Berachainは、独特なLayer1ブロックチェーンプロジェクトとして、最も顕著な革新はPoL（Proof of Liquidity）ブロック報酬配分メカニズムを採用している点です。このメカニズムは、チェーンのブロック報酬をエコシステムの成長を促進する内部経済の原動力に変換し、大部分の報酬をエコシステムのユーザーや流動性提供者に直接配分することで、アプリケーションの成長とチェーン上の流動性の蓄積を促進します。
Berachain PoL v2 モデルはインフレーションをプロトコルの実際の収入に変換し、BERA に明確な構造と出所を持つオンチェーンの実際の収益モデルを構築します。このモデルは第三者プロトコルにも依存せず、二次市場の投機にも依存せず、完全にオンチェーンプロトコルの実際の賄賂支出から来ており、オークションを通じて追跡可能なインセンティブ資金に変換されます。
Berachain PoL v2アップグレード:BERAのステーキング利回りが100%を超え、機関への親しみやすさが大幅に向上
Berachain PoL コンセンサスメカニズムアップグレード：エコシステムに新しい動力を注入
Berachainは、独特なLayer1ブロックチェーンプロジェクトとして、最も顕著な革新はPoL（Proof of Liquidity）ブロック報酬配分メカニズムを採用している点です。このメカニズムは、チェーンのブロック報酬をエコシステムの成長を促進する内部経済の原動力に変換し、大部分の報酬をエコシステムのユーザーや流動性提供者に直接配分することで、アプリケーションの成長とチェーン上の流動性の蓄積を促進します。
このモデルでは、すべての参加するステーキングエコロジー資産が直接Berachainにオンチェーン流動性サポートを提供します。PoL流動性マイニングによって生成される報酬は、チェーンのネイティブインセンティブメカニズムから来ており、資本効率が高く、インセンティブがよりターゲットを絞った基盤構造を構築することを目的としています。
最近、BerachainはそのPoLコンセンサスメカニズムをアップグレードし、正式に全く新しいV2バージョンをリリースしました。今回のアップグレードでは、新しいトークン経済モデルが導入され、$BERAトークンの収益権利と価値支援がさらに明確化されました。
PoL コンセンサスメカニズム概要
PoLの運用ロジックはシンプルでありながら興味深く、PoSコンセンサスメカニズム、流動性マイニング、そしてCurveのveCRV流動性ゲームモデルを融合させて、オンチェーンガバナンスとインセンティブ配分のための新しいパラダイムを構築しています。
Berachainは2種類のコアなオンチェーンネイティブアセットを設計しました：
PoLモデルの主要な参加者には、Berachain上のオンチェーンプロトコル、ネットワーク内のバリデーター、および流動性提供者（LP）が含まれます。
この仕組みでは、BGTインセンティブを獲得したいプロトコルやDAppは、PoL報酬金庫のホワイトリストプールへの参加を申請し、バリデーターのBGT配分を引き付けるための魅力的なインセンティブを提供する必要があります。バリデーターはネットワーク内のブロック生成の役割を担い、BERAトークンをステーキングする必要があります。バリデーターがブロックを成功させると、システムは基本ブロック報酬と「可変報酬」を含むBGTトークンの報酬を提供します。
バリデーターは、ほとんどの可変報酬を自分の戦略に従って BeraChef コントラクトを通じて承認されたホワイトリスト PoL プールに配分します。バリデーターは BGT 報酬を配分する際に、金庫が設定したインセンティブも受け取ります。例えば、HONEY、USDC などです。
通常、LPにより高い収益を提供するプロトコルは、バリデーターにとってもより良い収益をもたらすため、バリデーターはより高いプロトコルインセンティブを提供するPoLプールにより多くのBGT報酬を割り当てる傾向があります。
プロトコルのPoLプールは、BGT報酬を受け取った後、LPユーザーに配分されます。Berachain上のプロジェクトのPoLプールでLPになると、通常のファーミング報酬に加えて、プロトコルの基盤となるBGTトークンのインセンティブをネイティブに獲得でき、APYは通常高くなります。
BGT ステーカーは BGT トークンをバリデーターに委任し、彼らの "Boost" 値を向上させる手助けができます。バリデーターは定期的に得られたプロトコルのインセンティブを、自分をサポートする BGT ステーカーに比例配分します。
したがって、PoLモデルでは：
プロトコル間で長期的なゲーム理論が形成され、収益によって流動性を持続的に引き付け、Berachainにより良い流動性基盤をもたらします。
検証者同士もゲームを行い、より多くのBGT保有者の支持を引き付けて、より良い"Boost"値と潜在的な利益を得ることで、ネットワークの流動性を最適化するのを助け続けます。
より多くの流動性を提供する参加者は、より多くの発言権と経済的利益を掌握でき、流動性、安全性、インセンティブ配分の三者を統合した成長のフライホイールを形成する。
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POL v2のイノベーション
Berachain v1では、BGTトークンはガバナンスとインセンティブ機能を兼ね備えた資産として、経済循環システムに深く組み込まれています。インフレ特性を持つインセンティブ資産として、BGTはチェーンの基盤に明確なネイティブ使用シーンを持ち、持続可能な収益能力を備えています。
比較すると、BERA の v1 フェーズにおける経済的役割は相対的に弱い。取引手数料を負担し、バリデーターとしての質押資産の役割を果たすことを除いて、ユーザーはネイティブな方法で BERA のオンチェーン収益をほとんど得ることができない。ほとんどの BERA 保有者は、BERA またはそのパッケージ資産をサポートする LP ファーミングに参加するなど、第三者の DeFi プロトコルに依存して間接的に収益を得ることしかできないが、こうした経路は往々にしてハードルが高く、手続きが煩雑で、体験が悪い。
