Küresel Şifreleme Kavram Hisselerini Analiz Etmek: Kripto Dünyası Dışında Yeni Likidite Yüksekliği
Şifreleme para piyasası, niş bir çevreden ana akım finansal sisteme doğru yavaş yavaş adım atıyor. Düzenleyici ortamın giderek netleşmesiyle, Trump'ın başkan seçilmesinin ardından daha dostane bir şifreleme politikası benimseyeceğini belirtmesi, piyasa güvenini artırdı. Son dönemde sermaye piyasalarında genel bir iletim gerçekleşti, birçok blok zinciri kavram hisse senedi yükseldi.
Giderek daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varıyor ve bunu stratejik planlarına dahil ediyor. Birçok blok zinciri kavram hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim ivmesine sahip olup, piyasada önemli bir dikkat ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek, iş süreçlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.
Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle gelen düzenleyici avantajlar, şifreleme varlıkları ile geleneksel sermaye piyasaları arasında derin bir entegrasyonu işaret ediyor. BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetimi büyüklüğü 17.243 milyar dolara ulaştı ve yıl başından bu yana neredeyse sürekli net girişler kaydedildi. Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ise 13.659 milyar dolar, bu da yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini gösteriyor.
Mevcut şifreleme para birimi pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıflarına göre üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1,9 trilyon dolar olan kripto pazarının temel varlığıdır ve toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olarak, enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların bir numaralı tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, kripto pazarında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuştururken geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bir bağlantı köprüsü sağlamaktadır.
Yerel zincir üstü varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH ), merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ile ilgili tokenler ve zincir üstü uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, volatilitesi yüksek olup, piyasa performansı teknik yenilikler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçek değeri piyasa beklentilerinin oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu, blok zinciri tabanlı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızlı bir şekilde gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenizasyonu yoluyla likidite artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biri olacaktır. Bu kısım, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve büyük pazar potansiyelini serbest bırakacaktır.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar iyimser bakıyoruz?
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi ve sermaye piyasasının baskın güçleri de eski güçlerden yeni fon havuzuna geçiş yaptı.
2024'te, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki durumu daha da güçlendi. Birçok finans devi, Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürdü ve kurumsal ile perakende yatırımcılara daha pratik dijital varlık yatırım kanalları sundu, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da pekiştirdi.
Gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor, finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsamı daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ( DLT ) ile tasfiye ediliyor, Fransa'nın bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyon kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahviller ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blockchain teknolojisini operasyonel verimliliği optimize etmek için kullandığını gösteriyor ve birçok finansal kurum, iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre etti.
Bugün, bir Bitcoin'in ana varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasaları aracılığıyla fon akışının ana kanalı olarak işlev gördüğü ve ABD hisse senedi şirketlerini taşıyıcı platform olarak kullanan bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmektedir ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.
Geleneksel finans ile blockchain'in bir araya gelmesi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilim, piyasanın istikrar ve pratik uygulama senaryolarına verdiği önemi yansıtmaktadır. Geleneksel finans piyasaları, köklü bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; blockchain teknolojisi ile birleştiğinde, daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.
Bu araştırma raporu, blok zinciri kavram hisse senetlerinin büyüme modelini, özellikle zincir üstü varlıklarla birleşim yolunu inceleyecek ve daha fazla yenilikçi yatırım fırsatları keşfetmeyi amaçlayacaktır. Örneğin, bir şirketin ek hisse senedi çıkarma modeli, döviz varlıkları karşılığında zincir üstü varlık elde etmek için tahvil ve hisse senedi ihracı yoluyla tipik bir yolu göstermektedir. Son dönemde bu şirketin hisse senedi fiyatı, Bitcoin fiyatlarıyla birlikte hızla yükseldi ve 2027'de vadesi dolacak olan tahvillerinin getirisi son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı; bu strateji, hisse senedinin performansını geleneksel teknoloji hisselerinin çok üzerine çıkardı.
