美國擬出臺穩定幣法案，部分類型穩定幣或面臨監管風險

Terra/UST算法穩定幣體系崩潰後，美國加強了對穩定幣的監管。近日有消息稱，美國衆議院正在醞釀一項針對穩定幣的法案，擬對類似TerraUSD（UST）的算法穩定幣實施禁令。

該法案草案提出，禁止發行或創建新的"內生抵押穩定幣"。這類穩定幣的特徵是：能夠以固定金額的貨幣價值進行轉換、贖回或回購，且依賴同一創造者的另一種數字資產來維持其固定價格。

"內生抵押穩定幣"通常指使用發行人自創的資產（如治理代幣）作爲抵押品來發行穩定幣。這種機制在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量螺旋上升，而在熊市中則可能引發清算和死亡螺旋，Terra/UST就是一個典型的失敗案例。

根據這一定義，以下幾類穩定幣可能面臨監管風險：

1. 超額抵押類：如Synthetix的sUSD，使用治理代幣SNX作爲抵押品，以400%的抵押率鑄造穩定幣。

2. 與Terra類似機制：如Neutrino Protocol的USDN，其機制與Terra相似，價格已長期略低於1美元。

3. 部分算法穩定幣：如Frax，雖然當前抵押率高達92.5%，但其機制中包含算法部分，可能符合法案禁令的定義。

相比之下，一些去中心化穩定幣如MakerDAO的DAI、Liquity的LUSD等，主要以ETH等去中心化資產作爲抵押品，可能不屬於內生抵押穩定幣的範疇。但目前尚不清楚它們在美國衆議院的認定中是否合法。

對於中心化穩定幣，該法案明確了監管機構。銀行或信用合作社可以在貨幣監理署和聯邦存款保險公司的監督下發行自己的穩定幣。該法案還指導联准会建立一個流程，對非銀行發行人的申請作出決定。未經監管機構批準發行穩定幣可能會面臨嚴厲處罰。

值得注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最早可能在下周進行討論，期間仍有可能發生變化。即使通過，從實際生效到執行也需要一定時間。業界將密切關注該法案的進展及其對穩定幣市場的潛在影響。