# ユーザーはVC通貨もミームも欲しくない場合、ユーザーは何を欲しがっているのか？### 1. 前文VC通貨やミーム通貨の現象だけでなく、業界内の多くの著名人も同様の問題を提起しており、解決策を模索しています。例えば、何一が「グイミー通貨」の活動に回答した際、Jason（陳剣）はバイナンスが上場したトークンにプロジェクトチームが通貨を売却してそのまま放置する問題を解決するメカニズムがあるのかどうかを提起しました。最近、CZが発表した『トークン発行のためのクレイジーなアイデア』も関連する問題を解決する方法を探ろうとしています。すべての真剣にプロジェクトに取り組むチームは、市場が本当の貢献者を報いることを望んでおり、ポンジスキーム、詐欺師、投機家などが業界の利益を持ち去り、発展を妨げることを望んでいません。VC通貨とミーム通貨には非常に良いケーススタディ効果があるため、本稿ではこれら2つの現象を分析します。### 2. VCコインの過去と現在の生活VCの登場には歴史的な理由があります。現在見ると完璧ではありませんが、当初は比較的重要な役割を果たしました。業界内の重要なプロジェクトにはすべてVCが参加しています。#### 2.1. 2017年のICOの混乱-悪魔が踊っている2017年はブロックチェーン分野における初のトークン発行（ICO）が爆発的に増加した重要な年であり、統計によるとその年のICOの資金調達額は50億ドルを超えました。以下に紹介するクラシックなICOプロジェクトに加えて、筆者は幾つかの小プロジェクトのICOにも参加し、当時の狂気を完全に感じました。群魔乱舞という表現はまさに的を射ています。当時、あるプロジェクトのトークンがICOを行うと、誰かが支援してくれ、ホワイトペーパーが良く書かれ、いくつかのグループに投げ込まれれば、すぐに狂ったように奪い合われました。当時の人々は狂気的で非合理的でした。誇張して言えば、たとえゴミをグループに投げ込んでも、狂ったように奪い合われるでしょう。皆さん、MLGB（マレゴコイン）のトークン状況を検索してみてください。爆発の原因について、以下のようにまとめます：（1）発行技術の成熟：特にイーサリアムの導入により、開発者はスマートコントラクトや分散型アプリケーション（DApp）を簡単に作成できるようになり、ICOの台頭を促進しました。（2）他の理由はいくつかあります：市場の需要、分散型の理念が人々の心に初めて浸透したこと、人々に素晴らしい期待を与えること、低い投資ハードルなどの要因。期間にいくつかのクラシックなケースが生まれました（1）イーサリアム：イーサリアムのICOは2014年に行われましたが、2017年にはイーサリアムのスマートコントラクトプラットフォームが多くの新しいプロジェクトのICOに広く使用されました。同時に、このプロジェクトもICO方式で行われました。全体的に見て、このプロジェクトはまだ非常に良いものであり、現在ではCryptoの世界で第二位に成長しています。（2）EOS：EOSは2017年に1年にわたる段階的なICOを通じて約430億ドルを調達し、その年の最大のICOの1つとなりました。このプロジェクトは現在ほとんど姿を消しており、一方では技術路線が正しく進まなかったこと、もう一方では市場の需要を把握する能力が不足していたことが原因です。（3）トロン：トロンは2017年に行ったICOで大量の資金を調達し、その期間中に他のプロジェクトとのトークン交換や盗作などの世間の疑念が広がりましたが、その後の発展は迅速で、多くの注目を集めました。この点から見ると、逃げたプロジェクトと比較して、孫さんはかなり良くやっているのではないでしょうか？彼は市場の需要を非常に正確に把握しています。例えば、トロンのステーブルコインの収入です。トロンは技術の実現と市場の需要の把握においてEOSと強い対比を形成しています。トロンの発展成果はかなり良好で、当初トークン交換でHSRがトロンのトークンを保有していた場合、その収益は彼自身のプロジェクトよりも高かったでしょう。（4）Filecoin：Filecoinは2017年に25億ドル以上を成功裏に調達し、その分散型ストレージのコンセプトは広く注目を集めました。