Bu bakış açılarından, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paranın kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğu görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavram hisse senetleri bu büyük trendin kritik bir noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların ilgi odağı haline gelmektedir.
Blok zinciri kavram hisse senetleri genel olarak aşağıdaki birkaç kategoriye ayrılabilir:
Bir, Varlık Tahrik Kavramı:
Varlık tahsis konsepti üzerine blok zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemektedir. Bu strateji ilk olarak 2020 yılında bir şirket tarafından uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsasında işlem gören Boya Interactive gibi diğer şirketler de katılmış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, bir şirket tarafından belirlenen kritik performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield)'ni tanıtmıştır, üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim )'da %116.4'e ulaşmıştır.
Özellikle, bir şirketin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sağlamak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı önemli bir performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse sayısına dayanarak, hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar, Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz ve yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar çıkararak Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bitcoin tutma miktarındaki artış ile özkaynak seyrelmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarıyla kaçındığını göstermektedir.
Ancak, bir şirket Bitcoin yatırımında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hâlâ piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, şirketin şu anki ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla seferde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bazıları faiz ödemeleriyle birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin borçları geri ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişeleniyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayandığı için, işletme nakit akışının borç faizini karşılamaya yeteceği yönünde görüşler de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatı düşse bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satma zorunluluğunun pek olası olmadığı düşünülüyor. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükselmiş durumda ve borçları sermaye yapısı içindeki payı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görmekte ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağını düşünmektedir; ancak bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Şifreleme para birimi piyasası son derece dalgalı olduğundan, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve net varlık değerine göre hisse senedi fiyatlarında belirgin bir prim bulunmaktadır. Bu durumun devam edip etmeyeceği piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin alım planlarını da etkileyebilir.
1, Ticari Zeka Yazılım Şirketi
Şirket 1989 yılında kuruldu, başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket, Bitcoin (BTC )'i rezerv varlık olarak kullanan dünyanın ilk halka açık şirketine dönüşerek, bu strateji ticari modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu, bu dönüşümü sağlama sürecinde kilit bir rol oynadı; erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan, şifreleme para birimlerinin kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020'den bu yana, şirket kendi fonları, tahvil ihraç gibi yöntemlerle sürekli olarak bitcoin satın almaktadır. Şu ana kadar, şirket toplamda yaklaşık 279,420 adet bitcoin bulundurmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolara, bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ine ulaşmaktadır. Bunların arasında, en son alım 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 adet bitcoin satın alınmıştır. Bu bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır ve mevcut bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış olup, şirketin hesaplarındaki kâr neredeyse 2.5 katına çıkmıştır.
2022 yılındaki ayı piyasası sırasında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar tutarında bir muhasebe kaybıyla karşılaşmış olsa da, şirket Bitcoin'i asla satmamış, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etmiştir. 2023 yılı itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi şirketin hisse senedi fiyatında kayda değer bir artış sağlamıştır; yıl başından bugüne yatırım getirisi %26.4'e ulaşmış, toplam yatırım getirisi ise %100'ü geçmiştir. Şirketin mevcut iş modeli, "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak düşünülebilir ve bu model Bitcoin satın almak için tahvil ihraç ederek fon sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarındaki sert dalgalanmalar sırasında belirli bir risk taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15,000 doları aşması durumunda şirketin iflas riski ile karşılaşabileceği, ancak mevcut Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yaklaşması bağlamında bu riskin çok düşük olduğu belirtilmektedir. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük olup, tahvil piyasasındaki talep oldukça yoğundur; bu faktörler, şirketin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde artması beklentisiyle, bu şirketin hisse senetleri büyük bir potansiyele sahiptir. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadeli riskler getirebileceğine dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, bu şirketin yatırım değeri hala dikkate değer; özellikle Bitcoin pazarının geleceğinden umutlu olan yatırımcılar için, bu yüksek riskli, yüksek getirili bir varlıktır.
