Кінець ери рідного шифрування

Одне, неминучість відповідності

Шифрування пройшло шлях від нішевого до масового, і в цьому процесі децентралізована блокчейн відкрила світові "безлюдну зону" регулювання. Хоча система електронних платежів пір до пір, розроблена Сатоші Накамото, не змогла досягти успіху, вона відкрила двері до паралельного світу. Цей Інтернет-світ, що існує на численних вузлах, перевершує традиційні закони, уряди, а також соціальні та релігійні обмеження.

Свобода поза регулюванням є ключовим чинником, що стимулює розвиток цієї галузі. Від початкових ICO до пізнішого буму DeFi, а тепер і до широко обговорюваних застосувань стабільних монет — все це ґрунтується на такій відносно вільній основі. Саме звільнення від обмежень традиційних фінансів сформувало сьогоднішню картину шифрування-індустрії.

Проте, з прийняттям BTC ETF та деякими значними політичними подіями, рідне шифрування, здається, увійшло в нову стадію. Галузь почала активно шукати відповідність, намагаючись компенсувати слабкі місця традиційних фінансів. Стабільні монети, токенізація реальних активів (RWA), платежі та інші сфери поступово стають акцентами розвитку. Тим часом, чисте випуск активів, таке як проєкти NFT, досі є гарячою темою на ринку.

! Кінець рідного шифрування

Основною причиною цієї трансформації є те, що технології блокчейн наразі не мають ефективних засобів для стримування злочинних дій. Ми можемо гарантувати чесність вузлів і децентралізацію, але не можемо запобігти різним негативним діям, які можуть виникнути в цьому "чорному лісі". Багато колись популярних концепцій, таких як NFT, GameFi, SocialFi тощо, сильно залежать від суб'єктів, що стоять за проектами. Хоча блокчейн має потужні можливості для залучення фінансування, питання про те, як забезпечити розумне використання цих коштів проектною стороною та перетворити ідеї на реальність, залишається складним.

Нев фінансова візія не може бути реалізована лише за рахунок підвищення продуктивності інфраструктури. Якщо це важко досягти в централізованому середовищі, як можна сподіватися на успіх у ланцюзі? Ми не можемо впроваджувати "доказ виконаної роботи" для проектів, тому, можливо, поступитися вимогам регулювання є неминучим шляхом до нев фінансування. Хоча це здається суперечливим, але це неминучий вибір.

Шифрування поступово стає гілкою традиційних фінансів, і влада в цій новій сфері починає контролюватися елітою. Інновацій знизу вгору стає все менше, а можливості постійно стискаються. Ми вступаємо в еру ланцюгової гегемонії.

Два, майбутнє стейблкоїнів

Централізація в блокчейні переважно проявляється в двох аспектах: по-перше, у розвитку стабільних монет, по-друге, у повторенні традиційних інтернет-моделей.

По-перше, поговоримо про стабільні монети. Наразі на ринку існує два основних типи стабільних монет: стабільні монети, підтримувані фіатною валютою, та стабільні монети з прибутковістю (YBS). Нещодавно прийняття Закону про генії суттєво вплинуло на стабільні монети, підтримувані фіатною валютою. Цей закон чітко визначає концепцію "платіжної стабільної монети", вимагатиме, щоб вона була повністю підтримана доларами США або активами з високою ліквідністю. Тільки уповноважені установи можуть випускати стабільні монети, і вони повинні дотримуватись суворих вимог до резервів та прозорості.

Цей законопроект означає, що медіа для ланцюгових транзакцій офіційно включено в регуляторну систему США. Американські компанії, користуючись перевагами облігацій США, також отримають більший контроль з боку уряду США над ланцюговими транзакціями. Це не лише продовжує гегемонію долара, але й може мати потенційний вплив на проекти DeFi.

З іншого боку, стабільна монета YBS також швидко розвивається. Проекти, такі як Ethena, запропонували концепцію забезпечення високих прибутковостей під час бичачого ринку, одночасно зберігаючи високу стабільність. Однак, з приходом різних сил, розвиток стабільної монети YBS, здається, відхилився від первісних цілей. Від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж - всі борються за цей шматок пирога.

