Recentemente, o tópico mais discutido no mundo crypto é, sem dúvida, a nova lei assinada, chamada de "Lei GENIUS". Esta lei é vista por muitos como um marco importante para a conformidade dos ativos de criptografia, especialmente as moedas estáveis, e parece sinalizar que um mercado de trilhões está prestes a explodir. Os apoiantes acreditam que a lei irá consolidar a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa habituada a pensar de forma dialética, não posso deixar de perguntar: esta lei é realmente tão "genial" quanto parece? Ou será que, sob aqueles termos aparentemente brilhantes, existem riscos que ainda não percebemos?
Hoje, vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis efeitos negativos que a proposta de lei "GENIUS" pode trazer.
Como um participante ativo do mundo crypto, pessoalmente acolho a introdução da Lei GENIUS. Ela leva a tecnologia blockchain e encriptação para a vida diária do público, dando um passo crucial em direção à "adoção em massa" e também adiciona uma garantia de segurança ao turbulento processo de globalização. Portanto, as várias desvantagens mencionadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade" ou como um exercício de pensamento. Os leitores podem, talvez, ouvir, e simplesmente rir.
Armadilha do dólar: o sonho do retorno da indústria será esmagado pela moeda estável?
Vamos começar analisando do ponto de vista econômico. Um dos principais objetivos deste projeto de lei é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, preservando assim a posição dominante do dólar. A lógica é simples: o projeto de lei exige que todos os emissores de moedas estáveis em conformidade devem garantir reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro estiver usando moeda estável em dólares, quanta dívida pública dos EUA será necessária como reserva? Isso criará uma demanda enorme e contínua por dívida pública dos EUA. O capital global fluirá para os EUA para comprar dívida pública, e o dólar naturalmente se tornará mais forte — o que chamamos de "dólar forte".
Isto parece ser vantajoso para os Estados Unidos, mas esconde uma enorme contradição, especialmente para aqueles que anseiam pelo "retorno da manufatura"; isto é, praticamente, cortar o chão sob os seus pés.
Vale a pena refletir: por que a manufatura americana se tornou "esvaziada"? Uma razão chave é o déficit comercial de longa data. As importações dos EUA superam amplamente as exportações, resultando em uma grande quantidade de dólares fluindo para o mundo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está esvaziada, além de alguns produtos de alta tecnologia, não há tantos produtos "fabricados nos EUA" disponíveis para escolha. Assim, a maior parte desses fundos acaba retornando para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isto formou um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → eleva a taxa de câmbio do dólar → dólar forte torna "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações tornam-se mais difíceis, produtos importados tornam-se mais baratos → o déficit comercial aumenta ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
A introdução da lei "GENIUS" equivale a instalar um super compressor neste ciclo vicioso. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão emitindo uma "moeda digital" para o mundo, o que gerará uma demanda sem precedentes pelo dólar e pela dívida pública americana. E qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para níveis nunca vistos antes.
Isso sem dúvida é uma agravante para a manufatura local nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, é um golpe pesado para as multinacionais americanas, especialmente os grandes gigantes da tecnologia e da indústria, cujas receitas no exterior representam uma grande parte. Quando os lucros em moedas estrangeiras, como euros e ienes, obtidos no exterior são convertidos para o forte dólar, os números nos relatórios contábeis diminuem significativamente. Isso não só impacta diretamente a lucratividade das empresas, reduzindo a avaliação das ações, mas também pode arrastar o desempenho geral dos principais índices, como o S&P 500.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólares forte, provavelmente se tornará um sonho ainda mais distante. O projeto de lei GENIUS, ao consolidar o domínio financeiro do dólar, pode estar sacrificando a economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta segurar, mais acelera a "desdolarização"?
O argumento econômico central do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição dominante do dólar no mundo. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência centrífuga global em relação ao dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta utilizada pelos Estados Unidos para implementar sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "Ato GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de moedas digitais dentro do dólar e suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia diminui, a água cheia transborda", é exatamente a preocupação com a transformação do sistema financeiro dos Estados Unidos em uma arma que se tornou o principal motor para que os países ao redor do mundo "explorem novos caminhos".