2, Tıbbi Teknoloji Şirketi
Bu tıbbi teknolojiye odaklanan şirketin, yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 Kasım ayında, şirket en son 47 adet Bitcoin aldığını açıkladı ve toplam tutarını 1.058 adede çıkardı, toplam yatırım miktarı yaklaşık 71 milyon dolara ulaştı. Bu alımın finansmanı kısmen işletme nakit akışından gelmektedir, bu da şirketin Bitcoin tutulumunu kullanarak varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olmayı hedeflediğini göstermektedir.
Ancak, şirketin ana faaliyet alanı hâlâ QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılmaktadır. Ancak, şirketin bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirket, bitcoin varlıklarından 1,1 milyon dolar kaydedilmemiş kazanç elde etti. O çeyrekte gelir yıllık bazda %17 düşmesine rağmen, bu durum şirketin ekonomik dalgalanmalara karşı finansal bir korunma sağladı.
Şirketin mevcut piyasa değeri yalnızca 3.45 milyon dolar olmasına rağmen, bu değerin diğer benzer şirketlerin çok altında olmasına rağmen, Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanma stratejisi, yatırımcılar tarafından onu "mini" şifreleme yatırım şirketi olarak görmelerine neden oldu.
3, Boya Etkileşimi
Boya Interactive, ana iş kolu oyun olan bir halka açık şirkettir, Çin masa oyunu endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve işletmecilerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına giriş yapmaya başladı ve tamamen Web3 halka açık bir şirkete dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, büyük ölçekli Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, bir kuruluşa Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak için bir alım anlaşması imzaladı. Şirket, "Şifreleme para birimlerini satın almak ve elinde tutmak, grubumuzun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma için önemli bir adımıdır, ayrıca grubumuzun varlık tahsisatıdır" şeklinde bir açıklama yapmıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Küresel Blok Zinciri Kavram Hisseleri Analizi: TradFi ile şifreleme Varlıklarının Birleşiminde Yeni Eğilim
Küresel Şifreleme Kavram Hisselerini Analiz Etmek: Kripto Dünyası Dışında Yeni Likidite Yüksekliği
Şifreleme para piyasası, niş bir çevreden ana akım finansal sisteme doğru yavaş yavaş adım atıyor. Düzenleyici ortamın giderek netleşmesiyle, Trump'ın başkan seçilmesinin ardından daha dostane bir şifreleme politikası benimseyeceğini belirtmesi, piyasa güvenini artırdı. Son dönemde sermaye piyasalarında genel bir iletim gerçekleşti, birçok blok zinciri kavram hisse senedi yükseldi.
Giderek daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varıyor ve bunu stratejik planlarına dahil ediyor. Birçok blok zinciri kavram hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim ivmesine sahip olup, piyasada önemli bir dikkat ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek, iş süreçlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.
Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle gelen düzenleyici avantajlar, şifreleme varlıkları ile geleneksel sermaye piyasaları arasında derin bir entegrasyonu işaret ediyor. BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetimi büyüklüğü 17.243 milyar dolara ulaştı ve yıl başından bu yana neredeyse sürekli net girişler kaydedildi. Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ise 13.659 milyar dolar, bu da yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini gösteriyor.
Mevcut şifreleme para birimi pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıflarına göre üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1,9 trilyon dolar olan kripto pazarının temel varlığıdır ve toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olarak, enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların bir numaralı tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, kripto pazarında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuştururken geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bir bağlantı köprüsü sağlamaktadır.
Yerel zincir üstü varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH ), merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ile ilgili tokenler ve zincir üstü uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, volatilitesi yüksek olup, piyasa performansı teknik yenilikler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçek değeri piyasa beklentilerinin oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu, blok zinciri tabanlı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızlı bir şekilde gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenizasyonu yoluyla likidite artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biri olacaktır. Bu kısım, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve büyük pazar potansiyelini serbest bırakacaktır.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar iyimser bakıyoruz?
