A indústria Web3 da Ásia pode estar prestes a passar por grandes mudanças

Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou novas regulamentações para prestadores de serviços de tokens digitais (DTSP), uma medida que pode ter um impacto profundo em toda a indústria Web3 da Ásia. As novas regras entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025, e a MAS deixou claro que não haverá um período de transição. Isso significa que uma "onda de retirada do Web3 de Singapura" em grande escala pode já ter começado silenciosamente.

A MAS expressou sem rodeios uma atitude de "extrema cautela" neste documento de consulta com uma redação severa. Este país, que já foi elogiado por profissionais globais do Web3 como um "paraíso amigável ao cripto na Ásia", está se despedindo do passado de uma maneira inesperada — não com ajustes políticos graduais, mas com um endurecimento regulatório quase "repentino".

Para aqueles projetos e instituições que ainda estão a observar, a questão agora pode não ser "se devem sair", mas sim "quando sair" e "para onde ir".

Antiga Glória: A Era Dourada da Arbitragem Regulatória

Revisitando Singapura em 2021, enquanto outros países tomavam medidas rigorosas contra criptomoedas, esta pequena ilha abria os braços para acolher empreendedores de Web3. Muitas instituições renomadas escolheram estabelecer suas sedes aqui, não apenas devido ao imposto sobre ganhos de capital de 0%, mas também pela postura de "abraçar a inovação" demonstrada pelo MAS na época.

Naquela época, Singapura era considerada a "terra prometida para a arbitragem regulatória" na indústria Web3. Registrar uma empresa lá permitia fornecer serviços de ativos digitais a usuários em todo o mundo (exceto Singapura) de forma legal e em conformidade, enquanto desfrutava da reputação de centro financeiro de Singapura. Este modelo de negócios de "baseado em Singapura, servindo o mundo" atraiu inúmeros profissionais da Web3.

No entanto, as novas regras da DTSP em Singapura significam que a porta regulatória amigável foi totalmente fechada. Sua atitude pode ser resumida da seguinte forma: expulsar todos os profissionais de Web3 não licenciados de Singapura.

Definição de DTSP e seu impacto

DTSP é o provedor de serviços de tokens digitais. De acordo com a legislação relevante, o DTSP inclui duas categorias de entidades:

1. Empresas individuais ou sociedades operando em locais de negócios em Singapura;
2. Empresas de Singapura que prestam serviços de tokens digitais fora de Singapura (independentemente de a empresa ser de Singapura ou de outro lugar).

Esta definição parece simples, mas na verdade esconde segredos.

Primeiro, a definição de "local de negócios" em Singapura é muito ampla, incluindo "qualquer local em Singapura utilizado por um titular de licença para conduzir negócios (incluindo bancadas que podem se mover de um local para outro)". Isso significa que, desde que você não tenha licença em Singapura, conduzir qualquer negócio envolvendo ativos digitais em qualquer lugar pode acarretar riscos legais, independentemente de você ser uma empresa local ou estrangeira, e independentemente de você estar direcionando seus serviços a clientes locais ou estrangeiros.

A resposta da MAS à situação do trabalho em casa também é preocupante. Embora o trabalho em casa para funcionários de empresas estrangeiras possa ser aceitável, a definição de "funcionário" pela MAS ainda é vaga. Os fundadores de projetos são considerados funcionários? A posse de ações conta como funcionário? Essas questões serão julgadas pela própria MAS.

Além disso, a definição de serviços de tokens digitais pela MAS é extremamente ampla, abrangendo quase todos os tipos e serviços de tokens relevantes. Até mesmo a publicação de relatórios de pesquisa pode ser incluída no âmbito da regulamentação. Isso significa que, se você, como um líder de opinião ou instituição, publicar em Cingapura um relatório analisando o valor do investimento em um determinado token, teoricamente poderá precisar de uma licença DTSP, caso contrário, poderá ser considerado ilegal.

Grupos afetados

Os seguintes grupos podem ser significativamente afetados:

Tipo de identidade pessoal (alto risco):

• Trabalhadores independentes: incluindo desenvolvedores, consultores de projeto, market makers, mineradores, entre outros
• Criadores de conteúdo e influenciadores: incluindo analistas, operadores de comunidade, etc.
• Pessoal chave do projeto: incluindo fundadores, desenvolvimento de negócios, vendas e outros profissionais chave.

Tipo de instituição (alto risco):

• Plataformas de negociação não licenciadas: plataformas de negociação centralizadas e descentralizadas
• Equipe do projeto: finanças descentralizadas, carteira, tokens não fungíveis, etc.

Conclusão: O Fim da Era de Arbitragem Regulamentar em Singapura

Uma realidade preocupante surgiu: Singapura desta vez está realmente a sério, pretende expulsar todos os operadores não conformes. Quase qualquer atividade relacionada com tokens digitais pode ser sujeita a regulamentação, desde que não esteja em conformidade, não importa se você está a trabalhar num escritório de luxo ou no sofá de casa, não importa se você é um executivo de uma grande empresa ou um freelancer.

Devido à existência de muitas zonas cinzentas nas definições de "local de negócios" e "realização de atividades comerciais", é muito provável que a MAS adote uma estratégia de aplicação da lei "caso a caso".

Quer abraçar a conformidade de forma temporária? Receio que já seja tarde demais. A MAS deixou claro que aprovará a licença DTSP de forma "extremamente cautelosa", e a aprovação da aplicação só ocorrerá em "circunstâncias extremamente limitadas".

Em Singapura, a era da arbitragem regulatória chegou ao fim, e uma nova era de seleção natural está prestes a começar.