Por exemplo, o enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços é amplamente reconhecido, e há até quem imagine que possa substituir o SWIFT. Mas quando é que a palavra "SWIFT" se tornou conhecida entre os cidadãos chineses? Foi durante o conflito Rússia-Ucrânia, quando o SWIFT "excluiu" a Rússia, que muitos cidadãos começaram a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como o meio principal de pagamentos transfronteiriços, não seria isso como se o domínio do dólar se cortasse um braço?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" envia na verdade um sinal claro aos concorrentes dos EUA: enquanto a antiga ordem, representada pelo SWIFT, enfrenta desintegração e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está totalmente madura, a janela de oportunidade para estabelecer alternativas já chegou antes que o novo sistema de dólar digital se solidifique.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar no curto prazo, é totalmente viável realizar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e China, e apoiada por países emergentes como Índia e Irã, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: transição para liquidações em moeda local no comércio bilateral, aumento das reservas em ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas não dolarizadas para contornar o SWIFT.
Dívida e Credibilidade: o "caixinha" do governo e os "assuntos domésticos"
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar.
Como mencionado anteriormente, a moeda estável criou uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pedir dinheiro emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo se endividar excessivamente, o mercado exigirá juros mais altos como compensação pelo risco, devido à preocupação com sua capacidade de pagamento, o que é um mecanismo natural de "freio". Mas agora, a existência desse grupo de emissores de moeda estável, que são considerados "compradores de ferro", equivale a todas as pessoas do mundo se tornarem compradores de dívida pública americana, artificialmente reduzindo o custo do empréstimo. O governo pode pegar emprestado mais dinheiro de forma mais fácil e barata, a força da disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, e o endividamento se torna mais viciante.
Isto pode ser visto na economia como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ), e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo ao expandir a oferta monetária. O resultado final é, muito provavelmente, inflação, e este "imposto invisível", sem que nos apercebamos, transfere riqueza dos nossos bolsos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização de dívidas em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais só usam em resposta a crises graves (, como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19 ). No entanto, a Lei GENIUS criou uma fonte de demanda de dívida governamental permanente, desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas estará "embutida" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação no futuro anormalmente difícil.
Em segundo lugar, temos "ferro ligando barcos" - um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira.
Nesta onda de moedas estáveis, várias forças estão entrando no jogo, e em pouco tempo, os símbolos de várias moedas estáveis estão deixando as pessoas atordoadas, chegando ao ponto de alguns brincarem que os sufixos que podem acompanhar "USD" não são suficientes com 26 letras.
Mas após a "Lei GENIUS", independentemente do sufixo que acompanha o seu "USD", para operar de forma conforme no maior mercado de capitais do mundo, é necessário que os títulos do Tesouro dos EUA sejam a principal classe de ativos de reserva. É daí que vem o título desta seção "Barcos ligados por correntes": diferentes moedas estáveis são "barcos", mas estão estreitamente ligadas por esta corrente de "títulos do Tesouro dos EUA".
O "Projeto de Lei GENIUS" criou, assim, uma nova e sem precedentes via de transmissão de instabilidade financeira. Ele vincula de forma inédita o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA.
Por um lado, se uma moeda estável importante entrar em crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando o emissor a vender em pouco tempo uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA. Esse tipo de "venda" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise (, como um impasse no teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano ), isso colocará em risco a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A proposta de lei criou, assim, um canal de contágio bidirecional que pode amplificar o risco. Além disso, como a moeda estável é uma novidade, o conhecimento público ainda é superficial, e qualquer pânico desencadeado por uma brisa ou movimento pode ser drasticamente amplificado nesta cadeia de transmissão de risco.
O último é "face" — um risco de crédito que não pode ser ignorado
Neste processo de votação do projeto de lei "GENIUS", as divergências entre os dois partidos são, na verdade, bastante grandes. E um ponto de controvérsia enorme aponta diretamente para o problema de conflito de interesses do presidente. O projeto contém uma disposição que proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável — isso é bom, para evitar suspeitas. Mas o estranho é que essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é bem sabido que certas famílias políticas estão profundamente envolvidas no mundo crypto. Algumas empresas nas quais suas famílias possuem ações emitiram moeda estável e rapidamente se destacaram em um curto período de tempo. Certas figuras políticas relataram em suas divulgações financeiras ter recebido dezenas de milhões de dólares de empresas relacionadas.
Um chefe de Estado a apoiar uma moeda de criptografia, esse sabor de "uso privado de um bem público" é, sem dúvida, muito forte. De um lado, há um impulso significativo para a legalização das moedas estáveis, e do outro, o negócio da sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o Web3 e da indústria de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os poderosos políticos lucrarem.
