用户既不想要VC币，也不想要meme币，那么用户要什么？

1. 前序

近期VC币和meme币现象引发了行业内广泛思考。不仅普通投资者，许多知名人士也在探讨解决方案。例如，在何一主持的闺蜜币讨论中，Jason（陈剑）提出了如何解决项目团队上币后躺平的问题。币安CEO赵长鹏最近发表的《代币发行的疯狂想法》也在寻找相关问题的解决之道。

真正致力于项目开发的团队都希望市场能够奖励真正的贡献者，而不是让庞氏骗局、投机者等扰乱行业发展并获取不当利益。

本文将以VC币和meme币为案例进行分析。

2. VC币的前生今世

VC币的出现有其历史原因。尽管现在看来存在不足，但它在早期发挥了重要作用，许多重要项目都有VC参与。

2.1 2017年ICO的乱象 - 群魔乱舞

2017年是区块链领域首次代币发行(ICO)爆发的关键年份，据统计当年ICO融资额超过50亿美元。当时的情况可以用"群魔乱舞"来形容。只要一个项目宣布ICO，有人站台，白皮书写得好，很快就会被抢购一空。人们的狂热程度令人咋舌。

ICO爆发的主要原因包括:

1. 发币技术成熟:以太坊的推出使开发者能够轻松创建智能合约和去中心化应用(DApp)。
2. 市场需求旺盛、去中心化理念兴起、投资门槛降低等因素。

这一时期出现了一些经典案例:

1. 以太坊:虽然ICO在2014年就进行了,但2017年其智能合约平台被广泛用于新项目的ICO。如今已发展成为加密世界的第二大项目。

2. EOS:通过为期一年的分阶段ICO筹集了近43亿美元,创下当年最大ICO纪录。但现在几乎销声匿迹,原因包括技术路线选择不当和对市场需求把握不足。

3. TRON:2017年进行ICO,筹集了大量资金。尽管早期存在争议,但后续发展迅速。从某种程度上看,相比那些跑路的项目,孙宇晨做得还不错。他对市场需求的把握相当精准,例如波场稳定币的收益。

4. Filecoin:2017年成功筹集超过2.5亿美元,其分布式存储概念受到广泛关注。创始团队阵容强大。这个项目目前还难以评判成功与否,其健康发展仍存疑问。

非经典案例数量更多,影响可能更大,这也是VC币产生的一个重要历史原因。

ICO暴露出的主要问题:

1. 监管缺失:导致投资者面临高风险。诈骗和庞氏骗局比比皆是。

2. 市场泡沫:大量项目短期内筹集巨额资金,但许多缺乏实际价值或描述的场景不可实现。

3. 投资者教育不足:普通投资者难以判断项目质量,容易做出错误决策。

2.2 VC的进入与信誉背书

面对ICO的乱象,风险投资(VC)首先站出来解决问题。VC通过自身的信誉和资源,为项目提供了更可靠的支持,帮助减少了早期ICO带来的诸多问题。同时也起到了帮助用户筛选项目的作用。

VC的主要作用:

1. 替代ICO的草根融资缺陷

   • 降低欺诈风险:通过严格尽职调查过滤"空气项目"
   • 资金管理规范化:采用分阶段注资和代币锁定期条款
   • 长期价值绑定:VC通常持有项目股权或长期锁仓代币

2. 赋能项目生态

   • 资源导入:为项目对接交易所、开发者社区等关键资源
   • 战略指导:协助设计代币经济模型和治理架构
   • 信誉背书:知名VC的品牌效应可提升市场信任度

3. 推动行业合规化

   • VC推动项目主动符合证券法,采用合规融资框架

总的来说,VC在Web3项目的成功中扮演了重要角色,通过资金、资源、信誉和战略指导,帮助项目克服了早期ICO面临的诸多挑战,也间接帮助大众完成初步筛选。

2.3 VC币的问题

VC币在后期也开始呈现出一系列局限性,主要体现在:

1. 利益冲突:VC可能推动项目过度代币化或优先服务自身投资组合。

2. 无力解决后续项目发展问题。

3. 与项目方合谋欺骗散户(部分项目和VC存在这种操作,大品牌VC相对较好)。

VC机构只完成早期投资与获利退出环节,对项目后期发展缺乏义务和能力。VC币的主要问题是项目方上市后缺少持续建设动力,VC和项目方可能上币后就套现跑路。这种现象使散户对VC币很痛恨,但本质还是项目缺乏有效监督与管理,尤其是资金与成果匹配的问题。

3. 铭文的Fairlaunch与memecoin现象

2023年爆发的铭文与Fairlaunch,2024年爆发的memecoin的pumpfun模式,都揭示了一些现象,也暴露了一些问题。

3.1 铭文的爆发与Fairlaunch

2023年,区块链领域出现了两个显著趋势:铭文(Inscriptions)技术爆发和Fair Launch(公平启动)模式普及。这两种现象均源于对早期融资模式(如ICO和VC垄断)的反思。在铭文领域,大部分VC表示没有机会在一级市场参与,即使二级市场也不敢大规模投资。这反映了用户与社区对去中心化和公平性的追求。

