Bitcoin at an All-Time High: Value Investing and Asymmetric Opportunities

O preço do Bitcoin ultrapassou a marca de 110 mil dólares, gerando grande discussão no mercado. Para os investidores que perderam a oportunidade de entrar a 76 mil dólares, este momento pode estar cheio de questionamentos: será que perderam mais uma boa oportunidade? Haverá mais oportunidades no futuro?

Isso levanta uma questão crucial: existe a possibilidade de "investimento em valor" em ativos tão voláteis como o Bitcoin? Essa estratégia aparentemente contraditória pode capturar oportunidades "assimétricas" em meio à turbulência?

Bitcoin的不对称机会

Analisando a história, o Bitcoin já caiu 80% e até 90% a partir de máximas várias vezes.

• 2011: caiu de 33 dólares para 2 dólares, uma queda de 94%
• De 2013 a 2015: caiu de 1160 dólares para 150 dólares, uma queda de 86%
• 2017-2018: caiu de quase 20.000 dólares para 3.200 dólares, uma queda de 83%
• 2021-2022: caiu de 69 mil dólares para 15,5 mil dólares, uma queda de 77%

No entanto, após cada "desastre", o Bitcoin conseguiu uma incrível recuperação. A razão para esse fenômeno é:

1. Ciclos profundos e emoções extremas levam a desvios de preço
2. A volatilidade dos preços é intensa, mas a probabilidade real de "morte" é extremamente baixa
3. O valor intrínseco existe, mas é frequentemente ignorado, causando "sobrevenda"

O sistema subjacente do Bitcoin tem funcionado de forma estável há mais de dez anos, quase sem interrupções. Essa resiliência tecnológica proporciona uma linha de sobrevivência robusta.

Valor do investimento em Bitcoin

O investimento tradicional em valor enfatiza a "margem de segurança" e o "fluxo de caixa descontado", enquanto o Bitcoin não tem conselho de administração, dividendos ou lucros. Então, como podemos avaliar seu valor?

Podemos explorar o valor intrínseco do Bitcoin a partir de duas dimensões: oferta e procura.

Oferta: escassez e deflação programática

• Oferta total fixa: 21 milhões de moedas
• A cada quatro anos, a recompensa é reduzida pela metade, a taxa de inflação diminui gradualmente
• Rácio de estoque-fluxo ( S2F ) modelo reflete escassez

Lado da demanda: efeito de rede e crescimento de usuários

• Número de endereços ativos
• Número de endereços com saldo não zero
• Lei de Metcalfe: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de usuários.

Combinando os dois lados da oferta e da procura, podemos construir uma estrutura de avaliação robusta: quando o S2F reflete a escassez a longo prazo e a atividade dos usuários mantém uma tendência de aumento, o desajuste entre oferta e procura amplifica as oportunidades assimétricas.

A essência do investimento em valor

O investimento em valor não se resume apenas a "comprar barato", mas a encontrar estruturas com risco limitado, mas com retornos potenciais significativos, na diferença entre preço e valor. Esta forma de pensar enfatiza:

• Análise da avaliação do risco de queda sob a "margem de segurança"
• Estudar o "valor intrínseco" para determinar a possibilidade de regressão à média
• Escolha "manter paciência", aguarde a realização do retorno assimétrico

Os verdadeiros investidores de valor não gritam durante o mercado em alta, mas silenciosamente se posicionam na calma sob a tempestade.

Conclusão

A volatilidade do Bitcoin não é uma ameaça, mas sim uma oportunidade. O seu pânico não é um risco, mas sim uma manifestação da avaliação errada do mercado. Para os investidores que compreendem a sua lógica interna, o Bitcoin pode ser a expressão mais pura da assimetria desta era:

• A escassez é a linha de base
• A rede é o teto
• A volatilidade é uma oportunidade
• O tempo é alavanca

Aqueles que apostam nas profundezas da irracionalidade costumam ser os mais racionais. E o tempo é o executor mais fiel da assimetria.