Blockchain e TradFi: Execução de gestores da BlackRock sobre o futuro dos ativos digitais

Os mercados financeiros estão numa fase de transformação crítica. Numa conversa aprofundada, Samara Cohen, responsável pelos ETFs e investimentos em índices da BlackRock, que gere 6,6 trilhões de ativos, partilhou a sua visão única sobre os ETFs de ativos digitais, o processo de modernização do mercado e a fusão da tecnologia Blockchain com o TradFi.

Cohen descreve-se como "promotora da modernização do mercado", dedicada a aumentar a resiliência do mercado, melhorar a transparência e expandir a participação dos investidores. Ela acredita que os ETFs são, por si só, uma tecnologia disruptiva, alinhada com os objetivos da tecnologia Blockchain: promover a modernização do mercado e realizar a inovação e transformação dos mercados financeiros. A inovação tecnológica tem sido sempre a pedra angular da modernização do mercado, e essa regra nunca mudou ao longo de milénios.

Atualmente, estamos na fase de fusão entre ativos de blockchain e o mercado financeiro tradicional. O primeiro aniversário do ETP de Bitcoin nos EUA marca um momento importante de virada, mas é apenas o começo. Esses ETPs construíram uma ponte entre o mundo das criptomoedas e o mundo financeiro tradicional, tendo um impacto positivo para os participantes de ambos os campos. Investidores tradicionais podem acessar o Bitcoin através de ferramentas de investimento familiares, enquanto investidores nativos digitais descobriram que os ETPs atendem às suas necessidades.

Cohen compara a transição de internet discada para internet de banda larga ao desenvolvimento atual dos ativos digitais. Sobre o futuro, existem duas perspectivas: a fase atual é semelhante à "internet discada", e ETFs de Bitcoin são a "versão simulada" dos ativos digitais; a visão futura é como a "era da banda larga", onde os negócios das instituições financeiras tradicionais podem ser transferidos para o Blockchain. Mas ela levantou uma questão chave: a visão de total descentralização é realmente a mais adequada para o mercado e os investidores atuais?

O desenvolvimento do mercado de opções trouxe novos mecanismos de negociação para o ETF de criptomoedas. Ao introduzir ferramentas de volatilidade nas bolsas e na negociação listada, o mercado alcançou a padronização das formas de investimento, a mensurabilidade da tendência de volatilidade e a monitorização em tempo real das condições de negociação. O mercado de opções oferece aos investidores uma forma adicional de participar no mercado, permitindo que ajustem a exposição ao risco de acordo com suas necessidades.

Para instituições como a BlackRock, que se dirigem principalmente a investidores de longo prazo, transmitir fatores fundamentais aos investidores é mais importante do que se concentrar nas flutuações de preços do Bitcoin. Eles medem o sucesso ou fracasso do ETP com base nos seguintes critérios: se o produto atende às necessidades dos investidores, se oferece um mecanismo eficaz de acesso ao mercado, se possui boa liquidez e se pode realizar uma descoberta de preços eficaz.

Cohen apontou que muitas pessoas acreditam que o ETF de Ethereum não é tão bem-sucedido quanto o ETF de Bitcoin, mas, segundo os padrões profissionais da indústria de ETFs, o lançamento do ETF de Ethereum é, na verdade, bastante bem-sucedido. O principal critério para julgar se um ETF é bem-sucedido é se ele consegue atingir os objetivos previstos, incluindo precisão de rastreamento e qualidade de mercado.

Sobre o desenvolvimento futuro, a BlackRock espera ver a pesquisa sobre o Bitcoin em relação à construção de carteiras continuar a se aprofundar, com o foco da discussão devendo mudar de "deveríamos investir em Bitcoin" para "como utilizar o Bitcoin de forma razoável nas carteiras". O lançamento de opções de ETP de Bitcoin também é um desenvolvimento importante, que ajuda a criar dinâmicas de negociação mais equilibradas.

A estratégia atual de ativos digitais da BlackRock foca na operação e desenvolvimento de ETFs de Bitcoin e Ethereum, projetos de tokenização (, especialmente a tokenização de fundos de dívida pública ), bem como negócios relacionados a stablecoins. A empresa adota uma abordagem relativamente cautelosa e prática, e o desenvolvimento de novos produtos continuará a ser orientado pelas necessidades dos clientes.

Para o novo governo que está prestes a assumir, a BlackRock está atenta ao seu impacto na indústria de criptomoedas. Eles esperam um ambiente regulatório mais favorável à inovação, ao mesmo tempo que enfatizam que uma regulamentação adequada é crucial para manter a confiança dos investidores.

Olhando para 2025, a BlackRock foca em três áreas centrais: a definição básica, a definição clara de jurisdição e o estabelecimento de mecanismos de colaboração entre os setores público e privado. Eles acreditam que a indústria está entrando em uma possível "era de ouro", principalmente devido a custos mais baixos de Bloco, um ambiente de desenvolvimento mais conveniente e perspectivas regulatórias mais claras.