ビットコイン半減期後の新しいバランス：マイニング収益の低下、大口投資家の保有通貨増加

ビットコインは4月20日に4回目の半減期を無事に迎え、ブロック報酬は3.125 BTCに減少しました。この半減期はマイニングに直接影響を及ぼし、マイナーの短期的な収入が急減しました。同時に、半減期はビットコインのインフレ率を低下させ、市場はその希少性の増加が価格上昇を促すと予想しています。しかし、半減期以降もビットコインは高値で横ばい調整を続け、価格は3.87%のわずかな下落を見せ、マイナーに圧力テストをもたらし、一部の短期投資家には損失のリスクをもたらしています。

本質的に、毎回の半減期は市場の需給の再バランスプロセスです。このプロセスには、注目すべきいくつかの市場の動向があります：

1. 3月から、ビットコインの損失チップの割合は1.28%から15.18%に上昇し続けています。半減期後の短期投資者のSOPR指数の平均は0.99972であり、一部の短期投資者は半減期の予想により損失を被っている可能性を示しています。

2. 生産減少後、オンチェーンのトークン流通速度が23%減少し、より多くのコインが蓄積状態にあります。今年以来、保有期間が1-3ヶ月、3-6ヶ月、3-5年のコインの数量が明らかに上昇しています。残高が100-1000 BTCおよび1000-10000 BTCのアドレスの数が大幅に1.3%を超えて増加しています。

3. 産出削減後、マイナーは大きな収益圧力に直面しています。現在の通貨価格と高い電気料金を考慮すると、シャットダウン価格は5.5万ドルに達し、昨年8月の1.43万ドルの最低シャットダウン価格から大幅に上昇しました。

4. 現在の1日あたりのマイニング総収入は約2648.71万ドルで、半減期前の5476.23万ドルから51.63%減少しています。1日あたりの取引手数料は約228万ドルで、半減期前から34%減少しています。

5. 取引手数料収入が変わらないと仮定した場合、半減期前の日平均収入水準に達するためには、通貨価格が94489.82ドルに上昇する必要があり、現在の価格から51.63%上昇する必要があります。

6. もし通貨の価格が変わらなければ、半減期前の日平均収入レベルに達するためには、毎日の取引回数を167.37万回に増やす必要があります（半減期後の日平均値から202.49%上昇）、または平均取引手数料が0.00080317 BTCに達する必要があります（半減期後の日平均値から206.08%上昇）。

7. Runesプロトコルのローンチ初期は、かなりの利益をもたらし、初日に881 BTCの手数料を貢献しました。

半減期後の損失コインの割合が15%に上昇し、大口投資家のアドレス数が著しく上昇

市場は一般的にビットコインの半減期後に価格が大幅に上昇すると予想しています。歴史的データによると、過去3回の半減期後の1年以内に、ビットコインの価格はそれぞれ8069.11%、256.85%、および478.10%上昇しました。

しかし短期的には、半減期が価格に与える影響は比較的緩やかです。これまでの3回の半減期後17日間において、ビットコインの価格上昇率はそれぞれ9.73%、0.97%、および6.98%でした。今回の半減期から17日が経過した現在、ビットコインは高止まりしており、現在約6.24万ドルで、下落幅は3.87%です。

通貨価格が予想よりも低下したため、市場の損失を抱えたチップの割合が明らかに上昇しています。半減期以降、ビットコインの価格は6.49万-6.24万ドルの間で推移しており、損失を抱えたチップの割合は10.95%から15.18%に上昇しました。実際、この状況は3月から始まっています。3月以降、ビットコインの価格は6.25万ドル以上で横ばいであり、損失を抱えたチップの割合は1.28%から継続的に上昇しており、半減期の予想によって多くの短期投資家が損失を抱えている可能性を示しています。

短期投資家のSOPR指数もこれを裏付けています。この指数が1未満であることは、通貨を1時間以上155日未満保有している投資家が全体的に損失を出していることを示しています。データによると、現在この指数は1.0022で、1に非常に近く、半減期後の平均値は0.99972であり、最近の短期投資家が全体的に損失状態にあることを示しています。

同時に、チェーン上のチップの流通速度が大幅に減少しています。現在の流通速度（過去7日間の平均）は0.01044で、半減期の当日に比べて約23%減少し、年初に比べて約33%減少しています。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

流通速度の急激な低下は、より多くの通貨が蓄積過程にあることを意味する可能性があります。時間の周期で見ると、今年に入ってから1-3ヶ月、3-6ヶ月、3-5年の間に保持されている通貨の数量が明らかに上昇しています。特に1-3ヶ月の間に保有されている通貨の割合は、今年は7.14ポイント上昇し、半減期後は2.44ポイント上昇し、短期から中長期の蓄積への傾向を示しています。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

異なる残高の保有アドレスを見ると、今年に入ってから、残高が100-1000 BTCと1000-10000 BTCの間のアドレスの数が大幅に上昇し、それぞれ1.35%と1.39%増加しました。半減期後もこの傾向は続いています。すべてのアドレスの中で、残高1000-10000 BTCのアドレスの数の増加は1.07%に達しています。これらのデータは、大口投資家の数が増加しており、資金が集中していることを示しています。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