Цей бум стабільної монети YBS вже вийшов за межі свого первісного значення. Проектна команда почала використовувати свої накопичення та більш агресивні стратегії для захоплення ринку, в результаті чого справді інноваційні проекти опинилися на обочині. Важливість технологій та креативності знижується, а децентралізація, здається, більше не є ключовою. Наразі комбінація централізованих бірж та висококласних квантових команд стала основною, APY та зручність стали вирішальними факторами.

Хоча в порівнянні з деякими спекулятивними проектами, стабільна монета YBS може бути кращим вибором. Але коли така упаковка, що нагадує фінансові продукти централізованих бірж, стає єдиним нововведенням цього циклу, неможливо не задуматися про те, чи є проблеми в минулому розвитку.

Три, еволюція випуску активів

Публічні блокчейни завжди були найбільшими платформами для випуску активів, починаючи з ICO, вони сприяли розвитку галузі. Однак теперішня тенденція, здається, наближається до традиційних інтернет-моделей. Деякі нові платформи мають бізнес-моделі, які дуже схожі на Web2, а їхній внесок у спільноту майже нульовий. Це суперечить принципам демократизації, спільного будівництва та спільного добробуту, які спочатку переслідував Web3.

Сьогодні великі платформи вивчають, як створити інноваційну платформу для випуску активів. Launchpad став раєм для користувачів, які шукають швидкий прибуток, але в цій екосистемі також є проблеми. Користувачам потрібно не тільки платити комісію платформі, але й пройти через жорстку конкуренцію. Форми випуску активів стають дедалі складнішими, навіть з'являються проекти, які повністю відокремлені від блокчейну.

З початку року, з появою AI-структур, деякі повністю позачеревні проекти також почали випускати токени, деякі навіть стали платформами для випуску активів поза ланцюгом. Ця крайня спекулятивна поведінка постійно знижує межу в галузі. Щоб врівноважити спекуляцію та інновації, з'явилися нові концепції, такі як DeSci, які намагаються поєднати науку і блокчейн. Проте ці спроби, здавалося б, не отримали тривалого уваги.

Коли ринок охолоджується і нові наративи важко підхопити, деякі проекти починають використовувати моделі, схожі на піраміду. Хоча ці моделі можуть тимчасово підвищити ціну монет, в довгостроковій перспективі вони навряд чи будуть стійкими. У порівнянні з попереднім циклом, поточна стадія спекуляцій, здається, важко приносить інноваційні результати, такі як DeFi. Можливо, нам потрібно розробити нові правила для регулювання розвитку галузі.

Чотири, виникнення економіки уваги

У минулому успіх проекту в основному залежав від його технічної потужності та здатності до нарації. А зараз ми вступили в епоху «купівлі уваги». Деякі проекти залучають користувачів через системи балів, а деякі біржі створюють MCN компанії для KOL. Така маркетингова модель, схожа на електронну комерцію, широко застосовується в середовищі, і, в порівнянні з традиційними технічними семінарами, цей підхід здається більш прямим і ефективним.

Увага безумовно є одним із найцінніших активів сьогодення, але її важко кількісно оцінити. Деякі проекти намагаються за допомогою ШІ оцінити "цінність" інформації, оцінюючи вплив контентних творців. Проте цей підхід, очевидно, не може справді захопити довгострокову цінність, токени стають "швидкорозпродажею".

Недоліки системи балів вже очевидні. Якщо майбутні проекти в основному покладатимуться на купівлю уваги для розвитку, буде важко оцінити правильність чи неправильність такої поведінки. Зусилля проекту в маркетингу не є чимось осудним, але наразі в індустрії, здається, спостерігається тенденція до загального розкрутки. Стара ера шифрування, можливо, закінчується, а продаж впливу стає зрілою бізнес-моделлю. Від політиків до великих бірж, а тепер і до сучасних інфлюенсерів, усі сторони беруть своє в цій грі, але справжніх проектів, які дійсно сприяють процвітанню індустрії, дуже мало.

Висновок

Глобалізація стабільних монет та поширення блокчейн-платежів, здається, стали неминучими. Проте, як корінні жителі цієї екосистеми, ми, можливо, потребуємо рідних стабільних монет на ланцюзі, нефінансових застосувань та наступної хвилі інновацій. Ми також не хочемо жити в повністю орієнтованому на трафік світі Web3.

Хоча час, здається, підтверджує деякі ранні погляди прихильників біткойна, я все ж сподіваюсь, що майбутнє зможе довести, що вони помиляються. Ми чекаємо на справжній децентралізований, інноваційно орієнтований світ шифрування.