創設チームのフアン・ベニテスらによって構成されたチームは比較的豪華です。このプロジェクトは成功とも失敗とも言えませんが、そのプロジェクトが健全に発展できるかどうかは疑問です。筆者個人的に感じることは、非クラシックなケースの数がもっと多く、それらがもたらす影響がより大きいことです。これもVC通貨が生まれた大きな歴史的理由の一つです。暴露された問題（1）規制の欠如：ICO市場の急速な発展により、多くのプロジェクトが規制を欠いているか、まったく規制がないため、投資家は高リスクに直面しています。詐欺やポンジスキームが非常に多く、ほぼ99%のプロジェクトに誇張や詐欺行為が存在します。（2）市場のバブル：多くのプロジェクトが短期間で巨額の資金を調達しました（これらの資金は適切に管理されていませんでした）が、多くのプロジェクトは実際の価値が欠けているか、説明されているシナリオが完全に実現不可能です。これにより、詐欺を目的としないプロジェクトでさえも現金化して逃げるか、失敗することになります。（3）投資者教育が不足しており、判断が難しい：多くの一般投資者はブロックチェーンや暗号通貨についての理解が不足しており、誤解を受けやすく、投資判断を誤ることがあります。あるいは、投資者はプロジェクトを評価する手段が全くなく、事後にプロジェクトの進行を監視することもできません。#### 2.2.VC エントリーと評判の支持上記の説明から、ICO後の混乱が見えます。この時、リスクキャピタル（VC）が最初に問題解決に立ち上がりました。VCは自身の信用とリソースを通じて、プロジェクトにより信頼できるサポートを提供し、初期のICOに伴う多くの問題を軽減しました。同時に、広範なユーザーのために一層のフィルタリングを行うという副次的な効果も生まれました。VCの役割（1）ICOの代替となる草の根ファイナンスの欠点詐欺リスクの低減：VCは厳格なデューデリジェンス（チームの背景、技術的実現可能性、経済モデル）を通じて「空のプロジェクト」をフィルタリングし、ICO時代のホワイトペーパーの偽造の氾濫を避けます。資金管理の規範化：段階的な資金注入（マイルストーンに基づく支払い）とトークンロック期間条項を採用し、チームの現金化による逃亡を防止する。長期価値バインディング：VCは通常、プロジェクトの株式を保有または長期ロックされた通貨を持ち、プロジェクトの発展と深く結びついており、短期的な投機を減少させます。（2）プロジェクトエコシステムへのエンパワーメントリソースのインポート：プロジェクトの取引所、開発者コミュニティ、コンプライアンスコンサルタントなどの重要なリソースに接続します。戦略的指導：トークンの経済モデル（トークンのリリースメカニズムなど）とガバナンス構造の設計を支援し、経済システムの崩壊を回避します。信頼の裏付け：著名なVCのブランド効果は、市場におけるプロジェクトへの信頼度を高めることができます。（3）業界のコンプライアンス推進VCは、プロジェクトが証券法（米国のハウイーテストなど）を積極的に遵守するよう促し、SAFT（将来のトークンの簡易契約）などのコンプライアンスファイナンスフレームワークを採用して法的リスクを軽減します。VCの介入は初期ICOモデルの問題に対する最も直接的な解決策の一つです。全体的に見て、VCはWeb3プロジェクトの成功において重要な役割を果たしており、資金、リソース、信頼性、戦略的指導を通じてプロジェクトが初期ICOが直面する多くの課題を克服するのを助け、また間接的に一般の人々が初期の選別を行うのを助けています。#### 2.3. VCコインの問題点新しい物事の出現は、古い問題を解決するためのものですが、その新しい物事がある程度の段階に発展すると、それ自体も一連の問題を呈し始めます。VC通貨はそのようなケースであり、後期には多くの限界が見られました。主に現れます：(1) 利益相反行為VCは投資機関であり、投資を通じて利益を上げます。プロジェクトの過度なトークン化（例：高額なロック解除と売却圧力）や、自身の投資ポートフォリオへの優先サービスを促進する可能性があります。（2）後続プロジェクトの発展問題を解決できない。（3）プロジェクト側と共謀して一般投資家を欺く（これは一部のプロジェクト側とVCがこう操作する、大ブランドのVCは比較的良い）。