によって書かれた: Bitui
暗号業界で最も熱い物語の一つである現実世界資産（RWA）のトークン化の波の中で、アンソニー・スカラムーチが再び先頭に立っています。
このウォール街出身の投資家は、かつてゴールドマン・サックスの副社長を務め、トランプ政権のホワイトハウス通信連絡主任を短期間務めたことで広く知られています。現在はSkyBridge Capitalの責任者として、「ファンドのトークン化」という新しい分野に賭けています。彼は最近、SkyBridgeが約3億ドルの資産（総管理規模の約10%）をトークン化し、Avalancheをブロックチェーンのプラットフォームとして選択することを発表しました。
スカラモーチのために、これは単なるポートフォリオの技術的試みではなく、未来の金融の風景に対する判断でもあります。彼は『フォーチュン』誌のインタビューで、2026年から2027年が「現実世界の資産トークン化の時代」になると明言しました。彼の見解では、トークン化の価値は効率の向上だけでなく、従来の金融の取引と流通の方法を再定義することにあります。
スカラムーチの金融と政治の旅
暗号通貨の世界に入る前に、スカラモッチの経歴自体は十分に伝説的です。彼は早くにハーバード法科大学院を卒業した後、ゴールドマン・サックスに入社し、投資銀行部門の副社長を務めました。1996年、彼はオスカーキャピタルを設立し、その後ニューバーガー・バーマンに売却しました。2005年、彼は再び起業し、スカイブリッジキャピタルを設立し、次第に代替投資分野で影響力のある資産管理会社に成長させました。
2017年、彼はトランプ政権のホワイトハウスコミュニケーションディレクターとして短期間務めたことでアメリカのメディアの焦点となり、任期はわずか11日だったが、その後「ホワイトハウスの嵐」と「ウォール街の古参」という二重のアイデンティティによって長期間にわたり公の目にさらされることとなった。政界を離れた後、Scaramucciは舞台裏に退くことはなく、投資に専念し、2020年以降は急速に暗号通貨を受け入れた。SkyBridgeは次々にビットコインとイーサリアムのファンドを設立し、Scaramucci自身も何度も公然と暗号業界の支持を表明した。
彼もFTXへの投資で失敗したことがあるが、それでも彼の長期的な信念は揺らがなかった：暗号と伝統金融の融合は不可逆的なトレンドであり、トークン化は最も潜在的な架け橋である。
RWAの熱潮：米国債 vs ファンドトークン化
RWAトラックの出発点はほぼ「オンチェーン米国債」です。FRBの利上げサイクルの下で、米国債とマネーマーケットファンドはオンチェーンで最も人気のある資産となっています。リスクが低く、収益が安定しているため、DAO、ステーブルコイン発行者、取引所にとって理想的な配置です。
主流 RWA プロジェクト一覧
プロジェクト/機関 資産タイプ 配布ブロックチェーン 現在の規模/状態 BlackRockBUIDL 米国債/マネーマーケットファンド イーサリアム 数十億ドル規模、RWAのリーダー Franklin Templeton マネーマーケットファンド ポリゴン、ステラ 数億ドル、準拠した投資家が中心 VanEck マネーファンドのパイロット ソラナ、アプトス 新興探索段階 Ondo Finance 米国債/短期債券 イーサリアム、ソラナ 市場化の度合いが高く、DeFiユーザーを惹きつける SkyBridge Capital ヘッジファンドの持分 アバランチ 3億ドル（約AUMの10%）、初めてファンド型RWAに進出
SkyBridgeと主流のRWAルートとの明確な違いが見られます：選ばれたのは低リスクの国債ではなく、2つのヘッジファンドです：1つはSECによって証券と見なされていないビットコインなどの暗号資産ファンド、もう1つは「ファンド・オブ・ファンズ」で、SkyBridgeのリスク投資と暗号ファンド製品をカバーしています。このような資産は投資家のハードルが高く、流動性は相対的に限られていますが、より高いリターンと差別化された競争を意味します。
