毎週の市場トレンドの振り返り【6.3 - 6.7】：Pump.Funコインを発行と韓国の新政策の解析

今週の暗号市場は全体的に揺れ動く展開を示しており、主に反発からの下落が見られます。好材料としては、ある取引所のエコシステムトークンが流動性促進活動により普遍的に上昇し、トランプと習近平の電話会談が和解の信号を発信しました。また、Circleの上場はステーブルコイン政策の下で好調なパフォーマンスを示しています。悪材料は主に鉄鋼関税や金曜日のトランプとマスクの発言の応酬に集中しており、同時に利下げがなかなか実施されていません。本記事ではPump.Funコインを発行する計画と韓国とシンガポールの暗号政策の動向に重点を置いていきます。

! ウィークリーマーケットホットスポットレビューレビュー[6.3-6.7]:Pump.Fun コイン発行と韓国の新政策分析

I. Pump.Fun 硬貨発行計画

最近、Pump.funが400億ドルの評価で10億ドルのトークン販売を計画しているとの報道があり、一般投資家とプライベート投資家を対象にしており、トークンは今後2週間以内に発行される可能性があります。このニュースは市場で広範な議論を巻き起こしました。

1.コインを発行背景

市場流動性の変化

2025年初、2回の大規模なmeme通貨発行活動が当時の市場流動性を迅速に消費しました。データによると、これらの新通貨の買い手の中には、相当数の初めて暗号通貨に触れるユーザーがいます。これらのイベントは他の有名な通貨の価格下落を引き起こし、市場の恐慌感を引き起こし、多くの投資家が撤資を選択し、全体の流動性が低下しました。

• プラットフォーム競争が激化

昨年のmemeブーム以来、Pump.FunはSolanaのmemeレースで基本的に主導的地位にありますが、その運営戦略やSolanaエコシステムへの影響が議論を呼び、他のプラットフォームが競争に参入し、Pump.Funの市場シェアを迅速に食い荒らしています。データによると、Pump.funの1日の平均市場シェアは一時的に56.2%まで急激に減少しました。

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• MEMEブームの衰退と収益の急落

Pump.funでの取引量は2025年1月の1189億ドルから251億ドルに急減し、減少率は79%に達しました。プラットフォームの日々の収入も大幅に減少し、5月には4660万ドルの収入しか得られず、1月の1.37億ドルから42.85%減少しました。これは、投機的なmeme通貨に対する市場の関心が急速に衰退していることを示しています。

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2.バリュエーション分析

Pumpの高評価は主にそのキャッシュフロー収入に基づいています。2024年3月のローンチ以来、累計収入は約7億ドルに達しています。P/S（価格/売上比率）を評価指標とすると、Pump.funのP/S比率は9.1で、40億ドルの評価に基づき、年間収入は約4.4億ドルです。

一般的に、P/S比の基準範囲は次のとおりです。 *過小評価された範囲:P / S < 5 *妥当な範囲:P / S 5-20 *過大評価された間隔:P / S > 20

総合的に分析すると、現在の40億の評価は高すぎるリスクがある、特に収入が引き続き低迷するか、競争がさらに激化する場合には。収入の回復状況、トークンの販売実施効果、及びSolanaエコシステム全体のパフォーマンスに注意を払うことをお勧めします。

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第二に、政策と規制の動向

1. 韓国の新大統領の暗号化ポリシー

韓国の新大統領、イ・ジェミョンは暗号ETFとウォン安定通貨の発展を推進することを約束しました：

• 現物暗号ETFの合法化を推進し、投資家を引き付け、韓国の暗号市場をグローバルに接続する。
• ウォンに連動したステーブルコインの発行を計画しており、資本流出を抑制し、韓国の金融主権を強化し、地元の投資家により安定した暗号資産投資ツールを提供することを目的としています。
• 国民年金基金などの国家機関に暗号資産の配分を促すことで、市場規模が大幅に拡大する可能性があります。
• 規制環境を最適化し、政策調整を通じて暗号取引の税負担と取引手数料を引き下げ、より多くの市場参加者を引き付ける計画です。

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2.シンガポールの暗号規制が厳格化

シンガポールの金融規制当局は、無許可の海外暗号通貨サービスを禁止することを発表しました。

• 厳格なDTSPライセンス要件：シンガポールで登録または設立されたすべての法人は、国内外でデジタルトークンサービスを提供する場合、MASが発行するDTSPライセンスを取得しなければなりません。
• 「事業所」の広範な定義:対象範囲は非常に広く、MASは最終的な解釈の権利を留保します。
• デジタル通貨サービスの定義は広範であり：通貨の発行、取引、保管、コンサルティング、および関連する分析や研究報告の発表を含みます。
• 移行期間なし、厳格な承認：新しい規則は2025年6月30日に直接発効し、MASはDTSP許可の承認を「極めて慎重」に行うと述べています。

この規制の転換は、シンガポールが「暗号フレンドリー」から厳しい規制へと移行したことを示しており、規制のアービトラージ時代が終わりました。短期的には、中小プロジェクトは高いコンプライアンスコストのために撤退するか、大手機関と合併する可能性があります。長期的には、新しい規則が市場の信頼を高めるかもしれませんが、シンガポールがWeb3イノベーションの中心としての魅力を弱める可能性があります。

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3.モルガン・スタンレーがビットコインETFを貸付担保として受け入れる

モルガン・スタンレーは、顧客がビットコインETFをローンの担保として使用することを許可する計画を立てており、この措置はビットコインの金融属性を大幅に強化することになります。

• ビットコインを「静的資産」から「流動資本」に変えることで、その資本利用率、評価プレミアム、及び市場全体の需要を向上させる。 *投資家に資金を使用し、投資戦略を最適化するための新しい方法を提供します。
• 暗号資産が主流の金融機関によって合法的な投資ツールとして認識されていることを示しており、他の銀行の模倣を促進し、暗号資産の機関受容をさらに高める可能性があります。

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