Revolução das moedas estáveis em andamento: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial

O sistema financeiro global está passando por profundas transformações. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes das moedas estáveis devido à infraestrutura obsoleta, aos longos ciclos de liquidação e aos altos custos. Esses ativos digitais estão revolucionando o fluxo de valor transfronteiriço, o paradigma de transações empresariais e as vias de acesso aos serviços financeiros pessoais.

Nos últimos anos, as moedas estáveis têm-se desenvolvido continuamente, tornando-se uma importante infraestrutura subjacente para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão gradualmente integrando as moedas estáveis em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de financiamento empresarial. Ao mesmo tempo, de gateways de pagamento a canais de entrada e saída de fundos, até novos instrumentos financeiros como produtos de rendimento programáveis, a conveniência do uso de moedas estáveis aumentou significativamente.

Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial. O estudo molda os principais participantes que definem este campo, a infraestrutura central que suporta as transações de moeda estável, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis geram novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente nos processos econômicos globais.

Um. Por que escolher o pagamento com moeda estável?

Para explorar o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora tenham se tornado parte da vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a infraestrutura do ACH e do SWIFT, existem desde a década de 1970. Embora tenham sido inovadores na época, hoje, grande parte dessa infraestrutura de pagamento global está desatualizada e altamente fragmentada. Em geral, esses métodos de pagamento enfrentam problemas de altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidações em tempo real e complexidade nos processos de backend. Além disso, frequentemente exigem o pagamento de serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.

A moeda estável de pagamento está a resolver eficazmente estas dificuldades. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduz os intermediários e permite a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.

As principais vantagens dos pagamentos em moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:

• Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando atrasos no sistema bancário tradicional.
• Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e a transparência das transações, proporcionando proteção aos utilizadores.
• Redução de custos: a eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando dinheiro para os usuários.
• Cobertura global: plataformas descentralizadas podem atingir mercados com cobertura insuficiente de serviços financeiros tradicionais (, incluindo populações sem conta bancária ), alcançando a inclusão financeira.

Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável

O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro camadas de pilha técnica:

( 1. Primeira camada: Camada de aplicação

A camada de aplicação é composta principalmente por vários fornecedores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento independentes em uma plataforma de agregação unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acessar moedas estáveis, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários do Web3.

a. Gateway de pagamento

O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.

As empresas conhecidas que inovam neste campo incluem:

• Stripe: fornecedor de pagamento tradicional que integra moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
• MetaMask: não oferece diretamente funcionalidade de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de depósito e levantamento através da integração com serviços de terceiros.
• Helio: 45 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem liquidar pagamentos com criptomoeda e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
• Aplicações de pagamento Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank e Revolut também permitem que os usuários façam pagamentos com moeda estável, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.

O domínio dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam uma certa sobreposição )

1( gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto central, experiência do usuário e mercado-alvo.

A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integração em sistemas de pagamento existentes, possibilitando funcionalidades como pagamentos automáticos, carteira de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer essas ferramentas para desenvolvedores incluem:

• BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para integração fácil de moedas estáveis. A BVNK oferece soluções de API, tornando o processo perfeitamente integrado, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, bem como serviços para comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de clientes em moedas estáveis. Processa mais de $10 bilhões de dólares em volume de transações anualizado, com um crescimento anual de 200%, avaliada em 750 milhões de dólares, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
• Iron (in beta): fornece APIs para integrar transações de moeda estável de forma fluida em seus negócios existentes. Ele oferece às empresas canais globais de entrada e saída de fundos, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados (, incluindo pagamentos recorrentes, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda ).
• Juicyway: oferece uma série de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, com moedas suportadas incluindo naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar (USD), moeda estável Tether (USDT), moeda estável USD Coin (USDC). Principalmente voltado para o mercado africano, ainda sem dados operacionais.

Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples para os usuários incluem:

• Decaf: plataforma bancária em blockchain, realizando consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo Western Union(MoneyGram), quase alcançando zero taxas de retirada, com mais de 10 mil usuários na América do Sul, recebendo avaliações altas entre os desenvolvedores de Solana.
• Meso: Solução de entrada e saída de fundos, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com pouca fricção. Meso também suporta o uso de USDC, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
• Venmo: A funcionalidade da carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamentos para consumidores existente, permitindo que os usuários enviem, recebam e utilizem dólares digitais facilmente, sem necessidade de interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.

b. U Card

Os cartões de criptomoeda são cartões de pagamento que permitem aos utilizadores gastar criptomoeda ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Estes cartões são geralmente integrados com redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente os ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.

O projeto inclui:

• Reap: Emissor da Ásia, clientes incluem Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi e mais de 40 empresas, vendendo soluções de marca branca, principalmente depende de uma comissão sobre o volume de transações ( como Kast 85%-Reap 15% ) colaboração com bancos de Hong Kong, podendo cobrir a maior parte das regiões fora dos EUA, suportando depósitos em múltiplas cadeias; O volume de transações atingiu $30M em julho de 2024.
• Raincards: emissores de cartões na América, suportam várias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, sendo a maior característica o serviço a usuários dos EUA e da América Latina. Emissão de um cartão empresarial USDC utilizando ativos em cadeia ( para pagar despesas de viagem, material de escritório e outras despesas do dia a dia.
• Fiat24: emissor europeu + banco web3, modelo de negócios semelhante aos das duas empresas acima, suporta emissão de cartões por empresas como ethsign, safepal; licença suíça, serve principalmente usuários da Europa + Ásia, atualmente não suporta transações em toda a cadeia, apenas recargas em arbitrum. Crescimento lento com um total de 20 mil usuários, receita mensal de $100K-150K.
• Kast: U卡 que cresce rapidamente na Solana, atualmente emitiu mais de 10 mil cartões, 5-6k de usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
• 1Money:moeda estável ecossistema, recentemente lançou um cartão de crédito que suporta moeda estável, e fornece um conjunto de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta ainda sem dados.

Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoeda, que diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixas taxas aos usuários finais, a fim de aumentar a disposição dos usuários em utilizar cartões de criptomoeda.

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) 2. Segunda camada: processador de pagamentos

Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são os pilares dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. prestadores de serviços de entrada e saída de fundos 2. prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida dos pagamentos, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.

a. Processador de depósitos e levantamentos

• Moonpay: suporta mais de 80 tipos de moedas criptográficas, oferece várias formas de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
• Ramp Network: cobre mais de 150 países e fornece serviços de depósito e retirada para mais de 90 tipos de moedas criptográficas. Esta rede lida com todas as verificações de KYC(, AML) e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de depósito e retirada.
• Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido que suporta a conversão e pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos entre moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.

b. Emissão de moeda estável & Processamento coordenado

• Bridge: O produto principal da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão, a primeira ajuda as empresas a integrar vários pagamentos e trocas de moedas estáveis, enquanto a segunda suporta as empresas na rápida emissão de moedas estáveis. A plataforma atualmente possui licenças nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens de recursos.
• Brale ###in beta(: Semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece API de coordenação e gestão de reservas de moeda estável. Tem licenciamento de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pela verificação de identidade da empresa KYB), enquanto os usuários devem abrir uma conta em Brale para KYC. Os clientes da Brale são principalmente OG( on-chain como: Etherfuse, Penera, etc.), que são ligeiramente inferiores em termos de endosse de investidores e BD em comparação com a Bridge.
• Perena ( em beta): A plataforma Numeraire da Perena reduz a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecerem liquidez concentrada em um único pool. O Numeraire adota um modelo "hub-radial", onde o USD* serve como ativo de reserva central, atuando como o "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que múltiplas moedas estáveis, atreladas a diferentes ativos ou jurisdições, sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável conectada ao USD* como "raia" semelhante. Através desta estrutura do sistema, o Numeraire garante liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, uma vez que pequenas moedas estáveis podem operar através do USD* sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final deste design do sistema é não apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir o deslizamento, mas também alcançar