Pembedaan aset global semakin tajam, Aset Kripto menjadi titik keseimbangan baru
Pada awal April, kebijakan tarif baru memicu penurunan besar-besaran aset global, kemudian pelunakan posisi kebijakan meredakan kekhawatiran pasar. Setelah suasana hati investor tenang, selera risiko kembali muncul, dan Bitcoin menunjukkan tren kenaikan yang kuat.
Dari data ekonomi, indikator inti makroekonomi AS seperti konsumsi dan pekerjaan pada bulan April belum terpengaruh secara serius, tetapi risiko jelas meningkat. Pada bulan Maret, pekerjaan non-pertanian AS bertambah 151.000, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%, data ini lebih baik dari yang diperkirakan. Namun, kebijakan tarif baru yang diterapkan pada bulan April meningkatkan tarif rata-rata dari 2,4% menjadi 21,4%, menyebabkan indeks harga barang impor naik 18,6% dibandingkan tahun lalu. Penjualan ritel pada bulan Maret melonjak 1,4% secara bulanan, terutama didorong oleh gelombang pembelian sebelum tarif mobil, tetapi pertumbuhan konsumsi riil setelah dikurangi mobil hanya 0,5%, turun 0,15 poin persentase dibandingkan bulan Februari.
Kelebihan konsumsi jangka pendek yang dipicu oleh kebijakan ini kontras tajam dengan penurunan terbesar dalam indeks kepercayaan konsumen bulan April sejak 1978. Nilai awal indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan untuk bulan April adalah 50,8, jauh di bawah ekspektasi 53,5, dan juga lebih rendah dari 57 pada bulan Maret, ini adalah penurunan selama empat bulan berturut-turut. Nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun Universitas Michigan untuk bulan April melonjak menjadi 6,7%, tertinggi sejak November 1981; nilai awal ekspektasi inflasi lima tahun mencapai 4,4%, level tertinggi sejak Juni 1991. Penurunan signifikan dalam indikator lembut berbasis ekspektasi ini mengungkapkan ketidakberlanjutan ekonomi.
Ekonomi Amerika Serikat sedang menghadapi dilema stagflasi "inflasi tinggi - pertumbuhan rendah - konflik kebijakan". Efek negatif dari kebijakan tarif akan semakin terlihat melalui tiga saluran: rantai pasokan, pasar tenaga kerja, dan kepercayaan konsumen. Laporan terbaru dari Dana Moneter Internasional menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi global untuk tahun 2025 dari 3,3% menjadi 2,8%, dengan proyeksi pertumbuhan AS diturunkan menjadi 1,8% dan zona euro menjadi 0,7%.
Dari pihak Federal Reserve, tingkat inflasi PCE telah berada di atas target 2% selama 14 bulan berturut-turut, dan pada bulan April, ekspektasi inflasi jangka pendek melonjak menjadi 3,8%, tertinggi sejak 1982. Dalam situasi ini, pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve pada 19 Maret memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di kisaran 4,25%-4,50%, jelas terjebak dalam tiga dilema: penurunan suku bunga dapat memperburuk ekspektasi inflasi yang tidak terkendali, kenaikan suku bunga akan mempercepat resesi ekonomi, sementara mempertahankan status quo menghadapi tekanan politik. Ketua Federal Reserve menyatakan akan terus memantau situasi ekonomi dan menunggu sinyal yang lebih jelas sebelum mempertimbangkan penyesuaian suku bunga.
Sebagai "titik acuan" untuk kebijakan moneter global, Federal Reserve sedang mengalami ujian ketidakseimbangan kebijakan terberat dalam hampir empat dekade. Banyak pihak luar yang memprediksi, dalam skenario paling optimis, jika inflasi menurun lebih cepat dari yang diharapkan, Federal Reserve mungkin akan beralih ke suku bunga netral lebih cepat, bahkan mungkin mulai menurunkan suku bunga pada paruh pertama tahun 2025.
Selama bulan April, aset dolar menghadapi pukulan ganda dari ketidakpastian kebijakan dan penurunan ekonomi, terutama pada paruh pertama bulan, suasana pasar sangat pesimis. Pada 3 April, tiga indeks saham AS mengalami penurunan historis, mencatat penurunan harian terbesar sejak Maret 2020. Saham teknologi menjadi sektor yang terkena dampak paling parah, banyak perusahaan teknologi besar jatuh drastis akibat meningkatnya biaya rantai pasokan dan pembatasan ekspor. Beberapa lembaga penelitian ekonomi bahkan menaikkan probabilitas resesi ekonomi AS menjadi 79%, mencerminkan kekhawatiran mendalam pasar terhadap dampak negatif jangka panjang dari kebijakan tarif.