O risco mais profundo reside no fato de que uma proposta de lei com uma clara conotação partidária e de interesses pessoais terá, sem dúvida, sua estabilidade comprometida. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as críticas de outro partido não param. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, o novo governo não fará uma "limpeza" em relação ao presidente atual? Nesse momento, será que eles não optarão por "jogar fora a água do banho junto com a criança", abolindo ou subvertendo todo o quadro da moeda estável, devido ao desgosto pelas intrigas de interesses por trás da proposta? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita desesperadamente de previsões de estabilidade a longo prazo.
Jogo do Poder: é um "paraíso da inovação" ou um "jardim de trás dos gigantes"?
A proposta afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente as suas regras, poderemos chegar a conclusões completamente opostas.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos de um banco: prevenção de lavagem de dinheiro ( AML ), conheça seu cliente ( KYC ), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica em custos de conformidade extremamente altos. Pesquisas mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira enfrentam dificuldades para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase um muro intransponível. Então, quem consegue lidar com isso facilmente? A resposta é óbvia: aqueles grandes gigantes de Wall Street e empresas de tecnologia financeira maduras. Eles possuem equipes de conformidade legal prontas,
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NftCollectors
· 23h atrás
Continuar a reforçar a hegemonia do dólar, os dados do preço mínimo estão todos afetados. A revolução do dadaísmo da moeda estável está prestes a começar.
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GameFiCritic
· 23h atrás
Mais uma vez, é um lobo disfarçado de ovelha. Regulamentação, quem entende, entende.
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SignatureVerifier
· 23h atrás
tecnicamente falando... outra estrutura regulatória mal validada smh
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GasFeeLover
· 23h atrás
Mais uma vez, regulamentação
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ser_ngmi
· 08-09 13:53
O novo esquema de fazer as pessoas de parvas dos EUA
O projeto de lei GENIUS gera controvérsia, moeda estável pode se tornar uma nova ferramenta da hegemonia do dólar.
Recentemente, o tópico mais discutido no mundo crypto é, sem dúvida, a nova lei assinada, chamada de "Lei GENIUS". Esta lei é vista por muitos como um marco importante para a conformidade dos ativos de criptografia, especialmente as moedas estáveis, e parece sinalizar que um mercado de trilhões está prestes a explodir. Os apoiantes acreditam que a lei irá consolidar a posição dominante do dólar a nível global, ao mesmo tempo que oferece proteção sem precedentes aos consumidores.
No entanto, como uma pessoa habituada a pensar de forma dialética, não posso deixar de perguntar: esta lei é realmente tão "genial" quanto parece? Ou será que, sob aqueles termos aparentemente brilhantes, existem riscos que ainda não percebemos?
Hoje, vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis efeitos negativos que a proposta de lei "GENIUS" pode trazer.
Como um participante ativo do mundo crypto, pessoalmente acolho a introdução da Lei GENIUS. Ela leva a tecnologia blockchain e encriptação para a vida diária do público, dando um passo crucial em direção à "adoção em massa" e também adiciona uma garantia de segurança ao turbulento processo de globalização. Portanto, as várias desvantagens mencionadas neste artigo podem ser vistas como "advertências em tempos de prosperidade" ou como um exercício de pensamento. Os leitores podem, talvez, ouvir, e simplesmente rir.
Armadilha do dólar: o sonho do retorno da indústria será esmagado pela moeda estável?
Vamos começar analisando do ponto de vista econômico. Um dos principais objetivos deste projeto de lei é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, preservando assim a posição dominante do dólar. A lógica é simples: o projeto de lei exige que todos os emissores de moedas estáveis em conformidade devem garantir reservas colaterais de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro estiver usando moeda estável em dólares, quanta dívida pública dos EUA será necessária como reserva? Isso criará uma demanda enorme e contínua por dívida pública dos EUA. O capital global fluirá para os EUA para comprar dívida pública, e o dólar naturalmente se tornará mais forte — o que chamamos de "dólar forte".
Isto parece ser vantajoso para os Estados Unidos, mas esconde uma enorme contradição, especialmente para aqueles que anseiam pelo "retorno da manufatura"; isto é, praticamente, cortar o chão sob os seus pés.