铭文首先在比特币区块链上爆发,以BRC20为代表,产生了ORDI、SATS等重要铭文。铭文爆发的原因包括:比特币生态创新需求、用户对抗审查和去中心化需求、低门槛与财富效应、对VC币的反抗、公平发射的吸引力。

铭文也产生了一些问题:

1. 伪公平性:众多参与地址可能是少数机构或大户伪装的。

2. 流动性难题:铭文在比特币主网使用存在较大交易成本和时间成本。

3. 价值流失:打造铭文产生的巨额手续费被矿工拿走,没有为Token生态闭环赋能。

4. 应用场景问题:铭文没有解决Token持续发展问题,缺乏"有用"的应用场景。

3.2 Pumpfun的爆发与memecoin现象

Meme起源较早,是一种文化现象。2024年,基于Solana链的Pump.fun平台迅速崛起,成为memecoin发行的核心阵地。该平台通过简单完整的代币服务流程(ICO+LP+DEX)和投机炒作机制,使memecoin在2024年产生较大影响。Pumpfun的重要贡献是将Token发行、构建流动池、上去中心化交易所Dex三个分离服务组成一个完整闭环。

早期pumpfun上的Token上dex比例(业内称为毕业率)很小,只有2%-3%,说明早期娱乐功能高于交易功能,符合meme特点。但后来高峰期,Token毕业率经常到20%以上,变成了纯粹的炒作机器。

memecoin的主要问题:

1. 系统性欺诈与信任崩塌:据Dune数据,Pump.fun上约85%的代币为骗局,创始人平均套现时间仅2小时。

2. 虚假宣传泛滥:项目方伪造KOL站台、伪造交易量。

3. 市场生态扭曲:memecoin占用大量链上资源,挤压正常项目发展空间。

memecoin从早期娱乐功能,发展到中晚期PVP(Player versus Player),后期发展成PVB(Player versus Bot),成为少数专家收割散户的工具。memecoin一直没有有效的价值注入是个严重问题,不解决这个问题memecoin最终会走向没落。

4. 用户或市场要什么样的项目?

通过回顾Web3项目发展历史,我们理解了VC币产生的历史原因和优缺点,同时也分析了铭文和pumpfun推动的memecoin现象。它们都是行业发展的产物,通过这些分析,我们看到目前web3项目发展中还存在一些关键问题。

4.1 对存在问题的总结

当前Web3项目的主要问题:

1. 项目缺乏持续建设动力,早期获得过多资金,持有代币用户和后续建设缺乏持续奖励。

2. PVP问题严重,真正的公平发射更受青睐,但上dex后仍是比拼速度。

解决方案:

1. 项目管理:限制项目方或VC过早获得大量资金,在监管下使用资金,或将资金分配给做出贡献的团队。

2. 持续外部价值注入:解决PVP问题,奖励中长期Token持有者与建设者。支持真正要建设的项目方,让Token持有者有中长期增长预期,降低早期套现跑路问题。

4.2 项目的不同利益相关方与不同环节的管理问题

1. 不同利益相关方

Web3项目中利益相关方包括项目团队、投资方、基金会、用户与社区、矿工、交易所、做市商等。需要用经济模型规划各阶段对不同利益相关方的Token分配与贡献激励。

2. 从发行、流通、治理等多个环节分析问题

(1) Token发行 数字货币发行方式多样,主要目的是筹集资金和分发给使用者。

(2) Token流通与管理 Token流通中因需求不足和管理手段有限造成问题。管理方式包括交易功能、Staking、成员门槛、应用消费等。

(3) 项目治理 Web3项目通过共识机制和经济模型设计直接控制。社区治理机制是对经济模型不擅长领域的职能补充。结合DAO与基金会模式可更好完成资金与生态管理,提供弹性空间和透明度。

4.3 如何长期的项目建设(价值捕获与价值注入)

如果不配合技术和应用创新,当前行业内项目依靠喊单模式难以持续。pumpfun提供了一个可参考框架,但缺少Token赋能(价值捕获与注入)环节。

价值捕获与外部价值注入是Web3经济模型的两大支柱,前者关注留存,后者关注引入。核心挑战在于平衡短期激励与长期价值,避免陷入"纸上模型"与庞氏循环。

5. Crypto前两次牛市的分析以及下一次爆发的可能性分析

5.1 2017年的ICO狂潮

2017年区块链领域牛市的主要原因:

1. ICO热潮:以太坊ERC-20标准降低发币门槛,大量项目通过ICO融资。

2. 比特币分叉与扩容争议:引发对比特币稀缺性和技术演进的关注。

3. 以太坊智能合约生态崛起:吸引开发者涌入,DeFi概念萌芽。

4. 全球流动性宽松与监管空白:低利率政策导致资