Lubin主导的以太坊金库战略：企业多米诺效应的开端？

近期，以太坊联合创始人乔·卢宾宣布担任SharpLink Gaming董事会主席，并领导其4.25亿美元的以太坊金库计划。这一举措为全球第二大加密货币以太坊的发展开启了新篇章，特别是在其价格长期低于3,000美元的背景下。

此举与某知名企业家推广的比特币财务战略颇为相似，后者曾激励众多上市公司参与比特币金库建设。本文将探讨这是否是以太坊复兴的关键机遇之一。

以太坊金库效应

SharpLink Gaming宣布筹建以太坊金库后，市场反应迅速而明确。其股价在一天内暴涨超过450%，从每股6.63美元飙升至35美元以上。五个交易日内，股价涨幅超过17倍。即使在回调后，其交易价格仍比初始价格高出3倍以上。

推动这一涨势的核心在于投资者相信卢宾能够帮助SharpLink复制某公司在比特币金库方面的成功。以太坊金库策略可能在某些方面优于比特币金库：它不仅存储价值，还能创造额外价值。

主动型金库理念

比特币和以太坊金库策略存在显著差异。比特币金库逻辑简单：购买并持有比特币，等待价格升值。这种方式虽然简洁，但本质上是被动的。

相比之下，以太坊金库策略更为积极：大部分ETH将用于质押，创造"高贝塔、可产生收益的ETH杠杆"。这种质押策略使企业金库从静态资产转变为网络安全的积极参与者。

与比特币持有不同，质押的ETH每年至少能获得2%的收益，同时增强以太坊的共识机制。此外，"飞轮效应"是ETH金库的另一关键优势。企业可以低于净资产价值的价格筹集资金，购买并质押ETH，如果股票交易价格高于每股ETH价值，则可以重复这一过程。

去中心化金融（DeFi）协议还提供了额外的收益策略，如借贷、流动性提供等，这些是比特币生态系统所不具备的。SharpLink得到了精通DeFi的投资机构支持，表明他们了解这一潜力。

ETH与BTC金库对比

以太坊2014年首次代币发行（ICO）筹集了1800万美元，当时ETH价格在0.30至0.40美元之间。SharpLink承诺的4.25亿美元投资是ICO筹资的20倍以上，足以按当前价格收购超过15万枚ETH。然而，这仅占ICO期间售出ETH（6000万枚）的0.25%。

2014年的ICO为以太坊奠定了基础，而当前的金库策略可能验证其作为机构资产的成熟度，并为未来十年的金融基础设施建设铺平道路。

机构资金涌入

除金库战略外，以太坊ETF近期也持续吸引机构资金。截至6月9日，以太坊ETF连续16个交易日录得净流入，创下自2024年7月获批以来的第二长连涨纪录。

过去两周，分别录得2.81亿美元和2.85亿美元的流入，是以太坊ETF四个月来表现最佳的两周。某全球顶级资产管理公司在11个交易日内积累了价值超过5亿美元的ETH。

分析师指出，近期ETH ETF流入资金达8.15亿美元，年度净流入转为正值，达6.58亿美元。连续七周共计15亿美元的ETF流入标志着"投资者情绪的显著恢复"。

基于以太坊的产品现占加密ETP总资产管理规模的10.5%。分析认为，围绕公共区块链网络价值积累的叙事正处于关键转折点，这开始反映在投资者对ETH ETF的兴趣上。

前景展望

卢宾在SharpLink的举动不仅带来直接财务影响，更标志着以太坊从投机性技术向重要金融基础设施的演变。多家支付巨头开发稳定币策略，加密交易平台构建商户支付系统，金融科技公司计划推出代币化资产，这些都在押注以太坊的未来。

随着稳定币立法推进和监管清晰度提高，机构投资者获得了所需的投资框架。某稳定币发行商成功IPO，收盘价较上市价高出160%，显示华尔街对加密基础设施投资的热情。

对以太坊而言，企业金库采纳、机构ETF流入和监管明朗化的汇聚，创造了前所未有的有利条件。如果SharpLink的实验成功，可能引发企业采纳的"多米诺效应"，类似于某公司对比特币的影响。考虑到比特币的风险模型已被证明可控，以太坊的采纳可能会更快、规模更大。

如果大型资产管理公司继续增持，监管环境如预期改善，那么卢宾的举动可能被视为以太坊迈向机构化的重要一步。