暗号資産市場において、プロジェクトの運営は人々が想像するよりもはるかに複雑であることが多い。多くのプロジェクト、特にベンチャーキャピタルによって支援されているトークンは、その価格の変動がプロジェクトの実際の進捗とはほとんど無関係である。

実際、十分なマーケットメイキング資金、高度に管理されたトークン配分、および質の高い取引プラットフォーム（例えば、バイナンスの契約と二線取引所の組み合わせ）があれば、質の低いプロジェクトでも市場で優れたパフォーマンスを示すことができます。

トークン生成イベント（TGE）期間中、プロジェクトが直面する主な課題は、賛辞を送ったりエアドロップに参加したりして低価格のトークンを得た意見リーダーや一般投資家にどう対処するかです。これらの初期参加者は実際にはプロジェクトの対抗者となり、プロジェクトの核心的な任務は彼らにできるだけ早く市場から退出させることです。

ベンチャーキャピタルに支援されたトークンにとって、長期保有者はむしろ厄介になる可能性があります。この種のプロジェクトは通常、実質的なチェーン上の構築を伴わず、ユーザーが長期にわたって保有しても通貨の価格を押し上げることはできません。これらの「ダイヤモンドハンド」と呼ばれる保有者の究極の目標は、より高い価格で売却することです。彼らが保有する時間が長くなるほど、プロジェクト側が市場を操作することが難しくなります。

時間が経つにつれて、初期投資者のロックアップ期間が終了し、市場で流通するトークンの数量が増加するにつれて、プロジェクトはますます高度なコントロールを維持し、価格を押し上げることが難しくなります。このような状況では、プロジェクトは通常2つの選択肢に直面します：より実力のあるチームにプロジェクトを売却するか、直接プロジェクトを放棄するかです。

したがって、TGE後に否定的な意見が出ることは、プロジェクトにとって逆に有利な状況である可能性があります。この段階で良好なイメージを維持しようとすることは、実際にはプロジェクトが「悪者」として過ごす時間を延ばす可能性があります。この業界では、プロジェクトが称賛を得る唯一の方法は、トークンの価格を押し上げることです。

最近、$MYXや$SOONなどのプロジェクトのパフォーマンスがこのような運用モデルの典型的なケースを提供しています。これは、暗号資産市場に広く存在するいくつかの問題を明らかにすると同時に、投資家により慎重になり、市場の内部運営メカニズムを理解する必要があることを思い出させています。