VC機関は初期の投資と利益の退出の段階を完了するだけであり、プロジェクトの後期の発展に対しては一方では義務がなく、他方では能力も意欲もない。VC通貨の主な問題は、プロジェクト側の通貨が上場した後、持続的な開発の動機が欠如していることです。VCとプロジェクト側は、上場後に現金化して逃げてしまいます。この現象は、小口投資家がVC通貨を非常に憎む原因となっていますが、本質的な理由はプロジェクトが効果的な監視と管理を受けられないことに起因しています。特に資金と成果のマッチングの問題です。### 3. ミームコイン現象によるフェアラナンチの刻印2023年に発生した铭文とFairlanunch、2024年に発生するmemecoinのpumpfunモードは、いくつかの現象を明らかにし、いくつかの問題を露呈しました。#### 3.1. インスクリプションの爆発とFairlanunch2023年、ブロックチェーン分野では2つの顕著なトレンドが現れました：インスクリプション（Inscriptions）技術の爆発とフェアローンチ（Fair Launch）モデルの普及。この2つの現象は、初期の資金調達モデル（ICOやVC独占など）への反省から生まれました。インスクリプション分野では、大部分のVCが一般的に一次市場に参加する機会がなかったと反映されており、二次市場でも大規模な投資を行うことはあまりないとされています。これは、ユーザーとコミュニティが去中心化と公平性を求めていることを反映しています。インスクリプションはまずビットコインのブロックチェーン上で爆発し、BRC20を代表としてORDI、SATSなどの重要なインスクリプションが生まれました。インスクリプションの爆発にはいくつかの理由があります：ビットコインエコシステムの革新の必要性；ユーザーの検閲抵抗と分散化のニーズ；低いハードルと富の効果；VC通貨への反抗；公平なローンチの魅力。銘文はいくつかの問題を引き起こしました：偽の公平性、実際には多くの参加アドレスが少数の機関や大口投資家の偽装である可能性もある；流動性の問題、ビットコインのメインネットでのインスクリプションの使用には大きな取引コストと時間コストが存在する；価値の流失、インスクリプションによって生じる巨額の手数料はすべてマイナーに持って行かれ（担保資産の喪失）、このトークンのエコシステムのクローズドループに力を与えていない；アプリケーションシーンの問題として、インスクリプションはトークンの持続的な発展の問題を解決していない。これらのインスクリプションには「有用な」アプリケーションシーンがない。#### 3.2. Pumpfunの爆発とミームコイン現象ミームの起源は比較的早く、初期には文化現象の一種でした。現実世界では、1993年にHal Finneyが提唱したNFTの概念が最も早い起源とされています。NFTの出現を推進したのは2014年に設立されたCounterpartyであり、その作成したRare Pepesを基に人気のミームである悲しげなカエルをNFTアプリケーションにしました。ミームは模因と翻訳され、表情パック、一言、さらには一段の動画、アニメーションGIFに相当します。MemeはNFT分野で台頭し、いくつかの技術の成熟に伴い、memecoinの形成が始まりました。2024年、Solanaチェーンに基づくPump.funプラットフォームが急速に台頭し、memecoin発行の中心地となりました。このプラットフォームは、シンプルで完全なトークンサービスプロセス（ICO+LP+DEX）と投機的な売買メカニズムを通じて、2024年にmemecoinに大きな影響を与えました。筆者は、Pumpfunの重要な貢献は、プラットフォームが3つの分離されたサービスを1つの完全なクローズドループにまとめたことだと考えています：トークンの発行、流動性プールの構築、分散型取引所Dexへ。初期のpumpfun上のTokenのdexでの割合（業界では卒業率と呼ばれる）は非常に低く、わずか2%〜3%でした。これは初期のエンターテイメント機能が取引機能よりも高いことを示しており、これはミームの特徴にも合致しています。