半減期後算力下降が7%を超え、日々のマイニング収入が2649万ドルに減少

減産後、全ネットワークのハッシュレート（過去7日間の平均）が明らかに減少しました。現在のハッシュレートは582.2 EH/sで、減産当日より7.43%減少しています。ハッシュレートの減少幅は通貨の価格の減少幅を上回っており、一部のマイナーが利益を維持するためにマシンを停止した可能性を示唆しています。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

異なるマイニングマシンのシャットダウン価格を見ると、現在、マイナーは大きな収益圧力に直面しています。通貨価格が62315.29ドルの場合、マイニングマシンが低電費地域（0.07ドル/キロワット時）にあると、31種類のマイニングマシンモデルのシャットダウン価格が現在の通貨価格を下回っており、依然として利益を上げることができます。その中で、Antminer S21Proのシャットダウン価格は最も低く、3.22万ドル、日々の純収益は5.52ドルです。昨年8月の最低シャットダウン価格はわずか1.43万ドルでした。

高電費地域（0.12ドル/キロワット時）にマイニング機器がある場合、利益を出せるマイニング機器のモデルは3種類のみで、シャットダウン価格は5.52万ドル以上となります。

もし市場の状況が悪ければ、電気料金の高低がマイナーの生死を決定する重要な要素となります。もし状況が改善された場合、マイナーの圧力を和らげるためにはどの程度に達する必要がありますか？

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

電気料金が低位に維持されると仮定し、通貨価格が8万ドルに達すると、45種類のマイニング機器が利益を上げることができ、シャットダウン価格は最低でも蚂蚁S21Proで、日々の純利益は最高で神馬M63S(390T)で、12.30ドルに達します。通貨価格が10万ドルに達すると、66種類のマイニング機器が利益を上げることができ、シャットダウン価格は最低でも蚂蚁S21Proで、日々の純利益は最高で神馬M63S(390T)で、18.41ドルに達します。通貨価格が上昇する際、マイナーが選択できるマイニング機器の種類は大幅に増加し、多様な配置が可能になります。

半減期後、マイニング収入が急減した。現在の1日の平均マイニング総収入は約2648.71万ドルで、半減前の1日の平均収入5476.23万ドルから51.63%減少している。注目すべきは、半減期当日にRunesプロトコルが上线されたため、その日のマイニング収入は約1.07億ドルで、半減前の1日の平均収入より95.06%高かった。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

オンチェーンの需要が強く上昇しているため、手数料で半減期によるマイナーへの損失を補うことができます。Runesのローンチ当日、取引手数料は8058万ドルに達し、総収入の75%を占めました。しかし、Runesの人気が低下し取引量が減少するにつれて、現在の1日の取引手数料は約228万ドルで、半減期前の日平均手数料から34%減少しています。

マイニング収入（ドル）=（ブロック報酬+取引手数料）*通貨価格、したがって半減期によるマイナーの収入減少は二つの方法で補償される可能性があります。一つは取引手数料収入が変わらないと仮定した場合、通貨価格が大幅に上昇する必要があります。もう一つは通貨価格が基本的に安定していると仮定した場合、手数料収入が大幅に継続的に上昇する必要があります。これは静的な簡易分析であり、目的はビットコインの半減期が通貨価格と取引に与える潜在的影響を示すことです。

データによると、半減期前のマイニング収入の平均値は5476万ドルで、半減期後の平均日ブロック数は139ブロック、平均ブロック報酬は434.23 BTC、平均取引手数料は0.0002624 BTC、平均毎日の取引総数は553328.19回です。

仮に取引手数料収入が変わらない場合、マイナーが半減期前の1日平均収入レベルに達するには、通貨価格が94489.82ドルに達する必要があり、現在の通貨価格から51.63%上昇する必要があります。

仮に通貨の価格と取引手数料が変わらない場合、半減期前の日平均収入レベルを達成するには、1日の取引回数を167.37万回に増加させる必要があり、半減期後の日平均値に対して202.49%の上昇が必要です。

仮に通貨の価格と取引回数が変わらない場合、半減期前の日平均収入水準に達するためには、平均取引手数料が0.00080317 BTCに達する必要があり、半減期後の日平均値に対して206.08%上昇することになります。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

ビットコイン需要側は依然として疲弱で、TVLとRunesのいくつかのデータが低下している

半減期後のマイニングへの影響を評価することは重要で、利益が出ないマイナーはブロックチェーンの基盤の安全性を脅かすことになります。通貨価格を除いて、取引手数料と取引回数は需要を直接反映していますが、現在のビットコインの需要状況はどうなっているのでしょうか？

Runesに関連する取引回数は最初の46.36万件から現在の7.94万件に減少し、手数料は881 BTCから現在の4 BTCに減少しました。毎日のマイニング収入から見ると、Runesのローンチ初期の強い需要はマイナーに巨額の利益をもたらすことができました。今の問題は、Runesなどの各種ビットコインプロジェクトの需要の持続性をどのように維持するかです。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

さらに、ビットコインのLayer2およびRunesがもたらすDeFiの想像は、より多くの使用需要を刺激する可能性があります。現在、ビットコインチェーン上のTVLは12.08億ドルに達し、今年に入ってから296%上昇し、半減期後は基本的に安定しています。その中で、ライトニングネットワークを除いて、最近立ち上げられたAINN Layer2は好調で、現在のTVLは5.90億ドルに達し、ビットコインエコシステムの主要なアプリケーションとなっています。さらに、BiFi、Maya Protocol、BoringDAOなどのアプリケーションも今年、TVLの比較的速い成長を実現しました。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました