Memikirkan Kembali Tiga Dilema Stabilcoin: Kemunduran Desentralisasi
stablecoin sebagai salah satu dari sedikit produk yang memiliki kecocokan pasar produk yang jelas di bidang cryptocurrency, selalu menjadi sorotan. Baru-baru ini, industri secara umum memperkirakan bahwa dalam lima tahun ke depan, akan ada triliunan dolar stablecoin yang masuk ke pasar keuangan tradisional. Namun, di balik prospek yang tampak cerah ini, ada beberapa masalah yang patut dipikirkan.
Evolusi Tiga Tantangan Stablecoin
Pada awalnya, dilema tiga sulit dari stablecoin berputar di sekitar tiga konsep inti:
Stabilitas harga: Mempertahankan nilai stabil yang terikat dengan mata uang fiat seperti dolar AS.
Desentralisasi: menghindari kontrol oleh satu entitas, mencapai ketahanan terhadap sensor dan tanpa perlu percaya.
Efisiensi modal: Tidak perlu banyak jaminan untuk mempertahankan pengikatan
Namun, setelah beberapa percobaan yang cukup kontroversial, skalabilitas masih merupakan tantangan besar. Oleh karena itu, konsep-konsep ini terus berkembang untuk menyesuaikan diri dengan tantangan baru.
Baru-baru ini, beberapa proyek stablecoin utama telah mendefinisikan kembali dilema tiga sulit ini. Meskipun stabilitas harga tetap tidak berubah, "Desentralisasi" digantikan dengan "anti-pengawasan", sementara efisiensi modal setara dengan skalabilitas. Perubahan ini mencerminkan bahwa desentralisasi yang sejati sedang memberikan tempat kepada tujuan yang lebih mudah dicapai.
Desentralisasi yang Kompromi
Setelah peristiwa penurunan pasar pada 12 Maret 2020, banyak proyek stablecoin harus melakukan kompromi antara desentralisasi dan stabilitas. Misalnya, DAI mengalihkan sebagian besar cadangannya ke USDC, yang pada tingkat tertentu mengakui kegagalan desentralisasi di pasar yang didominasi oleh Circle dan Tether. Pada saat yang sama, eksperimen stablecoin algoritmik seperti UST juga gagal mencapai hasil yang diharapkan.
Dalam konteks ini, Liquity menonjol berkat kontraknya yang tidak dapat diubah dan konsep desentralisasi murni. Namun, skalabilitasnya masih perlu ditingkatkan. Meskipun Liquity telah meluncurkan versi V2 untuk meningkatkan keamanan pengikatan dan fleksibilitas suku bunga, pertumbuhannya masih terbatas oleh beberapa faktor, seperti rasio nilai pinjaman yang relatif rendah (LTV) dan kurangnya model distribusi besar-besaran.
Dampak Lingkungan Regulasi
Meskipun RUU Genius yang diusulkan oleh Amerika Serikat diharapkan dapat membawa lebih banyak stabilitas dan pengakuan untuk stablecoin, RUU ini terutama fokus pada stablecoin tradisional yang didukung oleh hukum dan diterbitkan oleh entitas yang memperoleh lisensi dan diatur. Hal ini membuat Desentralisasi, jaminan kripto, atau stablecoin algoritmik berada di zona abu-abu regulasi atau sepenuhnya dikeluarkan.
Diversifikasi Pengembangan Stablecoin
Saat ini terdapat berbagai jenis proyek stablecoin di pasar:
Proyek hibrida yang ditujukan untuk institusi ( seperti BUIDL, USD1)
Proyek dari Web2.0 ( seperti PYUSD )
Fokus pada proyek strategi dasar ( seperti USDY, USDO, USDe, USR)
Proyek-proyek ini meskipun memiliki karakteristik masing-masing, namun semuanya terlibat dalam tingkat desentralisasi yang berbeda. Bahkan proyek yang fokus pada DeFi, manajemen keseluruhannya masih mempertahankan tingkat pusat yang cukup.
Ekosistem baru seperti MegaETH dan HyperEVM membawa harapan baru. Misalnya, rencana CapMoney untuk secara bertahap mencapai desentralisasi melalui keamanan ekonomi yang disediakan oleh Eigen Layer. Proyek fork Liquity seperti Felix Protocol juga telah mencapai pertumbuhan yang signifikan di blockchain baru.
Kesimpulan
Sentralisasi bukanlah hal yang sepenuhnya negatif; itu memberikan kontrol dan skalabilitas yang lebih tinggi bagi proyek, serta lebih mudah beradaptasi dengan persyaratan regulasi. Namun, ini bertentangan dengan tujuan awal cryptocurrency. Stabilcoin yang benar-benar tahan sensor dan sepenuhnya milik pengguna tetap menjadi tujuan yang patut dikejar.
Dalam menjelajahi model stablecoin baru, kita tidak boleh melupakan tiga tantangan utama yang awalnya: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Mencari keseimbangan di antara ketiganya tetap menjadi tantangan inti dalam pengembangan stablecoin.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
3
Bagikan
Komentar
0/400
Frontrunner
· 16jam yang lalu
Stabilcoin kan hanya fiat yang diganti kulitnya.