しかし、その後のピーク時にはTokenの卒業率が20%以上に達することが多く、純粋な投機マシンに変わりました。ミーム通貨の主要な問題（1）システム的詐欺と信頼の崩壊：Duneデータによると、Pump.fun上の約85％のトークンは詐欺であり、創設者の平均現金化時間はわずか2時間です。（2）虚偽の宣伝が横行：プロジェクトチームがKOLのプラットフォームを偽造し、取引量を偽造（注文ボットを使用）する。例えば、トークンMOONはマスクの支持を主張しているが、実際はPSの偽造である。（3）市場エコシステムの歪み：流動性の虹吸効果により、ミーム通貨が大量のオンチェーンリソースを占有し、正常なプロジェクトの発展空間を圧迫しています（例えば、Solanaチェーン上のDeFiプロトコルのTVLが30％減少）。これにより、真のユーザーが追い出され、普通の投資家はBotやインサイダー取引に対抗できず、市場から徐々に撤退しています。さらには、一部のプロジェクトチームが獲得した投資資金を使ってミーム通貨を操縦し、アービトラージで逃げる考えを持つようになっています。ミーム通貨は初期のエンターテインメント機能から、中後期のPVP（プレイヤー対プレイヤー）に発展し、その後PVB（プレイヤー対ボット）に発展し、少数の専門家が一般投資家を収穫するためのツールとなりました。ミーム通貨は効果的な価値注入がないという深刻な問題を抱えており、この問題を解決しなければ、ミーム通貨は最終的に衰退するでしょう。### 4. ユーザーや市場はどのようなプロジェクトを求めていますか？Web3プロジェクトの発展の歴史を振り返ることで、VC通貨が生まれた歴史的な理由とその利点・欠点を理解しました。また、銘文についても簡単に分析し、pumpfunが推進するミームコイン現象についても触れました。これらはすべてこの業界の発展の産物であり、これらの分析を通じて、現在のweb3プロジェクトの発展にはいくつかの重要な問題が存在することが見えてきました。#### 4.1. 既存の問題の概要私たちは前の内容からまとめます。
ユーザーのニーズ分析：VC通貨とミーム通貨を超えたWeb3プロジェクトの発展方向
ユーザーはVC通貨もミームも欲しくない場合、ユーザーは何を欲しがっているのか？
1. 前文
VC通貨やミーム通貨の現象だけでなく、業界内の多くの著名人も同様の問題を提起しており、解決策を模索しています。例えば、何一が「グイミー通貨」の活動に回答した際、Jason（陳剣）はバイナンスが上場したトークンにプロジェクトチームが通貨を売却してそのまま放置する問題を解決するメカニズムがあるのかどうかを提起しました。最近、CZが発表した『トークン発行のためのクレイジーなアイデア』も関連する問題を解決する方法を探ろうとしています。
すべての真剣にプロジェクトに取り組むチームは、市場が本当の貢献者を報いることを望んでおり、ポンジスキーム、詐欺師、投機家などが業界の利益を持ち去り、発展を妨げることを望んでいません。
VC通貨とミーム通貨には非常に良いケーススタディ効果があるため、本稿ではこれら2つの現象を分析します。
2. VCコインの過去と現在の生活
VCの登場には歴史的な理由があります。現在見ると完璧ではありませんが、当初は比較的重要な役割を果たしました。業界内の重要なプロジェクトにはすべてVCが参加しています。
2.1. 2017年のICOの混乱-悪魔が踊っている
2017年はブロックチェーン分野における初のトークン発行（ICO）が爆発的に増加した重要な年であり、統計によるとその年のICOの資金調達額は50億ドルを超えました。以下に紹介するクラシックなICOプロジェクトに加えて、筆者は幾つかの小プロジェクトのICOにも参加し、当時の狂気を完全に感じました。群魔乱舞という表現はまさに的を射ています。当時、あるプロジェクトのトークンがICOを行うと、誰かが支援してくれ、ホワイトペーパーが良く書かれ、いくつかのグループに投げ込まれれば、すぐに狂ったように奪い合われました。当時の人々は狂気的で非合理的でした。誇張して言えば、たとえゴミをグループに投げ込んでも、狂ったように奪い合われるでしょう。皆さん、MLGB（マレゴコイン）のトークン状況を検索してみてください。