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi ve sermaye piyasasının baskın güçleri de eski güçlerden yeni fon havuzuna geçiş yaptı.
2024'te, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki durumu daha da güçlendi. Birçok finans devi, Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürdü ve kurumsal ile perakende yatırımcılara daha pratik dijital varlık yatırım kanalları sundu, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da pekiştirdi.
Gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor, finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsamı daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ( DLT ) ile tasfiye ediliyor, Fransa'nın bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyon kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahviller ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blockchain teknolojisini operasyonel verimliliği optimize etmek için kullandığını gösteriyor ve birçok finansal kurum, iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre etti.
Bugün, bir Bitcoin'in ana varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasaları aracılığıyla fon akışının ana kanalı olarak işlev gördüğü ve ABD hisse senedi şirketlerini taşıyıcı platform olarak kullanan bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmektedir ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.
Geleneksel finans ile blockchain'in bir araya gelmesi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilim, piyasanın istikrar ve pratik uygulama senaryolarına verdiği önemi yansıtmaktadır. Geleneksel finans piyasaları, köklü bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; blockchain teknolojisi ile birleştiğinde, daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.
Bu araştırma raporu, blok zinciri kavram hisse senetlerinin büyüme modelini, özellikle zincir üstü varlıklarla birleşim yolunu inceleyecek ve daha fazla yenilikçi yatırım fırsatları keşfetmeyi amaçlayacaktır. Örneğin, bir şirketin ek hisse senedi çıkarma modeli, döviz varlıkları karşılığında zincir üstü varlık elde etmek için tahvil ve hisse senedi ihracı yoluyla tipik bir yolu göstermektedir. Son dönemde bu şirketin hisse senedi fiyatı, Bitcoin fiyatlarıyla birlikte hızla yükseldi ve 2027'de vadesi dolacak olan tahvillerinin getirisi son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı; bu strateji, hisse senedinin performansını geleneksel teknoloji hisselerinin çok üzerine çıkardı.
Bu bakış açılarından, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paranın kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğu görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavram hisse senetleri bu büyük trendin kritik bir noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların ilgi odağı haline gelmektedir.
Blok zinciri kavram hisse senetleri genel olarak aşağıdaki birkaç kategoriye ayrılabilir:
Bir, Varlık Tahrik Kavramı:
Varlık tahsis konsepti üzerine blok zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemektedir. Bu strateji ilk olarak 2020 yılında bir şirket tarafından uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsasında işlem gören Boya Interactive gibi diğer şirketler de katılmış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, bir şirket tarafından belirlenen kritik performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield)'ni tanıtmıştır, üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim )'da %116.4'e ulaşmıştır.
Özellikle, bir şirketin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sağlamak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı önemli bir performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse sayısına dayanarak, hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar, Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz ve yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar çıkararak Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bitcoin tutma miktarındaki artış ile özkaynak seyrelmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarıyla kaçındığını göstermektedir.
Ancak, bir şirket Bitcoin yatırımında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hâlâ piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, şirketin şu anki ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla seferde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bazıları faiz ödemeleriyle birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin borçları geri ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişeleniyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayandığı için, işletme nakit akışının borç faizini karşılamaya yeteceği yönünde görüşler de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatı düşse bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satma zorunluluğunun pek olası olmadığı düşünülüyor. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükselmiş durumda ve borçları sermaye yapısı içindeki payı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görmekte ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağını düşünmektedir; ancak bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Şifreleme para birimi piyasası son derece dalgalı olduğundan, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve net varlık değerine göre hisse senedi fiyatlarında belirgin bir prim bulunmaktadır. Bu durumun devam edip etmeyeceği piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin alım planlarını da etkileyebilir.