Saham AS mengalami rebound signifikan di akhir bulan. Pada 23 April, indeks S&P 500 dan indeks Nasdaq masing-masing naik 9,52% dan 12,16%, mencetak kenaikan harian terbesar kedua dalam sejarah. Rebound ini sebagian disebabkan oleh harapan pasar terhadap kemungkinan penyesuaian kebijakan tarif, serta laporan keuangan beberapa raksasa teknologi yang melebihi ekspektasi telah meningkatkan kepercayaan pasar.
Meskipun saham AS memulihkan sebagian besar penurunan pada akhir bulan, ketidakpastian kebijakan di masa depan dan risiko penurunan ekonomi masih akan berlanjut. Wall Street umumnya percaya bahwa rebound ini mungkin hanya "perbaikan teknis di pasar beruang". Beberapa bank investasi memperingatkan investor untuk bersikap hati-hati terhadap rebound ini, karena pasar masih menghadapi ketidakpastian kebijakan dan risiko resesi.
Sebelum Federal Reserve memulai kembali pemotongan suku bunga untuk menyelamatkan pasar dan kemajuan dalam negosiasi tarif, rebound jangka pendek yang terjadi di pasar saham AS masih menghadapi banyak tantangan.
Sementara itu, Bitcoin menunjukkan kinerja luar biasa, mendefinisikan kembali posisinya di antara aset global. Pada pertengahan hingga akhir April, harga Bitcoin berhasil menembus angka $94.000, mencetak rekor tertinggi tahun ini. Kenaikan ini beriringan dengan pergerakan emas yang juga mencapai rekor tertinggi, menyoroti sifatnya sebagai "emas digital". Berbeda dengan saham AS yang terpengaruh oleh kebijakan tarif pada waktu yang sama, volatilitas Bitcoin pada bulan April mengalami penurunan yang signifikan.
Stabilitas ini menarik dana jangka menengah dan panjang untuk masuk dengan cepat. Dari 21 hingga 23 April, aliran bersih Bitcoin spot ETF di Amerika Serikat selama tiga hari berturut-turut melebihi 900 juta dolar AS, mendorong total kapitalisasi pasar Aset Kripto global melewati 3 triliun dolar AS, yang sekali lagi membangkitkan semangat optimis di seluruh pasar Aset Kripto. Kepercayaan investor sempat mencapai level tertinggi dalam lebih dari dua bulan, dan media Amerika menyebutnya sebagai alternatif yang dicari dalam upaya mencari tempat berlindung. Dalam gelombang kenaikan ini, kekayaan pemegang jangka panjang meningkat secara signifikan. Menurut data, dari 1 hingga 23 April, pemegang jangka panjang mencapai nilai pasar dari 345 miliar dolar AS menjadi 371 miliar dolar AS, meningkat 26 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa strategi memegang dalam jangka panjang membuahkan hasil.
Menurut statistik, dari Januari hingga awal April, Bitcoin mengalami penurunan lebih dari 30%, yang sesuai dengan pola siklus pasar sejarah pada tahun 2013, 2017, dan 2021, biasanya setelah mencapai puncak baru, terjadi penurunan yang mencuci keluar investor yang lebih lemah sebelum kembali ke tren kenaikan. Selain itu, pemisahan Bitcoin dari pasar tradisional, serta meningkatnya permintaan investor terhadap aset yang tidak terkait, semakin memperkuat keyakinan pemegang jangka panjang terhadap penyimpanan nilai Bitcoin.
Data menunjukkan bahwa saat ini terdapat 16,7 juta BTC di berbagai dompet yang berada dalam keadaan menguntungkan, tingkat ini biasanya disebut sebagai "ambang optimis". Secara historis, pola serupa pada tahun 2016, 2020, dan awal 2024 telah memimpin pasar bullish. Ketika pasokan yang menguntungkan terus bertahan di atas area ini, biasanya akan meningkatkan kepercayaan investor dan memicu momentum harga yang berkelanjutan, biasanya dalam beberapa bulan akan mendorong Bitcoin mencapai rekor tertinggi. Setelah Bitcoin melampaui 90 ribu dolar, jumlah alamat aktif di blockchain melonjak 15%, jumlah dompet pemegang besar mencapai level tertinggi dalam empat bulan, semakin menguatkan konsensus bullish di pasar.
Didorong oleh lonjakan harga Bitcoin, total kapitalisasi pasar Aset Kripto global pada 23 April melampaui 3 triliun dolar AS, dengan kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 1,847 triliun dolar AS, melebihi beberapa raksasa teknologi global serta logam mulia perak, menjadikannya sebagai aset terbesar kelima setelah emas, Apple, Microsoft, dan Nvidia.
