Após o término das férias de verão no hemisfério norte, fui para o hemisfério sul passar duas semanas a esquiar. A maior parte do tempo foi passada em expedições de esqui fora de pista. Esta atividade exige colar pele de foca na parte inferior dos esquis para subir, e depois, ao chegar ao topo, retirar a pele de foca para ajustar o equipamento e desfrutar ao máximo da diversão na neve em pó.
Um dia típico de esqui consiste em 80% de subida e 20% de descida, consumindo uma grande quantidade de energia. A minha taxa de metabolismo basal é de cerca de 3000 kcal, e juntamente com a energia necessária para o exercício, o consumo total diário ultrapassa as 4000 kcal. Para manter a minha forma física, preciso de organizar a alimentação ao longo do dia de forma adequada.
No café da manhã, vou comer uma refeição farta de "comida de verdade", incluindo carboidratos, carne e vegetais. Para controlar os níveis de açúcar no sangue, também vou preparar alguns lanches que normalmente não como, como Snickers e xarope, para comer a cada 30 minutos. Além disso, vou levar uma caixa de comida caseira, que contém frango ou carne de vaca, vegetais de folhas verdes salteados e uma grande quantidade de arroz branco.
Através da combinação de suplementação periódica de açúcar com a ingestão de alimentos reais que queimam lentamente, consigo manter um bom estado ao longo do dia. Esta estratégia dietética faz-me lembrar da importância relativa do preço e da quantidade das moedas.
Na reunião do Banco Central de Jackson Hole na sexta-feira passada, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, anunciou uma mudança de política, comprometendo-se a reduzir as taxas de juros. Funcionários do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu também afirmaram que continuarão a cortar as taxas de juros.
Os ativos de risco tendem a subir quando os preços das moedas caem. No entanto, a expectativa de cortes nas taxas de juros reduzirá a diferença de taxa de juros entre essas moedas e o iene, e o risco de operações de arbitragem em iene pode ressurgir.
Este artigo irá explorar profundamente esta questão e olhar para o momento crítico antes das eleições nos Estados Unidos.
Premissas do argumento do bull run
A valorização rápida do yen representa uma ameaça para os mercados financeiros globais. Se a redução das taxas de juros das principais economias levar à valorização do yen, o mercado pode reagir negativamente. As forças positivas da redução das taxas de juros e as forças negativas da valorização do yen entrarão em confronto. Tendo em conta a grande escala dos ativos financeiros globais financiados em yen, os efeitos negativos que a valorização do yen pode trazer superarão os benefícios de uma pequena redução das taxas de juros.
Os principais decisores dos bancos centrais podem perceber que precisam afrouxar a política e expandir o balanço patrimonial para compensar o impacto negativo da valorização do iene.
Do ponto de vista econômico, o Federal Reserve deveria ter aumentado as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o CPI dos EUA aumentou 22%, e o balanço patrimonial do Federal Reserve cresceu mais de 3 trilhões de dólares. O déficit do governo dos EUA atingiu um recorde histórico, em parte porque o custo da emissão de dívida ainda não está alto o suficiente para forçar os políticos a aumentarem os impostos ou cortarem gastos.
No entanto, o Federal Reserve comprometeu-se a nunca deixar os mercados financeiros estagnados. Os Estados Unidos são uma economia altamente financeirizada, que precisa de preços de ativos legais a subir continuamente. Portanto, Yellen começou a intervir no ciclo de aumento das taxas de juro do Federal Reserve em setembro de 2022.
A economia dos EUA não precisa realmente de cortes nas taxas de juros, mas Powell irá fornecer estímulos. Como as autoridades monetárias são extremamente sensíveis à queda dos preços das ações, é muito provável que em breve ofereçam algum tipo de "comida de verdade", ou seja, expandir o balanço do Federal Reserve para compensar o impacto da valorização do iene.
O impacto da volatilidade do yen
As taxas de câmbio das moedas são principalmente influenciadas pelas diferenças nas taxas de juro e pelas expectativas futuras das taxas de juro. A taxa de câmbio dólar/iene apresenta uma clara correlação com a diferença nas taxas de juro dólar-iene. Em julho deste ano, o iene desvalorizou-se atingindo o ponto mais alto da história, e desde então começou a recuperar-se fortemente.
Se o iene continuar a valorizar-se, o Federal Reserve pode parar a contração quantitativa e até reiniciar a flexibilização quantitativa. Yellen também pode aumentar a liquidez do dólar emitindo mais títulos do governo.
Configurações de Negociação
No final do terceiro trimestre, as condições de liquidez legal são boas, e os investidores em criptomoedas enfrentam os seguintes fatores favoráveis:
Os bancos centrais em todo o mundo estão a reduzir os custos de financiamento.
Yellen prometeu injetar 3010 bilhões de dólares em liquidez antes do final do ano.
O Tesouro dos Estados Unidos ainda tem cerca de 740 mil milhões de dólares disponíveis para estimular o mercado.
O Banco do Japão expressou preocupações sobre a velocidade de valorização do iene e considerará as condições do mercado para futuras aumentos das taxas de juros.
Para ativos com oferta limitada, como o Bitcoin, o aumento da oferta monetária impulsionará o aumento de seu preço.
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Expectativa de corte de taxas pelo Banco Central global, o bull run do Bitcoin está se preparando para começar.
