O dilema e o futuro da pista Perp DEX

Recentemente, uma importante exchange descentralizada de contratos perpétuos (Perp DEX) lançou uma nova versão, mas a reação do mercado foi morna. Isso reflete o atual gargalo de desenvolvimento que toda a pista de Perp DEX enfrenta. Este artigo irá explorar em profundidade o estado da indústria de Perp DEX, os desafios de crescimento que enfrenta e suas raízes, além de examinar possíveis soluções e a direção futura de desenvolvimento da indústria.

De uma maneira geral, o volume de transações na corrida do Perp DEX ainda se mantém em cerca de 60% em comparação ao pico, mas a queda na receita de taxas e no número de usuários é mais pronunciada. O número de usuários ativos diários (DAU) é apenas cerca de 30% do pico, totalizando aproximadamente o nível de um único projeto de destaque durante o período de pico. Vale a pena notar que os dados atuais de volume de transações dependem em grande parte de incentivos em tokens, o que apresenta uma diferença clara em relação ao modelo de crescimento anterior baseado no comportamento real dos usuários.

Atualmente, algumas plataformas líderes em volume de negociação têm suas vantagens em grande parte devido a incentivos de negociação substanciais. Alguns projetos alocam até 600 mil dólares por semana para incentivos de negociação. Esses incentivos realmente trouxeram um aumento no volume de negociação, mas em termos de endereços ativos, a participação de usuários reais não é alta.

Por que os incentivos de negociação são difíceis de atrair usuários reais? A principal razão é que equipes profissionais fazem com que o volume de negociação atinja níveis muito altos, o que resulta em um nível médio de incentivo mais baixo. Para os pequenos investidores comuns, negociar nessas plataformas não gera retornos significativos, tornando difícil atrair um grande número de usuários reais.

Não conseguir atrair usuários reais impede um crescimento natural saudável. Nessa situação, o token se torna o produto mais importante. Quando o mercado está em alta, as pessoas se concentram nos dados; mas quando o mercado está em baixa, os problemas começam a surgir.

Este dilema origina-se da dificuldade de identificação de "usuários reais na cadeia". Se cada endereço for simplesmente considerado como um usuário, surgirão muitos usuários falsos. O mercado tem expectativas de lucros sustentados para faixas como a Perp DEX, que se baseiam em "rendimento real"; se essas expectativas não forem atendidas, o preço do token cairá rapidamente.

Uma vez que não é possível atrair efetivamente usuários para a migração através de incentivos de negociação, parece que melhorar a experiência do usuário e reduzir as barreiras de entrada se tornou uma escolha inevitável. Afinal, os usuários que conseguem operar DApps representam apenas uma pequena parte de toda a comunidade de usuários de criptomoedas. Se pudermos atrair usuários de exchanges centralizadas, talvez isso seja uma oportunidade de avanço.

A recente onda de robôs de negociação é um exemplo disso. Através da interface de software de comunicação instantânea e do modo de hospedagem, melhorou significativamente a experiência do usuário nas exchanges descentralizadas, reduzindo as barreiras de entrada. Alguns projetos, mesmo sem emitir tokens, conseguem manter de forma estável cerca de 3000 usuários ativos diários.

No entanto, a pista de robôs atualmente está principalmente concentrada na negociação de tokens de memes e tokens emergentes de ciclo curto, áreas nas quais as exchanges centralizadas estão naturalmente em desvantagem. E em termos de negociação de contratos de tokens mainstream, as plataformas descentralizadas não apresentam uma vantagem clara sobre as exchanges centralizadas.

Além dos robôs de negociação, a melhoria da usabilidade das carteiras de finanças descentralizadas também é uma direção que vale a pena esperar. Por exemplo, melhorar a experiência de negociação através do modo de carteira de abstração de contas (AA). No entanto, essa melhoria também requer algum tempo para se tornar eficaz.

Em suma, a Perp DEX enfrenta atualmente um gargalo no crescimento de usuários, com uma grande dependência de incentivos no volume de transações. Os principais problemas incluem a ineficiência dos métodos de crescimento, que não conseguem traduzir investimentos financeiros simples em um verdadeiro aumento de usuários; além disso, a experiência do usuário e as barreiras de entrada não podem ser rapidamente reduzidas. No futuro, com a melhoria das infraestruturas, como robôs de negociação e carteiras AA, talvez seja possível melhorar essa situação.

Estes desafios são bastante grandes, e é difícil resolver tudo apenas com a atualização de um único projeto. A partir do desenvolvimento atual do setor de robôs de negociação, pode-se ver que a camada de infraestrutura pode não ser mais lucrativa do que a camada de serviços voltados para o consumidor. Em um cenário de homogeneização dos mecanismos básicos, prestar um bom serviço ao usuário e realizar uma boa operação pode trazer maiores lucros. Isso já tem precedentes no campo das transações de derivativos tradicionais: embora uma bolsa tenha inventado os contratos perpétuos, o vencedor final foi outra plataforma que ofereceu um bom serviço ao usuário.