爆発の原因について、以下のようにまとめます：
（1）発行技術の成熟：特にイーサリアムの導入により、開発者はスマートコントラクトや分散型アプリケーション（DApp）を簡単に作成できるようになり、ICOの台頭を促進しました。
（2）他の理由はいくつかあります：市場の需要、分散型の理念が人々の心に初めて浸透したこと、人々に素晴らしい期待を与えること、低い投資ハードルなどの要因。
期間にいくつかのクラシックなケースが生まれました
（1）イーサリアム：イーサリアムのICOは2014年に行われましたが、2017年にはイーサリアムのスマートコントラクトプラットフォームが多くの新しいプロジェクトのICOに広く使用されました。同時に、このプロジェクトもICO方式で行われました。全体的に見て、このプロジェクトはまだ非常に良いものであり、現在ではCryptoの世界で第二位に成長しています。
（2）EOS：EOSは2017年に1年にわたる段階的なICOを通じて約430億ドルを調達し、その年の最大のICOの1つとなりました。このプロジェクトは現在ほとんど姿を消しており、一方では技術路線が正しく進まなかったこと、もう一方では市場の需要を把握する能力が不足していたことが原因です。
（3）トロン：トロンは2017年に行ったICOで大量の資金を調達し、その期間中に他のプロジェクトとのトークン交換や盗作などの世間の疑念が広がりましたが、その後の発展は迅速で、多くの注目を集めました。この点から見ると、逃げたプロジェクトと比較して、孫さんはかなり良くやっているのではないでしょうか？彼は市場の需要を非常に正確に把握しています。例えば、トロンのステーブルコインの収入です。トロンは技術の実現と市場の需要の把握においてEOSと強い対比を形成しています。トロンの発展成果はかなり良好で、当初トークン交換でHSRがトロンのトークンを保有していた場合、その収益は彼自身のプロジェクトよりも高かったでしょう。
（4）Filecoin：Filecoinは2017年に25億ドル以上を成功裏に調達し、その分散型ストレージのコンセプトは広く注目を集めました。創設チームのフアン・ベニテスらによって構成されたチームは比較的豪華です。このプロジェクトは成功とも失敗とも言えませんが、そのプロジェクトが健全に発展できるかどうかは疑問です。
筆者個人的に感じることは、非クラシックなケースの数がもっと多く、それらがもたらす影響がより大きいことです。これもVC通貨が生まれた大きな歴史的理由の一つです。
暴露された問題
（1）規制の欠如：ICO市場の急速な発展により、多くのプロジェクトが規制を欠いているか、まったく規制がないため、投資家は高リスクに直面しています。詐欺やポンジスキームが非常に多く、ほぼ99%のプロジェクトに誇張や詐欺行為が存在します。
（2）市場のバブル：多くのプロジェクトが短期間で巨額の資金を調達しました（これらの資金は適切に管理されていませんでした）が、多くのプロジェクトは実際の価値が欠けているか、説明されているシナリオが完全に実現不可能です。これにより、詐欺を目的としないプロジェクトでさえも現金化して逃げるか、失敗することになります。
（3）投資者教育が不足しており、判断が難しい：多くの一般投資者はブロックチェーンや暗号通貨についての理解が不足しており、誤解を受けやすく、投資判断を誤ることがあります。あるいは、投資者はプロジェクトを評価する手段が全くなく、事後にプロジェクトの進行を監視することもできません。
2.2.VC エントリーと評判の支持
上記の説明から、ICO後の混乱が見えます。この時、リスクキャピタル（VC）が最初に問題解決に立ち上がりました。VCは自身の信用とリソースを通じて、プロジェクトにより信頼できるサポートを提供し、初期のICOに伴う多くの問題を軽減しました。同時に、広範なユーザーのために一層のフィルタリングを行うという副次的な効果も生まれました。
VCの役割
（1）ICOの代替となる草の根ファイナンスの欠点
詐欺リスクの低減：VCは厳格なデューデリジェンス（チームの背景、技術的実現可能性、経済モデル）を通じて「空のプロジェクト」をフィルタリングし、ICO時代のホワイトペーパーの偽造の氾濫を避けます。
