今週の経済データの解釈と市場の展望

マクロレビュー

市場の感情は低迷している

今週の市場全体の感情は低迷を続けています。米国株式市場のS&P 500指数は200日移動平均線を下回り、CTA戦略の売却を引き起こしました。VIX恐怖指数は20以上の高水準を維持し、弱気/強気オプション比率が上昇しており、市場の悲観的な感情が強いことを反映しています。暗号通貨市場は米国の戦略的備蓄政策の影響をほとんど受けず、全体的にパフォーマンスは低調です。

! [マクロウィークリー┃4アルファ]トレンドは未定、非ファームは差別化され、リバウンドはさらに底を打つ可能性がありますか?

経済データの分化

製造業PMI新規受注指数は景気拡大・縮小の境界線を下回り、雇用指数は予想を下回り、製造業が関税の影響で慎重になっていることを示しています。一方、非製造業PMIは予想を上回り、サービス業は依然として比較的安定していることを示しています。GDPの予測は引き続き下方修正されているが、主に純輸出の影響を受けており、消費支出は安定を保っています。雇用データは失業率がわずかに上昇し、新規雇用が鈍化し、賃金の伸びが限られていることを示しており、企業は新たなポジションを作るのではなく、労働時間を延長する傾向があります。

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フェデラル・リザーブの政策動向

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、関税政策が明確になるまで慎重に様子を見ると述べました。2%のインフレ目標を再確認し、短期的なインフレの上昇は利上げを促さないとしました。経済の基本的な状況は依然として安定していると考えていますが、雇用が引き続き弱い場合は利下げの可能性が高まるとしています。金利市場では、投資家が今後6ヶ月以内に利下げがあると予想しています。10年物国債の利回りは上昇に転じており、景気後退の予想が和らいでいることを示しています。

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今後の展望

市場は依然として期待のゲーム段階にあり、トレンドは不明確です。機関投資家の資金の態度は慎重であり、短期的には明確な方向性を形成するのは難しいです。3月から4月の経済データの変化に注目し、より多くのデータによる市場トレンドの確認を待つことをお勧めします。

過度に悲観的になってはいけません。経済は顕著な悪化を示していません。投資家はポジションリスクを管理し、攻守のバランスを保ち、明確なシグナルを待つべきです。

来週はCPI、PPI、消費者信頼感指数などのデータに重点を置き、インフレと消費のトレンドの変化を判断します。現在の市場は依然として期待の駆け引きが主流で、トレンドはまだ明確ではありません。投資家には慎重を保ち、さらなるデータの支持を待ってから決定を下すことをお勧めします。

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