Stablecoin dan Perdagangan Luar Negeri China: Situasi Penggunaan Pedagang Yiwu dan Diskusi Kepatuhan

Dalam beberapa bulan terakhir, stablecoin telah menjadi topik hangat di bidang keuangan dan dunia kripto. Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang yang mendukung stablecoin, sementara perusahaan internet besar dan Institusi Keuangan tradisional berlomba-lomba untuk memasuki bidang ini, baik dengan mengakumulasi stablecoin atau mengajukan izin penerbitan. Sebagai perbandingan, sikap kebijakan di daratan China masih terlihat konservatif. Baru-baru ini, sebuah laporan tentang penggunaan luas stablecoin di Yiwu menarik perhatian banyak orang. Berita ini terutama didasarkan pada dua sumber: sebuah laporan penelitian dari Huatai Securities yang menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas di Yiwu, serta sebuah perusahaan analisis data yang memperkirakan bahwa pada tahun 2023, arus stablecoin on-chain di pasar Yiwu telah melebihi 10 miliar dolar.

Namun, saat jurnalis melakukan penyelidikan di lapangan, situasinya tampaknya tidak demikian. Sebagian besar pedagang menyatakan tidak memahami stablecoin, beberapa pedagang menunjukkan keraguan mengenai kepatuhan dan biaya penggunaannya, hanya sedikit pedagang yang mengonfirmasi pernah menggunakan stablecoin untuk penerimaan. Situasi ini mengingatkan kita pada pemahaman kabur masyarakat umum terhadap beberapa istilah teknis. Lalu, bagaimana fakta sebenarnya? Mari kita selami dua sumber berita ini.

Dalam sebuah laporan penelitian sekuritas makro, sebuah perusahaan sekuritas melakukan analisis sistematis terhadap prospek dan risiko stablecoin di seluruh dunia. Laporan tersebut menyebutkan bahwa, selain digunakan untuk perdagangan aset kripto, proporsi stablecoin dalam perdagangan barang dan jasa global, sebagai sarana penyimpanan nilai, serta tingkat penetrasi kepemilikan oleh masyarakat berkembang pesat. Laporan tersebut secara khusus menunjukkan bahwa di Yiwu, pusat barang kecil dunia di China, stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas. Namun, pandangan ini tidak memberikan dukungan data yang konkret.

Laporan juga mengemukakan beberapa pandangan yang patut diikuti:

1. Skala pasar stablecoin sangat besar di negara-negara dengan jumlah uang yang besar dan tuntutan legislatif yang kuat, memiliki tingkat penetrasi yang tinggi di negara-negara dengan ekonomi digital yang maju dan tingkat keterbukaan yang tinggi, serta memiliki tingkat penetrasi yang cukup tinggi di negara-negara pasar berkembang dengan stabilitas mata uang yang rendah dan sistem perbankan yang belum berkembang.

2. Strategi utama ekonomi dalam menghadapi perkembangan stablecoin biasanya mencakup penerbitan Uang Digital atau memperkuat regulasi. China sudah mulai meneliti Uang Digital sejak 2014 dan memulai uji coba pada 2019. Dengan rencana Hong Kong untuk menerapkan undang-undang stablecoin, China mungkin beralih ke jalur pengembangan "dua jalur paralel".

3. Legislasi stablecoin di Hong Kong dapat mendorong pengembangan HKD, RMB offshore, dan stablecoin RMB, serta dapat mendorong apresiasi RMB. Kunci keberhasilan terletak pada memperluas kumpulan dana, memperkaya pilihan investasi, mengembangkan bisnis lintas batas dan ekonomi digital, serta meningkatkan skenario penggunaan stablecoin.

4. Stablecoin menghadapi tantangan dalam pengawasan keuangan lintas batas, serta risiko penukaran. Seiring dengan perluasan skala, stablecoin mungkin perlu menjalani pengawasan yang lebih ketat, bahkan sebagian dinasionalisasi, untuk memastikan stabilitas yang sesungguhnya.

Tentang laporan perusahaan analisis data tertentu, tidak dapat menemukan data konkret yang mendukung pedagang Yiwu menggunakan stablecoin. Namun, laporan tersebut memiliki beberapa pandangan terkait tentang daratan China dan Hong Kong:

1. Di antara aset kripto yang diterima oleh pengguna Hong Kong, proporsi stablecoin telah mempertahankan di atas 40% dalam jangka waktu yang lama, dan diperkirakan seiring dengan berlakunya regulasi stablecoin di Hong Kong, proporsi ini akan meningkat lebih lanjut.

2. Data menunjukkan bahwa pengguna di China cenderung menggunakan aset kripto untuk menjaga nilai dan meningkatkan nilai.

Meskipun penggunaan stablecoin dalam skala besar di Yiwu mungkin kekurangan dukungan data yang tepat, stablecoin memang memiliki keunggulan alami dalam perdagangan luar negeri. Karakteristik pembayaran stablecoin yang instan, stabilitas nilai, dan tarif rendah dapat menyelesaikan berbagai masalah bisnis yang dihadapi oleh pedagang luar negeri kecil dan menengah.

Namun, mengingat kebijakan regulasi aset kripto di daratan China, penggunaan langsung stablecoin oleh pedagang perdagangan luar negeri di daratan China memiliki masalah kepatuhan yang serius, bahkan mungkin melibatkan risiko pidana. Selain itu, penggunaan stablecoin dapat mempengaruhi pedagang dalam menikmati kebijakan pengembalian pajak ekspor, karena tidak dapat menyediakan dokumen penyelesaian bank. Ini berdampak besar pada profitabilitas pedagang. Sementara itu, kelayakan untuk ikut serta dalam pameran dan persetujuan pinjaman bank biasanya memerlukan catatan aliran kas bank perusahaan, faktor-faktor ini membatasi skala penggunaan stablecoin di kalangan pedagang ekspor di Yiwu.

Untuk pedagang perdagangan luar negeri di daratan, cara yang relatif dapat dilakukan untuk mematuhi penggunaan stablecoin adalah dengan menghubungkan perusahaan Hong Kong dengan perusahaan daratan, memanfaatkan kemudahan perdagangan luar negeri di Hong Kong dan kebijakan terbuka terhadap aset kripto, untuk mencapai sinkronisasi yang sesuai antara perdagangan luar negeri tradisional dan pembayaran kripto.

Dengan berlakunya "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong, stablecoin HKD akan menjadi alat pembayaran yang sah, dan pertukaran antara stablecoin dan mata uang fiat akan menjadi lebih mudah dan sesuai dengan aturan. Peraturan tersebut mengharuskan penerbit stablecoin untuk memastikan 100% penukaran, serta memenuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan anti pendanaan terorisme.

Untuk pedagang perdagangan luar negeri di daratan, poin kunci dalam menggunakan stablecoin HKD secara sesuai adalah:

1. Menggunakan entitas perusahaan di Hong Kong atau luar negeri lainnya untuk menerima dan membayar stablecoin;
2. Menyelesaikan pertukaran stablecoin dan mata uang fiat yang sesuai di Hong Kong;
3. Mengonversi mata uang fiat yang sesuai kembali ke perusahaan induk di daratan.

Dengan cara ini, pedagang perdagangan luar negeri di daratan dapat memanfaatkan keunggulan stablecoin untuk meningkatkan efisiensi bisnis dengan mematuhi peraturan.