香港のステーブルコイン規制フレームワークが加速し、2026年初頭に初のライセンスを発行する可能性

香港のステーブルコイン規制は実質的な段階に入っています。ステーブルコインに関連する法律が2025年8月1日に施行されるのに伴い、香港金融管理局は最近、一連の補完的な規制文書を発表し、包括的な規制枠組みを構築しました。この指針は、市場に明確な申請ルートとコンプライアンス基準を提供するだけでなく、リスク管理を強化しつつ、ステーブルコインの革新的な発展のための政策スペースを香港が確保していることを示しています。

初回ライセンス発行日時および移行計画

香港金融管理局は、ライセンス発行が継続的なプロセスであると述べ、十分な準備を整えた機関には9月30日までに申請を提出するよう奨励しています。2026年初頭には最初のライセンスを取得したステーブルコイン発行者が発表され、特にクロスボーダー貿易とWeb3アプリケーションに焦点を当てています。第1段階では数件のライセンスのみが発行され、ハードルは高くなっています。

香港で既に実質的な業務を持つ法定通貨ステーブルコイン発行者には、2026年1月31日までの6ヶ月間の移行期間が設けられています。これらの発行者は、2025年10月31日までに申請および関連書類を提出する必要があります。成功裏に提出され、確認された場合は、2026年1月31日まで業務を継続できます。期限内に申請を完了できなかったり、拒否された発行者には、業務を円滑に終了するための1ヶ月の猶予があります。

リスク管理およびマネーロンダリング対策の要件

リスク管理において、ライセンスを持つステーブルコイン発行者は、承認されたサービス提供者を通じて法定ステーブルコインを発行することしかできません。保管資産は自社資産と厳密に分離され、定期的に準備資産の管理方針と監査結果を開示する必要があります。また、セキュリティを高めるためにマルチシグネチャなどの技術的手段を採用する必要があります。

マネーロンダリング対策において、リスク評価、顧客デューデリジェンス、継続的な監視などが求められます。ライセンスを持つ発行者はステーブルコインの保有者の身元を特定し確認する必要があり、顧客は完全なデューデリジェンスプロセスを完了する必要があります。

備蓄資産および多通貨ステーブルコイン

発行されたすべてのステーブルコインは、全額資産で裏付けられている必要があります。適格な準備資産には、現金、銀行預金、債券などの高品質な流動性資産が含まれます。金管局は、準備資産の種類に基づいて差別化された規制要件を実施します。ライセンスを持つ者は、異なる法定通貨にペッグされたステーブルコインを発行できますが、承認を得る必要があります。

準備資産は海外で保管することも、第三者の投資マネージャーに管理を委託することもできますが、透明性と安全性を確保する必要があります。ライセンス保持者はステーブルコインに対して利息を支払ってはならず、高効率で透明な発行・償還メカニズムを確立する必要があります。

アプリケーション要件

申請者は香港または海外に設立された法人であり、香港に実質的な運営拠点を設ける必要があります。2500万香港ドル以上の実資本を維持し、ビジネスプラン、財務予算などの書類を提出する必要があります。経営幹部は関連する経験を持ち、香港に常駐する必要があります。

現在、テクノロジー企業や金融機関を含む複数の機関が申請の意向を示しています。業界では、最初に発行されるライセンスが3〜4件になる可能性があると予想されており、総数は10件を超えない見込みです。香港は、安全でコンプライアンスのあるステーブルコイン市場環境を構築し、革新的な発展のためのスペースを確保しようと努力しています。