PoSブロックチェーンプロジェクトの比較分析:ETH2.0、Tezos、Cosmos

2020年、PoSの増発が公链の市場での人気話題の1つとなりました。本記事では、チェーン上のデータを基に、ETH2.0、Tezos、Cosmosという3つの注目のPoSプロジェクトを分析・比較し、これらの保有者アドレスおよび保有数量の分布状況について考察します。

ETH2.0はイーサリアムの重要なアップグレードであり、PoWからPoSコンセンサスメカニズムに移行します。これは、ETHの新規発行率が約10%から2%未満に低下し、従来の通貨のインフレ率を下回ることを意味し、その希少性を際立たせます。

Tezosは、高性能なベースレイヤーブロックチェーンであり、自己修復機能を備えています。XTZトークンの保有者は、自らノードをステークするか、「ベイカー」に委託してガバナンスに参加し、技術のアップグレードとイテレーションを推進し、分岐を最大限に回避します。

Cosmosは、Tendermintコンセンサスアルゴリズムに基づいて構築された、拡張性と相互運用性を提供する分散型ネットワークであり、Tendermint CoreとIBCプロトコルを通じて各暗号通貨のメインチェーン間の相互運用性を実現しています。

PoSは新世代のパブリックブロックチェーンの主流トレンドとなっています。PoWマイニングと比較して、ステーキングはトークンを質押することでネットワークの安全管理に参加し、インフレーションの希薄化を防ぎます。しかし、PoSにはいくつかの問題もあり、いくつかのプロジェクトは内在価値が不足しているため、ユーザーが「コインを得てもお金を失う」状況が発生しています。

ETH2.0の出現は再び市場のPoSへの関心を引き起こしました。本記事はAmberdata APIデータに基づいて分析を行います。

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トークンの分布状況

2020年6月17日時点で、ETHには101,539,249のアカウントがあり、引き続き増加しています。これらのアドレスの中で:

• 上位10のアドレスは15.93%のトークンを保有しています
• 上位100のアドレスが35.32%のトークンを保有しています
• 上位1000のアドレスが64.87%のトークンを保有しています。

ATOMは31,358のアドレスと125のバリデーターを持っています:

• 上位10のアドレスが88.82%のトークンを保有しています
• 上位100のアドレスが98.62%のトークンを保有しています
• 上位1000のアドレスが99.94%のトークンを保有しています

Tezosには546,382のアドレスと494のベイカーがあります。

• 上位10のアドレスが20.71%のトークンを保有しています
• 上位100のアドレスが53.24%のトークンを保有しています
• 上位1000のアドレスが81.23%のトークンを保有しています

比較すると、ETHは分散化の程度で最も優れたパフォーマンスを示しています。一方、Tezosは新興のパブリックチェーンとして、上位10および上位100アドレスのトークン分布もかなり良好です。総アドレス数に制約され、Tezosの上位1000アドレスのトークンの割合はやや劣ります。しかし、Tezosシステムには外部のステーキングを引き付ける多数の独自トークンのベーカーが存在するため、一般ユーザーは依然として相当な割合のトークンを保有しており、良好な分散化の程度を示しています。

総アカウント数が多いほど、潜在的なユーザーベースが大きくなり、保有アドレスが分散しているほど、より容易に分散化が実現されます。短期的には、Ethereumの地位に挑戦できるパブリックチェーンは多くありません。しかし、注意すべきは、ETHはまだ完全にPoSネットワークに移行していないということです。現在のデータのパフォーマンスに基づくと、TezosがEthereumと競争する可能性が最も高いです。

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ステーキング率と収益状況

PoS公链にとって、ユーザーはステーキングを通じてネットワークの拡張利益を共有します。このメカニズムは基盤ユーザーにとってよりフレンドリーです。同時に、一部の流動性をロックし、投機的取引の条件を生み出します。

PoW公链での新しいトークンは主に上流のマイナーによって制御されていますが、PoS公链では新しいトークンはより個人投資家によって売却される傾向があります。公链に実際の価値の支えが欠けている場合、この売り圧力が価格下落の圧力となる可能性があります。

Messariのデータによると、2020年6月18日時点で:

アトム：

• 動的ステーキングレート:93.88%
• 年率換算収益率:9.26%
• 時価総額:511,415,238ドル
• 非ステーキング流通時価総額:31,298,612ドル
• 流通しているトークンの総数:190,688,439
• 年間発行数量:16,577,095個(非ステーク流通トークンの1.42倍)

XTZ：

• 動的ステーキング率:79.93%
• 年率換算収益率:6.94%
• 時価総額:1,936,917,919ドル
• 流通トークン総数:733,364,642
• 毎年の増発数量:40,680,778個の(非ステーキング流通トークンの27%)

ATOMの年間発行率は流通しているトークンの1.42倍であり、これほど高い発行率は保有者のコストを引き下げ、後の参加者に不利になる可能性があります。それに対して、XTZの発行率ははるかに低く、より合理的です。

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保有コインアドレスのアクティビティ

ETH：

• 過去1年間に38%のアドレスがアクティブでした
• 活発なトークンの数は総流通量の76.01%を占めています。

XTZ：

• 56.2%のアドレスが過去1年間にアクティブな記録があります
• 活発なトークンの数量は流通供給量の95.17%を占めています。
• 60%以上のアドレスが過去1ヶ月間活発である

アトム：

• 過去1ヶ月で44.25%のアドレスがアクティブでした
• 2020年1月から5月の間に、95.5%のアドレスで取引が行われました。

TezosとCosmosは上場してからの時間が短く、初期の支持者はネットワークのセキュリティを維持するためのコンセンサスに参加することをより好みます。多くの取引所やウォレットがStaking業務をビジネスの一環として取り入れており、ユーザーに便利な参加方法を提供し、間接的にトークンの活発度を促進しています。

将来、パブリックチェーンの分散型ガバナンスとエコシステムの整備は、長期的な活力を維持するための鍵となる。相互運用性などの設計が基盤となる流動性の需要を生み出し、エコシステムの拡張とユーザーの参加を助ける。

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以上のことから、ETHの非中央集権化の程度が最も高く、Tezosもこの点で優れたパフォーマンスを示しています。TezosとCosmosは現在、高いステーキング率を維持していますが、新たに発行されるトークンが合意形成の価値支えを欠く場合、売り圧力に直面する可能性があります。活発さの観点から見ると、TezosとCosmosは最近良好なパフォーマンスを示していますが、Cosmosはより大きな経済的圧力に直面しています。したがって、TezosはPoSのレースでダークホースとなり、ETH 2.0と競争する可能性が高いです。

将来的に、PoSブロックチェーンの競争力は、開発者コミュニティの構築、革新の道の探求、ガバナンス構造の最適化など、さまざまな要因に依存します。

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