プラットフォームの隠れた操盤術：コピー取引ランキングの下にあるインセンティブの歪みとフローの収益機会の解体

はじめに

私たちがフォローデータ分析を始めた後、最近、ある普通のフォローユーザーからのメッセージを受け取りました。彼は短期的な高ROIに惹かれましたが、巨額の回撤の中で悲しく退場しました；不透明なデータの前で、自分が目隠しをされたギャンブラーのように感じました；ランキングの公正性に深い疑念を抱いています。このメッセージは警鐘のようで、冷たい取引データの背後には無数のリアルなユーザーの期待と失望があることを私たちに気づかせました。私たちは、この感情的な声を、フォロープラットフォームでの専門的なデータ分析能力と組み合わせて、すべてのプラットフォーム、フォロートレーダー、フォローユーザーに深く、包括的な業界分析を提供することを決定しました。これはそのメッセージへの応答であり、私たちが信じる「データが信頼を生む」という理念の実践でもあります。

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データソース：専門的なサポート分析プラットフォーム（

はじめに

コピー取引は暗号の世界における重要な要素であり、その爆発的な成長は市場の巨大な需要を裏付けています。既存のランキングメカニズムやトラフィックロジックには多くの課題があるものの、それがコピー取引市場が「行き詰まり」であることを意味するわけではありません。逆に、トッププラットフォームがシャープレシオの導入や、ドローダウンデータの開示強化などの改善に積極的に取り組んでいることを観察しています。これは、業界が野蛮な成長からより健康で持続可能な方向へ進んでいることを示しています。

市場に深く根ざした専門家として、私たちはフォローマーケットが巨大な成長の可能性を持っていると確信しています。その未来は、単なる**「トラフィックアグリゲーター」から「価値共創者」へと進化し、取引所、トレーダー、フォロワーの**三者が真に長期的なウィンウィンを実現する方法にかかっています。本報告書はこの核心的な理念から出発し、現在のプラットフォームの不足を分析し、具体的な改善提案を行います。

現在のコピー取引市場の核心的な痛点：三者の「囚人のジレンマ」

表面的に繁栄しているように見えるフォロー市場ですが、その基盤となるメカニズムは三者を「囚人のジレンマ」に押し込んでいます：

• 取引所に関して：プラットフォームは短期間で高リスク、高頻度取引による手数料収入が大きいが、長期的にはフォロートレーダーの大規模な損失がプラットフォームの評判を損ない、ユーザーの流出を引き起こし、最終的には持続可能な発展に影響を与える。
• トレーダー向け：現在のROIを中心としたランキングメカニズムは、トレーダーがランキングに載るために攻撃的な戦略を取ることを強いられ、これは堅実な取引の原則に反するだけでなく、彼らのアカウントに巨大なロスカットリスクをもたらします。彼らは一度の冒険で一時的な栄光を得るかもしれませんが、一度のミスで名声を失う可能性もあります。
• フォロワーに対して：彼らは高いリターンに惹かれていますが、その背後にある真のリスクを見極めることが難しいです。情報の深刻な非対称性は、彼らを「受動的投資者」にしてしまい、トレーダーの試行錯誤のコストを負担しながら、完全なリスク保護を得ることができません。

一、主流取引所のコピー取引メカニズムにおける「インセンティブの歪み」効果

異なるプラットフォームのメカニズム設計は偶然ではなく、それらはプラットフォームのビジネス戦略の具現化であり、直接的にトレーダーの行動のインセンティブの歪みを引き起こします。

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プラットフォーム戦略と行動帰属の深い解釈

バイナンス（Binance）:

優位性のハイライト：シャープレシオ（Sharpe Ratio）というリスク調整後のリターンを測定する定量指標を導入することにより、バイナンスは一定程度でリターンとリスクをバランスさせ、堅実な取引を推奨しています。低いコピー取引のハードルと強力なユーザーベースは、コピー取引エコシステムの初期拡張に肥沃な土壌を提供しています。

潜在リスク：製品ライフサイクルの初期段階では、そのコンテンツエコシステムが完全に成熟していないことが決まっています。この「新しいユーザーの流入、コンテンツがまだ不完全である」段階では、ユーザーは短期的で直感的な高収益データに依存して意思決定を行う傾向があり、その背後に潜む巨大なリスクを見落とす可能性があります。