Peningkatan peringkat ini menjadikan Bitcoin sebagai satu-satunya aset digital dalam daftar sepuluh aset teratas dunia. Yang lebih menarik adalah munculnya "decoupling" antara Bitcoin dan hubungan jangka panjang dengan saham teknologi AS. Selama bulan April, harga Bitcoin melonjak 15%, sementara pada waktu yang sama indeks Nasdaq 100 hanya naik 4,5%, menyoroti kinerja pasar yang independen dan perubahan atribut aset. Dibandingkan dengan fluktuasi pasar saham yang disebabkan oleh kebijakan tarif bulan April, Bitcoin baru-baru ini menunjukkan stabilitas harga yang lebih kuat dan volatilitas yang lebih rendah, yang mungkin mendorong lebih banyak perusahaan publik untuk mempertimbangkan pengaturan aset kripto dalam strategi keuangan mereka.
Aset kripto sedang mengubah logika dasar penetapan harga aset global. Seorang pendiri perusahaan investasi, berdasarkan peningkatan minat institusi, dan semakin meningkatnya penerimaan Bitcoin sebagai "emas digital", telah secara signifikan menaikkan target harga Bitcoin untuk tahun 2030 dari 1,5 juta dolar menjadi 2,4 juta dolar.
Saat ini, rebound pasar di bulan April adalah penghapusan sementara kekhawatiran tentang keruntuhan pasar yang disebabkan oleh tarif dan resesi ekonomi. Pergerakan selanjutnya akan tergantung pada apakah perang tarif dapat segera dihentikan dan bagaimana arah ekonomi Amerika Serikat. Mengingat bahwa penurunan suku bunga yang paling optimis juga akan terjadi setelah Januari, perbedaan pendapat di pasar masih ada, dan fluktuasi jangka pendek tidak dapat dihindari. Sementara itu, ketika pasar keuangan tradisional terjebak dalam fluktuasi karena perang tarif dan siklus ekonomi, independensi dan sifat tahan siklus aset kripto mungkin akan menarik lebih banyak dana yang mencari diversifikasi aset.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kenaikan Bitcoin di tengah gejolak tarif, aset enkripsi membentuk kembali pola aset global
Pembedaan aset global semakin tajam, Aset Kripto menjadi titik keseimbangan baru
Pada awal April, kebijakan tarif baru memicu penurunan besar-besaran aset global, kemudian pelunakan posisi kebijakan meredakan kekhawatiran pasar. Setelah suasana hati investor tenang, selera risiko kembali muncul, dan Bitcoin menunjukkan tren kenaikan yang kuat.
Dari data ekonomi, indikator inti makroekonomi AS seperti konsumsi dan pekerjaan pada bulan April belum terpengaruh secara serius, tetapi risiko jelas meningkat. Pada bulan Maret, pekerjaan non-pertanian AS bertambah 151.000, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%, data ini lebih baik dari yang diperkirakan. Namun, kebijakan tarif baru yang diterapkan pada bulan April meningkatkan tarif rata-rata dari 2,4% menjadi 21,4%, menyebabkan indeks harga barang impor naik 18,6% dibandingkan tahun lalu. Penjualan ritel pada bulan Maret melonjak 1,4% secara bulanan, terutama didorong oleh gelombang pembelian sebelum tarif mobil, tetapi pertumbuhan konsumsi riil setelah dikurangi mobil hanya 0,5%, turun 0,15 poin persentase dibandingkan bulan Februari.
Kelebihan konsumsi jangka pendek yang dipicu oleh kebijakan ini kontras tajam dengan penurunan terbesar dalam indeks kepercayaan konsumen bulan April sejak 1978. Nilai awal indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan untuk bulan April adalah 50,8, jauh di bawah ekspektasi 53,5, dan juga lebih rendah dari 57 pada bulan Maret, ini adalah penurunan selama empat bulan berturut-turut. Nilai awal ekspektasi inflasi satu tahun Universitas Michigan untuk bulan April melonjak menjadi 6,7%, tertinggi sejak November 1981; nilai awal ekspektasi inflasi lima tahun mencapai 4,4%, level tertinggi sejak Juni 1991. Penurunan signifikan dalam indikator lembut berbasis ekspektasi ini mengungkapkan ketidakberlanjutan ekonomi.
