Pasar derivasi on-chain telah lama sulit untuk menembus batasan. Meskipun volume perdagangan derivatif cryptocurrency terus meningkat, sebagian besar pangsa pasar masih dikuasai oleh bursa terpusat (CEX). Sebaliknya, kinerja protokol derivasi terdesentralisasi relatif suram.
Namun, kebangkitan Hyperliquid membawa harapan baru untuk jalur ini. Melalui integrasi vertikal, Hyperliquid telah membangun kembali logika nilai yang memungkinkan persaingan langsung dengan CEX dalam hal kecepatan dan biaya transaksi. Ini juga membuktikan bahwa derivasi on-chain tidak kekurangan permintaan, melainkan kekurangan bentuk produk yang benar-benar sesuai dengan karakteristik DeFi.
Faktanya, tantangan inti yang dihadapi oleh derivasi terdesentralisasi adalah bagaimana menyeimbangkan risiko, efisiensi, dan pengalaman pengguna dalam kerangka terdesentralisasi. Terutama dalam konteks industri yang memasuki zona inovasi yang dalam, bagaimana meminimalkan batasan masuk bagi pengguna baru dan melepaskan efisiensi aset menjadi masalah yang mendesak untuk dipecahkan.
Dari sudut pandang ini, opsi mungkin merupakan bentuk produk yang lebih cocok untuk karakteristik on-chain. Karakteristik "pengembalian non-linear" secara alami selaras dengan volatilitas tinggi cryptocurrency, sementara mekanisme "prabayar premi kecil" dapat memenuhi kebutuhan transaksi sederhana pengguna umum yang ingin mendapatkan keuntungan besar dengan investasi kecil.
Namun, kompleksitas opsi tradisional bertentangan dengan tuntutan ritel untuk transaksi yang sederhana dan instan. Oleh karena itu, membangun sistem opsi on-chain yang mampu menyeimbangkan "efisiensi modal Crypto" dan "ramah produk" menjadi kunci.
Dalam konteks ini, konsep "opsi permanen berbasis koin" muncul. Intinya adalah merombak logika dasar derivasi on-chain melalui "dekompleksifikasi" dan "revolusi efisiensi aset:"
Desain "berbasis koin" memungkinkan pengguna untuk langsung menggunakan token on-chain apa pun sebagai margin untuk berpartisipasi dalam perdagangan, memaksimalkan efisiensi modal aset on-chain.
Mekanisme "opsi abadi" menghapus tanggal jatuh tempo tetap, dengan menyesuaikan biaya posisi melalui tarif dana dinamis, memungkinkan pengguna untuk memegang posisi opsi tanpa batas waktu.
Kombinasi "kerugian terbatas + keuntungan tak terbatas + kebebasan waktu" ini, pada dasarnya mengubah opsi menjadi "kontrak berjangka versi risiko rendah", secara signifikan menurunkan ambang partisipasi individu.
Secara keseluruhan, nilai mendalam dari perpindahan paradigma "opsi perpetual berbasis koin" terletak pada fakta bahwa ketika pengguna menemukan bahwa setiap jenis token ekor panjang dalam dompet mereka dapat langsung diubah menjadi alat lindung nilai, dan dimensi waktu tidak lagi menjadi musuh keuntungan, derivasi on-chain berpotensi benar-benar menerobos pasar niche dan membangun ekosistem yang sebanding dengan CEX.
Untuk protokol generasi baru, selain mencapai perbandingan positif dengan CEX dalam hal kecepatan transaksi dan biaya, serta melepaskan efisiensi modal dari aset tail panjang di blockchain Crypto termasuk meme, yang lebih penting adalah berdasarkan arsitektur on-chain, memaksimalkan pengikatan kepentingan antara komunitas, pengguna transaksi, dan protokol, membentuk jaringan komunitas kepentingan yang "berbagi keuntungan dan kerugian".