OKX（オーケーエックス）:

優位点：その階層的なナビゲーター制度と歴史的なリトレースメントの強調は、リスク管理における積極的な探求です。初心者トレーダーの影響範囲を制限することにより、プラットフォームはより専門的なシグナル提供者を源から選別しようとしています。

潜在的なリスク：「選択的透明性」は依然として業界の共通の問題です。プラットフォームが強調する歴史的な回撤は、平仓した部分のみをカバーしている可能性があり、未公開の未平仓の浮損については開示されていません。さらに、インセンティブメカニズムが「コンテンツの価値」を追求するトレーダーを十分に引き付けられない場合、そのランキングの「スター効果」は他のプラットフォームによって超えられる可能性があり、ユーザーはより完璧にパッケージされた「高収益」者に戻ることになります。

バイビット:

優位点：Bybitは、Copy Trading Proモード（180日ロックアップ）と最大30％の分配比率を通じて、高純資産で戦略が成熟したトップトレーダーを明確に惹きつけることを目的としています。これは、「プレミアム化」戦略であり、高級フォロートレーディングエコシステムを構築しようとしています。

潜在的なリスク：高いハードルが一般ユーザーを拒絶し、流動性が制限されているため、長期投資家により適している。さらに、「人間と機械のトレーディング対抗戦」のような一部のマーケティング活動は、コミュニティの話題性を高めることができるが、無意識のうちにユーザーの「トレーディング神話」に対する盲目的な崇拝を強化し、リスクを合理的に評価することを妨げる可能性がある。

ビットゲット:

優位性のポイント：フォロー取引の分野における「先駆者」として、完成された多層エリートトレーダーシステムと高額なインセンティブ構造により、そのエコシステムは成熟しており、強力なネットワーク効果を形成しています。

潜在リスク：この一連の効率的な「インセンティブメカニズム」は、取引者が過度に冒険をする隠れた推進力となる可能性があります。より高いエリートレベルに達し、より多くのコミッションや露出を得るために、取引者はインセンティブメカニズムに「囚われ」、より積極的なギャンブル戦略を採用する可能性があります。その提供する「ロスカット保護」などの「福利」は、実際のリスクヘッジではなく、ユーザーの心理的ハードルを下げることを目的としたマーケティング手法のようです。

プラットフォームのランキングメカニズムにおける「トラフィックの租借」ロジック

取引プラットフォームのランキングは、中立的な実力の順位付けではなく、プラットフォームの商業利益によって形成された「トラフィックレンタル」ツールである。

第1のレントシーキング：ROI至上の「勝者総取り」ゲーム

ほとんどのプラットフォームは、利益率（ROI）や累積利益によって並べ替えを行い、短期間で利益を倍増させる「暴利型」のトレーダーをトップに押し上げます。

ビジネスロジック：プラットフォームは「天文学的な数字」がユーザーの目を引き、フォローしたいという欲求を刺激する最強の触媒であることを深く理解しています。ROIを強調することで、プラットフォームはユーザーの「富の効果」心理を最大限に活用し、短期間で取引量の急増と手数料収入の最大化を実現します。

行動帰属：このメカニズムはトレーダーを「ウィナー・テイク・オール」のゲームに押し込みます。トップを争うために、トレーダーは高いレバレッジや小規模なコインへの重い投資を行うギャンブル的な操作を行うよう誘導され、さらには複数のアカウントを使用してランキングを上げ、最もパフォーマンスの良いアカウントを選別して表示します。この行動は持続可能ではありませんが、プラットフォームの短期的なビジネスニーズには完璧に合致します。

セカンドレントシーキング:過去のパフォーマンスの「選択的開示」と「データリセット」

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データソース：WolfDAOコミュニティ（

ランキングは、トレーダーが提供した履歴データに依存していますが、これらのデータは巧妙に包装される可能性があり、さらには**「合法的に」消去されることもあります**。

データ操作方法:

