A retração da reemissão: a transformação de projetos de destaque provoca uma reflexão na indústria
No primeiro semestre de 2024, o conceito de "nova emissão" gerou uma onda no mercado cripto, tornando-se o tópico central do ecossistema. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, e o mercado de tokens de nova emissão (LRT) expandiu rapidamente.
No entanto, a paisagem da indústria mudou significativamente recentemente. Os dois principais projetos anunciaram ajustes estratégicos: a Ether.fi está se transformando em um novo tipo de banco de criptomoedas, planejando lançar cartões de dinheiro e serviços de stake voltados para usuários nos Estados Unidos; a Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% em sua equipe, reorganizando recursos para se concentrar no desenvolvimento do novo produto EigenCloud. Essas mudanças indicam que a pista de re-stake está caminhando para a decadência?
de prosperidade a reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo que vai do teste de conceito à intensa injeção de capital. Dados mostram que mais de 70 projetos já surgiram neste campo. EigenLayer, como pioneiro, impulsionou a explosão coletiva dos protocolos de re-staking de liquidez. Em 2024, os eventos de financiamento neste setor dispararam para 27, atraindo quase 230 milhões de dólares em investimentos, tornando-se uma das áreas mais quentes do mercado de criptomoedas.
No entanto, após a entrada em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar e o entusiasmo da indústria foi gradualmente esfriando. Ao mesmo tempo, 11 projetos, incluindo Moebius Finance, goTAO e FortLayer, foram encerrados, e a bolha da indústria foi gradualmente limpa.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder do setor, com um valor total de bloqueio de (TVL) de aproximadamente 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em todo o setor. Em seu ecossistema, Ether.fi, Kelp DAO e Renzo ocupam, respetivamente, 75%, 12% e 8,5% da participação.
Os dados mostram que o impulso de crescimento está a abrandar.
Até o momento, o TVL total dos contratos de stake é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024. Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja considerável, o ritmo de crescimento desacelerou claramente.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número diário de usuários ativos de depósitos de re-stake de Ethereum caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para atualmente mais de trinta pessoas. O número diário de endereços de depósitos independentes do EigenLayer caiu até um dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da nova emissão também está a diminuir. Atualmente, os validadores de nova emissão ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de emissão regular.
Além disso, o preço dos tokens de vários projetos principais caiu mais de 70% a partir dos seus pontos mais altos. De forma geral, embora a área de re-stake ainda mantenha uma certa dimensão, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está a cair num estado de "microgravidade".
Transformação de projetos principais: procurando novos pontos de crescimento
Com o desaparecimento do "bônus do período de airdrop" e a diminuição do entusiasmo pela corrida, os projetos de re-stake começam a enfrentar o desafio de como alcançar um crescimento sustentável.
Tomando o Ether.fi como exemplo, sua receita ultrapassou 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, voltando a 2,4 milhões de dólares em abril de 2025. Diante da realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake dificilmente sustentará um modelo de negócio completo.
A Ether.fi escolheu se transformar em um "banco de criptomoedas" ao construir um circuito financeiro através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de crédito + nova emissão" tornou-se seu novo motor para tentar ativar a retenção e a fidelidade dos usuários.
EigenLayer optou por uma reestruturação mais voltada para a estratégia de infraestrutura. A Eigen Labs anunciou a demissão de cerca de 25% de sua equipe e concentrará recursos no novo plataforma de desenvolvedores de produtos, EigenCloud. A EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, com o objetivo de fornecer uma infraestrutura de confiança comum para aplicações on-chain e off-chain.
Embora esses dois caminhos de transformação sejam diferentes, eles essencialmente apontam para a mesma lógica: transformar a "re-emissão" de uma narrativa de fim em um "módulo inicial", passando de um objetivo em si para um meio de construir sistemas de aplicação mais complexos.
A re-stake não desapareceu, mas seu "modelo de crescimento unidimensional" é difícil de sustentar. Só poderá continuar a atrair usuários e capital quando estiver inserido em narrativas de aplicação com maior efeito de escala. O espaço de re-stake está procurando novos pontos de ancoragem e vitalidade em um panorama de aplicações mais complexo.
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PumpingCroissant
· 07-18 08:13
Toda especulação tem seu fim.
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MevWhisperer
· 07-18 01:54
Experimente, não há problema se não perder.
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GasFeeCrier
· 07-17 20:23
Nada é inovador, tudo é especulado.
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SandwichVictim
· 07-15 14:25
Já não dá mais para fazer stake, que chato.
