# イーサリアム：世界コンピュータからグローバル台帳への戦略的転換イーサリアムは「世界帳簿」として位置付けられることは突然のことではなく、この転換は実際にはEIP-1559の実施時に始まっていました。ステーブルコインはイーサリアム上で50％の市場シェアを占めており、その金融決済層としての地位をさらに強化しています。この転換について詳しく探ってみましょう：1. EIP-1559の核心は、イーサリアムメインネットの価値取得メカニズムを再定義することにあります。これはもはや取引量の増加によるガス消費に依存して価値を捕らえるのではなく、新しいモデルに移行しました。EIP-1559の前は、すべての取引がメインネットに集中していたため、ETHガス消費が巨大で、2021年の日平均燃焼量は約1000ETHに達しました。メインネットは深刻な混雑状態であり、Layer2はバッチデータ検証を提出する際にガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難でした。EIP-1559は予測可能な基本料金メカニズムを導入し、Layer2がメインネットでのバッチ送信コストを安定させ、制御可能にしました。これにより、Layer2の運営のハードルが下がり、より多くのLayer2がイーサリアムにのみ依存して最終決済を行うことができるようになりました。表面上看、EIP-1559はLayer2に便利さを提供しましたが、実際にはイーサリアムの価値捕捉ロジックを深く変化させました：主ネットの高頻度取引に依存する"消費型成長"からLayer2の決済需要に依存する"納税型成長"に移行しました。この変化は銀行システムに似ています：各地の銀行は日常業務を処理しますが、銀行間の大規模決済は中央銀行システムの承認を必要とします。中央銀行は一般のユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に「税金」を納め、規制を受ける必要があります。これが"世界台帳"のポジショニングです。2. データによると、世界のステーブルコインの総時価総額は2,500億ドルを超え、イーサリアムが50%のシェアを独占しています。この割合はEIP-1559の実施後に低下するどころか上昇しています。なぜイーサリアムはこれほどまでに資本を引き寄せるのでしょうか？その答えは、その代替不可能なセキュリティプレミアムにあります。具体的に言うと、USDTはイーサリアム上に629.9億ドル、USDCは381.5億ドルが蓄積されています。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は見劣りします。ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選ぶのは、その取引速度やコストではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が他に類を見ないからです。イーサリアムを攻撃するコストは途方もなく高いため、千億ドルの資産を管理する機関にとって非常に重要です。膨大なステーブルコインの資金が沈殿し、自律的な成長のフライホイール効果を形成しています：ステーブルコインが多ければ多いほど、流動性が深まり、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択し、より多くのステーブルコインの需要が生まれ、さらに多くの資本が流入することになります。この観点から見ると、ステーブルコインがイーサリアム上に大規模に集まっているのは、実際には世界的な流動性がアクション投票の結果であり、その世界的な帳簿の位置付けに対する市場の認識でもあります。3. イーサリアムのメインネットが「中央銀行」レベルの決済層に集中するようになると、全体のエコシステムの戦略的な位置づけが明確になります：各Layer2が高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終的な決済に集中し、役割分担が明確かつ効率的になります。Layer2からメインネットへの決済ごとにETHが燃焼し続け、デフレーション効果が加速します。しかし、現実のデータは、Layer2の繁栄が期待通りにイーサリアムメインネットにデフレ貢献をもたらしていないことを示しています。メインネットの日平均燃焼量は大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことがあります。一方で、各種Layer2の取引量と収益性は急速に増加しています。問題は、ユーザーが大量にLayer2に移行しているため、メインネットの取引量が減少していることです。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットへの「保護料」は比較的少ないです。それにもかかわらず、この現象はイーサリアムが世界の帳簿としての地位に影響を与えません。ステーブルコインの大量の蓄積、近千億ドルの安全保障（28%の供給量がステーキング）、世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威性であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。イーサリアムの創設者はこの問題に気づき、Layer2がイーサリアム全体のポジショニングの発展の足かせにならないように、メインネットの性能を再び向上させようとしているようです。しかし結局のところ、Layer2の成功と失敗は、エーテルとしてのイーサリアムの世界の台帳としての位置付けとは直接の関係がありません。現在「世界の台帳」を強調することは、既成事実の公式確認のように見えます。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、それ以降、イーサリアムは「世界のコンピュータ」ではなく、「世界の中央銀行」となりました。もし未来の暗号通貨の利益が、オンチェーンのDeFiインフラと従来の金融の融合にあると認識されるなら、イーサリアムの"世界中央銀行"としての位置付けはその地位を確固たるものにするに足ります。Layer2エコシステムの繁栄の有無は重要ではありません。
イーサリアム戦略転換：世界コンピュータからグローバル台帳へ