複数アカウントのフィルタリング：複数のアカウントを同時に運営し、最もパフォーマンスの良いアカウントのみを表示します。

選択的時間ウィンドウ：市場が大幅に上昇しているときに収益率の計算を開始し、優れた業績の幻想を生み出す。

アカウントリセット：重大な損失が発生した後、アカウントを閉じて「新人」として再起動し、すべての失敗記録を消去します。一部のプラットフォームでは、トレーダーがフォローサービスを一時停止または終了することを許可しており、このような「データのホワイトニング」を提供する便利さがあります。

周期的な収穫：このメカニズムにより、一部のトレーダーは「周期的な収穫」を行うことができます。アカウントのパフォーマンスが悪いとき、彼らは「退場」し、市場の機会を待ち、新しい「輝かしい」業績で過去の失敗を覆い隠すことができます。これにより、フォロワーはトレーダーの試行錯誤の全てのコストを負担することになり、完全なリスク開示を享受することができません。

第三の重層的租借：プラットフォームの利益駆動による「アルゴリズムの偏向」

ランキングアルゴリズムに加えて、プラットフォームはさまざまなメカニズムを通じて「裏で支援」し、リーダーのランキングや露出に影響を与えています。

三大偏向メカニズム：

取引量指向：ハイフリークエントトレーディングのリーダーはプラットフォームにより多くの手数料を提供するため、隠れたポイントを獲得する可能性があります。

新規ユーザー獲得報酬制度：もしリーダーがソーシャルメディアを通じて大量の新しいユーザーを引き寄せることができれば、プラットフォームはより多くのトラフィックサポートを提供し、「トップ効果」を生み出します。

ブランド構築のニーズ：イメージが健康的で、宣伝に協力するリーダーは、ランキングに載りやすく、プラットフォームの代弁者になる。

これらのメカニズムによってもたらされる結果は、マーケティング能力の高い「インフルエンサー」トレーダーが、取引能力の高い「実践者」よりも多くのトラフィックを得る可能性があるということです。ランキングは単なる実力の展示ではなく、プラットフォームのマーケティングツールであり、トラフィックの配置の中枢でもあります。

第四重尋租：情報開示の「盲点」と「ブラックボックス」

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データソース：WolfDAOコミュニティ（

情報の非対称性は、フォロー取引の核心的なリスクです。プラットフォームは通常、データを選択的に表示し、重要なリスク指標を隠します。

情報の非対称性：プラットフォームは通常、総収益率、累積利益、勝率などのポジティブなデータのみを表示しますが、最大ドローダウン、現在のポジションリスク、未決済の浮損など、リスクを真に反映する重要な情報は意図的に無視されています。

取引の詳細に関するブラックボックス：取引の詳細（具体的な取引商品やポジションなど）はしばしば隠され、ユーザーはトレーダーが堅実な戦略に基づいているのか、それとも運による暴利を得ているのか判断できません。このような不透明性は、詐欺や短期的なランキング上昇の余地を提供します。

結論：信頼は、フォロー市場の核心資産です

フォロー市場の未来は、「一夜にして富を得る」という神話がどれだけ生まれるかではなく、公平で透明性があり、信頼できるエコシステムを構築できるかにかかっています。私たちは、いくつかのプラットフォームがこの方向に向けて努力しているのをすでに見ています。

プラットフォームのデータ改善やアルゴリズム調整は、ユーザーの利益へのさらなる配慮を表しています。取引所がトレーダーに対して「ランキングに振り回されない」ステージを提供し、トレーダーが堅実で攻撃的でない戦略によって認められ、フォロワーが真実で包括的な情報を得ることができるとき、この市場は本当に「トラフィックの租借機」から「価値の共創者」へ進化することができます。

これは単なるコピー取引市場の進化ではなく、暗号金融エコシステムが成熟するための必然的な道です。

質の高いトレーダーを選別する方法について独自の見解をお持ちの場合、トレードの旅で混乱に直面した場合、トレードプラットフォームの将来の発展や取引について何か考えがある場合、私たちは心からあなたを私たちのディスカッションに招待します。私たちのTelegramグループに参加して、同じ志を持つ友人たちと共に経験を共有し、知見を交流し、信頼できる暗号取引のエコシステムを築くために共に貢献しましょう。

データ更新の説明：上記の報告データはWolfDAOによって編集・整理されました。疑問がある場合は、更新処理のためにお問い合わせください。

によって書かれた: WolfDAO ( X: @10xWolfDAO )