Ekonomi Amerika Serikat sedang menghadapi dilema stagflasi "inflasi tinggi - pertumbuhan rendah - konflik kebijakan". Efek negatif dari kebijakan tarif akan semakin terlihat melalui tiga saluran: rantai pasokan, pasar tenaga kerja, dan kepercayaan konsumen. Laporan terbaru dari Dana Moneter Internasional menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi global untuk tahun 2025 dari 3,3% menjadi 2,8%, dengan proyeksi pertumbuhan AS diturunkan menjadi 1,8% dan zona euro menjadi 0,7%.
Dari pihak Federal Reserve, tingkat inflasi PCE telah berada di atas target 2% selama 14 bulan berturut-turut, dan pada bulan April, ekspektasi inflasi jangka pendek melonjak menjadi 3,8%, tertinggi sejak 1982. Dalam situasi ini, pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve pada 19 Maret memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di kisaran 4,25%-4,50%, jelas terjebak dalam tiga dilema: penurunan suku bunga dapat memperburuk ekspektasi inflasi yang tidak terkendali, kenaikan suku bunga akan mempercepat resesi ekonomi, sementara mempertahankan status quo menghadapi tekanan politik. Ketua Federal Reserve menyatakan akan terus memantau situasi ekonomi dan menunggu sinyal yang lebih jelas sebelum mempertimbangkan penyesuaian suku bunga.
Sebagai "titik acuan" untuk kebijakan moneter global, Federal Reserve sedang mengalami ujian ketidakseimbangan kebijakan terberat dalam hampir empat dekade. Banyak pihak luar yang memprediksi, dalam skenario paling optimis, jika inflasi menurun lebih cepat dari yang diharapkan, Federal Reserve mungkin akan beralih ke suku bunga netral lebih cepat, bahkan mungkin mulai menurunkan suku bunga pada paruh pertama tahun 2025.
Selama bulan April, aset dolar menghadapi pukulan ganda dari ketidakpastian kebijakan dan penurunan ekonomi, terutama pada paruh pertama bulan, suasana pasar sangat pesimis. Pada 3 April, tiga indeks saham AS mengalami penurunan historis, mencatat penurunan harian terbesar sejak Maret 2020. Saham teknologi menjadi sektor yang terkena dampak paling parah, banyak perusahaan teknologi besar jatuh drastis akibat meningkatnya biaya rantai pasokan dan pembatasan ekspor. Beberapa lembaga penelitian ekonomi bahkan menaikkan probabilitas resesi ekonomi AS menjadi 79%, mencerminkan kekhawatiran mendalam pasar terhadap dampak negatif jangka panjang dari kebijakan tarif.
Saham AS mengalami rebound signifikan di akhir bulan. Pada 23 April, indeks S&P 500 dan indeks Nasdaq masing-masing naik 9,52% dan 12,16%, mencetak kenaikan harian terbesar kedua dalam sejarah. Rebound ini sebagian disebabkan oleh harapan pasar terhadap kemungkinan penyesuaian kebijakan tarif, serta laporan keuangan beberapa raksasa teknologi yang melebihi ekspektasi telah meningkatkan kepercayaan pasar.
Meskipun saham AS memulihkan sebagian besar penurunan pada akhir bulan, ketidakpastian kebijakan di masa depan dan risiko penurunan ekonomi masih akan berlanjut. Wall Street umumnya percaya bahwa rebound ini mungkin hanya "perbaikan teknis di pasar beruang". Beberapa bank investasi memperingatkan investor untuk bersikap hati-hati terhadap rebound ini, karena pasar masih menghadapi ketidakpastian kebijakan dan risiko resesi.
Sebelum Federal Reserve memulai kembali pemotongan suku bunga untuk menyelamatkan pasar dan kemajuan dalam negosiasi tarif, rebound jangka pendek yang terjadi di pasar saham AS masih menghadapi banyak tantangan.
Sementara itu, Bitcoin menunjukkan kinerja luar biasa, mendefinisikan kembali posisinya di antara aset global. Pada pertengahan hingga akhir April, harga Bitcoin berhasil menembus angka $94.000, mencetak rekor tertinggi tahun ini. Kenaikan ini beriringan dengan pergerakan emas yang juga mencapai rekor tertinggi, menyoroti sifatnya sebagai "emas digital". Berbeda dengan saham AS yang terpengaruh oleh kebijakan tarif pada waktu yang sama, volatilitas Bitcoin pada bulan April mengalami penurunan yang signifikan.
Stabilitas ini menarik dana jangka menengah dan panjang untuk masuk dengan cepat. Dari 21 hingga 23 April, aliran bersih Bitcoin spot ETF di Amerika Serikat selama tiga hari berturut-turut melebihi 900 juta dolar AS, mendorong total kapitalisasi pasar Aset Kripto global melewati 3 triliun dolar AS, yang sekali lagi membangkitkan semangat optimis di seluruh pasar Aset Kripto. Kepercayaan investor sempat mencapai level tertinggi dalam lebih dari dua bulan, dan media Amerika menyebutnya sebagai alternatif yang dicari dalam upaya mencari tempat berlindung. Dalam gelombang kenaikan ini, kekayaan pemegang jangka panjang meningkat secara signifikan. Menurut data, dari 1 hingga 23 April, pemegang jangka panjang mencapai nilai pasar dari 345 miliar dolar AS menjadi 371 miliar dolar AS, meningkat 26 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa strategi memegang dalam jangka panjang membuahkan hasil.
Menurut statistik, dari Januari hingga awal April, Bitcoin mengalami penurunan lebih dari 30%, yang sesuai dengan pola siklus pasar sejarah pada tahun 2013, 2017, dan 2021, biasanya setelah mencapai puncak baru, terjadi penurunan yang mencuci keluar investor yang lebih lemah sebelum kembali ke tren kenaikan. Selain itu, pemisahan Bitcoin dari pasar tradisional, serta meningkatnya permintaan investor terhadap aset yang tidak terkait, semakin memperkuat keyakinan pemegang jangka panjang terhadap penyimpanan nilai Bitcoin.
Data menunjukkan bahwa saat ini terdapat 16,7 juta BTC di berbagai dompet yang berada dalam keadaan menguntungkan, tingkat ini biasanya disebut sebagai "ambang optimis". Secara historis, pola serupa pada tahun 2016, 2020, dan awal 2024 telah memimpin pasar bullish. Ketika pasokan yang menguntungkan terus bertahan di atas area ini, biasanya akan meningkatkan kepercayaan investor dan memicu momentum harga yang berkelanjutan, biasanya dalam beberapa bulan akan mendorong Bitcoin mencapai rekor tertinggi. Setelah Bitcoin melampaui 90 ribu dolar, jumlah alamat aktif di blockchain melonjak 15%, jumlah dompet pemegang besar mencapai level tertinggi dalam empat bulan, semakin menguatkan konsensus bullish di pasar.
Didorong oleh lonjakan harga Bitcoin, total kapitalisasi pasar Aset Kripto global pada 23 April melampaui 3 triliun dolar AS, dengan kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 1,847 triliun dolar AS, melebihi beberapa raksasa teknologi global serta logam mulia perak, menjadikannya sebagai aset terbesar kelima setelah emas, Apple, Microsoft, dan Nvidia.
Peningkatan peringkat ini menjadikan Bitcoin sebagai satu-satunya aset digital dalam daftar sepuluh aset teratas dunia. Yang lebih menarik adalah munculnya "decoupling" antara Bitcoin dan hubungan jangka panjang dengan saham teknologi AS. Selama bulan April, harga Bitcoin melonjak 15%, sementara pada waktu yang sama indeks Nasdaq 100 hanya naik 4,5%, menyoroti kinerja pasar yang independen dan perubahan atribut aset. Dibandingkan dengan fluktuasi pasar saham yang disebabkan oleh kebijakan tarif bulan April, Bitcoin baru-baru ini menunjukkan stabilitas harga yang lebih kuat dan volatilitas yang lebih rendah, yang mungkin mendorong lebih banyak perusahaan publik untuk mempertimbangkan pengaturan aset kripto dalam strategi keuangan mereka.
Aset kripto sedang mengubah logika dasar penetapan harga aset global. Seorang pendiri perusahaan investasi, berdasarkan peningkatan minat institusi, dan semakin meningkatnya penerimaan Bitcoin sebagai "emas digital", telah secara signifikan menaikkan target harga Bitcoin untuk tahun 2030 dari 1,5 juta dolar menjadi 2,4 juta dolar.
Saat ini, rebound pasar di bulan April adalah penghapusan sementara kekhawatiran tentang keruntuhan pasar yang disebabkan oleh tarif dan resesi ekonomi. Pergerakan selanjutnya akan tergantung pada apakah perang tarif dapat segera dihentikan dan bagaimana arah ekonomi Amerika Serikat. Mengingat bahwa penurunan suku bunga yang paling optimis juga akan terjadi setelah Januari, perbedaan pendapat di pasar masih ada, dan fluktuasi jangka pendek tidak dapat dihindari. Sementara itu, ketika pasar keuangan tradisional terjebak dalam fluktuasi karena perang tarif dan siklus ekonomi, independensi dan sifat tahan siklus aset kripto mungkin akan menarik lebih banyak dana yang mencari diversifikasi aset.