イーサリアム：世界コンピュータからグローバル台帳への戦略的転換
イーサリアムは「世界帳簿」として位置付けられることは突然のことではなく、この転換は実際にはEIP-1559の実施時に始まっていました。ステーブルコインはイーサリアム上で50％の市場シェアを占めており、その金融決済層としての地位をさらに強化しています。この転換について詳しく探ってみましょう：
EIP-1559の前は、すべての取引がメインネットに集中していたため、ETHガス消費が巨大で、2021年の日平均燃焼量は約1000ETHに達しました。メインネットは深刻な混雑状態であり、Layer2はバッチデータ検証を提出する際にガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難でした。
EIP-1559は予測可能な基本料金メカニズムを導入し、Layer2がメインネットでのバッチ送信コストを安定させ、制御可能にしました。これにより、Layer2の運営のハードルが下がり、より多くのLayer2がイーサリアムにのみ依存して最終決済を行うことができるようになりました。
表面上看、EIP-1559はLayer2に便利さを提供しましたが、実際にはイーサリアムの価値捕捉ロジックを深く変化させました：主ネットの高頻度取引に依存する"消費型成長"からLayer2の決済需要に依存する"納税型成長"に移行しました。
この変化は銀行システムに似ています：各地の銀行は日常業務を処理しますが、銀行間の大規模決済は中央銀行システムの承認を必要とします。中央銀行は一般のユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に「税金」を納め、規制を受ける必要があります。
これが"世界台帳"のポジショニングです。
具体的に言うと、USDTはイーサリアム上に629.9億ドル、USDCは381.5億ドルが蓄積されています。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は見劣りします。
ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選ぶのは、その取引速度やコストではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が他に類を見ないからです。イーサリアムを攻撃するコストは途方もなく高いため、千億ドルの資産を管理する機関にとって非常に重要です。
膨大なステーブルコインの資金が沈殿し、自律的な成長のフライホイール効果を形成しています：ステーブルコインが多ければ多いほど、流動性が深まり、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択し、より多くのステーブルコインの需要が生まれ、さらに多くの資本が流入することになります。
この観点から見ると、ステーブルコインがイーサリアム上に大規模に集まっているのは、実際には世界的な流動性がアクション投票の結果であり、その世界的な帳簿の位置付けに対する市場の認識でもあります。
しかし、現実のデータは、Layer2の繁栄が期待通りにイーサリアムメインネットにデフレ貢献をもたらしていないことを示しています。メインネットの日平均燃焼量は大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことがあります。一方で、各種Layer2の取引量と収益性は急速に増加しています。
問題は、ユーザーが大量にLayer2に移行しているため、メインネットの取引量が減少していることです。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットへの「保護料」は比較的少ないです。
それにもかかわらず、この現象はイーサリアムが世界の帳簿としての地位に影響を与えません。ステーブルコインの大量の蓄積、近千億ドルの安全保障（28%の供給量がステーキング）、世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威性であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。
イーサリアムの創設者はこの問題に気づき、Layer2がイーサリアム全体のポジショニングの発展の足かせにならないように、メインネットの性能を再び向上させようとしているようです。
しかし結局のところ、Layer2の成功と失敗は、エーテルとしてのイーサリアムの世界の台帳としての位置付けとは直接の関係がありません。現在「世界の台帳」を強調することは、既成事実の公式確認のように見えます。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、それ以降、イーサリアムは「世界のコンピュータ」ではなく、「世界の中央銀行」となりました。
もし未来の暗号通貨の利益が、オンチェーンのDeFiインフラと従来の金融の融合にあると認識されるなら、イーサリアムの"世界中央銀行"としての位置付けはその地位を確固たるものにするに足ります。Layer2エコシステムの繁栄の有無は重要ではありません。