas digital". Jika kebijakan pelonggaran Federal Reserve memicu ketidakpercayaan pasar terhadap sistem mata uang fiat, publik mungkin lebih cenderung melihat Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai yang tahan terhadap inflasi dan risiko kebijakan.
Untuk stablecoin dan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi), fluktuasi besar dolar juga dapat memiliki dampak yang mendalam. Sebagai pengganti dolar di pasar kripto, permintaan terhadap stablecoin dolar seperti USDT dan USDC mungkin mencerminkan perubahan harapan investor terhadap likuiditas dolar. Baik dolar menguat atau melemah, permintaan terhadap stablecoin mungkin hanya meningkat: entah karena kekurangan dolar dan mencari pengganti, atau karena khawatir akan depresiasi mata uang fiat dan memindahkan dana ke blockchain untuk sementara waktu sebagai cara menghindar.
Di pasar pinjaman DeFi, ketersediaan likuiditas dolar dapat berdampak melalui transmisi suku bunga. Ketika Federal Reserve mencetak uang yang menyebabkan dolar melimpah di pasar dan suku bunga tradisional menurun, suku bunga stablecoin di DeFi mungkin menjadi lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mencari hasil. Beberapa laporan analisis menunjukkan bahwa di bawah ekspektasi Federal Reserve mungkin memasuki siklus pemotongan suku bunga, hasil DeFi mulai kembali menarik, dan ukuran pasar stablecoin telah pulih ke tingkat yang lebih tinggi.
Secara keseluruhan, perubahan makroekonomi saat ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada pasar kripto. Dari makroekonomi hingga likuiditas dolar, hingga pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita mungkin sedang menyaksikan terbukanya efek kupu-kupu. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini membawa risiko sekaligus melahirkan peluang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GweiTooHigh
· 15jam yang lalu
Melihat bearish QE dimulai lagi
Lihat AsliBalas0
OnchainHolmes
· 16jam yang lalu
Model pemotongan obligasi AS diaktifkan ya
Lihat AsliBalas0
CodeAuditQueen
· 21jam yang lalu
Kebijakan ini seperti exploit, memicu perubahan status global yang melebihi ekspektasi.
Lihat AsliBalas0
liquidation_watcher
· 08-11 01:07
Pasar utang AS akan kacau lagi
Lihat AsliBalas0
AltcoinAnalyst
· 08-09 19:18
Analisis indikator dibandingkan dengan tren, menggunakan kurva Bella lebih efektif.
Lihat AsliBalas0
FloorPriceWatcher
· 08-09 19:17
koin vakum bersih dunia kripto
Lihat AsliBalas0
TestnetNomad
· 08-09 19:08
Kebijakan tarif kembali berubah? Sekarang siapa yang berani Semua obligasi AS
Lihat AsliBalas0
MetaDreamer
· 08-09 19:08
Bagaimana mungkin kehilangan dengan持币
Lihat AsliBalas0
ProposalManiac
· 08-09 19:02
Lucu Fluktuasi yang sangat besar malah mengekspos kekurangan dalam desain mekanisme.
Pasar kripto mungkin diuntungkan dari kebijakan pelonggaran potensial The Federal Reserve (FED) yang menonjolkan sifat Bitcoin sebagai aset yang aman.
Fluktuasi ekonomi makro dan prospek pasar kripto
Baru-baru ini, sebuah kebijakan tarif yang tiba-tiba memicu reaksi besar di seluruh dunia. Kebijakan ini bertujuan untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan yang telah lama ada, tetapi juga dapat berdampak baru pada pasar obligasi AS. Dampak inti dari kebijakan ini adalah kemungkinan menurunnya permintaan asing terhadap obligasi AS, yang selanjutnya dapat memicu serangkaian reaksi berantai.
Dari sudut pandang ekonomi makro, kebijakan ini dapat mempengaruhi beberapa aspek berikut:
Struktur perdagangan: Kebijakan tarif tinggi meskipun bertujuan untuk mengurangi impor dan mendorong produksi lokal, tetapi dapat membawa konsekuensi yang tidak terduga. Kenaikan biaya impor dapat meningkatkan tekanan inflasi, sementara tarif balasan dari negara lain juga dapat melemahkan ekspor AS. Tindakan ini mungkin dapat meredakan ketidakseimbangan perdagangan untuk sementara, tetapi pada saat yang sama juga dapat memicu restrukturisasi rantai pasokan dan masalah kenaikan harga.
Pergerakan Modal Internasional: Penurunan impor Amerika Serikat berarti berkurangnya dolar yang mengalir ke luar negeri, yang dapat memicu kekhawatiran tentang "kekurangan dolar" secara global. Penurunan cadangan dolar di tangan mitra dagang luar negeri dapat menyebabkan pasar negara berkembang menghadapi pengetatan likuiditas, yang pada gilirannya dapat mengubah pola pergerakan modal global. Pada masa kekurangan dolar, dana sering kali akan kembali ke dalam negeri Amerika atau beralih ke aset yang lebih aman, yang dapat berdampak pada harga aset luar negeri dan stabilitas nilai tukar.
