#打榜优质内容# イーサリアムネットワークでは、史上最高の"レンジ相場"が繰り広げられています。最新のデータによると、8月19日現在、イーサリアムPoSネットワークからの退出キューにあるETHの数量が91万枚に急増し、約39.1億ドルの価値となり、通貨本位制の歴史的最高記録を更新しました。

これらの待機中のETHは、約15日18時間のキューに並ぶ必要があり、ステーキングの解除操作を完了することができます。

それに対して、イーサリアムネットワークに参加するために待機しているETHの数は約26.8万枚で、価値は11.4億ドル、アクティベーションの遅延は約4日15時間です。
進出の間に約65万枚のETHの巨大なギャップが形成され、市場の強気と弱気の力がイーサリアムのステーキングプールで激しい攻防を繰り広げている。

暴落の背後に、三つの元凶が浮かび上がる
イーサリアムの価格は2025年4月の最低点1386ドルから最高4788ドルまで上昇し、上昇幅は350％を超え、4868ドルの歴史的高値に迫っています。このような巨大的な上昇幅は当然、利益確定の潮流を引き起こしました。
1 早期のステーキング参加者は次々とロック解除して利益を確定しています。8月17日、あるクジラユーザーが一度に10819枚のETH（約4779万ドル）をkk取引所に転送し、全体の浮利は2068万ドルを超えました。
2 借貸金利の急騰が撤退のカタリストとなった。7月、AaveプラットフォームのETH借貸年利率は一時約2.5%から10.6%に上昇し、その時のイーサリアムの約3%のステーキング利回りを大きく上回った。これにより、循環アービトラージの取引ロジックが崩れ、トレーダーはポジションをクローズせざるを得なかった。
3 流動性ステーキングトークンとETHの価格の乖離が危機を悪化させた。7月には、stETHとETHの割引率が一時0.4%に達し、アービトラージの機会が生まれた。一部のトレーダーはセカンダリーマーケットで低価格でステーキングトークンを購入し、ステーキングを解除した後に全額ETHに交換して価格差を得ることを選んだ。

老舗プレイヤーが次々と撤退する中、機関投資家は逆にポジションを増やしています。過去半月で、機関投資家は183万枚以上のETHを増持し、ステーキング規模を完全にカバーしました。
1 規制緩和が機関の熱意を引き起こした。2025年5月29日、アメリカのSECは「ETHのステーキングは証券法に違反しない」と明言し、機関参加の障害を完全に取り除いた。その後、機関のステーキング委託量は100%以上急増し、バリデーターの待機時間は360%増加した。
- BitMine Immersionの累積ポジションは150万ETH以上で、現在の市場価値は約65億3000万ドル、- SharpLink Gamingは728,800ETHを保有し、市場価値は約31億2000万ドル、 - Ether Machineの累積ポジションは345,400ETHで、市場価値は約14億8000万ドルです。
3 ETF資金も引き続き供給されています。ブラックロックiSharesエーテル信託の保有量は360万枚ETHで、市場価値は約156.6億ドル、すべてのイーサリアムETFの総保有量の60%を占めています。グレースケールエーテル信託の保有量は200万枚ETHで、市場価値は約87億ドルです。

テクニカル分析、4100ポイントが重要なサポートとなる
イーサリアムは最近、高点から10%の調整を受けており、アナリストからは健康的な調整と見なされています。Moonrock Capitalの創設者であるSimon Dedicは、イーサリアムが過去3ヶ月で3倍の上昇を達成しており、4000-4100ドルの範囲でリトレースし、強く反発すれば典型的なブル確認になると指摘しています。
アナリストのCas Abbéは、ETHの上昇トレンドが依然として健全であり、最近の調整の赤いKが高レバレッジのロングポジションを洗浄したため、上昇前の健康なリセットを示していると考えています。ETHは今後数日間、レンジ相場に入る可能性があり、4100-4200ドルの範囲を重要な観察ポイントとして再テストする可能性があります。
もしETHがこの範囲を維持すれば、強気な継続が引き起こされる可能性があり、目標は過去のピークの約4800ドルから5000ドルの新しい歴史的高値を超えることです。

将来の方向性は、短期的な痛みと長期的な楽観主義です
短期的には、市場は巨大な売圧に直面しています。87万枚のETHが退出待ちで、PoSメカニズムへの移行後の最高記録を更新しています。もしstETHがデペッグして連鎖的な清算を引き起こすと、ETHのスポット売却圧力が急増する可能性があります。
しかし、実際の売り圧力の解放には15日以上かかる。イーサリアムのPoSメカニズムでは、各エポックで8〜10名のバリデーターのみが退出を許可されるため、日平均解放量は約2.4万枚ETHに過ぎない。機関は半月で183万枚ETHを増持し、現在のロック解除規模を大きく上回っている。
長期的に見て、機関投資家の資金がこのレンジ相場の最終的な裁定者となる。退出と入場が共存する構図は、イーサリアムのエコシステムが成熟している証拠であり、初期投資家が利益を確定し、機関資金が長期的に配置されることで動的なバランスが形成される。

エピローグ
一面はクジラアドレス0x2A92が2日間で53,434枚のETH（価値2.42億ドル）を引き出し、もう一面はブラックロックのETH ETFの1日あたりの純流入が17.9億ドルの記録を達成した。
市場は「デレバレッジの痛み」を経験しています。週足が4386ドルのサポートを維持できれば、ETHは5000ドルの高地に戻ることが期待されます。
この資本のローテーションは、本質的に市場がイーサリアムの「金融インフラストラクチャー」としての地位に投票していることを示しています。ウォール街がその決済レイヤーの価値に真金を賭けるとき、短期的なチップの揺れは最終的に新しい成長の物語に道を譲るでしょう。
一言でまとめると、現在の下落は最近の上昇幅が大きすぎたためです；古いユーザーは利益確定し、新しい資本が加速的に参入しています。イーサリアムの未来は期待できます！