RWA借貸:ブロックチェーンとトラッドファイの交差点

ブロックチェーン技術はトラッドファイに新たな機会をもたらしています。現実世界の資産(RWA)とブロックチェーン貸付を組み合わせることで、新たなエコシステムが形成されており、資本市場の効率と包摂性を向上させることを目的としています。

背景

トラッドファイ債券市場の規模は膨大で、2021年までに未償還債券は123兆ドルと推定されています。しかし、この市場には高い取引コスト、透明性の欠如、効率の低さ、そして一部のグループがクレジットを得る機会が限られているといったいくつかの制限があります。

ブロックチェーン借貸は、分散型台帳技術を利用してこれらの問題を解決しようとしています。現実の資産をデジタル化し、担保として使用することで、ブロックチェーン借貸プラットフォームは、より高い透明性を提供し、コストを削減し、信用を得る機会を拡大することができます。

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

RWAレンディングの利点

トラッドファイの貸付と比較して、RWA貸付には以下のいくつかの重要な利点があります:

1. グローバルなアクセス: 地理的制約を受けず、世界中の借り手と貸し手が参加できます。

2. より低い取引コスト:仲介を減らし、費用を削減します。

3. 透明性の向上: 取引記録は公共のブロックチェーン上にあり、監査可能です。

4. プロセスがより迅速かつ効率的: 自動化された契約の実行により、人工処理を削減します。

5. クレジット取得の拡大: トラッドファイがカバーしにくいグループにサービスを提供する。

6. 資産トークン化:流動性を高め、取引を容易にする。

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主な課題

広範な見通しにもかかわらず、RWA貸出は依然としていくつかの課題に直面しています:

1. コンプライアンスの問題: 異なる法的管轄区の規制の違いが課題をもたらします。

2. 信用リスク: オフチェーン資産のデフォルト時の処理メカニズム。

3. 技術リスク:スマートコントラクトの脆弱性などのセキュリティリスク。

4. 価値評価:オフチェーン資産の価値を正確に評価する難しさ。

5. クロスボーダー決済: 複数の法的管轄区域に関わる際の複雑性。

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典型プロジェクト分析

センチフuge

• RWA担保貸付の最大のマーケットプレイス
• オンチェーン-オフチェーン構造、SPV決済メカニズム
• 多様な担保、例えば新興市場の消費者ローンなど
• 高いデフォルト率:約5.6%

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メープル

• トラッドファイCLOを暗号通貨の形に変換する
• 各プロジェクトには、初回損失と減損を担当する代表者がいます。
• 中程度のデフォルト率、約2.935%
• リスク集中、62%のローンがMaven 11に渡される

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ゴールドフィンチ

• 暗号担保なしの分散型貸付プロトコル
• 革新的な信用モデルと動的なサポーターインセンティブメカニズム
• 統一された高級資産プール、リスク分散
• 現在のデフォルト率はゼロです

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###クレディックス

• 機関借入者が流動性を得るためのプラットフォーム
• 集中化された引受プロセス
• 市場固有のLPトークン、流動性分割
• 三層デフォルト保護メカニズム

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TrueFi(トゥルーファイ)

• チェーン上の信用スコアに基づく無担保貸出
• ポートフォリオマネージャーの決定に大きく依存する
• 段階的な非中央集権化プロセス
• 現在のデフォルト率は比較的低く、約0.258%です。

! RWAトラック観察:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

結論と推奨事項

1. RWA貸出市場の潜在能力は巨大ですが、現在はまだ初期段階にあります。

2. 暗号の世界は、信用価値と安定性を高めるために実物資産を必要としています。

3. グローバルな金融の発展の不均衡がRWA貸出に生存空間を提供している。

4. 熟成したインフラの不足は現在の発展の主要なボトルネックです。

5. コンプライアンスとKYCにはもっと革新が必要であり、単なる受動的な要求であってはならない。

6. 未来の発展の鍵は、より完璧な信用システムとリスク管理メカニズムを構築することにあります。

RWA借貸は、ブロックチェーンとトラッドファイの重要な交差点を表しています。技術と規制の進展に伴い、この分野は世界の金融システムに深遠な影響をもたらすことが期待されています。

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