Bitcoin vai entrar novamente em bull run
Após o término das férias de verão no hemisfério norte, fui para o hemisfério sul passar duas semanas a esquiar. A maior parte do tempo foi passada em expedições de esqui fora de pista. Esta atividade exige colar pele de foca na parte inferior dos esquis para subir, e depois, ao chegar ao topo, retirar a pele de foca para ajustar o equipamento e desfrutar ao máximo da diversão na neve em pó.
Um dia típico de esqui consiste em 80% de subida e 20% de descida, consumindo uma grande quantidade de energia. A minha taxa de metabolismo basal é de cerca de 3000 kcal, e juntamente com a energia necessária para o exercício, o consumo total diário ultrapassa as 4000 kcal. Para manter a minha forma física, preciso de organizar a alimentação ao longo do dia de forma adequada.
No café da manhã, vou comer uma refeição farta de "comida de verdade", incluindo carboidratos, carne e vegetais. Para controlar os níveis de açúcar no sangue, também vou preparar alguns lanches que normalmente não como, como Snickers e xarope, para comer a cada 30 minutos. Além disso, vou levar uma caixa de comida caseira, que contém frango ou carne de vaca, vegetais de folhas verdes salteados e uma grande quantidade de arroz branco.
Através da combinação de suplementação periódica de açúcar com a ingestão de alimentos reais que queimam lentamente, consigo manter um bom estado ao longo do dia. Esta estratégia dietética faz-me lembrar da importância relativa do preço e da quantidade das moedas.
Na reunião do Banco Central de Jackson Hole na sexta-feira passada, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, anunciou uma mudança de política, comprometendo-se a reduzir as taxas de juros. Funcionários do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu também afirmaram que continuarão a cortar as taxas de juros.
Os ativos de risco tendem a subir quando os preços das moedas caem. No entanto, a expectativa de cortes nas taxas de juros reduzirá a diferença de taxa de juros entre essas moedas e o iene, e o risco de operações de arbitragem em iene pode ressurgir.
Este artigo irá explorar profundamente esta questão e olhar para o momento crítico antes das eleições nos Estados Unidos.
Premissas do argumento do bull run
A valorização rápida do yen representa uma ameaça para os mercados financeiros globais. Se a redução das taxas de juros das principais economias levar à valorização do yen, o mercado pode reagir negativamente. As forças positivas da redução das taxas de juros e as forças negativas da valorização do yen entrarão em confronto. Tendo em conta a grande escala dos ativos financeiros globais financiados em yen, os efeitos negativos que a valorização do yen pode trazer superarão os benefícios de uma pequena redução das taxas de juros.
Os principais decisores dos bancos centrais podem perceber que precisam afrouxar a política e expandir o balanço patrimonial para compensar o impacto negativo da valorização do iene.
Do ponto de vista econômico, o Federal Reserve deveria ter aumentado as taxas de juros em vez de reduzi-las. Desde 2020, o CPI dos EUA aumentou 22%, e o balanço patrimonial do Federal Reserve cresceu mais de 3 trilhões de dólares. O déficit do governo dos EUA atingiu um recorde histórico, em parte porque o custo da emissão de dívida ainda não está alto o suficiente para forçar os políticos a aumentarem os impostos ou cortarem gastos.
No entanto, o Federal Reserve comprometeu-se a nunca deixar os mercados financeiros estagnados. Os Estados Unidos são uma economia altamente financeirizada, que precisa de preços de ativos legais a subir continuamente. Portanto, Yellen começou a intervir no ciclo de aumento das taxas de juro do Federal Reserve em setembro de 2022.
A economia dos EUA não precisa realmente de cortes nas taxas de juros, mas Powell irá fornecer estímulos. Como as autoridades monetárias são extremamente sensíveis à queda dos preços das ações, é muito provável que em breve ofereçam algum tipo de "comida de verdade", ou seja, expandir o balanço do Federal Reserve para compensar o impacto da valorização do iene.
O impacto da volatilidade do yen
As taxas de câmbio das moedas são principalmente influenciadas pelas diferenças nas taxas de juro e pelas expectativas futuras das taxas de juro. A taxa de câmbio dólar/iene apresenta uma clara correlação com a diferença nas taxas de juro dólar-iene. Em julho deste ano, o iene desvalorizou-se atingindo o ponto mais alto da história, e desde então começou a recuperar-se fortemente.
Se o iene continuar a valorizar-se, o Federal Reserve pode parar a contração quantitativa e até reiniciar a flexibilização quantitativa. Yellen também pode aumentar a liquidez do dólar emitindo mais títulos do governo.
Configurações de Negociação
No final do terceiro trimestre, as condições de liquidez legal são boas, e os investidores em criptomoedas enfrentam os seguintes fatores favoráveis:
Os bancos centrais em todo o mundo estão a reduzir os custos de financiamento.
Yellen prometeu injetar 3010 bilhões de dólares em liquidez antes do final do ano.
O Tesouro dos Estados Unidos ainda tem cerca de 740 mil milhões de dólares disponíveis para estimular o mercado.
O Banco do Japão expressou preocupações sobre a velocidade de valorização do iene e considerará as condições do mercado para futuras aumentos das taxas de juros.
Para ativos com oferta limitada, como o Bitcoin, o aumento da oferta monetária impulsionará o aumento de seu preço.