アバランチの現状：熱が冷めているが、RWAで逆転できるか？
Avalancheは2021年から2022年のDeFiブームの中で一時「イーサリアムキラー」の一角に名を連ね、TVLのピーク時には110億ドルを超えました。しかし、市場が反落し、Solanaが強く反発し、イーサリアムL2が爆発的に成長する中で、Avalancheの人気は明らかに減少しました。
TVLの縮小：DefiLlamaによると、現在のAvalancheのDeFi資産規模は20億ドル未満であり、ピーク時を大きく下回っています。
エコシステムの活発度の低下：Solanaがミーム、NFT、およびDeFiの全面的な回復を遂げるのに対し、Avalancheのユーザー増加とアプリケーションの熱度は平凡なものです。
新しいストーリーの推進力の欠如：Layer 2のストーリー、Solanaエコシステム、ビットコインの第2層が次々と現れる中で、Avalancheは十分なヒットトピックが不足している。
ほとんどのRWAプロジェクトは、コンプライアンスインフラと機関の認知度が最も高いため、Ethereumを選択します。Solanaは高性能で低コストで急速に台頭しています。Aptosは「コンプライアンス新ブロックチェーン」の試験場として位置づけられています。AvalancheはRWAの第一選択肢ではありませんが、そのSubnetアーキテクチャは機関向けに特別に設計されており、コンプライアンス、カストディ、監査のための専用ブロックチェーン環境を提供します。これはSkyBridgeが重視している点です。
RWA分野における異なる公チェーンの役割
パブリックチェーンの利点 代表的なRWAプロジェクト イーサリアム コンプライアンス基盤の成熟、機関投資家の嗜好 ブラックロック BUIDL、オンド サラナ 高性能、低取引コスト フランクリン・テンプルトン、オンド 一部製品 アバランチ サブネット 柔軟性、取引速度が速い スカイブリッジ ヘッジファンドのトークン化 アプトス 新興、コンプライアンス市場の試行 ヴァンエック マネーマーケットファンドのパイロット
AvalancheはSkyBridgeの「エンドースメント」を借りて、混雑したRWAトラックで突破を試みていますが、SkyBridgeの基金トークン化はAvalancheがRWA分野で行っている唯一のアクションではありません。
今年、アメリカのニュージャージー州バーゲン郡——ニューヨークで最も裕福な郊外のひとつ——は37万件の不動産契約をアバランチチェーンに移行することを発表しました。その総価値は2400億ドルに達します。これらの契約は、改ざんできない検索可能なチェーン上の台帳に保存され、世界初の大規模な不動産契約のデジタル化とブロックチェーン化の事例を示します。
これは、Avalancheが単なる金融商品に賭けるのではなく、「ファンド + 不動産」という2つの伝統的資産の上に独自のオンチェーンエコシステムを構築しようとしていることを意味します。
それでは、RWAはAvalancheに流動性をもたらすことができるのか？
問題は、RWAが一夜にして成立する市場ではないことです。たとえSkyBridgeとBergen Countyのケースが象徴的であっても、それらが短期的にオンチェーン取引の活発さに直接転換されるとは限りません。
ヘッジファンドのシェアのトークン化は、高ネットワース層を対象としており、流動性は自然に制限されています；
不動産契約のブロックチェーン化は「デジタルアーカイブ」に近づいており、実際の金融化（例えば、抵当貸付や二次取引）には制度と市場の距離がまだある。
アバランチは「ヘッドラインニュース」だけでなく、これらの資産を中心に完全なアプリケーションシナリオと金融商品を構築する必要があり、資金が本当にチェーン上のエコシステムに流入することができる。
言い換えれば、RWAはAvalancheに新しい物語を提供しましたが、それが新しい流動性に変わるかどうかは、エコシステムがこれらの資産の周りに取引、貸付、保険などのオンチェーン市場を構築できるかどうかに依存します。
今後の展望:アバランチの3つの可能性
RWAはAvalancheに全く新しい物語を提供しましたが、結果は分化する可能性があります：
機関チェーンへの成功した転換 SkyBridgeとバーゲン郡のケースがより多くのファンド、銀行、地方政府の追随を引き起こすことができれば、Avalancheは「オンチェーンの機関および公共資産」という分野でバリアを構築する機会を得るでしょう。それはDeFiの主戦場にはならないかもしれませんが、現実の資産のオンチェーンの基盤となるインフラストラクチャーになることができるでしょう。
エッジ化を続ける もしRWAが「ニュース効果」に留まるだけで、実際の取引や流動性をもたらさないのであれば、Avalancheの地位は本質的に改善されることはないでしょう。RWAのオーラは最終的にEthereum、Solana、さらには新しいコンプライアンスチェーンに奪われる可能性があります。
次のストーリーを待っています アバランチは、RWAを通じて次の業界のストーリー（例えば、AI+ブロックチェーン、国家デジタル通貨、クロスボーダー決済など）にリソースを蓄積することで、一部の注目を集める可能性があります。RWAは必ずしも流動性を直接もたらすわけではありませんが、将来的な逆転のチャンスを保留するための手段になる可能性があります。
エピローグ
RWAは実験から現実へと移行しました：RWA.xyzのデータによると、トークン化市場は過去1年で倍増し、260億ドルに達しました。McKinsey、Ripple、BCGなどの機関は、2030年までに万億ドル規模に成長する可能性があると予測しています。この大背景の中で、Avalancheが賭けているのは人気の国債市場ではなく、高ネットワースファンドと不動産契約です。
この道はよりリスクが高いですが、もし成功すれば、AvalancheはRWAを通じてEthereumやSolanaとは異なる生存の道を見つけることができるかもしれません。
174603 人気度
848 人気度
10855 人気度
71 人気度
11567 人気度
3億ドルのRWAファンドがブロックチェーンに上場、AvalancheのTVLを救えるのか？
によって書かれた: Bitui
暗号業界で最も熱い物語の一つである現実世界資産（RWA）のトークン化の波の中で、アンソニー・スカラムーチが再び先頭に立っています。
このウォール街出身の投資家は、かつてゴールドマン・サックスの副社長を務め、トランプ政権のホワイトハウス通信連絡主任を短期間務めたことで広く知られています。現在はSkyBridge Capitalの責任者として、「ファンドのトークン化」という新しい分野に賭けています。彼は最近、SkyBridgeが約3億ドルの資産（総管理規模の約10%）をトークン化し、Avalancheをブロックチェーンのプラットフォームとして選択することを発表しました。
スカラモーチのために、これは単なるポートフォリオの技術的試みではなく、未来の金融の風景に対する判断でもあります。彼は『フォーチュン』誌のインタビューで、2026年から2027年が「現実世界の資産トークン化の時代」になると明言しました。彼の見解では、トークン化の価値は効率の向上だけでなく、従来の金融の取引と流通の方法を再定義することにあります。
スカラムーチの金融と政治の旅
暗号通貨の世界に入る前に、スカラモッチの経歴自体は十分に伝説的です。彼は早くにハーバード法科大学院を卒業した後、ゴールドマン・サックスに入社し、投資銀行部門の副社長を務めました。1996年、彼はオスカーキャピタルを設立し、その後ニューバーガー・バーマンに売却しました。2005年、彼は再び起業し、スカイブリッジキャピタルを設立し、次第に代替投資分野で影響力のある資産管理会社に成長させました。
2017年、彼はトランプ政権のホワイトハウスコミュニケーションディレクターとして短期間務めたことでアメリカのメディアの焦点となり、任期はわずか11日だったが、その後「ホワイトハウスの嵐」と「ウォール街の古参」という二重のアイデンティティによって長期間にわたり公の目にさらされることとなった。政界を離れた後、Scaramucciは舞台裏に退くことはなく、投資に専念し、2020年以降は急速に暗号通貨を受け入れた。SkyBridgeは次々にビットコインとイーサリアムのファンドを設立し、Scaramucci自身も何度も公然と暗号業界の支持を表明した。
彼もFTXへの投資で失敗したことがあるが、それでも彼の長期的な信念は揺らがなかった：暗号と伝統金融の融合は不可逆的なトレンドであり、トークン化は最も潜在的な架け橋である。
RWAの熱潮：米国債 vs ファンドトークン化
RWAトラックの出発点はほぼ「オンチェーン米国債」です。FRBの利上げサイクルの下で、米国債とマネーマーケットファンドはオンチェーンで最も人気のある資産となっています。リスクが低く、収益が安定しているため、DAO、ステーブルコイン発行者、取引所にとって理想的な配置です。
主流 RWA プロジェクト一覧
プロジェクト/機関 資産タイプ 配布ブロックチェーン 現在の規模/状態 BlackRockBUIDL 米国債/マネーマーケットファンド イーサリアム 数十億ドル規模、RWAのリーダー Franklin Templeton マネーマーケットファンド ポリゴン、ステラ 数億ドル、準拠した投資家が中心 VanEck マネーファンドのパイロット ソラナ、アプトス 新興探索段階 Ondo Finance 米国債/短期債券 イーサリアム、ソラナ 市場化の度合いが高く、DeFiユーザーを惹きつける SkyBridge Capital ヘッジファンドの持分 アバランチ 3億ドル（約AUMの10%）、初めてファンド型RWAに進出
SkyBridgeと主流のRWAルートとの明確な違いが見られます：選ばれたのは低リスクの国債ではなく、2つのヘッジファンドです：1つはSECによって証券と見なされていないビットコインなどの暗号資産ファンド、もう1つは「ファンド・オブ・ファンズ」で、SkyBridgeのリスク投資と暗号ファンド製品をカバーしています。このような資産は投資家のハードルが高く、流動性は相対的に限られていますが、より高いリターンと差別化された競争を意味します。
アバランチの現状：熱が冷めているが、RWAで逆転できるか？
Avalancheは2021年から2022年のDeFiブームの中で一時「イーサリアムキラー」の一角に名を連ね、TVLのピーク時には110億ドルを超えました。しかし、市場が反落し、Solanaが強く反発し、イーサリアムL2が爆発的に成長する中で、Avalancheの人気は明らかに減少しました。
TVLの縮小：DefiLlamaによると、現在のAvalancheのDeFi資産規模は20億ドル未満であり、ピーク時を大きく下回っています。
エコシステムの活発度の低下：Solanaがミーム、NFT、およびDeFiの全面的な回復を遂げるのに対し、Avalancheのユーザー増加とアプリケーションの熱度は平凡なものです。
新しいストーリーの推進力の欠如：Layer 2のストーリー、Solanaエコシステム、ビットコインの第2層が次々と現れる中で、Avalancheは十分なヒットトピックが不足している。
ほとんどのRWAプロジェクトは、コンプライアンスインフラと機関の認知度が最も高いため、Ethereumを選択します。Solanaは高性能で低コストで急速に台頭しています。Aptosは「コンプライアンス新ブロックチェーン」の試験場として位置づけられています。AvalancheはRWAの第一選択肢ではありませんが、そのSubnetアーキテクチャは機関向けに特別に設計されており、コンプライアンス、カストディ、監査のための専用ブロックチェーン環境を提供します。これはSkyBridgeが重視している点です。
RWA分野における異なる公チェーンの役割
パブリックチェーンの利点 代表的なRWAプロジェクト イーサリアム コンプライアンス基盤の成熟、機関投資家の嗜好 ブラックロック BUIDL、オンド サラナ 高性能、低取引コスト フランクリン・テンプルトン、オンド 一部製品 アバランチ サブネット 柔軟性、取引速度が速い スカイブリッジ ヘッジファンドのトークン化 アプトス 新興、コンプライアンス市場の試行 ヴァンエック マネーマーケットファンドのパイロット
