Risiko struktural muncul, pasar Bitcoin mungkin memasuki periode fluktuasi tinggi.

Risiko struktural muncul, pasar mungkin memasuki periode fluktuasi tinggi

Lingkungan makro semakin membaik: Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan reformasi pajak menyebabkan volatilitas pasar, meningkatkan sentimen risiko, harga emas melonjak.

Arah uang: Arus masuk stablecoin dan dana menunjukkan permintaan beli yang kuat, tetapi kecenderungan pasar untuk menghindari risiko meningkat, keberlanjutannya masih perlu diamati.

Harga dan arus dana menyimpang: Bitcoin naik, aliran dana masuk, premium luar bursa, dan dana meningkat secara bersamaan, risiko penarikan meningkat.

Saran investasi: Utamakan pertahanan, perhatikan level dukungan Bitcoin di 103.000 dolar AS dan perkembangan perusahaan terkait, serta perbandingan harga Ethereum dan cryptocurrency lainnya terhadap Bitcoin.

Analisis Lingkungan Makro dan Pasar

Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan reformasi pajak meningkatkan imbal hasil obligasi AS, memicu volatilitas di pasar saham dan pasar cryptocurrency.

Saham AS mungkin akan mengalami koreksi, sektor teknologi tertekan, sementara keuangan dan pertahanan relatif tahan banting; cryptocurrency mungkin akan turun menuju level support, perlu memperhatikan sinyal pelonggaran bank sentral.

Stimulus fiskal dan penurunan suku bunga menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency, tetapi perlu waspada terhadap peningkatan defisit dan risiko posisi dolar.

Jika bank sentral melonggarkan kebijakan dan dominasi dolar tetap stabil, pasar akan terus naik; jika tidak, perlu menambah alokasi aset non-dolar.

Saran: Tambah kepemilikan cryptocurrency utama, sesuaikan alokasi aset global secara dinamis.

Analisis Aliran Modal dan Struktur Pasar Cryptocurrency Utama

Aliran dana eksternal:

• Dana mengalir sebesar 2.8 miliar dolar AS minggu ini, meningkat pesat.
• Stablecoin menerbitkan 2,3 miliar minggu ini, rata-rata harian 321 juta, berada pada level yang tinggi.

Indikator Suasana Pasar:

• Premi stablecoin di luar bursa terus meningkat

Bitcoin:

• Aspek teknis menunjukkan tren naik yang berfluktuasi
• Meningkatkan chip di atas 10,3 ribu dolar AS

Ethereum:

• Kinerja lebih rendah dibandingkan Bitcoin, perbandingan Ethereum/Bitcoin berfluktuasi, dana terus mengalir ke Bitcoin
• Alamat aktif di blockchain meningkat, atau menandakan bahwa fase pembentukan dasar telah selesai

Analisis Dampak Ekonomi Makro

Dampak penurunan peringkat kredit terhadap pasar:

Latar belakang: Pada Mei 2025, sebuah lembaga pemeringkat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat satu tingkat dari peringkat tertinggi, dengan alasan lonjakan besar dalam skala utang dan beban bunga yang tinggi. Ini adalah setelah dua lembaga sebelumnya menurunkan peringkat, sehingga Amerika Serikat kehilangan peringkat tertinggi dari tiga lembaga pemeringkat utama. Penurunan peringkat yang ditambah dengan kebijakan tarif dan pemotongan pajak memperburuk volatilitas pasar obligasi dalam jangka pendek.

Tinjauan Sejarah:

• 2011: Sentimen risiko meningkatkan permintaan obligasi, imbal hasil menurun.
• 2023: Peningkatan penerbitan obligasi menyebabkan tekanan jual, suku bunga naik dan berfluktuasi.
• 2025: Mirip dengan tahun 2023, penurunan peringkat dan ketidakpastian kebijakan meningkatkan imbal hasil, tekanan jual jangka pendek berlanjut.

Sisi pasokan:

• Tekanan jatuh tempo rendah: proporsi obligasi pemerintah jangka pendek tinggi, imbal hasil tinggi menarik pembeli, risiko perpanjangan kecil.
• Tekanan penerbitan obligasi besar: Kebijakan baru akan memperluas penerbitan obligasi, meningkatkan pasokan, dan imbal hasil mungkin akan meningkat lebih lanjut.

Permintaan:

• Jangka pendek: Penurunan suku bunga bank sentral dan penghentian pengurangan neraca dapat meningkatkan permintaan, menurunkan imbal hasil.
• Jangka panjang: Permintaan obligasi tergantung pada posisi dolar AS, perlu mempertahankan posisi internasional dolar AS untuk memastikan permintaan yang kaku.

Dampak terhadap pasar saham dan Bitcoin

Dampak jangka pendek ( hingga Juli 2025 )

Pasar saham:

• Volatilitas meningkat: Penurunan peringkat memperburuk kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan, memicu sentimen penghindaran risiko. Kenaikan batas utang menyebabkan peningkatan pasokan obligasi, mendorong kenaikan imbal hasil, dan meningkatkan biaya pembiayaan perusahaan.
• Diferensiasi sektor: Saham teknologi dan saham pertumbuhan yang dinilai tinggi tertekan; sektor keuangan, pertahanan, dan energi mungkin mendapat manfaat.
• Kebijakan bank sentral: Jika pada bulan Juli ada sinyal penurunan suku bunga atau penghentian pengurangan neraca, mungkin dapat meredakan tekanan pasar.

