暗号資産市場の動向を探る：Ethenaの創設者がステーブルコインの革新と業界のトレンドを明らかにする

2025年7月26日、Hive MindポッドキャストがEthenaの創設者兼CEOを招き、暗号通貨市場の最新動向について深く探討しました。

Ethenaのステーブルコインの革新と市場洞察

Ethenaの創業者は、同社のコア製品であるUSDとUSDTBを紹介しました。USDは12ヶ月以内に供給量が急増し、ほぼ70億ドルに達し、USDTBは15億ドルに達しました。彼らは最近、国債関連事業に進出することを発表し、総規模は約3.6億ドルで、現金比率は72%です。Ethenaの目標は、新しい資本を導入し、暗号資産市場の流動性問題を解決することです。

2024年、USDの平均年利回りは18%に達し、他のステーブルコインを大きく上回ります。Ethenaはベース取引戦略を通じて利益を得て、デリバティブ市場の投機プレミアムを捉えます。創設者は、今後ステーブルコインの発行者は包括的なソリューションを追求するのではなく、ニッチ市場を深耕することになると考えています。

ベーシス・トレーディングの進化と機関投資家資本の流入

ビットコインとイーサリアムのETFの導入に伴い、基差取引のスペースが著しく縮小しています。Ethenaは、機関が暗号市場に入るための架け橋となることに力を入れています。基差は機関資本の流入により圧縮される可能性がありますが、Ethenaはその効率の優位性が引き続き資金を引き付けると信じています。

創業者は、Ethenaが資金調達コストを引き下げ、間接的にレバレッジ需要を刺激したが、市場効率も向上させたと指摘しています。彼らは過度な投機を引き起こさないように、このダイナミクスを注意深く監視しています。

Genius法案とステーブルコインの規制の新たな機会

Genius法案の通過はステーブルコイン業界に明確な規制枠組みを提供しました。EthenaはAnchorageと協力し、二本の戦略を採用しています：USDTBはAnchorageを通じて発行され、Genius法案に準拠しています; USDはオフショアDeFi市場に引き続きサービスを提供します。創業者は、アメリカ市場の潜在能力が巨大だが競争が激しいと考えており、オフショア市場のステーブルコインのユースケースはより広範囲です。

テザーがアメリカ市場に参入する可能性についての噂に関して、創業者はこれが二重軌道戦略と一致していると述べました。彼は、世界市場がアメリカと非アメリカの二元的な構造になると予想しています。

暗号市場の勢いとレイヤー1の評価論争

創業者は長期的にETHや他のLayer 1を弱気だと見ており、これらは過大評価されていると考えています。彼は、未来に真の収入、ユーザー、製品を持つ5〜10のプロジェクトが株式市場に参入し、従来の評価基準で価格が付けられると予測しています。

議論の中で、市場はアプリケーション層に傾いているようで、インフラプロジェクトの熱は冷めてしまったということが言及されました。BTCとアプリケーションの主導力が強化されるという意見もありますが、L1の価値がすべてアプリケーション層に移転するわけではないかもしれません。

MEWの資金調達論争とMeMeコイン市場の将来

MEWの最近の資金調達と時価総額の下落は議論を呼んでいます。Token価格が下落しているにもかかわらず、MEWは依然として大量の現金を保有しており、戦略的な資本展開を通じて市場を再活性化する機会があります。創設者はMEWチームが状況を逆転させる能力があると考えており、ソーシャル化された投機プラットフォームを構築したり、ユーザーを高利益製品に誘導したりすることで突破口を開く可能性があります。

参加者は一般的に、MeMe通貨市場の未来は、プロジェクトが明確な資本使用のビジョンと革新的なユーザー体験を提供できるかどうかにかかっていると考えています。