Ini pada dasarnya adalah penggulingan total dari hubungan eksploitasi "platform-pengguna" tradisional CEX. Ketika token ekor panjang yang dipegang di dompet pengguna dapat langsung menjadi alat perdagangan tanpa bergantung pada CEX, dan ketika biaya transaksi serta nilai ekosistem didistribusikan kepada kontributor ekosistem melalui DAO, derivasi on-chain akhirnya menunjukkan bentuk DeFi yang seharusnya — bukan hanya tempat perdagangan, tetapi juga jaringan redistribusi nilai.
Pengalaman sejarah mengajarkan kita bahwa setiap ledakan narasi membutuhkan resonansi "narasi yang benar + waktu yang tepat". Siapa yang bisa, pada waktu yang tepat, menyelesaikan masalah efisiensi aset yang paling menyakitkan bagi pengguna, dia akan menguasai tongkat kekuasaan derivasi on-chain.
Protokol derivasi terdesentralisasi masih merupakan "cawan suci on-chain", dan bukanlah sebuah narasi yang salah. Ia memiliki potensi untuk menjadi salah satu jalur dengan skalabilitas dan potensi pendapatan tertinggi dalam ekosistem DeFi, tetapi harus benar-benar keluar dari bayang-bayang "pengganti terpusat", dengan memanfaatkan struktur asli on-chain dan revolusi efisiensi modal untuk menyelesaikan inovasi diri dalam bentuk produk.
Ketika pemegang Meme coin dapat langsung menggunakan token untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset panjang Crypto, ketika aset multichain dapat menjadi jaminan tanpa perlu lintas rantai, bentuk derivasi on-chain baru dapat dianggap telah didefinisikan ulang. Mungkin, tujuan akhir derivasi terdesentralisasi bukanlah untuk meniru CEX, tetapi untuk menciptakan permintaan baru dengan memanfaatkan keunggulan asli rantai, dan pasar mungkin telah mengambil langkah kunci.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
4
Bagikan
Komentar
0/400
SandwichDetector
· 08-01 20:13
hyperliquidbull批啊~
Lihat AsliBalas0
HodlNerd
· 08-01 20:13
hmm secara statistik, hyperliquid mungkin sedang menemukan sesuatu di sini... teori permainan menunjukkan bahwa efisiensi pasar akan menang, tidak bisa dipungkiri
koin berbasis perpetual Opsi: titik terobosan derivasi on-chain
Dilema dan Peluang Baru dari Derivasi On-Chain
Pasar derivasi on-chain telah lama sulit untuk menembus batasan. Meskipun volume perdagangan derivatif cryptocurrency terus meningkat, sebagian besar pangsa pasar masih dikuasai oleh bursa terpusat (CEX). Sebaliknya, kinerja protokol derivasi terdesentralisasi relatif suram.
Namun, kebangkitan Hyperliquid membawa harapan baru untuk jalur ini. Melalui integrasi vertikal, Hyperliquid telah membangun kembali logika nilai yang memungkinkan persaingan langsung dengan CEX dalam hal kecepatan dan biaya transaksi. Ini juga membuktikan bahwa derivasi on-chain tidak kekurangan permintaan, melainkan kekurangan bentuk produk yang benar-benar sesuai dengan karakteristik DeFi.
Faktanya, tantangan inti yang dihadapi oleh derivasi terdesentralisasi adalah bagaimana menyeimbangkan risiko, efisiensi, dan pengalaman pengguna dalam kerangka terdesentralisasi. Terutama dalam konteks industri yang memasuki zona inovasi yang dalam, bagaimana meminimalkan batasan masuk bagi pengguna baru dan melepaskan efisiensi aset menjadi masalah yang mendesak untuk dipecahkan.
Dari sudut pandang ini, opsi mungkin merupakan bentuk produk yang lebih cocok untuk karakteristik on-chain. Karakteristik "pengembalian non-linear" secara alami selaras dengan volatilitas tinggi cryptocurrency, sementara mekanisme "prabayar premi kecil" dapat memenuhi kebutuhan transaksi sederhana pengguna umum yang ingin mendapatkan keuntungan besar dengan investasi kecil.
