GMXのArbitrumインセンティブプログラムにおける発展状況

最近、GMXはArbitrumの短期インセンティブプログラム（STIP）で最大1200万ARBトークンを獲得しました。この資金は主にGMX V2とArbitrum DeFiエコシステムの共同成長を支援するために使用されます。本記事では、この資金の使用状況とGMXの発展への影響について探ります。

ARBトークンの主な用途

STIP計画に基づいてGMXに配分される1200万ARBトークンは、12週間にわたって毎週1期間として分配されます。これらの資金は主に以下のいくつかの側面に使用されます：

1. GMX V2の永久契約とスポットの流動性を奨励する
2. GMX V1のGLPプールからGMX V2のGMプールへの流動性の移転を奨励します。
3. GMXで取引手数料を補助する
4. GMX V2上で開発されているプロジェクトのスポンサー

これらの措置を通じて、GMXは競争力を高めることを目指しており、特に手数料の面で中央集権型取引所と競争しています。

GMXの流動性の変化

11月17日現在、GMXの全体的な流動性プロファイルは次のとおりです。

• GMX V1+V2の総流動性：6.45%増加（4.96億ドルから5.28億ドルへ）
• GMX V1流動性：9%減少（4億ドルから3.64億ドルへ）
• GMX V2流動性：69.5%増加（9677万ドルから1.64億ドルへ）

注目すべきは、GMX V2の流動性の顕著な増加がインセンティブ開始の初日に主に発生し、その後の成長速度が明らかに鈍化したことです。

! GMX V2の新しい状況:Arbitrum STIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡

オープンポジションと取引量の変化

未決済高については、11月8日の1.52億ドルから11月13日の1.82億ドルに増加しましたが、11月17日には1.37億ドルに減少し、インセンティブ開始前の水準を下回りました。

取引量は市場のボラティリティの影響を大きく受け、ピークは11月9日に達し、5.55億ドルに達しました。最近、V1の取引量は依然としてV2を上回っています。

! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡

! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡

GMプールのロングショート不均衡問題

GMX V2は手数料の調整を通じてロングとショートの比率をバランスさせようとしていますが、現在でも大きな不均衡があります。例えば：

• GMX V2全体：ロング5166万ドル、ショート2867万ドル
• 一部の資産（SOL、DOGE、XRPなど）のロングポジションが上限に達しました
• XRPのロングポジションはショートの4.42倍、SOLのロングはショートの2倍です。

GMX V2は一連の対策を講じましたが、ロングとショートの不均衡の問題は依然として効果的に解決されていません。

! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡

! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡

サマリー

Arbitrumのインセンティブプログラムは確かにGMX V2の流動性の著しい増加を促進しましたが、この増加は主にプログラム開始の最初の2日間に集中しています。未決済のポジションと取引量には明らかな増加が見られず、いくつかのGMプールは依然としてロングとショートの比率の不均衡の問題に直面しています。一部のGMプールは最大50%のAPRを提供していますが、取引対象にボラティリティの高いアルトコインが含まれているため、流動性提供者は高いリスクに直面する可能性があります。