Strategi:

• Kurangi kepemilikan saham teknologi yang dinilai terlalu tinggi, fokus pada sektor keuangan, pertahanan, dan energi.
• Perhatikan sinyal kebijakan bank sentral, siapkan untuk memanfaatkan peluang rebound.
• Mengonfigurasi aset defensif untuk melindungi dari volatilitas.

Mata uang kripto:

• Tekanan suku bunga: Kenaikan imbal hasil mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil, dana mungkin mengalir ke obligasi berimbal hasil tinggi.
• Potensi positif: Jika bank sentral mengisyaratkan penurunan suku bunga, pasar kripto mungkin akan rebound lebih awal. Proyek keuangan terdesentralisasi mungkin menarik sebagian dana karena permintaan untuk menghindari risiko.

Strategi:

• Jika bank sentral mengeluarkan sinyal pelonggaran, pertimbangkan untuk menambah kepemilikan cryptocurrency utama atau token keuangan terdesentralisasi.

Dampak jangka panjang ( setelah tahun 2025 )

Pasar saham:

• Kebijakan fiskal yang mendorong: Pengurangan pajak dan peningkatan belanja akan merangsang pertumbuhan ekonomi, mendukung kinerja keseluruhan pasar saham.
• Suku bunga dan valuasi: Penurunan suku bunga dapat menurunkan biaya pembiayaan dan mendorong sektor pertumbuhan tinggi. Namun, jika defisit meluas dan suku bunga tetap tinggi, valuasi akan tertekan.
• Pengaruh dolar: Kinerja jangka panjang pasar saham bergantung pada status internasional dolar.

Cryptocurrency:

• Kebijakan longgar menguntungkan: Penurunan suku bunga yang berkelanjutan dan penghentian pengurangan neraca akan mendorong kenaikan, Bitcoin mungkin akan melampaui 150.000 dolar.
• Regulasi dan adopsi: Kebijakan yang ramah dapat mendorong adopsi oleh institusi. Jika terjadi krisis kepercayaan terhadap dolar AS, cryptocurrency dapat menjadi aset lindung nilai.
• Faktor Risiko: Jika penurunan suku bunga ditunda atau posisi dolar terancam, volatilitas pasar mungkin meningkat.

Strategi:

• Memegang cryptocurrency utama dalam jangka panjang, memperhatikan data on-chain untuk menentukan tren.
• Diversifikasi investasi proyek potensial untuk menghindari risiko aset tunggal.
• Jika posisi dolar goyah, tingkatkan alokasi Bitcoin sebagai lindung nilai.

Analisis data on-chain

Arus dana stablecoin: Total jumlah stablecoin minggu ini meningkat sedikit menjadi 213,6 miliar, dengan penerbitan baru 2,34 miliar, yang menunjukkan kenaikan yang jelas dibandingkan periode sebelumnya, terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Peningkatan sekitar 1,1% dari total jumlah ini adalah perubahan positif bagi koin dengan kapitalisasi pasar kecil. Penerbitan baru berarti lebih banyak "daya beli yang siap masuk pasar" telah diciptakan.

Aliran dana dana: Minggu ini, dana Bitcoin mengalami aliran masuk besar sebesar 2,8 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa investor institusional kembali bullish. Perkiraan volume pembelian meskipun sedikit di bawah puncak akhir April, namun jauh lebih tinggi dibandingkan beberapa minggu terakhir, menunjukkan pembelian yang substansial, dan pergerakan harga konsisten dengan aliran dana.

Premium luar ruangan: Minggu ini, premi OTC (over-the-counter) untuk stablecoin utama secara bersamaan sedikit meningkat menjadi 100%, menunjukkan bahwa permintaan pasar mulai meningkat kembali. Menggabungkan data stablecoin, aliran masuk dana on-chain dan OTC menunjukkan tren pemulihan.

Sebuah perusahaan membeli: Sejak kenaikan ini, perusahaan telah membeli 48.000 Bitcoin, sekitar 4,55 miliar dolar AS, menjadi penggerak dana yang signifikan. Frekuensi pembelian meningkat secara jelas, dengan biaya naik menjadi 69.726 dolar AS. Perusahaan ini telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, sehingga perlu memperkuat pengawasan terkait.

Saldo bursa: Setelah kenaikan ini, Bitcoin dan Ethereum terus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor tidak mau menjual. Setelah kenaikan cepat, dana besar-besaran ditarik dari bursa Ethereum, melepaskan "niat kunci" yang kuat, mendukung kenaikan selanjutnya. Namun saat ini laju pengurangan saldo melambat, perlu diperhatikan dengan cermat apakah likuiditas bursa akan terus menyusut.

Distribusi alamat kepemilikan dan harga: Perubahan data terkait minggu ini tidak besar, alamat 100-1000 tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Distribusi harga menunjukkan struktur yang sehat, tidak memberikan sinyal yang tidak normal.

Secara keseluruhan, minggu ini kondisi keuangan dan data di blockchain menunjukkan kinerja yang baik, dengan pergerakan yang lancar, dan secara keseluruhan masih dalam posisi yang kuat. Bahkan jika terjadi penyesuaian, seharusnya tidak mengasumsikan bahwa besaran penyesuaian akan terlalu besar. Disarankan untuk tetap berhati-hati dan optimis, serta memperhatikan potensi risiko.