加密市场波动加剧，机遇与挑战并存

8月伊始，加密货币市场遭遇剧烈震荡。比特币价格短线走弱，从历史高位回落约9%，而山寨币更是普遍下跌20%-30%。单日清算规模突破15亿美元，市场情绪急转直下。

造成此轮回调的主要因素包括:

1. 新的关税政策提议
2. 地缘政治局势趋紧
3. 宏观经济数据矛盾

首先，关于新的关税政策。超过66个国家被列入可能加征关税的名单。这种做法似曾相识，每次都引发市场波动。然而，理性分析可知，美国政府不太可能为了关税而冒经济衰退的风险。过去类似的关税威胁已经出现过多次，但市场总能在之后创下新高。因此，对此无需过度担忧。

其次，地缘政治风险有所上升。美国宣布在俄罗斯附近部署两艘核潜艇，这确实令人不安。但冷静思考，2025年爆发核战争的可能性极低。这更像是一种谈判筹码，意在推动外交进程。

最后，也是最令决策者头疼的，是混乱的劳动力市场数据。市场此前预期的美联储政策转向（降息）落空。更关键的是，5-6月的非农就业数据大幅下修，这严重动摇了市场对宏观数据可靠性的信心。

多重因素叠加，形成了强大的"组合拳"：利率持续高企，同时经济降温迹象日益明显。这导致机构投资者需求显著萎缩，比特币现货ETF甚至首次录得净流出。

对于后市，笔者认为当前的宏观压力仍在累积。目前没有主要经济体能够创造足够的信贷增长以支撑GDP持续扩张。关键支撑位预计在：比特币11万美元，以太坊3200美元。

展望未来，预计到9月，美联储可能别无选择，被迫启动降息以刺激市场：通胀数据已明显回落，就业市场承压，而美联储主席似乎有意拖延降息决策。当降息周期开启时，市场有望重启上涨趋势。

历史经验表明，每次类似的恐慧过后，市场都会迎来强势反弹。参考M2货币供应量与比特币价格的关联，结论明确：市场趋势追随流动性，而全球流动性环境整体仍趋于宽松。

因此，当前的震荡本质上仍是一场全球市场博弈。展望秋季，随着降息周期开启，主力资金可能大规模回流，进而启动真正的"山寨币季"。那时将是积极锁定利润的关键时期。

在这次调整中，笔者建议关注三类资产：BTC、SOL以及ETH。特别看好ETH的技术潜力和基本面，也注意到机构对其日益浓厚的兴趣。例如，8月3日，一个与某项目相关的钱包再度加仓价值3600万美元的ETH。

总之，当前的策略应该是：将这波动视为累积头寸的机会。市场格局正在演变，如此低位的买入窗口期可能不会持续太久。此刻或许是分步建仓、储备筹码，静待十月至十二月行情的良机。