Vale a pena refletir: por que a manufatura americana se tornou "esvaziada"? Uma razão chave é o déficit comercial de longa data. As importações dos EUA superam amplamente as exportações, resultando em uma grande quantidade de dólares fluindo para o mundo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está esvaziada, além de alguns produtos de alta tecnologia, não há tantos produtos "fabricados nos EUA" disponíveis para escolha. Assim, a maior parte desses fundos acaba retornando para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isto formou um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → eleva a taxa de câmbio do dólar → dólar forte torna "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações tornam-se mais difíceis, produtos importados tornam-se mais baratos → o déficit comercial aumenta ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
A introdução da lei "GENIUS" equivale a instalar um super compressor neste ciclo vicioso. A globalização das moedas estáveis significa que os EUA estão emitindo uma "moeda digital" para o mundo, o que gerará uma demanda sem precedentes pelo dólar e pela dívida pública americana. E qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para níveis nunca vistos antes.
Isso sem dúvida é uma agravante para a manufatura local nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, é um golpe pesado para as multinacionais americanas, especialmente os grandes gigantes da tecnologia e da indústria, cujas receitas no exterior representam uma grande parte. Quando os lucros em moedas estrangeiras, como euros e ienes, obtidos no exterior são convertidos para o forte dólar, os números nos relatórios contábeis diminuem significativamente. Isso não só impacta diretamente a lucratividade das empresas, reduzindo a avaliação das ações, mas também pode arrastar o desempenho geral dos principais índices, como o S&P 500.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólares forte, provavelmente se tornará um sonho ainda mais distante. O projeto de lei GENIUS, ao consolidar o domínio financeiro do dólar, pode estar sacrificando a economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta segurar, mais acelera a "desdolarização"?
O argumento econômico central do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição dominante do dólar no mundo. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência centrífuga global em relação ao dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta utilizada pelos Estados Unidos para implementar sanções econômicas e projetar poder geopolítico. O "Ato GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de moedas digitais dentro do dólar e suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia diminui, a água cheia transborda", é exatamente a preocupação com a transformação do sistema financeiro dos Estados Unidos em uma arma que se tornou o principal motor para que os países ao redor do mundo "explorem novos caminhos".
Por exemplo, o enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços é amplamente reconhecido, e há até quem imagine que possa substituir o SWIFT. Mas quando é que a palavra "SWIFT" se tornou conhecida entre os cidadãos chineses? Foi durante o conflito Rússia-Ucrânia, quando o SWIFT "excluiu" a Rússia, que muitos cidadãos começaram a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como o meio principal de pagamentos transfronteiriços, não seria isso como se o domínio do dólar se cortasse um braço?
Portanto, o "Projeto de Lei GENIUS" envia na verdade um sinal claro aos concorrentes dos EUA: enquanto a antiga ordem, representada pelo SWIFT, enfrenta desintegração e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está totalmente madura, a janela de oportunidade para estabelecer alternativas já chegou antes que o novo sistema de dólar digital se solidifique.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar no curto prazo, é totalmente viável realizar a "desdolarização" em mercados locais. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e China, e apoiada por países emergentes como Índia e Irã, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: transição para liquidações em moeda local no comércio bilateral, aumento das reservas em ouro para substituir ativos em dólares, e o desenvolvimento e promoção ativa de sistemas de pagamento em criptomoedas não dolarizadas para contornar o SWIFT.
Dívida e Credibilidade: o "caixinha" do governo e os "assuntos domésticos"
Primeiro é o "saco de dinheiro" - uma armadilha de dívida da qual é difícil escapar.
Como mencionado anteriormente, a moeda estável criou uma enorme demanda por títulos do governo dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pedir dinheiro emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo se endividar excessivamente, o mercado exigirá juros mais altos como compensação pelo risco, devido à preocupação com sua capacidade de pagamento, o que é um mecanismo natural de "freio". Mas agora, a existência desse grupo de emissores de moeda estável, que são considerados "compradores de ferro", equivale a todas as pessoas do mundo se tornarem compradores de dívida pública americana, artificialmente reduzindo o custo do empréstimo. O governo pode pegar emprestado mais dinheiro de forma mais fácil e barata, a força da disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, e o endividamento se torna mais viciante.
Isto pode ser visto na economia como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central a imprimir diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ), e depois usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo ao expandir a oferta monetária. O resultado final é, muito provavelmente, inflação, e este "imposto invisível", sem que nos apercebamos, transfere riqueza dos nossos bolsos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco de inflação de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização de dívidas em larga escala é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais só usam em resposta a crises graves (, como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19 ). No entanto, a Lei GENIUS criou uma fonte de demanda de dívida governamental permanente, desvinculada do ciclo econômico. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas estará "embutida" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa de controlar a inflação no futuro anormalmente difícil.