Lihat AsliBalas0
NewPumpamentals
· 16jam yang lalu
Desentralisasi itu hanya sebuah lelucon
Lihat AsliBalas0
AlwaysAnon
· 16jam yang lalu
Gagak Ini lagi satu konsep penjualan yang menipu datang
Evolusi tiga tantangan stablecoin: Desentralisasi memberi jalan pada regulasi dan skalabilitas
Memikirkan Kembali Tiga Dilema Stabilcoin: Kemunduran Desentralisasi
stablecoin sebagai salah satu dari sedikit produk yang memiliki kecocokan pasar produk yang jelas di bidang cryptocurrency, selalu menjadi sorotan. Baru-baru ini, industri secara umum memperkirakan bahwa dalam lima tahun ke depan, akan ada triliunan dolar stablecoin yang masuk ke pasar keuangan tradisional. Namun, di balik prospek yang tampak cerah ini, ada beberapa masalah yang patut dipikirkan.
Evolusi Tiga Tantangan Stablecoin
Pada awalnya, dilema tiga sulit dari stablecoin berputar di sekitar tiga konsep inti:
Namun, setelah beberapa percobaan yang cukup kontroversial, skalabilitas masih merupakan tantangan besar. Oleh karena itu, konsep-konsep ini terus berkembang untuk menyesuaikan diri dengan tantangan baru.
Baru-baru ini, beberapa proyek stablecoin utama telah mendefinisikan kembali dilema tiga sulit ini. Meskipun stabilitas harga tetap tidak berubah, "Desentralisasi" digantikan dengan "anti-pengawasan", sementara efisiensi modal setara dengan skalabilitas. Perubahan ini mencerminkan bahwa desentralisasi yang sejati sedang memberikan tempat kepada tujuan yang lebih mudah dicapai.
Desentralisasi yang Kompromi
Setelah peristiwa penurunan pasar pada 12 Maret 2020, banyak proyek stablecoin harus melakukan kompromi antara desentralisasi dan stabilitas. Misalnya, DAI mengalihkan sebagian besar cadangannya ke USDC, yang pada tingkat tertentu mengakui kegagalan desentralisasi di pasar yang didominasi oleh Circle dan Tether. Pada saat yang sama, eksperimen stablecoin algoritmik seperti UST juga gagal mencapai hasil yang diharapkan.
Dalam konteks ini, Liquity menonjol berkat kontraknya yang tidak dapat diubah dan konsep desentralisasi murni. Namun, skalabilitasnya masih perlu ditingkatkan. Meskipun Liquity telah meluncurkan versi V2 untuk meningkatkan keamanan pengikatan dan fleksibilitas suku bunga, pertumbuhannya masih terbatas oleh beberapa faktor, seperti rasio nilai pinjaman yang relatif rendah (LTV) dan kurangnya model distribusi besar-besaran.
Dampak Lingkungan Regulasi
Meskipun RUU Genius yang diusulkan oleh Amerika Serikat diharapkan dapat membawa lebih banyak stabilitas dan pengakuan untuk stablecoin, RUU ini terutama fokus pada stablecoin tradisional yang didukung oleh hukum dan diterbitkan oleh entitas yang memperoleh lisensi dan diatur. Hal ini membuat Desentralisasi, jaminan kripto, atau stablecoin algoritmik berada di zona abu-abu regulasi atau sepenuhnya dikeluarkan.
Diversifikasi Pengembangan Stablecoin
Saat ini terdapat berbagai jenis proyek stablecoin di pasar:
Proyek-proyek ini meskipun memiliki karakteristik masing-masing, namun semuanya terlibat dalam tingkat desentralisasi yang berbeda. Bahkan proyek yang fokus pada DeFi, manajemen keseluruhannya masih mempertahankan tingkat pusat yang cukup.
Ekosistem baru seperti MegaETH dan HyperEVM membawa harapan baru. Misalnya, rencana CapMoney untuk secara bertahap mencapai desentralisasi melalui keamanan ekonomi yang disediakan oleh Eigen Layer. Proyek fork Liquity seperti Felix Protocol juga telah mencapai pertumbuhan yang signifikan di blockchain baru.
Kesimpulan
Sentralisasi bukanlah hal yang sepenuhnya negatif; itu memberikan kontrol dan skalabilitas yang lebih tinggi bagi proyek, serta lebih mudah beradaptasi dengan persyaratan regulasi. Namun, ini bertentangan dengan tujuan awal cryptocurrency. Stabilcoin yang benar-benar tahan sensor dan sepenuhnya milik pengguna tetap menjadi tujuan yang patut dikejar.
Dalam menjelajahi model stablecoin baru, kita tidak boleh melupakan tiga tantangan utama yang awalnya: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Mencari keseimbangan di antara ketiganya tetap menjadi tantangan inti dalam pengembangan stablecoin.