アメリカの利下げ期待が高まり、イーサリアムETFが上場し、暗号資産市場の感情が回復する

アメリカの7月に発表された経済データは市場の懸念を和らげ、現在市場は9月からの利下げの確率が100%に達すると予想しています。アメリカの株式市場は予想通りスタイルの切り替えを行い、大型テクノロジー株の束が崩れ始め、小型株と非テクノロジーセクターに機会が訪れています。7月の暗号資産市場は感情の影響で大きく変動しましたが、現在は安定に向かっています。イーサリアムの現物ETFが取引を開始しましたが、グレイスケールの売り圧力が一時的に価格に影響を与えていますが、売却速度が速いため、この圧力は長く続かない可能性があります。

7月25日、アメリカは2024年第2四半期のGDPの前期比年率成長率が2.8%に達し、予想の2.0%を上回ったと発表しました。PCE価格指数は第2四半期に2.6%増加し、第1四半期の3.4%を下回りました。連邦準備制度理事会が重点的に注視しているコアPCE価格指数は2.9%の成長を示し、前回の3.7%も下回っています。しかし、市場はこれらのデータに対する反応が一貫していませんでした。データ発表当日、米国株式市場は激しい変動を経験し、経済の見通しに対する市場の意見が分かれていることを示しました。

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相当数の投資家が米国の公式経済データの真実性に疑問を抱いています。例えば、米国労働省は最新の非農業データを発表する際に、前の数ヶ月の雇用データを大幅に下方修正しました。このような行為は市場の推測や疑念を引き起こし、経済データが政策手段として利用される可能性があると考えられています。

長期の利上げはアメリカ経済に明らかな影響を与えている。市場は一般的に、現在の経済データが連邦準備制度と政府関連部門が利下げの条件を整えるためのものであると考えている。この期待は市場の価格設定にも反映されており、FedWatch Toolは9月に利下げが始まる確率が100%に達していることを示している。

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この極端な市場の期待は、投資家が利下げサイクルのためにさまざまな資産の価格を再設定し始めたことを示しています。アメリカの10年期国債の利回りは全体的に下降傾向にあり、資金は利上げサイクルの避難的な感情から転換し、利下げサイクル中の資産の再価格設定が行われています。

ラッセル2000小型株指数（RUT）とナスダック総合指数（IXIC）の最近の動きの観察から興味深い現象が見つかります：7月11日にIXICがピークに達した時、ちょうどRUTが上昇を始めた日です。この日はアメリカが最新のCPIデータを発表し、市場はインフレの緩和の兆しを捉え、9月に利下げが始まる可能性があると考えました。その後、資金は急速に大型株から小型株に移行しました。この「大きく切り替える」というスタイルの変化は、利下げ周期における市場のリスク選好の高まりの期待に合致しています。

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現在、米国株式市場の「七大テクノロジー巨頭」の中で、テスラとアルファベットは第二四半期の決算を発表しました。テスラの業績は予想を下回りましたが、アルファベットは全体的に予想を上回りましたが、YouTubeの広告収入は予想に達しませんでした。市場は他のテクノロジー巨頭の決算の動向を注視しており、特に8月1日に発表される予定のアップルの決算に注目しています。もしAIブームから恩恵を受ける企業が少数で、他の企業が平凡な業績を示すなら、市場のスタイルが切り替わる中で、米国株はさらなる調整に直面する可能性があります。

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7月の暗号資産市場は大きな変動があり、多方面の要因に影響を受けました。ビットコインの価格は一時54000ドルを下回り、その後70000ドルを突破し、月末には66000ドル近くに戻りました。ビットコインのボラティリティ指数は高い水準に達し、市場が買い手と売り手の双方が拮抗している段階にあることを示しています。

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Mt.Gox事件の賠償、ドイツ政府の売却、トランプのビットコイン会議での発言などが市場の変動を引き起こしました。しかし、これらの出来事の実際の影響は市場によって過度に解釈される可能性があります。トランプの発言は一時的に市場の感情を高めましたが、その長期的な影響には依然として不確実性があります。

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ちょうどイーサリアムの初回公開販売10周年にあたる中、イーサリアム現物ETFの取引が始まりました。しかし、市場の反応は鈍いです。初日の純流入は1億ドルを超えましたが、その後数日間は持続的な純流出が見られました。グレースケールのETHE製品は引き続き大量流出しており、これはビットコインETFの導入時の状況に似ています。しかし、グレースケールETFEの売却速度は速く、抑圧は長くは続かないと予想されています。

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全体的に見て、7月の市場は主に感情によって主導されています。暗号資産市場は現在、新しいブルマーケットのストーリーが不足しており、米国株との連動が外れているため、全体的にかなり混沌とした時期にあり、感情の影響を受けやすくなっています。

しかし、市場はこれらの感情を消化し始め、螺旋的に上昇する修復の兆候を示しています。ビットコインの価格は好転しており、ビットコインの現物ETFは継続的に純流入しています。これは市場のパニック感情が持続していないことを反映しており、より大きな相場が間もなく到来する可能性を示唆しています。

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マクロ経済や伝統的な金融市場に不確実性が存在するにもかかわらず、暗号資産市場は独立性とレジリエンスを示し、より多様な投資ポートフォリオの中で重要な役割を果たすことが期待されています。イーサリアムの現物ETFの導入は市場に新たな活力をもたらしました。暗号市場の未来は挑戦に満ちていますが、同時に巨大な機会も秘めています。

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