資金管理の規範化：段階的な資金注入（マイルストーンに基づく支払い）とトークンロック期間条項を採用し、チームの現金化による逃亡を防止する。
長期価値バインディング：VCは通常、プロジェクトの株式を保有または長期ロックされた通貨を持ち、プロジェクトの発展と深く結びついており、短期的な投機を減少させます。
（2）プロジェクトエコシステムへのエンパワーメント
リソースのインポート：プロジェクトの取引所、開発者コミュニティ、コンプライアンスコンサルタントなどの重要なリソースに接続します。
戦略的指導：トークンの経済モデル（トークンのリリースメカニズムなど）とガバナンス構造の設計を支援し、経済システムの崩壊を回避します。
信頼の裏付け：著名なVCのブランド効果は、市場におけるプロジェクトへの信頼度を高めることができます。
（3）業界のコンプライアンス推進
VCは、プロジェクトが証券法（米国のハウイーテストなど）を積極的に遵守するよう促し、SAFT（将来のトークンの簡易契約）などのコンプライアンスファイナンスフレームワークを採用して法的リスクを軽減します。
VCの介入は初期ICOモデルの問題に対する最も直接的な解決策の一つです。全体的に見て、VCはWeb3プロジェクトの成功において重要な役割を果たしており、資金、リソース、信頼性、戦略的指導を通じてプロジェクトが初期ICOが直面する多くの課題を克服するのを助け、また間接的に一般の人々が初期の選別を行うのを助けています。
2.3. VCコインの問題点
新しい物事の出現は、古い問題を解決するためのものですが、その新しい物事がある程度の段階に発展すると、それ自体も一連の問題を呈し始めます。VC通貨はそのようなケースであり、後期には多くの限界が見られました。
主に現れます：
(1) 利益相反行為
VCは投資機関であり、投資を通じて利益を上げます。プロジェクトの過度なトークン化（例：高額なロック解除と売却圧力）や、自身の投資ポートフォリオへの優先サービスを促進する可能性があります。
（2）後続プロジェクトの発展問題を解決できない。
（3）プロジェクト側と共謀して一般投資家を欺く（これは一部のプロジェクト側とVCがこう操作する、大ブランドのVCは比較的良い）。
VC機関は初期の投資と利益の退出の段階を完了するだけであり、プロジェクトの後期の発展に対しては一方では義務がなく、他方では能力も意欲もない。
VC通貨の主な問題は、プロジェクト側の通貨が上場した後、持続的な開発の動機が欠如していることです。VCとプロジェクト側は、上場後に現金化して逃げてしまいます。この現象は、小口投資家がVC通貨を非常に憎む原因となっていますが、本質的な理由はプロジェクトが効果的な監視と管理を受けられないことに起因しています。特に資金と成果のマッチングの問題です。
3. ミームコイン現象によるフェアラナンチの刻印
2023年に発生した铭文とFairlanunch、2024年に発生するmemecoinのpumpfunモードは、いくつかの現象を明らかにし、いくつかの問題を露呈しました。
3.1. インスクリプションの爆発とFairlanunch
2023年、ブロックチェーン分野では2つの顕著なトレンドが現れました：インスクリプション（Inscriptions）技術の爆発とフェアローンチ（Fair Launch）モデルの普及。この2つの現象は、初期の資金調達モデル（ICOやVC独占など）への反省から生まれました。インスクリプション分野では、大部分のVCが一般的に一次市場に参加する機会がなかったと反映されており、二次市場でも大規模な投資を行うことはあまりないとされています。これは、ユーザーとコミュニティが去中心化と公平性を求めていることを反映しています。
インスクリプションはまずビットコインのブロックチェーン上で爆発し、BRC20を代表としてORDI、SATSなどの重要なインスクリプションが生まれました。インスクリプションの爆発にはいくつかの理由があります：ビットコインエコシステムの革新の必要性；ユーザーの検閲抵抗と分散化のニーズ；低いハードルと富の効果；VC通貨への反抗；公平なローンチの魅力。
銘文はいくつかの問題を引き起こしました：
