ikuti risiko potensial dari strategi penambangan leverage PT
Baru-baru ini, muncul strategi yang sangat diperhatikan di bidang DeFi, menggunakan sertifikat imbal hasil staking sUSDe Ethena untuk menghasilkan sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, kemudian melakukan operasi leverage melalui platform pinjaman tertentu untuk merealisasikan arbitrase suku bunga. Meskipun banyak pemimpin opini DeFi yang memiliki sikap positif terhadap ini, saya percaya pasar mungkin mengabaikan risikonya.
Strategi ini melibatkan tiga protokol utama: Ethena, Pendle, dan suatu platform pinjaman. Ethena adalah protokol stablecoin berbasis yield yang menangkap biaya short perpetual contract melalui strategi hedging. Pendle memecah token yield mengambang menjadi PT dan YT dengan suku bunga tetap. Suatu platform pinjaman memungkinkan pengguna untuk menggadaikan aset untuk meminjam.
Proses spesifik dari strategi ini adalah: pengguna mendapatkan sUSDe, menukarnya menjadi PT-sUSDe untuk mengunci suku bunga, menyimpan PT-sUSDe di platform pinjaman sebagai jaminan, meminjam stablecoin, dan melakukan operasi berulang untuk meningkatkan leverage. Hasil utama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor leverage, dan selisih suku bunga pinjaman.
Setelah suatu platform pinjaman mendukung jaminan aset PT, strategi tersebut dengan cepat menjadi populer. Saat ini, total pasokan aset PT yang didukung telah mencapai sekitar 1 miliar dolar. Secara teoritis, dapat mencapai leverage hingga 9 kali, dengan tingkat pengembalian tahunan melebihi 60%. Data menunjukkan bahwa peserta sebagian besar adalah pemain besar, yang umumnya menggunakan leverage tinggi.
Namun, saya pikir pasar terlalu optimis dan mengabaikan risiko potensial. Risiko utama berasal dari dua aspek:
Risiko nilai tukar: Penurunan nilai tukar antara jaminan dan pinjaman dapat menyebabkan likuidasi.
Risiko suku bunga: Kenaikan suku bunga pinjaman dapat membuat total hasil menjadi negatif.
Sebagian besar analisis berpendapat bahwa risiko depeg stablecoin rendah, sehingga risiko nilai tukar dapat dikendalikan. Namun, ini mengabaikan keunikan aset PT. Aset PT memiliki masa berlakunya, dan penebusan awal perlu dilakukan melalui perdagangan pasar sekunder, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga. Suatu platform pinjaman menggunakan skema penetapan harga off-chain, sehingga harga oracle dapat mengikuti perubahan suku bunga PT, yang memperkenalkan risiko tingkat diskonto.
Jika suku bunga PT mengalami penyesuaian struktural atau perubahan konsensus pasar, harga oracle akan berfluktuasi sesuai. Operasi dengan leverage tinggi mungkin menghadapi risiko likuidasi. Oleh karena itu, memahami mekanisme penetapan harga oracle sangat penting untuk penyesuaian leverage yang wajar.
Beberapa poin kunci:
Seiring dengan mendekatnya tanggal jatuh tempo, pengaruh perdagangan pasar terhadap harga berkurang, frekuensi pembaruan oracle menurun, dan risiko suku bunga diskonto berkurang.
Ketika selisih antara suku bunga pasar dan suku bunga oracle melebihi 1% dan berlangsung lebih dari waktu tertentu, itu akan memicu pembaruan harga. Ini memberikan jendela waktu untuk penyesuaian leverage.
Singkatnya, strategi penambangan leverage PT tidak tanpa risiko, peserta harus mengevaluasi risiko secara objektif, mengontrol tingkat leverage dengan wajar, mengikuti perubahan suku bunga, dan menyesuaikan strategi tepat waktu untuk mencegah risiko likuidasi yang mungkin terjadi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BuyHighSellLow
· 6jam yang lalu
Pelaku profesional yang terjebak, ayo kenali.