Permintaan dan Penawaran Obligasi AS: Selama bertahun-tahun, defisit perdagangan besar Amerika Serikat telah menyebabkan kepemilikan dolar yang besar di luar negeri, yang biasanya kembali ke AS melalui pembelian obligasi AS. Namun, kebijakan tarif telah mempersempit aliran keluar dolar, yang dapat mengurangi kemampuan investor asing untuk membeli obligasi AS. Sementara itu, defisit anggaran AS tetap tinggi, dan pasokan obligasi terus meningkat. Jika permintaan eksternal melemah, siapa yang akan membeli obligasi AS yang terus meningkat ini? Ini dapat menyebabkan imbal hasil obligasi AS meningkat, biaya pembiayaan meningkat, dan bahkan memicu risiko kekurangan likuiditas.
Secara keseluruhan, kebijakan tarif ini mungkin menghasilkan efek perbaikan jangka pendek terhadap ketidakseimbangan perdagangan di tingkat makro, tetapi pada saat yang sama juga dapat melemahkan daya sirkulasi dolar di seluruh dunia. Peralihan keseimbangan ini pada dasarnya memindahkan tekanan dari item perdagangan ke item modal, pasar obligasi AS mungkin menjadi yang pertama kali terkena dampak.
Dalam situasi ini, Federal Reserve mungkin harus mengambil tindakan untuk meredakan ketegangan likuiditas dolar. Beberapa pandangan berpendapat bahwa Federal Reserve mungkin perlu memulai kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif dengan membeli obligasi pemerintah AS untuk mempertahankan operasi normal pasar obligasi. Faktanya, pernyataan terbaru dari ketua Federal Reserve telah mengisyaratkan kemungkinan ini.
Perubahan kebijakan ini mungkin membawa dilema: di satu sisi, injeksi likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi negara dan mengurangi risiko gagal pasar; di sisi lain, injeksi likuiditas yang besar dapat memicu inflasi dan melemahkan daya beli dolar. Dapat diperkirakan, pasar keuangan global mungkin mengalami fluktuasi yang tajam dari penguatan hingga pelemahan dolar. The Fed harus mencari keseimbangan antara menstabilkan pasar obligasi dan mengendalikan inflasi, tetapi saat ini, memastikan stabilitas pasar obligasi mungkin menjadi prioritas utama.
Untuk Bitcoin dan aset enkripsi, sinyal Federal Reserve untuk memulai kembali kebijakan moneter yang longgar mungkin menjadi berita baik. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi depresiasi mata uang fiat meningkat, kapital yang rasional mungkin akan mencari aset lindung nilai terhadap inflasi, sementara Bitcoin sebagai "emas digital" mungkin akan lebih disukai. Pasokan Bitcoin yang terbatas dalam konteks makro ini mungkin menjadi lebih menarik, dan logika dukungan nilainya juga menjadi lebih jelas.
Beberapa analis pasar percaya bahwa pergerakan harga Bitcoin sangat tergantung pada ekspektasi pasar terhadap pasokan mata uang fiat di masa depan. Jika investor memperkirakan bahwa pasokan dolar akan meningkat secara signifikan, daya beli uang kertas akan menurun, dan dana pelindung mungkin akan mengalir ke aset seperti Bitcoin yang tidak dapat diproduksi secara berlebihan. Mengingat situasi tahun 2020, setelah Federal Reserve melakukan pelonggaran kuantitatif secara besar-besaran, kenaikan harga Bitcoin dan emas secara bersamaan adalah salah satu contohnya.
Selain harapan kenaikan harga, perubahan makro ini juga mungkin memperkuat narasi Bitcoin sebagai "emas digital". Jika kebijakan pelonggaran Federal Reserve memicu ketidakpercayaan pasar terhadap sistem mata uang fiat, publik mungkin lebih cenderung melihat Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai yang tahan terhadap inflasi dan risiko kebijakan.
Untuk stablecoin dan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi), fluktuasi besar dolar juga dapat memiliki dampak yang mendalam. Sebagai pengganti dolar di pasar kripto, permintaan terhadap stablecoin dolar seperti USDT dan USDC mungkin mencerminkan perubahan harapan investor terhadap likuiditas dolar. Baik dolar menguat atau melemah, permintaan terhadap stablecoin mungkin hanya meningkat: entah karena kekurangan dolar dan mencari pengganti, atau karena khawatir akan depresiasi mata uang fiat dan memindahkan dana ke blockchain untuk sementara waktu sebagai cara menghindar.
Di pasar pinjaman DeFi, ketersediaan likuiditas dolar dapat berdampak melalui transmisi suku bunga. Ketika Federal Reserve mencetak uang yang menyebabkan dolar melimpah di pasar dan suku bunga tradisional menurun, suku bunga stablecoin di DeFi mungkin menjadi lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mencari hasil. Beberapa laporan analisis menunjukkan bahwa di bawah ekspektasi Federal Reserve mungkin memasuki siklus pemotongan suku bunga, hasil DeFi mulai kembali menarik, dan ukuran pasar stablecoin telah pulih ke tingkat yang lebih tinggi.
Secara keseluruhan, perubahan makroekonomi saat ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada pasar kripto. Dari makroekonomi hingga likuiditas dolar, hingga pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita mungkin sedang menyaksikan terbukanya efek kupu-kupu. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini membawa risiko sekaligus melahirkan peluang.