偽の公平性、実際には多くの参加アドレスが少数の機関や大口投資家の偽装である可能性もある；
流動性の問題、ビットコインのメインネットでのインスクリプションの使用には大きな取引コストと時間コストが存在する；
価値の流失、インスクリプションによって生じる巨額の手数料はすべてマイナーに持って行かれ（担保資産の喪失）、このトークンのエコシステムのクローズドループに力を与えていない；
アプリケーションシーンの問題として、インスクリプションはトークンの持続的な発展の問題を解決していない。これらのインスクリプションには「有用な」アプリケーションシーンがない。
3.2. Pumpfunの爆発とミームコイン現象
ミームの起源は比較的早く、初期には文化現象の一種でした。現実世界では、1993年にHal Finneyが提唱したNFTの概念が最も早い起源とされています。NFTの出現を推進したのは2014年に設立されたCounterpartyであり、その作成したRare Pepesを基に人気のミームである悲しげなカエルをNFTアプリケーションにしました。ミームは模因と翻訳され、表情パック、一言、さらには一段の動画、アニメーションGIFに相当します。
MemeはNFT分野で台頭し、いくつかの技術の成熟に伴い、memecoinの形成が始まりました。2024年、Solanaチェーンに基づくPump.funプラットフォームが急速に台頭し、memecoin発行の中心地となりました。このプラットフォームは、シンプルで完全なトークンサービスプロセス（ICO+LP+DEX）と投機的な売買メカニズムを通じて、2024年にmemecoinに大きな影響を与えました。筆者は、Pumpfunの重要な貢献は、プラットフォームが3つの分離されたサービスを1つの完全なクローズドループにまとめたことだと考えています：トークンの発行、流動性プールの構築、分散型取引所Dexへ。
初期のpumpfun上のTokenのdexでの割合（業界では卒業率と呼ばれる）は非常に低く、わずか2%〜3%でした。これは初期のエンターテイメント機能が取引機能よりも高いことを示しており、これはミームの特徴にも合致しています。しかし、その後のピーク時にはTokenの卒業率が20%以上に達することが多く、純粋な投機マシンに変わりました。
ミーム通貨の主要な問題
（1）システム的詐欺と信頼の崩壊：Duneデータによると、Pump.fun上の約85％のトークンは詐欺であり、創設者の平均現金化時間はわずか2時間です。
（2）虚偽の宣伝が横行：プロジェクトチームがKOLのプラットフォームを偽造し、取引量を偽造（注文ボットを使用）する。例えば、トークンMOONはマスクの支持を主張しているが、実際はPSの偽造である。
（3）市場エコシステムの歪み：流動性の虹吸効果により、ミーム通貨が大量のオンチェーンリソースを占有し、正常なプロジェクトの発展空間を圧迫しています（例えば、Solanaチェーン上のDeFiプロトコルのTVLが30％減少）。これにより、真のユーザーが追い出され、普通の投資家はBotやインサイダー取引に対抗できず、市場から徐々に撤退しています。さらには、一部のプロジェクトチームが獲得した投資資金を使ってミーム通貨を操縦し、アービトラージで逃げる考えを持つようになっています。
ミーム通貨は初期のエンターテインメント機能から、中後期のPVP（プレイヤー対プレイヤー）に発展し、その後PVB（プレイヤー対ボット）に発展し、少数の専門家が一般投資家を収穫するためのツールとなりました。ミーム通貨は効果的な価値注入がないという深刻な問題を抱えており、この問題を解決しなければ、ミーム通貨は最終的に衰退するでしょう。
4. ユーザーや市場はどのようなプロジェクトを求めていますか？
Web3プロジェクトの発展の歴史を振り返ることで、VC通貨が生まれた歴史的な理由とその利点・欠点を理解しました。また、銘文についても簡単に分析し、pumpfunが推進するミームコイン現象についても触れました。これらはすべてこの業界の発展の産物であり、これらの分析を通じて、現在のweb3プロジェクトの発展にはいくつかの重要な問題が存在することが見えてきました。
4.1. 既存の問題の概要
私たちは前の内容からまとめます。