香港がグローバルWeb3センターを目指す：規制と産業の駆け引き

最近、シンガポールの暗号規制が厳しくなる中、香港のWeb3分野での発展の勢いが広く注目されています。本記事では、著名なアナリストである鄭ディを招いて、香港が次世代の暗号産業のグローバルな中心となれるかどうかを深く探討します。

香港とシンガポールの規制態度の比較

シンガポールはFATFの圧力の下で規制を強化し、DTSPライセンスを導入したため、大量の業者が離脱しました。一方、香港は他の産業の支援が不足しているため、移行期間や明確なライセンスガイドラインを提供するなど、比較的寛容な規制方式を選択しました。

香港は二重の圧力に直面しています。一方ではFATFの国際規制要件に対処する必要があり、もう一方ではWeb3という潜在的な戦略産業を守る必要があります。金融管理局は慎重な態度を取り、例えば「招待制」でステーブルコインライセンスの申請を発行しています。

香港のWeb3の位置づけの進化

香港は大中華圏のWeb3センターからアジア、さらには世界のハブへと進んでいます。最近の政策の微調整は、中国本土のWeb3に対する態度が変化している可能性を示しており、香港にとって貴重な歴史的機会を提供しています。

もし中国がオンチェーン金融インフラの未完全な閉塞期間をつかみ、新しいルールの制定に参加できれば、香港はニューヨークなどと並んで世界のWeb3センターとなることが期待される。

香港のステーブルコインの発展の見通し

USDTは《天才法案》によるコンプライアンスの圧力に直面しており、他のステーブルコインに市場の余地を与えています。香港で導入されたCNHステーブルコインなどの新しいプレイヤーは、この機会を利用して台頭する可能性があります。

しかし、香港金融管理局はステーブルコインに対する規制の姿勢が慎重になっています。将来的には、ステーブルコインがより厳格なホワイトリスト制度を採用する可能性があり、TMMFモデルに似ています。

オフショア暗号サービスの規制

シンガポールと比較して、香港はオフショア取引所やDEXなどのサービスを海外のユーザーに提供する機関に対して比較的寛容な姿勢を示しています。しかし、規制は徐々に厳しくなっており、VA OTCライセンスの導入やOTCの運営基準の引き上げが行われています。

香港は規制と産業発展の間でバランスを求め、新加坡の「クリアリング」型の規制とは異なる。

株式トークン化の発展の展望

アメリカの株式トークン化市場は急成長していますが、SECの規制の課題に直面しています。香港は歴史的な制度の制約により、株式取引が香港証券取引所に限定されており、トークン化の発展を妨げています。

SECの主席は、株式トークンをブロックチェーンに上場するための何らかの免除を与えることを検討しており、実現すれば重大な突破となるでしょう。香港が同時に改革を進めることができるかどうかが注目されます。

RWA市場機会

アメリカのRWAはプライベート債、国債、およびマネーマーケットファンドが中心ですが、香港では非標準資産が主流になる可能性があります。

2つの地域は共に二次市場の流動性問題に直面しています。香港は、コンプライアンスの枠組み内でTMMFのオンチェーン移転を研究しており、成功すれば画期的な意義を持つでしょう。

今後数年で規制の突破が期待されているが、香港がそれに追随するかはまだ観察が必要である。核心的な課題は、技術的な問題ではなく、政策のボトルネックを突破する方法にある。