Lihat AsliBalas0
FastLeaver
· 6jam yang lalu
Kegilaan leverage telah dimulai Siapa yang akan menjadi pembeli bodoh terakhir
Lihat AsliBalas0
ApeEscapeArtist
· 6jam yang lalu
Bermain adalah bermain, bercanda adalah bercanda, tapi jangan sampai aku di-reset.
Analisis Risiko Strategi Penambangan Leveraged PT: Bahaya di Balik Keuntungan Tinggi
ikuti risiko potensial dari strategi penambangan leverage PT
Baru-baru ini, muncul strategi yang sangat diperhatikan di bidang DeFi, menggunakan sertifikat imbal hasil staking sUSDe Ethena untuk menghasilkan sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, kemudian melakukan operasi leverage melalui platform pinjaman tertentu untuk merealisasikan arbitrase suku bunga. Meskipun banyak pemimpin opini DeFi yang memiliki sikap positif terhadap ini, saya percaya pasar mungkin mengabaikan risikonya.
Strategi ini melibatkan tiga protokol utama: Ethena, Pendle, dan suatu platform pinjaman. Ethena adalah protokol stablecoin berbasis yield yang menangkap biaya short perpetual contract melalui strategi hedging. Pendle memecah token yield mengambang menjadi PT dan YT dengan suku bunga tetap. Suatu platform pinjaman memungkinkan pengguna untuk menggadaikan aset untuk meminjam.
Proses spesifik dari strategi ini adalah: pengguna mendapatkan sUSDe, menukarnya menjadi PT-sUSDe untuk mengunci suku bunga, menyimpan PT-sUSDe di platform pinjaman sebagai jaminan, meminjam stablecoin, dan melakukan operasi berulang untuk meningkatkan leverage. Hasil utama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor leverage, dan selisih suku bunga pinjaman.
Setelah suatu platform pinjaman mendukung jaminan aset PT, strategi tersebut dengan cepat menjadi populer. Saat ini, total pasokan aset PT yang didukung telah mencapai sekitar 1 miliar dolar. Secara teoritis, dapat mencapai leverage hingga 9 kali, dengan tingkat pengembalian tahunan melebihi 60%. Data menunjukkan bahwa peserta sebagian besar adalah pemain besar, yang umumnya menggunakan leverage tinggi.
Namun, saya pikir pasar terlalu optimis dan mengabaikan risiko potensial. Risiko utama berasal dari dua aspek:
Sebagian besar analisis berpendapat bahwa risiko depeg stablecoin rendah, sehingga risiko nilai tukar dapat dikendalikan. Namun, ini mengabaikan keunikan aset PT. Aset PT memiliki masa berlakunya, dan penebusan awal perlu dilakukan melalui perdagangan pasar sekunder, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga. Suatu platform pinjaman menggunakan skema penetapan harga off-chain, sehingga harga oracle dapat mengikuti perubahan suku bunga PT, yang memperkenalkan risiko tingkat diskonto.
Jika suku bunga PT mengalami penyesuaian struktural atau perubahan konsensus pasar, harga oracle akan berfluktuasi sesuai. Operasi dengan leverage tinggi mungkin menghadapi risiko likuidasi. Oleh karena itu, memahami mekanisme penetapan harga oracle sangat penting untuk penyesuaian leverage yang wajar.
Beberapa poin kunci:
Seiring dengan mendekatnya tanggal jatuh tempo, pengaruh perdagangan pasar terhadap harga berkurang, frekuensi pembaruan oracle menurun, dan risiko suku bunga diskonto berkurang.
Ketika selisih antara suku bunga pasar dan suku bunga oracle melebihi 1% dan berlangsung lebih dari waktu tertentu, itu akan memicu pembaruan harga. Ini memberikan jendela waktu untuk penyesuaian leverage.
Singkatnya, strategi penambangan leverage PT tidak tanpa risiko, peserta harus mengevaluasi risiko secara objektif, mengontrol tingkat leverage dengan wajar, mengikuti perubahan suku bunga, dan menyesuaikan strategi tepat waktu untuk mencegah risiko likuidasi yang mungkin terjadi.