香港《ステーブルコイン条例》解読:デジタル金融新時代の幕開け

2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日から正式に施行される。この法案の成立は、香港が世界的なステーブルコイン規制の分野で重要な一歩を踏み出したことを示しており、デジタル金融の発展に制度的な保障を提供する。

一、規制フレームワークの解釈

1. 監視対象オブジェクト

規則は、規制対象を「指名されたステーブルコイン」、つまり法定通貨にリンクされたステーブルコインに限定しています。この種のステーブルコインは、法定通貨との高い担保率と価値の安定性に基づき、一般的な支払い手段になる可能性が最も高いです。

2. 可動域の制限

条例は、ライセンスを持つ必要があるステーブルコインに関連する活動を明確に規定しています:

• 香港で指定されたステーブルコインを発行する
• 香港以外で発行される香港ドルにペッグされた指定ステーブルコイン
• 上記の活動を一般に積極的に推進する

さらに、ステーブルコインのオファー、広告、詐欺行為などに対して制限が設けられました。

3. ライセンス申請要件

ステーブルコインのライセンスを申請するには、以下の主要な条件を満たす必要があります:

• 2500万香港ドル以上の資本金または同等の資産を納入すること
• 適切な準備資産の割り当てと分離
• 完璧な償還メカニズムを構築する
• 経営陣は相応の専門知識と経験を持っている必要があります
• リスク管理および内部監査制度の設立
• 情報開示義務の遵守

4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務

ライセンスを取得した後、ライセンス保有者は次のような一連の継続的なコンプライアンス義務を履行する必要があります：

• 年会費を支払う
• 公開展示ライセンス番号
• 常に最低基準を満たしている
• 重大な変更を迅速に報告する

5. ユーザーの保護

条例はステーブルコインの利用者に対して多くの保護措置を提供しています:

• 認可された者の宣伝およびマーケティング活動を厳格に規制する
• ライセンス保持者は、ステーブルコインの価値を支えるために十分な準備資産を持っている必要があります
• 監査メカニズムを設立し、定期的に準備資産と発行量の一致度を審査する
• ユーザーの償還権を保障する

II. 条例の意義

1. 政策の面: 香港におけるデジタル通貨時代の"デジタル鋳造権"を確立した

2. Web3の世界について: ステーブルコインに対するコンプライアンスフレームワークを提供し、RWAのエンドツーエンドのクローズドループの形成を促進することが期待されている

3. 国際貿易について: クロスボーダー決済のための新しいツールを提供し、効率を大幅に向上させることが期待される

4. Web3プロジェクトに対して: より大規模な資産の接続のための通路を提供しました

5. 人民币ステーブルコイン:ため未来の発展に政策の想像の余地を提供した

III. おわりに

「ステーブルコイン条例」の落地は、香港の金融政策の革新だけでなく、Web3エコシステム、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的な試探でもあります。これはステーブルコインの合法化、システム化、産業化に道を示し、デジタル金融の未来の発展に新たな可能性を開きます。