市場の圧力が持続的に上昇しており、フォローが対等関税の影響に関するものです

一、今週のマクロレビュー

1. 市場概況

今週はリスク資産市場が震蕩の様相を呈しています。金は上昇を続けているものの、米国株式、暗号通貨、商品市場は全体的に疲弱なパフォーマンスを示しています。特に自動車関税に対する厳しい発言の後、後半週の市場心理は明らかに弱まっています。

! [Macro Weekly┃4 Alpha] 市場圧力が高まり、相互関税の着陸を待っている?

暗号通貨市場は今週全体的に静かですが勢いは弱いです。アメリカ合衆国下院が新しいステーブルコイン法案を発表したにもかかわらず、全体的な流動性が悪く、マクロの不確実性が依然として存在する中で、市場は新たな方向性の指針を待つ必要があります。

2. 経済データ分析

GDPNowモデルは第1四半期のGDPを-1.8%と予測しており、先週と変わりません。モデルの調整後、第1四半期の実質国内民間総投資成長率予測は9.1%から8.8%に引き下げられました。

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労働市場のデータは疲れが明らかであることを示しています。週初めの失業保険申請者数は予想よりやや低かったものの、長期的なトレンドを見ると、290の大都市圏の失業率は上昇しています。継続的な失業救済申請者数も高水準にあります。

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2月のPCEデータは予想を上回り、同時に個人支出は減少し、経済の疲弊と高インフレが共存している状況を反映しています。サービスコストがPCEの反発の主要な要因となっています。

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3. 流動性と金利

米連邦準備制度の広義流動性がわずかに改善し、約6兆ドルに維持されています。国債利回り曲線は明らかな"熊陡"の形状を示しており、長期債の上昇傾斜が短期債よりも高く、市場が依然としてインフレに対する懸念を抱いていることを反映しています。

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高収益債券の信用スプレッドが引き続き拡大しており、投資家の企業のマイクロ環境に対する圧力が高まっていることを示しています。これは企業の再融資コストをさらに増加させる可能性があり、経済後退リスクの上昇という悪影響の兆候です。

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二、来週のマクロ展望

1. 主要な変数

対等関税は4月2日に発表される予定で、これは最近のリスク市場における最大の変数です。もし関税が予想を超えたり報復を受けたりした場合、脆弱な市場に大きな影響を与える可能性があります。

2. 重点フォローデータ

米国3月の失業率と非農業雇用データに密接にフォローする必要があり、景気後退リスクをさらに評価する。

3. 投資戦略アドバイス

• 防御優先、追い上げや売り込みを避ける
• 適度にアービトラージ型クオンタムファンド、ゴールド、米国債などのヘッジ資産を配置することができます
• 高評価のテクノロジー株や暗号資産などのリスク資産のポジションを減らすか、利確ラインを引き下げることをお勧めします。
• もし関税の影響が予想よりも低ければ、市場のリスク選好が改善する可能性がありますが、トレンドの反転を支えるためには、さらなるマクロ経済の好材料が必要です。

現在の市場は「弱い経済+高インフレ+政策の揺れ動き」という状況にあり、リスク資産は下方圧力に直面しています。今後の動向は、対等関税の実施影響や雇用データが景気後退リスクを確認できるかに依存しています。短期的には防御的な戦略を維持し、より明確なシグナルの出現を辛抱強く待つ必要があります。

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