# USDe発行急増の裏側:Ethena、MakerDAO、DeFiが回復最近、USDeの発行総量が顕著に増加し、先月の24億USDから38億USDに跳ね上がり、月間増加率は58%を超えました。この増加は主にビットコインが新たな高値を突破した後の市場全体の強気な感情によるもので、資金コストが上昇し、それによってUSDeのステーキング利回りが押し上げられました。数日前に比べて若干の減少が見られましたが、11月26日にはUSDeの年利は約25%の高水準を維持しています。一方で、MakerDAOはこの成長のもう一つの大きな受益者となりました。現在、MakerDAOの日収は1ヶ月前に比べて200%以上増加し、歴史的な新高を記録しました。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高質なステーキング利回りは、sUSDeとPT資産の借入需要を喚起しており、Morphoプラットフォームではこれらの資産を担保にDAIを借入する規模が5.7億USDに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しています。過去1ヶ月間、MakerDAOはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームでの貸付増加が3億USDを超えました。MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が20億USDに達し、その資産側のほぼ40%を占めていることを示しています。この2つのチャネルだけで、MakerDAOは2.03億USDの年率収入を生み出し、これは毎日55万USDに相当し、総年率収入の54%を占めています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)EthenaはDeFiの回復を推進する核心的な力となっています。USDeの成長パターンは明らかで、ビットコインの新高値による楽観的な感情が資金費率を押し上げ、それがUSDeのステーキング利回りに影響を与えています。MakerDAOはその完全な資金流動チェーンとD3Mモジュールの"中央銀行属性"によって、USDeエコシステムの重要な支えとなっています。Morphoはこのプロセスで"潤滑剤"の役割を果たしています。この3つのプロトコルは成長の核心を構成しています。同時に、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの成長から様々な程度で恩恵を受けています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)この成長モデルの持続可能性は、USDeとDAIの間の金利差が長期的に存在できるかどうかに主に依存しています。影響要因には、強気市場の感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの向上を通じてAPY配分効率を高めることができるか、他の取引プラットフォームからの類似製品の競争が含まれます。成長とともに、D3Mの安全性についての懸念も浮上しています。D3Mが直接的にDAIを非裏付けの安定コインにすることはありませんが、いくつかの潜在的なリスクをもたらします：DAIが再び「影の安定コイン」となる可能性があり、EthenaのさまざまなリスクがDAIに伝播する可能性がある一方で、DAIの全体的な担保率が低下する可能性もあります。総じて、Ethena と MakerDAO の相乗効果が分散型金融の新たな成長ラウンドを推進していますが、この成長モデルの持続可能性と潜在的なリスクには引き続き注視が必要です。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDeの発行は58%急増し、MakerDAOの収益は過去最高を記録し、DeFiの回復は新たな勢いをもたらしました
USDe発行急増の裏側:Ethena、MakerDAO、DeFiが回復
最近、USDeの発行総量が顕著に増加し、先月の24億USDから38億USDに跳ね上がり、月間増加率は58%を超えました。この増加は主にビットコインが新たな高値を突破した後の市場全体の強気な感情によるもので、資金コストが上昇し、それによってUSDeのステーキング利回りが押し上げられました。数日前に比べて若干の減少が見られましたが、11月26日にはUSDeの年利は約25%の高水準を維持しています。
一方で、MakerDAOはこの成長のもう一つの大きな受益者となりました。現在、MakerDAOの日収は1ヶ月前に比べて200%以上増加し、歴史的な新高を記録しました。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高質なステーキング利回りは、sUSDeとPT資産の借入需要を喚起しており、Morphoプラットフォームではこれらの資産を担保にDAIを借入する規模が5.7億USDに達し、借入利用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しています。過去1ヶ月間、MakerDAOはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームでの貸付増加が3億USDを超えました。
MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が20億USDに達し、その資産側のほぼ40%を占めていることを示しています。この2つのチャネルだけで、MakerDAOは2.03億USDの年率収入を生み出し、これは毎日55万USDに相当し、総年率収入の54%を占めています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
EthenaはDeFiの回復を推進する核心的な力となっています。USDeの成長パターンは明らかで、ビットコインの新高値による楽観的な感情が資金費率を押し上げ、それがUSDeのステーキング利回りに影響を与えています。MakerDAOはその完全な資金流動チェーンとD3Mモジュールの"中央銀行属性"によって、USDeエコシステムの重要な支えとなっています。Morphoはこのプロセスで"潤滑剤"の役割を果たしています。この3つのプロトコルは成長の核心を構成しています。同時に、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの成長から様々な程度で恩恵を受けています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
この成長モデルの持続可能性は、USDeとDAIの間の金利差が長期的に存在できるかどうかに主に依存しています。影響要因には、強気市場の感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの向上を通じてAPY配分効率を高めることができるか、他の取引プラットフォームからの類似製品の競争が含まれます。
成長とともに、D3Mの安全性についての懸念も浮上しています。D3Mが直接的にDAIを非裏付けの安定コインにすることはありませんが、いくつかの潜在的なリスクをもたらします：DAIが再び「影の安定コイン」となる可能性があり、EthenaのさまざまなリスクがDAIに伝播する可能性がある一方で、DAIの全体的な担保率が低下する可能性もあります。
総じて、Ethena と MakerDAO の相乗効果が分散型金融の新たな成長ラウンドを推進していますが、この成長モデルの持続可能性と潜在的なリスクには引き続き注視が必要です。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)