Como as políticas tarifárias afetam a economia global e o mercado de criptomoedas

Há quase cem anos, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 causou sérios danos à economia mundial. Esta política tarifária, que se apresentava sob o nome de proteção da indústria nacional, acabou por levar a uma encolhimento catastrófico do comércio global, agravando o alcance e a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda não desapareceu.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que aumentariam as tarifas sobre os produtos chineses para 125%, causando pânico novamente nos mercados globais. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que se o lado americano continuasse com os "jogos numéricos de tarifas", o lado chinês "não prestaria atenção" e se reservaria o direito de tomar medidas retaliatórias adicionais. Enquanto isso, o governo dos Estados Unidos fez uma proposta de "suspensão de tarifas de 90 dias" a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também colocou o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha do fluxo de capital global — diante de novos desafios.

Aviso Histórico

As lições trazidas pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley da década de 1930 merecem nossa reflexão. Naquele momento, os países se viram presos em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, que acabou levando ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, soou um alarme para os decisores contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para os problemas econômicos.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, aumentando a tarifa de importação para uma média de 59%, o nível mais alto da história. Embora a intenção fosse proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, isso provocou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando a uma contração de quase dois terços do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA despencando 70% e a taxa de desemprego global se agravando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também agravou os efeitos da Grande Depressão, expondo as falhas fatais do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, elevar unilateralmente as barreiras comerciais inevitavelmente desencadeará o "efeito bumerangue". Mais grave ainda, esta lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentando sentimentos nacionalistas econômicos e criando riscos para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Nova ronda de jogos de tarifas

A guerra comercial de 2025 é diferente da de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra comercial seletiva" — de um lado, exercendo uma grande pressão sobre a China, e do outro, amenizando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "divisão e conquista" parece astuta, mas na verdade apresenta riscos. Como a segunda maior economia do mundo, a China já não é mais o país fraco que aceitava passivamente os golpes comerciais da década de 1930. Diante da decisão dos EUA de aumentar as tarifas, a China não tomou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas sim tratou a situação com uma atitude de "indiferença", ao mesmo tempo em que acelerava o avanço de sua estratégia de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para uma batalha total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais prolongada.

Reação do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou fortes flutuações nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas foi cortado em mais de 40%. A liquidez do mercado encolheu significativamente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da grande "venda em estilo de rendição", à medida que os preços caem, a escala das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista técnico, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin retomar o impulso de alta, e a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem defender. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, pode levar a maioria dos investidores a enfrentar perdas flutuantes, provocando um ajuste de mercado mais acentuado. No geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política de tarifas já causou um impacto amplo; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e do fluxo de capital de volta.

Neste jogo internacional, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar uma forma de armazenamento de valor digital escasso, global e que não esteja sob o controle de nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da ordem antiga é corroída por guerras comerciais, as sementes do novo sistema comecem a brotar silenciosamente.