Em segundo lugar, temos "ferro ligando barcos" - um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira.
Nesta onda de moedas estáveis, várias forças estão entrando no jogo, e em pouco tempo, os símbolos de várias moedas estáveis estão deixando as pessoas atordoadas, chegando ao ponto de alguns brincarem que os sufixos que podem acompanhar "USD" não são suficientes com 26 letras.
Mas após a "Lei GENIUS", independentemente do sufixo que acompanha o seu "USD", para operar de forma conforme no maior mercado de capitais do mundo, é necessário que os títulos do Tesouro dos EUA sejam a principal classe de ativos de reserva. É daí que vem o título desta seção "Barcos ligados por correntes": diferentes moedas estáveis são "barcos", mas estão estreitamente ligadas por esta corrente de "títulos do Tesouro dos EUA".
O "Projeto de Lei GENIUS" criou, assim, uma nova e sem precedentes via de transmissão de instabilidade financeira. Ele vincula de forma inédita o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do governo dos EUA.
Por um lado, se uma moeda estável importante entrar em crise de confiança, isso pode desencadear uma onda de resgates em massa, forçando o emissor a vender em pouco tempo uma grande quantidade de títulos do Tesouro dos EUA. Esse tipo de "venda" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise (, como um impasse no teto da dívida ou um rebaixamento da classificação de crédito soberano ), isso colocará em risco a segurança das reservas de todas as principais moedas estáveis, podendo desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A proposta de lei criou, assim, um canal de contágio bidirecional que pode amplificar o risco. Além disso, como a moeda estável é uma novidade, o conhecimento público ainda é superficial, e qualquer pânico desencadeado por uma brisa ou movimento pode ser drasticamente amplificado nesta cadeia de transmissão de risco.
O último é "face" — um risco de crédito que não pode ser ignorado
Neste processo de votação do projeto de lei "GENIUS", as divergências entre os dois partidos são, na verdade, bastante grandes. E um ponto de controvérsia enorme aponta diretamente para o problema de conflito de interesses do presidente. O projeto contém uma disposição que proíbe os membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável — isso é bom, para evitar suspeitas. Mas o estranho é que essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é bem sabido que certas famílias políticas estão profundamente envolvidas no mundo crypto. Algumas empresas nas quais suas famílias possuem ações emitiram moeda estável e rapidamente se destacaram em um curto período de tempo. Certas figuras políticas relataram em suas divulgações financeiras ter recebido dezenas de milhões de dólares de empresas relacionadas.
Um chefe de Estado a apoiar uma moeda de criptografia, esse sabor de "uso privado de um bem público" é, sem dúvida, muito forte. De um lado, há um impulso significativo para a legalização das moedas estáveis, e do outro, o negócio da sua própria moeda estável prospera. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o Web3 e da indústria de criptografia, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os poderosos políticos lucrarem.
O risco mais profundo reside no fato de que uma proposta de lei com uma clara conotação partidária e de interesses pessoais terá, sem dúvida, sua estabilidade comprometida. Embora tenha sido aprovada sob a liderança de um determinado partido, as críticas de outro partido não param. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, o novo governo não fará uma "limpeza" em relação ao presidente atual? Nesse momento, será que eles não optarão por "jogar fora a água do banho junto com a criança", abolindo ou subvertendo todo o quadro da moeda estável, devido ao desgosto pelas intrigas de interesses por trás da proposta? Essa incerteza política é, sem dúvida, uma bomba-relógio para um setor que necessita desesperadamente de previsões de estabilidade a longo prazo.
Jogo do Poder: é um "paraíso da inovação" ou um "jardim de trás dos gigantes"?
A proposta afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente as suas regras, poderemos chegar a conclusões completamente opostas.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios rigorosos para emissores de moeda estável, comparáveis aos de um banco: prevenção de lavagem de dinheiro ( AML ), conheça seu cliente ( KYC ), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica em custos de conformidade extremamente altos. Pesquisas mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira enfrentam dificuldades para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase um muro intransponível. Então, quem consegue lidar com isso facilmente? A resposta é óbvia: aqueles grandes gigantes de Wall Street e empresas de tecnologia financeira maduras. Eles possuem equipes de conformidade legal prontas,