chiffrement capital-risque 2025 : les nouvelles tendances derrière la difficulté de financement

Auteur : Mason Nystrom

Compilation : Shenchao TechFlow

Fournir aux fondateurs quelques aperçus sur l'état du financement des cryptomonnaies, ainsi que mes prévisions personnelles sur l'avenir du capital-risque en cryptomonnaies.

Il convient de dire à l'avance : l'environnement de financement est difficile, en raison des défis de financement des DPI en amont (note de Shen Chao : un indice pondéré par la capitalisation boursière utilisé pour suivre la performance des actifs DeFi dans le marché des cryptomonnaies () et des LP. Dans l'ensemble du domaine du capital-risque, les fonds ont restitué aux LP des montants moindres par rapport aux périodes précédentes.

Cela a pour effet de réduire le capital net obtenu par les VC existants et nouveaux, rendant ainsi l'environnement de financement des fondateurs plus difficile.

Qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises de cryptomonnaie ?

En 2025, le commerce ralentira, mais sera en phase avec le rythme de déploiement du capital de 2024.

• Le ralentissement du volume des transactions peut être lié au fait que de nombreux VC approchent de la fin de leur fonds, laissant moins de capitaux à déployer.

• Certaines grandes transactions sont toujours réalisées par de grands fonds, donc la vitesse de déploiement des capitaux reste au même niveau que les deux années précédentes.

Au cours des deux dernières années, les transactions de fusions et acquisitions dans le secteur des cryptomonnaies ont continué à s'améliorer, ce qui indique un bon développement de la liquidité et des opportunités de sortie. Les récentes grandes transactions de fusions et acquisitions, incluant NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoaad, annoncent de bons signes pour l'intégration et la souscription de davantage de capitaux-risques en cryptomonnaies.

Au cours de l'année écoulée, le nombre de transactions est resté relativement stable, avec certaines transactions de grande envergure, en phase avancée, devant être finalisées (ou annoncées) au quatrième trimestre 2024 et au premier trimestre 2025.

Cela est principalement dû au fait que davantage de transactions appartiennent aux étapes précoces de pré-amorçage, de financement de démarrage et d'accélérateur, où les fonds sont toujours relativement abondants.

Les accélérateurs et Launchpad mènent les volumes de transactions à chaque étape.

Depuis 2024, un grand nombre de plateformes d'accélérateurs et de Launchpad ont émergé sur le marché, ce qui pourrait refléter un environnement de capital plus difficile et le choix des fondateurs de lancer leurs jetons plus tôt.

La médiane du volume des transactions au stade précoce a rebondi.

La taille du financement en pré-amorçage continue d'augmenter par rapport à l'année précédente, indiquant que le marché dispose encore de fonds suffisants à un stade précoce. Les médianes de financement des tours de semences, de la série A et de la série B se rapprochent ou retrouvent les niveaux de 2022.

Prévisions pour la prochaine phase des VC cryptographiques

1 : Les jetons deviendront le principal mécanisme d'investissement

Passer d'une structure duale de jetons et d'actions à une structure unifiée axée sur l'appréciation d'un seul actif. Un actif, une histoire de valorisation.

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2 : Fusion de la fintech et du capital-risque crypto

Chaque investisseur en fintech se transforme en investisseur en cryptomonnaies, car il souhaite investir dans les réseaux de paiement de nouvelle génération, les nouvelles banques et les plateformes tokenisées, qui sont toutes construites sur des rails de cryptomonnaies.

La concurrence des VC en cryptomonnaie arrive, et de nombreux VC en cryptomonnaie qui n'ont pas encore investi dans le domaine des stablecoins/paiements auront du mal à rivaliser avec les VC en fintech expérimentés.

3 : L'émergence des investissements à risque de liquidité

"Investissement en risque de liquidité" - Opportunités d'investissement en capital-risque sur le marché des tokens de liquidité.

Liquidité - La liquidité des actifs/tokens publics signifie une liquidité plus rapide.

Accessibilité - Dans le capital-risque privé, l'accès n'est pas facile, tandis que le capital-risque liquide signifie que les investisseurs n'ont pas toujours besoin de gagner des transactions, ils peuvent acheter des actifs directement. Des options de gré à gré sont également disponibles.

Ajustement de la position - Étant donné que l'entreprise a émis des jetons plus tôt, cela signifie que les petits fonds peuvent encore établir des positions significatives, tandis que les grands fonds peuvent également être déployés de manière similaire dans des actifs de liquidité à plus grande capitalisation.

Allocation de fonds - De nombreux VC ayant les meilleures performances dans l'histoire ont historiquement conservé leurs fonds à risque sous forme de jetons comme le BTC et l'ETH, qui ont généré des rendements excédentaires. Personnellement, je pense que dans un cycle de marché baissier, il deviendra de plus en plus normal que les VC appellent davantage de fonds à l'avance.

Les cryptomonnaies continueront de mener la voie pour le capital-risque.

La fusion des marchés de capitaux publics et privés est la direction du développement du capital-risque. Alors que les entreprises retardent leur introduction en bourse, de plus en plus de VC traditionnels choisissent d'investir sur le marché de la liquidité (outils détenus après l'introduction en bourse) ou sur le marché secondaire. Les cryptomonnaies sont à l'avant-garde du capital-risque.

Les cryptomonnaies continuent d'innover dans la formation de nouveaux marchés de capitaux. De plus, avec un nombre croissant d'actifs transférés sur la chaîne, de plus en plus d'entreprises se tourneront vers la formation de capitaux prioritairement sur la chaîne.

Enfin, les rendements des cryptomonnaies sont souvent plus puissants que ceux des investissements traditionnels à risque (Note de l'auteur : dans une distribution en loi de puissance, la probabilité d'occurrence de la plupart des événements est très faible, tandis que la probabilité d'occurrence d'une très petite fraction d'événements est très élevée). Les principaux actifs cryptographiques rivalisent pour devenir la monnaie numérique souveraine et la base de la nouvelle économie financière. Cette décentralisation sera plus importante, mais la super loi de puissance et la volatilité des cryptomonnaies continueront d'attirer des capitaux dans le domaine des investissements à risque en cryptomonnaies, à la recherche de rendements asymétriques.