CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia: Bitcoin dapat menantang posisi global dolar, tokenisasi mungkin menjadi masa depan keuangan

Pada 31 Maret, CEO dari perusahaan manajemen aset terkemuka dunia menerbitkan surat tahunan kepada para investor yang sepanjang 27 halaman. Dalam surat tersebut, CEO ini jarang mengingatkan: jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit fiskal yang terus membengkak, "status mata uang cadangan global" dolar yang telah bertahan selama puluhan tahun mungkin akhirnya akan digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

Bitcoin mungkin melemahkan status dolar sebagai mata uang cadangan

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menggugah pemikiran di halaman 20 laporan: "Apakah Bitcoin akan melemahkan status dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menyatakan bahwa selama beberapa dekade, Amerika Serikat telah diuntungkan oleh posisi dolar sebagai mata uang cadangan global. Namun, posisi ini tidak dijamin selamanya. Sejak "Jam Utang" di Times Square mulai dihitung pada tahun 1989, pertumbuhan utang nasional AS adalah tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja akan melebihi 9520 miliar dolar, lebih besar dari pengeluaran pertahanan. Pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan layanan utang akan menyerap semua pendapatan federal, menciptakan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga menegaskan bahwa ia tidak menentang perkembangan aset digital. Ia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Namun dua hal bisa benar sekaligus: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi luar biasa. Ini membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih rendah biaya, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi ini juga dapat melemahkan keunggulan ekonomi Amerika – jika investor mulai berpikir bahwa Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, CEO ini mencatat bahwa ETF Bitcoin yang diluncurkan perusahaan di Amerika Serikat menjadi produk perdagangan bursa terbesar dalam sejarah, dengan ukuran aset yang dikelola melampaui 50 miliar dolar dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan daya tarik aset peringkat ketiga di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Di antara itu, lebih dari setengah permintaan berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya tidak pernah memiliki produk perusahaan ini. Tahun ini, perusahaan telah memperluas produk Bitcoin-nya ke produk perdagangan bursa (ETP) di Kanada dan Eropa.

Dia lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya telah mencapai kesuksesan besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci untuk mendorong perkembangan budaya investasi di Eropa. Banyak investor Eropa yang baru pertama kali memasuki pasar modal, justru melangkah pertama kali melalui ETF, terutama produk perusahaan ini. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu Eropa yang terlibat dalam investasi pasar modal, proporsi ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan kesempatan pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam konteks suku bunga rendah, hasil dari rekening tabungan mereka juga sering tergerus oleh inflasi.

Untuk meningkatkan rasio ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan berbagai lembaga mapan dan platform baru di Eropa, seperti beberapa perusahaan fintech terkemuka, untuk bersama-sama menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Melihat RWA, percaya bahwa tokenisasi adalah "jalan raya" untuk masa depan keuangan

Dari ETF hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Dia menulis bahwa peredaran dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana transaksi dilakukan dengan teriakan di lantai bursa dan faks dianggap sebagai alat revolusioner. Menggunakan contoh Asosiasi untuk Telekomunikasi Keuangan Antar Bank Seluruh Dunia (SWIFT) - yang mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap hari, cara kerjanya lebih mirip dengan perlombaan estafet: bank-bank secara bergantian menyampaikan instruksi, dengan setiap langkah memeriksa detail secara cermat. Pada tahun 1970-an, ketika ukuran pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, pendekatan estafet ini masuk akal. Namun, di era sekarang, terus bergantung pada SWIFT sama tidak efisiennya dengan mengirim email melalui kantor pos untuk diteruskan.

Sistem ini meskipun masuk akal di masa lalu, namun efisiensinya kini sulit untuk mendukung kebutuhan keuangan global dan digital.

Menurut CEO ini, munculnya tokenisasi akan sepenuhnya mengubah ketidakefisienan ini. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri—aset dapat beredar langsung dan secara real-time, melewati semua perantara.

Dia lebih lanjut menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan, tanpa diragukan lagi mendukung pasar RWA. "Ini adalah proses mengubah aset dunia nyata (seperti saham, obligasi, properti) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda atas suatu aset tertentu, seperti bukti kepemilikan yang terdigitalisasi. Berbeda dengan bukti fisik tradisional, token-token ini aman disimpan di blockchain, membuat jual beli dan transfer menjadi instan, tanpa dokumen rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana - setiap jenis aset dapat di-tokenisasi. Begitu terwujud, ini akan merevolusi cara berinvestasi. Pasar tidak lagi membutuhkan penutupan, transaksi yang dulunya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam beberapa detik. Saat ini, ribuan miliar dolar yang terjebak karena keterlambatan penyelesaian, akan segera dapat disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong lebih banyak pertumbuhan."

Dia menyatakan, mungkin yang paling penting adalah, tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratis". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses. Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset yang terfragmentasi — aset dapat dibagi menjadi sejumlah kecil bagian. Ini berarti aset yang sebelumnya memiliki ambang batas tinggi (seperti properti pribadi, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, sehingga secara signifikan mengurangi ambang batas partisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda berhak memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi memudahkan proses pemungutan suara, karena kepemilikan dan hak suara Anda tercatat secara digital, memungkinkan Anda berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi hasil. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi sering kali hanya investor besar yang dapat berpartisipasi. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" hukum, operasional, birokrasi, dan lain-lain. Sementara itu, tokenisasi dapat menghapus hambatan-hambatan ini, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk masuk ke dalam bidang dengan hasil tinggi.

Namun, CEO ini juga dengan jujur menunjukkan bahwa popularitas tokenisasi masih menghadapi tantangan teknologi dan regulasi yang krusial. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi alokasi sehari-hari bagi para investor seperti ETF — tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Dia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan autentikasi identitas yang ketat. Beberapa metode pembayaran utama dan kartu kredit dapat menyelesaikan miliaran autentikasi identitas setiap hari tanpa hambatan. Bursa saham utama dan platform perdagangan juga dapat melakukannya saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset tokenisasi tidak akan lagi melalui saluran tradisional ini, sehingga kita memerlukan sistem autentikasi identitas digital yang benar-benar baru.

"Kedengarannya rumit, tetapi negara dengan populasi terbesar di dunia—India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat menyelesaikan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunan ini, CEO juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran sosial dan membantu individu mengakumulasi kekayaan melalui investasi. Ia menyebutkan bahwa saat ini masih perlu mendorong inovasi keuangan lebih lanjut untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan pasar swasta, dan menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam kategori aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk orang kaya.

Meskipun dia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, CEO ini tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa periode seperti ini bukanlah hal baru—seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan pulih dan stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan ini kepada para investor memberikan peringatan tentang risiko posisi cadangan global dolar, dan juga merupakan ramalan tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan pada sistem identitas digital yang dibutuhkan, CEO tersebut mengungkapkan ketidakrasionalan dari sistem yang ada, serta menunjukkan arah baru yang mungkin dibawa oleh inovasi teknologi dan kelembagaan.