AvalancheはSkyBridgeの「エンドースメント」を借りて、混雑したRWAトラックで突破を試みていますが、SkyBridgeの基金トークン化はAvalancheがRWA分野で行っている唯一のアクションではありません。
今年、アメリカのニュージャージー州バーゲン郡——ニューヨークで最も裕福な郊外のひとつ——は37万件の不動産契約をアバランチチェーンに移行することを発表しました。その総価値は2400億ドルに達します。これらの契約は、改ざんできない検索可能なチェーン上の台帳に保存され、世界初の大規模な不動産契約のデジタル化とブロックチェーン化の事例を示します。
これは、Avalancheが単なる金融商品に賭けるのではなく、「ファンド + 不動産」という2つの伝統的資産の上に独自のオンチェーンエコシステムを構築しようとしていることを意味します。
それでは、RWAはAvalancheに流動性をもたらすことができるのか？
問題は、RWAが一夜にして成立する市場ではないことです。たとえSkyBridgeとBergen Countyのケースが象徴的であっても、それらが短期的にオンチェーン取引の活発さに直接転換されるとは限りません。
ヘッジファンドのシェアのトークン化は、高ネットワース層を対象としており、流動性は自然に制限されています；
不動産契約のブロックチェーン化は「デジタルアーカイブ」に近づいており、実際の金融化（例えば、抵当貸付や二次取引）には制度と市場の距離がまだある。
アバランチは「ヘッドラインニュース」だけでなく、これらの資産を中心に完全なアプリケーションシナリオと金融商品を構築する必要があり、資金が本当にチェーン上のエコシステムに流入することができる。
言い換えれば、RWAはAvalancheに新しい物語を提供しましたが、それが新しい流動性に変わるかどうかは、エコシステムがこれらの資産の周りに取引、貸付、保険などのオンチェーン市場を構築できるかどうかに依存します。
今後の展望:アバランチの3つの可能性
RWAはAvalancheに全く新しい物語を提供しましたが、結果は分化する可能性があります：
機関チェーンへの成功した転換 SkyBridgeとバーゲン郡のケースがより多くのファンド、銀行、地方政府の追随を引き起こすことができれば、Avalancheは「オンチェーンの機関および公共資産」という分野でバリアを構築する機会を得るでしょう。それはDeFiの主戦場にはならないかもしれませんが、現実の資産のオンチェーンの基盤となるインフラストラクチャーになることができるでしょう。
エッジ化を続ける もしRWAが「ニュース効果」に留まるだけで、実際の取引や流動性をもたらさないのであれば、Avalancheの地位は本質的に改善されることはないでしょう。RWAのオーラは最終的にEthereum、Solana、さらには新しいコンプライアンスチェーンに奪われる可能性があります。
次のストーリーを待っています アバランチは、RWAを通じて次の業界のストーリー（例えば、AI+ブロックチェーン、国家デジタル通貨、クロスボーダー決済など）にリソースを蓄積することで、一部の注目を集める可能性があります。RWAは必ずしも流動性を直接もたらすわけではありませんが、将来的な逆転のチャンスを保留するための手段になる可能性があります。
エピローグ
RWAは実験から現実へと移行しました：RWA.xyzのデータによると、トークン化市場は過去1年で倍増し、260億ドルに達しました。McKinsey、Ripple、BCGなどの機関は、2030年までに万億ドル規模に成長する可能性があると予測しています。この大背景の中で、Avalancheが賭けているのは人気の国債市場ではなく、高ネットワースファンドと不動産契約です。
この道はよりリスクが高いですが、もし成功すれば、AvalancheはRWAを通じてEthereumやSolanaとは異なる生存の道を見つけることができるかもしれません。