同様に、現在の世界的に厳しくなっているコンプライアンス環境の中で、BERAは他のチェーン上のネイティブPoS資産と同様の問題に直面しています。それは、コンプライアンスに優しい収益モデルが不足しており、機関投資家に採用されたり、従来の金融システムに組み込まれることが難しいため、市場拡大の余地が限られているということです。
v2 の Berachain に対する最も直感的な改善は、BERA インセンティブモジュールの導入です。これは、既存の経済エコシステムを大幅に変更することなく、BERA を Berachain の経済エコシステムにより良く組み込むことを可能にし、エコシステムに対してより良いエンパワーメントを提供します。
BERAインセンティブモジュール
v2では、BerachainがBERAインセンティブモジュールを導入し、ユーザーはBerahubを通じて単一のコインを担保にBERAトークンを直接ステーキングし、チェーンエコシステムからネイティブなリターンを得ることができます。
BERAインセンティブモジュールは、ステーキング方式に似ています。ユーザーがネイティブのBERAトークンをステーキングすると、システムはまずそれをラップトークンWBERAに変換し、その後ネットワークにステークし、証明トークンsWBERAをフィードバックします。ユーザーはWBERAトークンを直接ステーキングすることもでき、同様にsWBERA証明トークンを取得します。
sWBERAトークンはLSTに似ており、証明資産として機能し、BerachainエコシステムのDeFiプロトコルで再度収益を捕らえることが期待されており、資金の利用率を向上させて一石二鳥を実現します。
ユーザーがBERAトークンをステーキングする際、直接Berachainの契約にステーキングし、体験としてはPoSの単一通貨ステーキングに似ており、バリデーターに委任するものではありません。注意が必要なのは、sWBERAをBERAにリデンプションする際に7日のロック解除期間が必要です。
収益源から見ると、v2では、バリデーターが得る賄賂収入の33%がWBERAとして再購入され、その後BERAのステーキング者に分配されます（再投資）。ユーザーが得るステーキング収入は、そのステーキングしたBERAトークンの全体に対する割合に依存します。
v2では、ユーザーがBERAから得られる収入のハードルが大幅に低下し、直接ブロックチェーンの基盤でステーキングを行うことができ、安全性と信頼性が向上しました。もはや第三者プロトコルに行ってLPになる必要も、委託ステーキングを行う必要もありません。
現在、BERA の単辺ステーキング収益率は 103% に達し、現在の単一通貨ステーキング収益が最も高い Layer1 です。いくつかの取引プラットフォームでも BERA のマイニング機能を提供していますが、全体の収益は 60% ～ 90% の範囲にあります。しかし、直接オンチェーンでステーキングする方がよりお得です。
BERA ステーキング収益の真実性
BERAのネイティブステーキングはインフレに依存して"通貨配布"を行わず、そのメカニズム自体に実際の収益支援があります。
BerachainのPoLモデルでは、プロトコルはBGT報酬を巡る競争のために検証者に"賄賂"を提供します。これらの資金は主にプロトコル自身の金庫から来ており、ステーブルコイン、主要資産、またはプロトコルトークンなどの形式で支払われます。これらの資金は直接検証者に与えられるのではなく、システムが33%の手数料を徴収し、WBERAとして一括オークションされ、最終的にBERAをステーキングしているユーザーに比例配分されます。
ブロックチェーン上で確かにBERA報酬が発行されていますが、これは他のPoSネットワークのように無から有を生み出すインフレではなく、実際の資金が裏付けとなっています。このプロセスは、ネットワークが「発行権」を販売し、その変現収入をステーキング者に分配することに似ています。
例を挙げて説明しますと、もし ETH と BERA がそれぞれ年に 1 億ドルの価値のトークンを発行する場合：
結果は：同じインフレで、Berachainは1.8億ドルのオンチェーンバリューリターンを実現できるが、ETHは1億ドルに過ぎない。
したがって、BERAのステーキング収益は「プロトコル層の真の収益」に属し、より持続可能であるだけでなく、そのネイティブなステーキングシーンに長期的な価値支援を与えています。
機関への親しみやすさ
Berachain PoL v2 モデルはインフレーションをプロトコルの実際の収入に変換し、BERA に明確な構造と出所を持つオンチェーンの実際の収益モデルを構築します。このモデルは第三者プロトコルにも依存せず、二次市場の投機にも依存せず、完全にオンチェーンプロトコルの実際の賄賂支出から来ており、オークションを通じて追跡可能なインセンティブ資金に変換されます。
このモデルから生まれる収益は、中央集権取引所の保管環境で一元的にパッケージ化、分割、配布が可能であり、BERAのステーキングは機関によって金融商品、保管契約、構造的収益ツールとしてパッケージ化される可能性を持っています。これは、機関ユーザーに直接アクセスすることの難しさという痛点をうまく解決しています。
一方で、最近注目を集めている《Clarity法案》は、暗号資産に対してより明確なコンプライアンスフレームワークを確立しています。PoL v2の導入はタイムリーで、メカニズムレイヤーを通じて収益を実際の経済活動に結びつけます。オンチェーン金融ツールは、明確な収入源、透過的な監査が可能な基盤構造、そして保有者にとって管理可能で説明可能な資産特性を備えるべきであり、これはまさに《Clarity法案》が提唱する方向性の一つです。
もし将来的にBERAがデジタル資産財庫（Digital Asset Treasury）を導入すれば、機関や上場企業に対して、コンプライアンスがあり、保管可能であり、持続的なキャッシュフロー特性を持つオンチェーンの収益パスを提供します。
総じて、v2の導入は、エコシステム内のフライホイールを加速させるだけでなく、より深遠なエコシステムの発展戦略的意義も持っています。
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