1, Ticari Zeka Yazılım Şirketi
Şirket 1989 yılında kuruldu, başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket, Bitcoin (BTC )'i rezerv varlık olarak kullanan dünyanın ilk halka açık şirketine dönüşerek, bu strateji ticari modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu, bu dönüşümü sağlama sürecinde kilit bir rol oynadı; erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan, şifreleme para birimlerinin kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020'den bu yana, şirket kendi fonları, tahvil ihraç gibi yöntemlerle sürekli olarak bitcoin satın almaktadır. Şu ana kadar, şirket toplamda yaklaşık 279,420 adet bitcoin bulundurmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolara, bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ine ulaşmaktadır. Bunların arasında, en son alım 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 adet bitcoin satın alınmıştır. Bu bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır ve mevcut bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış olup, şirketin hesaplarındaki kâr neredeyse 2.5 katına çıkmıştır.
2022 yılındaki ayı piyasası sırasında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar tutarında bir muhasebe kaybıyla karşılaşmış olsa da, şirket Bitcoin'i asla satmamış, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etmiştir. 2023 yılı itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi şirketin hisse senedi fiyatında kayda değer bir artış sağlamıştır; yıl başından bugüne yatırım getirisi %26.4'e ulaşmış, toplam yatırım getirisi ise %100'ü geçmiştir. Şirketin mevcut iş modeli, "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak düşünülebilir ve bu model Bitcoin satın almak için tahvil ihraç ederek fon sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarındaki sert dalgalanmalar sırasında belirli bir risk taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15,000 doları aşması durumunda şirketin iflas riski ile karşılaşabileceği, ancak mevcut Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yaklaşması bağlamında bu riskin çok düşük olduğu belirtilmektedir. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük olup, tahvil piyasasındaki talep oldukça yoğundur; bu faktörler, şirketin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde artması beklentisiyle, bu şirketin hisse senetleri büyük bir potansiyele sahiptir. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadeli riskler getirebileceğine dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, bu şirketin yatırım değeri hala dikkate değer; özellikle Bitcoin pazarının geleceğinden umutlu olan yatırımcılar için, bu yüksek riskli, yüksek getirili bir varlıktır.
2, Tıbbi Teknoloji Şirketi
Bu tıbbi teknolojiye odaklanan şirketin, yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 Kasım ayında, şirket en son 47 adet Bitcoin aldığını açıkladı ve toplam tutarını 1.058 adede çıkardı, toplam yatırım miktarı yaklaşık 71 milyon dolara ulaştı. Bu alımın finansmanı kısmen işletme nakit akışından gelmektedir, bu da şirketin Bitcoin tutulumunu kullanarak varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olmayı hedeflediğini göstermektedir.
Ancak, şirketin ana faaliyet alanı hâlâ QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılmaktadır. Ancak, şirketin bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirket, bitcoin varlıklarından 1,1 milyon dolar kaydedilmemiş kazanç elde etti. O çeyrekte gelir yıllık bazda %17 düşmesine rağmen, bu durum şirketin ekonomik dalgalanmalara karşı finansal bir korunma sağladı.
Şirketin mevcut piyasa değeri yalnızca 3.45 milyon dolar olmasına rağmen, bu değerin diğer benzer şirketlerin çok altında olmasına rağmen, Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanma stratejisi, yatırımcılar tarafından onu "mini" şifreleme yatırım şirketi olarak görmelerine neden oldu.
3, Boya Etkileşimi
Boya Interactive, ana iş kolu oyun olan bir halka açık şirkettir, Çin masa oyunu endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve işletmecilerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına giriş yapmaya başladı ve tamamen Web3 halka açık bir şirkete dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, büyük ölçekli Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, bir kuruluşa Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak için bir alım anlaşması imzaladı. Şirket, "Şifreleme para birimlerini satın almak ve elinde tutmak, grubumuzun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma için önemli bir adımıdır, ayrıca grubumuzun varlık tahsisatıdır" şeklinde bir açıklama yapmıştır.