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TokenVelocityTrauma
· 07-15 14:18
O novo modelo também não salva o reinvestimento.
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BtcDailyResearcher
· 07-15 14:12
A onda de stake também só fez sucesso por um tempo.
Re-stake na transformação e atualização de pista, projetos de topo buscam novos pontos de subir
A retração da reemissão: a transformação de projetos de destaque provoca uma reflexão na indústria
No primeiro semestre de 2024, o conceito de "nova emissão" gerou uma onda no mercado cripto, tornando-se o tópico central do ecossistema. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, e o mercado de tokens de nova emissão (LRT) expandiu rapidamente.
No entanto, a paisagem da indústria mudou significativamente recentemente. Os dois principais projetos anunciaram ajustes estratégicos: a Ether.fi está se transformando em um novo tipo de banco de criptomoedas, planejando lançar cartões de dinheiro e serviços de stake voltados para usuários nos Estados Unidos; a Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% em sua equipe, reorganizando recursos para se concentrar no desenvolvimento do novo produto EigenCloud. Essas mudanças indicam que a pista de re-stake está caminhando para a decadência?
de prosperidade a reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo que vai do teste de conceito à intensa injeção de capital. Dados mostram que mais de 70 projetos já surgiram neste campo. EigenLayer, como pioneiro, impulsionou a explosão coletiva dos protocolos de re-staking de liquidez. Em 2024, os eventos de financiamento neste setor dispararam para 27, atraindo quase 230 milhões de dólares em investimentos, tornando-se uma das áreas mais quentes do mercado de criptomoedas.
No entanto, após a entrada em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar e o entusiasmo da indústria foi gradualmente esfriando. Ao mesmo tempo, 11 projetos, incluindo Moebius Finance, goTAO e FortLayer, foram encerrados, e a bolha da indústria foi gradualmente limpa.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder do setor, com um valor total de bloqueio de (TVL) de aproximadamente 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em todo o setor. Em seu ecossistema, Ether.fi, Kelp DAO e Renzo ocupam, respetivamente, 75%, 12% e 8,5% da participação.
Os dados mostram que o impulso de crescimento está a abrandar.
Até o momento, o TVL total dos contratos de stake é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024. Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja considerável, o ritmo de crescimento desacelerou claramente.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número diário de usuários ativos de depósitos de re-stake de Ethereum caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para atualmente mais de trinta pessoas. O número diário de endereços de depósitos independentes do EigenLayer caiu até um dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da nova emissão também está a diminuir. Atualmente, os validadores de nova emissão ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de emissão regular.
Além disso, o preço dos tokens de vários projetos principais caiu mais de 70% a partir dos seus pontos mais altos. De forma geral, embora a área de re-stake ainda mantenha uma certa dimensão, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está a cair num estado de "microgravidade".
Transformação de projetos principais: procurando novos pontos de crescimento
Com o desaparecimento do "bônus do período de airdrop" e a diminuição do entusiasmo pela corrida, os projetos de re-stake começam a enfrentar o desafio de como alcançar um crescimento sustentável.
Tomando o Ether.fi como exemplo, sua receita ultrapassou 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, voltando a 2,4 milhões de dólares em abril de 2025. Diante da realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake dificilmente sustentará um modelo de negócio completo.
A Ether.fi escolheu se transformar em um "banco de criptomoedas" ao construir um circuito financeiro através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de crédito + nova emissão" tornou-se seu novo motor para tentar ativar a retenção e a fidelidade dos usuários.
EigenLayer optou por uma reestruturação mais voltada para a estratégia de infraestrutura. A Eigen Labs anunciou a demissão de cerca de 25% de sua equipe e concentrará recursos no novo plataforma de desenvolvedores de produtos, EigenCloud. A EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, com o objetivo de fornecer uma infraestrutura de confiança comum para aplicações on-chain e off-chain.
Embora esses dois caminhos de transformação sejam diferentes, eles essencialmente apontam para a mesma lógica: transformar a "re-emissão" de uma narrativa de fim em um "módulo inicial", passando de um objetivo em si para um meio de construir sistemas de aplicação mais complexos.
A re-stake não desapareceu, mas seu "modelo de crescimento unidimensional" é difícil de sustentar. Só poderá continuar a atrair usuários e capital quando estiver inserido em narrativas de aplicação com maior efeito de escala. O espaço de re-stake está procurando novos pontos de ancoragem e vitalidade em um panorama de aplicações mais complexo.