Namun, kompleksitas opsi tradisional bertentangan dengan tuntutan ritel untuk transaksi yang sederhana dan instan. Oleh karena itu, membangun sistem opsi on-chain yang mampu menyeimbangkan "efisiensi modal Crypto" dan "ramah produk" menjadi kunci.
Dalam konteks ini, konsep "opsi permanen berbasis koin" muncul. Intinya adalah merombak logika dasar derivasi on-chain melalui "dekompleksifikasi" dan "revolusi efisiensi aset:"
Desain "berbasis koin" memungkinkan pengguna untuk langsung menggunakan token on-chain apa pun sebagai margin untuk berpartisipasi dalam perdagangan, memaksimalkan efisiensi modal aset on-chain.
Mekanisme "opsi abadi" menghapus tanggal jatuh tempo tetap, dengan menyesuaikan biaya posisi melalui tarif dana dinamis, memungkinkan pengguna untuk memegang posisi opsi tanpa batas waktu.
Kombinasi "kerugian terbatas + keuntungan tak terbatas + kebebasan waktu" ini, pada dasarnya mengubah opsi menjadi "kontrak berjangka versi risiko rendah", secara signifikan menurunkan ambang partisipasi individu.
Secara keseluruhan, nilai mendalam dari perpindahan paradigma "opsi perpetual berbasis koin" terletak pada fakta bahwa ketika pengguna menemukan bahwa setiap jenis token ekor panjang dalam dompet mereka dapat langsung diubah menjadi alat lindung nilai, dan dimensi waktu tidak lagi menjadi musuh keuntungan, derivasi on-chain berpotensi benar-benar menerobos pasar niche dan membangun ekosistem yang sebanding dengan CEX.
Untuk protokol generasi baru, selain mencapai perbandingan positif dengan CEX dalam hal kecepatan transaksi dan biaya, serta melepaskan efisiensi modal dari aset tail panjang di blockchain Crypto termasuk meme, yang lebih penting adalah berdasarkan arsitektur on-chain, memaksimalkan pengikatan kepentingan antara komunitas, pengguna transaksi, dan protokol, membentuk jaringan komunitas kepentingan yang "berbagi keuntungan dan kerugian".
Ini pada dasarnya adalah penggulingan total dari hubungan eksploitasi "platform-pengguna" tradisional CEX. Ketika token ekor panjang yang dipegang di dompet pengguna dapat langsung menjadi alat perdagangan tanpa bergantung pada CEX, dan ketika biaya transaksi serta nilai ekosistem didistribusikan kepada kontributor ekosistem melalui DAO, derivasi on-chain akhirnya menunjukkan bentuk DeFi yang seharusnya — bukan hanya tempat perdagangan, tetapi juga jaringan redistribusi nilai.
Pengalaman sejarah mengajarkan kita bahwa setiap ledakan narasi membutuhkan resonansi "narasi yang benar + waktu yang tepat". Siapa yang bisa, pada waktu yang tepat, menyelesaikan masalah efisiensi aset yang paling menyakitkan bagi pengguna, dia akan menguasai tongkat kekuasaan derivasi on-chain.
Protokol derivasi terdesentralisasi masih merupakan "cawan suci on-chain", dan bukanlah sebuah narasi yang salah. Ia memiliki potensi untuk menjadi salah satu jalur dengan skalabilitas dan potensi pendapatan tertinggi dalam ekosistem DeFi, tetapi harus benar-benar keluar dari bayang-bayang "pengganti terpusat", dengan memanfaatkan struktur asli on-chain dan revolusi efisiensi modal untuk menyelesaikan inovasi diri dalam bentuk produk.
Ketika pemegang Meme coin dapat langsung menggunakan token untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset panjang Crypto, ketika aset multichain dapat menjadi jaminan tanpa perlu lintas rantai, bentuk derivasi on-chain baru dapat dianggap telah didefinisikan ulang. Mungkin, tujuan akhir derivasi terdesentralisasi bukanlah untuk meniru CEX, tetapi untuk menciptakan permintaan baru dengan memanfaatkan keunggulan asli rantai, dan pasar mungkin telah mengambil langkah kunci.